Sperax
Sperax是一个稳定币协议，其背后是USDs (SperaxUSD)，这是一种完全支持的、自动生息的Arbitrum二层算法稳定币。 [1]
概述
Sperax于2020年启动，之后转型为创建自动生息稳定币USDs，该稳定币于2021年12月发布。USDs是一种稳定币，旨在解决去中心化金融（DeFi）领域现有稳定币的局限性。它结合了不同稳定币设计的优点，具有像CDP稳定币一样100%支持的模型，同时还增加了像法币支持的稳定币一样的可扩展性优势。这通过链上、基于赎回的设计来实现，旨在使USDs具有高度可扩展性、无需信任和去中心化。 [2][3]
SPA 代币
Sperax 生态系统使用一种称为 SPA 的治理和价值累积代币。持有 SPA 的个人可以质押他们的代币以获得 veSPA（投票托管 SPA），这使他们能够获得质押奖励，并通过 Sperax 治理中的投票权来管理协议的收入。目前，链下治理已启动，由 veSPA 持有者代表的社区可以控制 USDs 协议的各个方面，例如收益策略、合格抵押品和新产品功能。 [2]
SPA Gauge
SPA Gauge 位于 Demeter.sperax.io，旨在增强 Arbitrum 的流动性，支持新兴项目，并保护 Arbitrum 社区。该工具引入了一种奖励机制，将 SPA 代币分配给 USDs 交易对。SPA Gauge 还允许任何 Arbitrum DAO 使用 USDs 启动或增强代币的链上流动性。通过创建与 USDs 的交易对，项目可以自动获得来自 gauge 的 SPA 奖励。[12]
SPA Gauge 每月分配预定数量的 SPA。veSPA（质押的 SPA）持有者参与每周投票，以确定 SPA 奖励如何在 USDs 池之间分配。他们还可以接受来自 DAO 的奖励，以换取对特定池的投票。veSPA 持有者参与每周投票以决定 SPA 奖励分配，通过他们的投票增加池的“gauge 权重”。此外，SPA Gauge 系统允许 DAO 向 veSPA 持有者提供奖励，以换取对特定 gauge 的投票。[12]
主要特点
- 自我托管： 保护资产并消除与中心化机构相关的风险。
- 访问DeFi生态系统： 加入一个去中心化的金融生态系统，该生态系统促进互操作性和共享流动性，从而向建设者和投资者开放用户的代币。
- 自动化做市： 执行公平的代币发行，而无需依赖风险投资、做市商或中心化交易所。费用将返还给社区，而不是市场中介。
- 多DEX支持： SPA Gauge与DEX无关，允许它连接到任何DEX上的USDs交易对。第二次集成将与Camelot合作，从而在Arbitrum生态系统中的多个DEX上实现公平发行。
加入计量器
DAO可以通过两种方式加入SPA计量器：[12]
- 通过Demeter.sperax.io启动USDs或SPA交易对。
- 提交提案（SIP）并参与快照投票，以支持自定义策略或资金池。
Auto-Yield
Auto-yield是USDs稳定币的一项功能，允许用户无需采取任何行动即可赚取奖励并增加钱包余额。此功能利用为铸造USDs而收到的抵押品，通过将其部署在其他经过审计的DeFi项目中来产生收益。收益（以奖励代币和来自池的交换费用形式）在USDs持有者和SPA质押者之间共享。50%的收益用于铸造新的USDs，并将其分配给任何在其钱包中持有USDs的人，使其成为一种无需gas即可赚取回报的方式。目标收益率为11% APY，高于该利率产生的任何额外收益都将存储起来，以帮助在市场低迷时期为APY提供资金。质押的USDs没有资格获得自动收益分配，只有非合约地址或外部所有账户（EOA）钱包中的USDs持有者才会每7天收到定期的自动收益。 [4]
收益策略
社区提出不同的收益生成方法，并评估其潜力和风险水平。然后，社区投票决定将抵押品部署到哪些池或农场中。目前用于产生收益的策略包括：[4]
- Saddle - 其中来自 vault-core 的 FRAX 和 USDC 被存入 Saddle FRAX-USDC-BP 池，并且 LP 代币被质押在 Saddle gauge 中。此策略通过 FRAX 和 USDC 的费用以及 SDL 的农场奖励产生收入。
- Frax - 其中来自 vault-core 的 FRAX 和 VST 被存入 Curve FRAX-VST 池，并且 LP 代币被质押在 Frax gauge 中。收入通过 FRAX 和 VST 的费用以及 FXS 和 VSTA 的农场奖励产生。
- Stargate - 其中来自 vault-core 的 USDC 被存入 Stargate USDC 池，并且 LP 代币被质押在 Stargate 农场中。收入通过 USDC 的费用以及 STG 的农场奖励产生。
- Aave - 其中来自 vault-core 的 DAI 被借给 Aave DAI 市场。收入通过 DAI 的费用以及 Aave 的奖励产生。
质押
SPA代币的持有者可以通过在Arbitrum或以太坊网络上锁定他们的代币来参与质押，以换取不可转让的veSPA代币。收到的veSPA数量与锁定期的长短成正比，锁定时间越长，奖励越高。质押奖励根据用户的veSPA余额分配，包括收益分成奖励、费用奖励和激励奖励，这些奖励最初以USDs生成，然后在分配前兑换为SPA代币。[5]
- 收益分成奖励： USDs协议产生的收益的25%
- 费用奖励： USDs铸造和赎回的100%的费用收入
- 激励奖励： 由国库赞助，以促进质押协议
当治理协议启动后，投票权也将由用户的veSPA余额决定，锁定时间较长的用户拥有更多的投票权。但需要注意的是，veSPA余额会随着时间的推移而减少，因此，质押者可以通过延长锁定时间、锁定更多SPA或重新质押SPA奖励来增加他们的veSPA余额和奖励。[5]
流动性挖矿
Demeter 协议允许用户为其 DAO 的原生代币启动和管理去中心化交易所的流动性池。该协议提供工程、营销和财务支持，以启动和管理池，包括在 Demeter 活跃农场仪表板上列入白名单、来自 SPA 计量器的固定 SPA 排放，以及针对 USDs 或 SPA 配对的农场的折扣启动费用。用户可以通过 Sperax UI 向 UNI-V3 SPA-USDs 池提供流动性以创建 LP 代币，然后可以将这些代币质押在农场合约上以获得奖励。用户可以选择锁定其 LP 代币以获得额外奖励和保证的最低年利率，但必须在退出农场之前启动 21 天的冷却期。[6]
治理
Sperax的链下治理流程包括一个三阶段流程，用于提交、讨论和投票协议提案。第一阶段是随意构思，在Sperax Discord频道上分享和讨论想法。第二阶段是治理提案，在Sperax治理论坛上提交正式提案，并讨论至少48小时。第三阶段是Snapshot投票，创建一个投票，供拥有veSPA代币的社区成员对提案进行投票。提案必须获得超过50%的“是”票，并且至少有2000万veSPA票的法定人数才能通过。如果通过，它将进入Sperax改进计划（SIP）阶段，并在该阶段实施。如果未通过，则进入冷却期，然后才能重新提交。 [7]
回购
Sperax回购合约旨在分散回购SPA代币的过程，同时利用协议收入增加USDs的总锁定价值（TVL）。用户可以通过合约直接用SPA购买USDs。可供购买的USDs来自两个来源：铸造/赎回费用和收益。回购的SPA中有50%作为奖励分配给veSPA持有者，其余部分被销毁。协议收益以多种代币形式收集，转换为USDs，一部分发送到回购合约，其余部分转移到自动收益储备金。协议费用也以USDs形式收取并存入回购合约。任何用户或外部钱包都可以出售其SPA以换取USDs，收到的SPA中有50%被销毁，剩余的50%发送给veSPA奖励者。收益分成和销毁的百分比可以通过治理来改变。 [8]
Demeter 协议
Demeter 协议是一个工具，允许去中心化自治组织 (DAO) 轻松启动和管理去中心化交易所的流动性池。它设计为用户友好型，无需编码知识。第一个版本 Demeter V1 使用户能够在 Uniswap V3 上启动激励性流动性池，未来的版本将支持在其他主要去中心化交易所上的自定义流动性形态。Demeter 目前在 Arbitrum 上可用，并将很快扩展到其他区块链，如 Optimism、Polygon 和以太坊。它为启动农场的 DAO 提供工程、营销和财务支持，包括针对 USDs 或 SPA 启动农场的折扣费用，以及用于提高可见性的白名单农场仪表板。启动农场支付的费用用于销毁 SPA 代币，这有助于减少 SPA 供应并增加其价值。 [9][10]
历史
Camelot 集成
于2023年4月21日宣布的 Camelot 集成，实现了 质押 Camelot LP 代币，促进了收益农场的创建，并通过 Demeter 激励 SPA 排放。重要的是，它降低了流动性费用，并减轻了本地 DAO 代币的抛售压力。该合作还允许 Demeter 的 SPA Gauge 跨多个 DEX 运行，成为第一个具有此功能的 Arbitrum 原生流动性激励系统。此外，寻求链上流动性的项目可以利用 Demeter 将其治理代币锚定到 USDs，从 SPA Gauge 赚取 SPA 奖励。这种方法旨在缓解两种重要的经济力量：通货膨胀和排放带来的抛售压力，从而减少 DAO 代币支出并保值。 [13]
Coinbase 上市
2023年5月3日，Coinbase 宣布支持 Arbitrum 网络上的 Sperax (SPA)（ERC-20 代币），并带有“实验性”标签。Coinbase 和 Coinbase 交易所的 SPA 交易分阶段推出，以建立足够的资产供应。 [14]
USDs 2.0
2023年7月4日，Sperax宣布他们将推进其智能合约架构，以实现协议的去中心化，拥抱透明和开放。此次升级引入了无需治理的功能，以激发在USDs协议上进行开发的开发者的信任。此外，需要治理提案才能进行更改的功能将实施时间锁，使协议参与者有足够的调整时间来响应拟议的变更。 [15]
关键协议增强
本次升级将若干原本中心化的功能去中心化，包括：
- 从收益策略中存入和提取抵押品。
- 从收益策略中收获收益农场代币。
- 将收获的收益代币兑换为USDs。
- 引入新的滴管合约。
- 向符合条件的地址分配自动收益。
滴灌器合约
滴灌器合约管理用于再平衡的USDs的逐步释放。从市场上回购的可赎回USDs将存入“滴灌器”合约，以每秒恒定的速率在7天内释放USDs。自动收益分配受条件限制，包括自上次分配以来至少间隔三天，且年化收益率超过3%。自动收益的最高年化收益率上限为10%，任何超额收益将保留用于未来分配。 [15]
团队
- 工程师： Joe Yu
- 工程师： David Zhao
- 产品： Atreyee Bhaumik
- 市场和业务拓展： Alex Shaw
- 业务拓展： Elliot
顾问
- 经济顾问： Marco Di Maggio
- 产品顾问： Subhajit
- 经济顾问： Nicolas Andreoulis
- Amber Group联合创始人： Late Tiantian Kullander
