JPY 스테이블코인은 일본 엔화(JPY)에 1:1로 고정된 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐의 한 종류입니다. 이들은 주요 법정 화폐의 안정성과 빠르고 저렴하며 투명한 글로벌 거래를 포함한 디지털 자산의 기술적 이점을 결합하고자 합니다. JPY 스테이블코인의 발전은 일본의 적극적인 규제 조치, 특히 발행 및 유통에 대한 공식적인 법적 프레임워크를 확립한 개정된 결제 서비스 법에 의해 크게 영향을 받습니다.

개요

JPY 스테이블코인은 일본의 전통적인 금융 시스템과 급성장하는 디지털 자산 경제 사이의 중요한 연결 고리 역할을 합니다. 이들의 주요 기능은 공공 블록체인에서 신뢰할 수 있는 엔화 표시 회계 단위를 제공하여 탈중앙화 금융(DeFi), 국경 간 상거래 및 기관 결제 활동을 촉진하는 것입니다. 시장은 여러 가지 뚜렷한 모델로 구성되어 있습니다. JPYC와 같은 초기 진입자들은 전자 화폐와 유사한 선불 결제 수단으로 분류되어 운영됩니다. 반면 GYEN은 뉴욕주 금융 서비스부(NYDFS)의 감독하에 일본 외부에서 인가받은 최초의 규제 대상 JPY 스테이블코인으로 자리매김했습니다. ^{[1] [2]}

2023년 6월 일본의 개정된 결제 서비스법 시행은 이 분야의 중추적인 순간이었습니다. 이 법률은 세계 최초의 포괄적인 스테이블코인 법적 프레임워크 중 하나를 만들어 스테이블코인을 "전자 결제 수단"으로 정의하고, 라이선스를 받은 은행, 신탁 회사 및 등록된 송금 대리인만이 국내에서 스테이블코인을 발행할 수 있도록 규정했습니다. ^{[3] [2]}

이러한 규제 명확성은 일본 최대 금융 기관들이 이 분야에 진출하도록 자극했습니다. 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹(MUFG), 노무라 홀딩스, GMO 인터넷 그룹을 포함한 주요 업체들은 새로운 법률에 따라 엔화 연동 스테이블코인을 발행하기 위한 프로젝트를 시작했습니다. Progmat Coin 플랫폼 및 노무라-GMO 파트너십과 같은 이러한 이니셔티브는 국내 및 글로벌 사용을 위한 은행 발행, 완전 준수 스테이블코인으로의 중요한 전환을 의미합니다. ^{[3] [2]}

일본의 규제 환경

일본은 명확하고 포괄적인 법적 프레임워크를 구축하여 스테이블코인 규제 분야에서 글로벌 리더로 자리매김했습니다. 일본의 접근 방식은 구조와 발행자를 기준으로 다양한 유형의 상품을 구별합니다.

개정된 결제 서비스법 (2023)

2023년 6월 1일에 발효된 개정된 결제 서비스법(PSA)은 일본 스테이블코인 규제의 초석입니다. 이 법은 '전자 결제 수단'이라는 용어에 대한 공식적인 법적 정의와 명확한 규칙을 제공합니다. ^{[3] [2]}

이 법의 주요 조항은 다음과 같습니다.

• 법적 정의: 스테이블코인은 법적으로 '전자 결제 수단'으로 정의됩니다.
• 가치 고정 요건: 일본 엔화와 같은 법정 통화에 고정되어야 하며, 발행자는 액면가로 보유자에게 상환을 보장해야 합니다.
• 허용된 발행자: 이 법은 일본 내 발행을 다음과 같은 세 가지 범주의 라이선스 취득 기관으로 제한합니다.
  1. 라이선스 취득 은행
  2. 등록된 송금 대행사
  3. 신탁 회사
• 중요성: 이 프레임워크는 법적 확실성을 제공하고 사용자 보호를 강화하며, 대형 전통 금융 기관이 자체 스테이블코인을 개발하고 발행하도록 장려하는 데 중요한 역할을 했습니다. 노무라, GMO 및 MUFG가 시작한 프로젝트는 이러한 규제 개발의 직접적인 결과입니다. ^{[3] [2]}

선불 결제 수단 (PPI)

2023년 PSA 개정 이전에는 일부 JPY 페그 토큰이 선불 결제 수단(PPI)이라는 다른 법적 분류로 운영되었습니다. 이 모델은 토큰을 기프트 카드와 유사한 선불 전자 화폐 또는 디지털 바우처 형태로 취급합니다. JPYC는 이 프레임워크를 활용하여 포괄적인 스테이블코인 법이 제정되기 전에 시장에 출시 및 운영할 수 있었던 주목할 만한 예입니다. 이 분류는 발행인을 새로운 "전자 결제 수단" 체제 하에서 인가된 은행 또는 신탁 회사에 대한 요구 사항과는 다른, 그리고 어떤 면에서는 덜 엄격한 요구 사항을 적용합니다. ^{[3] [2]}

주요 JPY 스테이블코인

JPY 스테이블코인 시장은 몇몇 주요 업체들이 서로 다른 규제 및 구조 모델 하에서 운영되는 특징을 보입니다.

JPYC (JPY 코인)

• 발행자: JPYC Inc. (2019년 11월 설립) ^[2]
• 출시일: 2021년 1월 ^[2]
• 규제 분류: JPYC는 일본 결제 서비스 법에 따라 선불 결제 수단으로 분류됩니다. 이는 2023년 법적 프레임워크에 따라 "전자 결제 수단"으로 발행된 스테이블 코인과 구별됩니다. 따라서 전자 화폐 또는 선불 바우처와 유사하게 작동합니다. ^{[3] [4] [2]}
• 메커니즘: 사용자는 일본 은행 송금을 통해 1:1 비율로 JPYC를 구매합니다. 해당 금액의 일본 엔화는 발행된 토큰을 완전히 담보하기 위해 신탁 계정에 보관됩니다. ^[3]
• 기술: JPYC는 멀티체인 토큰으로, 다양한 블록체인 생태계에서 접근할 수 있습니다. 이더리움, 폴리곤, 아발란체, 아스타, 시덴, 그노시스 등의 네트워크에서 사용할 수 있습니다. ^{[3] [2]}
• 시장 위치: 일본에서 발행된 최초의 JPY 페깅 스테이블 코인으로서, JPYC는 초기 견인력을 얻었으며 발행자는 이를 국내에서 가장 잘 알려진 엔화 스테이블 코인으로 설명합니다. 일본 국내 Web3 및 DeFi 커뮤니티에서 온체인 거래, NFT 구매 및 커뮤니티 결제에 널리 사용됩니다. ^{[4] [2]}

GYEN (GMO Japanese YEN)

• 발행자: 일본 기술 대기업 GMO 인터넷 그룹의 미국 자회사인 GMO-Z.com Trust Company, Inc.입니다. ^{[1] [3]}
• 규제 분류: GYEN은 세계 최초의 규제 대상 JPY 페깅 스테이블 코인으로 구별됩니다. 뉴욕주 금융 서비스부(NYDFS)의 인가를 받고 규제를 받는 유한 목적 신탁 회사에서 발행합니다. 미국 규정에 따라 운영되며 일본의 2023년 결제 서비스법의 적용을 받지 않습니다. ^{[1] [3]} 유럽 연합의 암호 자산 시장(MiCA) 규정에 따라 GYEN은 "전자 화폐 토큰"으로 분류되지만, 발행자가 EU에서 승인되지 않았으므로 EU에서 제공 및 거래가 제한됩니다. ^[1]
• 메커니즘: 모든 GYEN은 100% 일본 엔화로 담보됩니다. 이러한 준비금은 완전한 담보를 보장하기 위해 독립 회계 법인이 실시하는 월별 증명의 대상이 되며, 보고서는 공개적으로 게시됩니다. 높은 보안 표준을 준수하는 발행자는 ISO 27001 인증도 받았습니다. ^{[1] [2]}
• 기술: GYEN은 다양한 사용 사례를 지원하기 위해 여러 공용 블록체인에서 사용할 수 있습니다. 지원되는 네트워크에는 이더리움, 솔라나 및 스텔라가 포함됩니다. ^{[1] [2]}
• 생태계 및 파트너십: GYEN은 광범위한 글로벌 파트너 네트워크와 통합되었습니다. 여기에는 Bitstamp와 같은 중앙 집중식 거래소, Uniswap 및 Curve.fi와 같은 분산형 프로토콜, Fireblocks 및 BitGo와 같은 결제 서비스 제공업체, Anchorage Digital, Hex Trust 및 KOMAINU의 보관 솔루션이 포함됩니다. ^[1]

전환 가능한 JPY 토큰 (CJPY)

• 발행자: Progmat Coin 플랫폼을 활용하여 일본 라이선스를 보유한 금융 기관에서 발행합니다.
• 규제 분류: 일본의 개정된 결제 서비스 법을 완전히 준수하는 "전자 결제 수단"으로 설계되었습니다.
• 메커니즘: 법정화폐 담보 스테이블 코인으로, 각 토큰은 발행 은행의 신탁 계좌에 보관된 일본 엔화 예금으로 완전히 뒷받침됩니다.
• 기술: 이더리움, 폴리곤 및 아발란체와 같은 네트워크를 지원하는 멀티체인 인프라인 Progmat Coin 플랫폼을 기반으로 구축되었습니다.
• 시장 위치: CJPY는 주로 기업 결제, 무역 금융 및 Progmat 플랫폼에서 토큰화된 증권과 관련된 거래와 같은 비즈니스 간 (B2B) 부문을 대상으로 합니다.

Celo Japanese Yen (cJPY)

• 발행자: Celo 블록체인의 Mento 프로토콜을 통해 발행됩니다. 단일 기업 법인이 발행하는 것이 아니라 Celo 생태계의 일부인 탈중앙화 스테이블 코인입니다.
• 규제 분류: 알고리즘 스테이블 코인입니다. 구조는 일본의 결제 서비스 법에 따라 규제되는 법정화폐 담보 스테이블 코인과는 다릅니다.
• 메커니즘: cJPY는 Mento 프로토콜에서 관리하는 알고리즘 메커니즘을 통해 엔화에 대한 페깅을 유지합니다. Celo의 기본 자산(CELO)을 포함한 다양한 암호화폐 자산으로 뒷받침되며, 사용자가 목표 가치의 준비 자산과 교환하여 cJPY를 발행하거나 소각할 수 있는 차익 거래 시스템을 통해 안정성이 유지됩니다.
• 기술: 모바일 우선 금융 애플리케이션을 위해 설계된 EVM 호환 지분 증명 네트워크인 Celo 블록체인의 기본 토큰입니다.
• 시장 위치: Celo DeFi 생태계 내에 통합된 cJPY는 네트워크에서 저비용 결제, 송금 및 탈중앙화 금융 애플리케이션을 위해 사용됩니다.

Dephaser-JPY (D¥)

• 발행자: Dephaser, Astar 네트워크의 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜입니다.
• 규제 분류: D¥는 DeFi 프로토콜 내에서 생성된 합성, 암호화폐 담보 자산으로서, 일본의 "전자 결제 수단"에 대한 공식 스테이블코인 프레임워크에 따라 규제되지 않습니다.
• 메커니즘: D¥는 Dephaser 플랫폼에서 사용자가 발행하는 합성 스테이블코인입니다. 사용자는 ASTR과 같은 다른 암호화폐 자산을 스마트 계약에 담보로 예치하여 D¥를 생성합니다. 이 시스템은 기초 담보의 가격 변동성을 흡수하기 위해 과담보되도록 설계되었습니다.
• 기술: EVM 및 WebAssembly 스마트 계약을 모두 지원하는 Polkadot 파라체인인 Astar 네트워크의 토큰으로 발행됩니다.
• 시장 위치: D¥의 주요 사용 사례는 Astar 및 Polkadot DeFi 생태계 내에 있습니다. 이를 지원하는 dApp 내에서 거래, 유동성 공급 및 차입/대출에 사용할 수 있습니다.

기관 채택 및 프로젝트

일본의 명확한 법적 틀 확립은 주요 국내 금융 기관들이 스테이블코인 시장에 진입하는 것을 촉진했습니다.

노무라-GMO 파트너십

2024년 5월 27일, 노무라 홀딩스, 디지털 자산 자회사인 레이저 디지털, GMO 인터넷 그룹은 일본에서 스테이블코인 발행을 모색하기 위한 협력을 발표했습니다. ^[3]

• 프로젝트 목표: 파트너십의 주요 목표는 일본의 2023년 결제 서비스법을 완전히 준수하는 JPY 및 USD 연동 스테이블코인을 발행, 상환 및 유통하는 것입니다. ^[3]
• 출시: 파트너십의 첫 번째 엔화 연동 스테이블코인은 2025년 10월 27일에 일본에서 데뷔한 것으로 알려졌습니다. ^[3]
• 의미: 이 이니셔티브는 일본 최대 투자 은행 중 하나인 노무라가 국내 스테이블코인 시장에 진출하는 것을 의미합니다. 이는 노무라의 기관 고객 기반과 금융 전문 지식과 GMO의 GYEN 스테이블코인 발행에 대한 확립된 기술 및 경험을 결합합니다. ^[3]
• 서비스형 스테이블코인: 프로젝트의 핵심 구성 요소는 "스테이블코인-as-a-Service" 플랫폼 개발입니다. 이 솔루션은 다른 회사가 규정 준수, 블록체인 통합 및 백엔드 트랜잭션 관리에 필요한 인프라를 제공하여 자체 브랜드 스테이블코인을 발행할 수 있도록 설계되었습니다. ^[3]

Progmat Coin 플랫폼

The Progmat Coin 플랫폼은 일본 법률을 준수하는 브랜드 스테이블코인을 발행할 수 있도록 라이선스를 받은 기관을 지원하기 위해 개발된 서비스형 스테이블코인 인프라 프로젝트입니다.

• 개발자: 이 플랫폼은 Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation (MUTB)의 상당한 지원을 받는 합작 투자 회사인 Progmat, Inc.가 주도하고 있습니다. ^[2]
• 주요 도입 기업:
  • Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG): 2023년 10월, 일본 최대 은행 그룹은 퍼블릭 블록체인에서 스테이블코인을 발행하기 위해 Progmat Coin 플랫폼을 사용할 의향을 발표했습니다. ^[2]
  • Nomura Holdings: Nomura와 Laser Digital은 더 광범위한 스테이블코인 전략의 일환으로 2024년 5월에 Progmat와 협력하여 스테이블코인 발행 사업에 플랫폼을 활용했습니다. ^[2]
• 기술: 이 플랫폼은 Ethereum, Polygon 및 Avalanche를 포함한 주요 퍼블릭 블록체인을 지원하도록 설계된 멀티체인입니다. ^[2]

사용 사례 및 시장 잠재력

JPY 스테이블코인은 전통 금융과 디지털 금융 모두에서 다양한 애플리케이션을 지원할 수 있는 위치에 있습니다.

• 기업 및 기관 금융: 기업 간(B2B) 거래, 증권 거래 및 공급망 금융에 대한 더 빠르고 비용 효율적인 결제를 가능하게 합니다. ^[3]
• 국경 간 상거래: 전통적인 은행 중개인 및 코레스폰던트 네트워크에 대한 의존도를 줄여 저렴한 국제 결제 및 송금을 용이하게 합니다. ^[3]
• Web3 및 DeFi: 특히 일본의 활발한 Web3 커뮤니티 내에서 탈중앙화 금융 프로토콜, NFT 마켓플레이스 및 플레이-투-언(P2E) 게임 생태계를 위한 안정적인 엔화 표시 회계 단위를 제공합니다. ^{[4] [3]}
• 프로그래밍 가능한 화폐: 반복 청구서, 로열티 분배 및 스마트 계약 기반 실행과 같은 복잡한 결제 흐름을 자동화합니다. ^[3]
• 소매 결제: 채택 및 인프라가 성숙함에 따라 일상적인 디지털 결제에 미래에 사용될 가능성이 있습니다. ^[3]