GMX는 무기한 선물 거래에 특화된 것으로 잘 알려진 탈중앙화 거래소입니다. 2021년 말 Ethereum 레이어 2 네트워크인 Arbitrum에서 출시되었으며, 이후 Avalanche에도 배포되었습니다. 이 플랫폼은 예치된 담보의 최대 30배에 달하는 높은 레버리지 옵션 덕분에 인기를 얻었습니다. ^[1][7][8]\n\n

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개요 (Overview)

GMX는 탈중앙화 거래소 기능과 레버리지 거래 옵션을 모두 제공합니다. 이러한 조합은 Uniswap과 같은 DeFi 거래소의 기능과 Binance와 같은 거래소의 레버리지 상품을 결합한 형태입니다. ^[7]

이 프로토콜은 최대 30배(알파 버전에서는 50배)의 레버리지 거래, 가격 오라클(oracles) 사용을 통한 청산 리스크 감소, 최소한의 스프레드와 주문에 대한 가격 영향(price impact) 제로로 인한 비용 절감, 마진·부채·담보의 복잡함이 없는 사용자 친화적 인터페이스, 그리고 저렴한 수수료 네트워크에서의 멀티체인 지원 등 몇 가지 핵심 기능을 제공합니다. ^[9]

시장 가격은 Chainlink 오라클에 의해 결정되며, 이는 주요 거래소에서 데이터를 수집하여 가격 피드를 형성합니다. 이를 통해 단일 자동화된 마켓 메이커(automated market maker)의 갑작스러운 변동으로 인해 투자금이 청산되는 것을 방지합니다. ^[17]

GMX는 표준 오라클에 비해 더 빠른 가격 데이터 전달을 위해 맞춤 설계된 Chainlink의 저지연(low-latency) 가격 오라클과 통합되었습니다. 이 통합은 GMX v2에 향상된 실시간 시장 데이터를 제공하기 위해 설계된 거버넌스 제안의 결과입니다. 이는 GMX의 파생상품 및 무기한 스왑(perpetual swap) 거래소의 기능을 강화하는 것을 목표로 합니다. ^[20][21]

투표 프로세스는 2023년 4월 25일 오전 12:00(UTC)에 종료되었으며, 참여한 GMX 토큰 보유자의 96%가 해당 제안에 찬성표를 던졌습니다. ^[20][21]

GMX 핵심 기여자들과 협력하여 개발된 새로운 Chainlink 오라클의 도입은 제안서 작성자가 설명한 바와 같이, 무기한 탈중앙화 거래소의 기능과 GMX의 가격 변동에 민감한 거래 활동을 향상시키기 위한 것입니다. ^[20][21]

거래 (Trading)

GMX에서의 거래는 단일 주체가 아닌 다중 자산 유동성 풀(liquidity pool)에 의해 촉진됩니다. 이 풀에는 BTC, ETH, USDC, DAI, USDT, FRAX, UNI, LINK 등 다양한 자산이 포함되어 있습니다. 트레이더는 플랫폼에서 롱(long) 또는 숏(short) 포지션을 취하거나 토큰을 스왑할 수 있는 옵션이 있습니다. 트레이더가 자산의 가치가 상승할 것이라고 믿는다면 롱 포지션을 취합니다. 반대로, 자산을 더 낮은 가격에 다시 살 것으로 예상한다면 숏 포지션을 취합니다. GMX는 사용자가 롱 및 숏 거래에 대해 예치금의 최소 1.1배에서 최대 30배까지 레버리지를 선택할 수 있도록 허용합니다. ^[7]

스왑 (Swaps)

스왑은 오라클(oracles)에 의해 결정된 시장 가격으로 실행될 수 있는 금융 거래의 한 유형입니다. 오라클의 사용은 시장 가격이 신뢰할 수 있고 최신 상태임을 보장합니다. 시장 가격 실행 외에도, 거래에 특정 조건을 설정하려는 사용자를 위해 지정가 주문(limit orders)도 가능합니다. 스왑과 관련된 수수료는 GLP의 구성에 따라 0.2%에서 0.8%까지 다양합니다. ^[18]

무기한 거래 (Perpetual Trading)

GMX는 트레이더에게 선택한 페어에 대해 롱 또는 숏 포지션을 취함으로써 가격 변동에 따라 수익을 추구할 수 있는 기능을 제공합니다. 트레이더는 1.1배에서 30.5배에 이르는 레버리지를 사용할 수 있으며, 이를 통해 수익을 높일 수 있는 가능성을 가집니다. 플랫폼은 거래 실행을 위해 시장가, 지정가, 익절(take-profit), 손절(stop-loss) 등 다양한 주문 유형을 제공합니다. 포지션의 오픈 및 클로즈 시 0.1%의 수수료가 부과되며, 시간당 차입 수수료는 풀의 총 자산 대비 차입 자산의 비율에 따라 0.01%의 비율로 계산됩니다. ^[18]

GMX V2

2023년 5월, GMX는 GMX V2 테스트넷이 공개되었다고 발표했습니다. 포함된 주요 기능 중 일부는 다음과 같습니다: ^[22]

1. 표준 거래 기능: 사용자는 시장가 주문(Market orders), 지정가 주문(Limit orders), 트리거 주문(Trigger orders)을 포함한 표준 거래 옵션을 탐색할 수 있었습니다. 트리거 주문에는 손절매(Stop-Loss) 및 익절(Take-Profit) 주문이 모두 포함되어 사전 정의된 조건에 따라 유연하게 거래를 실행할 수 있는 기능을 제공했습니다. ^[22]

2. 풀 및 담보: 테스트넷을 통해 사용자는 다양한 풀(Pools)과 담보(Collaterals) 조합을 실험할 수 있었으며, 이를 통해 사용자는 자신의 선호도와 위험 감수 능력에 맞게 거래 전략을 조정하고 자산을 관리할 수 있었습니다. ^[22]

3. 펀딩 수수료: 롱:숏 비율 내의 균형을 유지하기 위해 GMX V2는 펀딩 수수료(Funding Fees)를 도입했습니다. ^[22]

4. 가격 영향 기능: GMX V2는 유동성 공급자의 이익을 보호하기 위해 가격 영향(Price Impact) 기능을 도입했습니다. ^[22]

5. 유동성 공급: 사용자는 플랫폼의 새로운 풀 페이지에서 유동성 공급에 참여할 수 있었습니다. ^[22]

해당 서비스의 베타 버전은 2023년 8월에 출시되었으며, Arbitrum 및 Avalanche 메인넷에서 사용할 수 있게 되었습니다. ^[23]

트레이더를 위해 Arbitrum에서의 SOL, XRP, LTC, DOGE, & ARB, 그리고 Avalanche에서의 SOL, XRP, LTC, DOGE를 포함한 새로운 거래 옵션이 도입되었습니다. 거래 포지션은 여러 담보 유형을 지원하기 시작하여 비용 효율적이고 낮은 레버리지 거래가 가능해졌습니다. 오라클 시스템이 업데이트되어 모든 블록에 대해 가격을 서명함으로써 실행 속도를 높이고 슬리피지를 최소화했습니다. 거래 수수료가 인하되어 스왑 시 5-7 베이시스 포인트(0.05% ~ 0.07%)의 수수료가 발생하게 됨으로써 트레이더들이 암호화 자산 간 교환을 더 비용 효율적으로 할 수 있게 되었습니다. ^[23]

유동성 공급자를 위해 V2는 격리된 GM(GMX Market) 풀을 도입하여 유동성 공급자가 자신이 선택한 특정 토큰에 대한 노출을 맞춤화할 수 있도록 했습니다. 또한 롱 포지션과 숏 포지션 사이의 균형을 유지하는 것에 대해 증가된 인센티브를 제공하기 시작했습니다. ^[23]

2023년 10월 2일, GMX는 GMX V2가 이제 Arbitrum 메인넷에서 체인링크 데이터 스트림(Chainlink Data Streams)을 실시간으로 사용한다고 발표했습니다. ^[24]

"데이터 스트림을 통합함으로써 GMX는 실시간 가격 업데이트와 더 빠른 온체인 트랜잭션을 제공할 수 있습니다. 그 결과 프로토콜 성능과 데이터 보안이 강화되었으며, 프런트러닝 위험을 완화하는 데 도움이 됩니다. 실행 속도 또한 눈에 띄게 빨라질 것입니다." ^[24]

체인링크의 저지연 오라클 솔루션인 체인링크 데이터 스트림의 통합은 풀(pull) 기반 방식으로 고주파 시장 데이터를 제공하는 것을 목표로 하는 오라클 솔루션을 통해, 파생상품 거래소 및 기타 고정밀 DeFi 제품의 지연 시간 민감도 문제를 해결하도록 설계되었습니다. ^[24]

네이티브 토큰 (Native Tokens)

GMX

이 플랫폼은 유틸리티 및 거버넌스 토큰 역할을 하는 GMX라는 네이티브 토큰을 사용하여 운영됩니다. GMX의 가치와 유틸리티는 거래 및 스왑 수수료, 토큰 발행을 포함한 프로토콜 수수료에서 파생됩니다. $GMX 토큰의 가치는 플랫폼에서 발생하는 수수료에 비례하며, 전체 프로토콜 수수료의 30%는 $GMX 스테이커에게 분배되고 70%는 GLP 보유자에게 돌아갑니다. 스테이킹 보상은 Arbitrum에서는 $ETH로, Avalanche에서는 $AVAX로 지급되어 보유자에게 추가적인 혜택을 제공합니다. ^[10]

스테이킹 (Staking)

스테이킹을 하는 사용자는 에스크로된 GMX(esGMX), 승수 포인트(multiplier points), 그리고 ETH/AVAX 보상의 세 가지 유형의 보상을 받을 수 있습니다. ^[11]

에스크로된 GMX 토큰(esGMX)은 스테이킹하거나 베스팅(vesting)할 수 있습니다. 토큰 보유자가 토큰을 베스팅하기로 결정하면, 12개월에 걸쳐 GMX 토큰으로 다시 전환됩니다. 이러한 전환은 보유자가 토큰을 즉시 판매하는 것을 방지하고 인플레이션을 완화하는 데 도움이 되므로 일종의 락업 스테이킹 역할을 합니다. ^[12]

승수 포인트는 수익률을 높이고 플랫폼을 장기간 사용하는 사용자에게 보상을 제공하여 플랫폼 소유권의 탈중앙화에 기여합니다. 이는 스테이킹된 GMX 보유자에게 연간 100%의 비율로 보상됩니다. 또한 스테이킹된 esGMX와 마찬가지로 스테이킹된 GMX에 상응하는 수수료를 받습니다. GMX 토큰의 스테이킹을 해제할 때, 보유한 MP는 스테이킹 해제된 금액과 획득한 총 MP 양에 비례하여 소각됩니다. ^[12][9]

GMX의 스왑 및 레버리지 거래에서 발생하는 수수료의 30%는 ETH 또는 AVAX로 전환되어 스테이킹된 GMX 토큰 보유자들에게 분배됩니다. 분배는 스테이킹된 토큰 수에 따라 이루어지며, 추천 보상과 전체 수수료의 약 1%에 해당하는 키퍼(keeper)의 네트워크 비용을 제외한 후 지급됩니다. 보유자가 Arbitrum에서 토큰을 스테이킹했다면 ETH를 받게 되며, Avalanche에서 스테이킹하면 AVAX를 받게 됩니다. ^[11]

토큰 분배 (Token Distribution)

GMX 토큰의 예상 최대 공급량은 1,325만 개이며, GMX 토큰의 유통량은 베스팅되는 토큰 수와 마케팅 및 파트너십을 위해 할당된 토큰 수에 따라 증가할 수 있습니다. 추가 제품 출시나 유동성 마이닝을 위해 더 많은 공급량이 필요한 경우, 최대 공급량을 초과하는 발행을 제어하기 위해 28일간의 타임락(timelock)이 적용됩니다. 그러나 이러한 변경을 위해서는 사전에 거버넌스 투표가 필요합니다. ^[11][13]

토큰 분배 현황은 다음과 같습니다: ^[11]

• XVIX 및 Gambit 마이그레이션에서 600만 GMX.
• Uniswap 유동성을 위해 ETH와 페어링된 200만 GMX.
• 에스크로된 GMX 보상에서 베스팅을 위해 예약된 200만 GMX.
• 최저 가격 펀드(floor price fund)에서 관리될 200만 GMX 토큰.
• 마케팅, 파트너십 및 커뮤니티 개발자를 위해 예약된 100만 GMX 토큰.
• 2년에 걸쳐 기여자들에게 선형적으로 분배되는 250,000 GMX 토큰.

GLP

GLP(Global Liquidity Protocol)는 프로토콜의 거래 풀에서 사용되는 자산 인덱스입니다. GLP 토큰은 BTC 또는 ETH와 같은 인덱스 자산을 활용하여 생성할 수 있으며, 토큰을 소각하여 이러한 자산으로 상환할 수 있습니다. GLP 코인 보유자는 트레이더가 레버리지를 이용하는 데 필요한 유동성을 제공합니다. ^[7]

GLP는 인덱스 자산 중 하나를 사용하여 생성하거나 상환할 수 있습니다. 발행 및 상환 가격은 (미결제 약정의 이익과 손실을 포함한 인덱스 내 자산의 총 가치)를 (GLP 공급량)으로 나눈 공식에 따라 결정됩니다. ^[19]

Arbitrum 플랫폼의 GLP 토큰 보유자는 에스크로된 GMX(Escrowed GMX) 보상과 ETH로 표시되는 플랫폼 수수료의 비례 배분(70%)을 받을 자격이 있습니다. Avalanche 네트워크의 GLP 토큰 보유자는 에스크로된 GMX 보상과 AVAX로 표시되는 플랫폼 수수료의 70% 배분을 받습니다. 분배되는 수수료는 추천인 보상과 키퍼(keeper)에 의해 발생한 네트워크 비용을 공제한 후 결정되며, 이 비용은 일반적으로 총 수수료의 약 1%로 추정됩니다. ^[19]

GMX x Avalanche

GMX는 2022년 초에 Avalanche에서 가동을 시작했습니다. GMX와 Avalanche의 통합을 통해 사용자들은 AVAX, BTC, ETH를 최대 30배 레버리지로 거래할 수 있게 되었으며, 자신의 Metamask 지갑에서 직접 확인할 수 있는 낮은 청산 위험을 보장받게 되었습니다. ^[14]

2022년 1월부터 2022년 3월까지, 유동성에 대한 인센티브로 Avalanche의 GLP 보유자들에게 매월 50,000 esGMX 토큰이 배분되었습니다. 2022년 4월부터 2022년 12월까지 이 수량은 매월 25,000 esGMX 토큰으로 업데이트되었습니다. ^[14]

GMX Blueberry Club

130개 이상의 고유한 수작업 특성을 특징으로 하는 GMX Blueberry Club NFT 컬렉션은 총 10,000개의 NFT 공급량을 보유하고 있으며 Arbitrum 플랫폼에서 이용 가능합니다. "Blueberry" 엠블럼은 GMX 트레이딩 커뮤니티를 위해 특별히 제작되었습니다. 컬렉션의 수익금은 공동 금고(Treasury)에 예치되며, 이는 커뮤니티의 이익을 위해 투명한 모니터링 시스템으로 개선되었습니다. ^[15][16]