Lista USD(lisUSD)는 탈중앙화된 담보 지원 스테이블코인으로, 제작자는 이를 "디스테이블코인"이라고 부르며 미국 달러에 소프트 페깅되어 있습니다. BNB 체인과 이더리움에서 BEP-20 토큰으로 작동합니다. 이 스테이블코인은 Lista DAO 프로토콜을 통해 생성되며, 사용자는 다양한 암호화폐 자산을 담보로 예치하여 lisUSD로 대출을 받을 수 있습니다. lisUSD의 안정성과 지원은 과담보 대출 모델과 일련의 알고리즘 페그 안정성 메커니즘을 통해 유지됩니다. ^{[1] [2]}

개요

Lista USD는 유동성 스테이킹 및 탈중앙화 대출 플랫폼인 Lista DAO 생태계의 필수 구성 요소입니다. 이 프로토콜은 lisUSD를 유동성 스테이킹 토큰을 포함한 암호화폐 자산으로 과담보되고 기본 담보의 가치가 1달러로 상환될 수 있는 자산 클래스인 "디스테이블코인"으로 정의합니다. 이 모델은 중앙 관리인이 보유한 준비금에 의존하는 법정화폐 지원 스테이블코인과 유형 자산 지원이 부족한 순수 알고리즘 스테이블코인과 차별화됩니다. ^{[1] [3]}

lisUSD의 생성은 허가 없이 가능합니다. 사용자는 허용된 담보를 CeVault라는 스마트 계약 볼트에 예치한 다음 담보 가치에 따라 lisUSD를 빌려 생성합니다. 이 프로세스는 담보부 채무 포지션(CDP)을 생성합니다. lisUSD의 총 공급량은 사용자가 새로운 대출을 받고 기존 대출이 상환되고 해당 lisUSD가 소각됨에 따라 동적으로 증가합니다. 이 프로토콜은 중앙 기관이 아닌 스마트 계약으로 사용자 자금을 관리하는 비수탁형으로 설계되었습니다. ^{[2] [3]}

이 프로젝트는 원래 HAY라는 기본 스테이블코인을 가진 Helio Protocol로 시작되었습니다. 유동성 스테이킹을 포함한 확장된 비전을 더 잘 반영하기 위해 전략적 리브랜딩을 거쳐 프로토콜은 Lista DAO가 되었고 HAY는 lisUSD로 이름이 변경되었습니다. Lista DAO는 바이낸스의 벤처 캐피털 및 인큐베이션 부문인 바이낸스 랩으로부터 투자를 받았습니다. ^{[1] [3]}

역사

Lista USD의 기원은 BNB 체인의 오픈 소스 유동성 프로토콜인 Helio Protocol로 거슬러 올라갑니다. 이 이름으로 프로젝트의 기본 스테이블코인은 HAY였습니다. 이 프로토콜은 2022년 5월에 Certik의 보안 감사와 2022년 8월에 Defi Safety의 보안 검토를 거쳤습니다. ^[1]

HAY로 활동하는 동안 스테이블코인은 상당한 가격 변동성을 경험했습니다. 2022년 8월 25일, 가격은 2022년 8월 24일에 약 1.46의 사상 최고치에 도달했습니다. ^[4] 이 프로토콜은 테라 생태계 붕괴 이후 시장 전체의 불안정을 포함하여 2022년 내내 어려운 시장 상황을 헤쳐나갔습니다. 2022년 12월 2일, 스테이블코인은 심각한 디페깅 이벤트에 직면하여 가격이 약 0.21달러의 사상 최저치로 떨어졌습니다. 이 이벤트는 극심한 시장 스트레스 기간 동안 암호화폐 지원 스테이블코인과 관련된 안정성 위험을 강조했습니다. ^{[1] [4]}

이러한 이벤트 이후 Helio Protocol은 Lista DAO로의 리브랜딩을 발표했습니다. 이 전환은 스테이블코인 프로토콜과 유동성 스테이킹 서비스를 결합한 프로젝트의 확장된 미션을 더 잘 반영하기 위한 광범위한 제품 업데이트의 일부였습니다. 결과적으로 HAY 토큰은 lisUSD로 이름이 변경되었습니다. helio_money 텔레그램 그룹과 같은 이전 커뮤니티 채널에서 Lista DAO 이름으로 된 새로운 채널로의 마이그레이션은 이 새로운 단계를 나타냅니다. ^{[5] [1]}

메커니즘 및 기술

lisUSD의 기능은 확립된 탈중앙화 금융 원칙, 주로 담보부 채무 포지션(CDP) 모델을 기반으로 하며, 시스템 설계는 원래 BNB 체인의 MakerDAO 모델과 이더리움의 Liquity 모델을 기반으로 합니다. ^[3]

담보부 채무 포지션(CDP) 모델

lisUSD의 생성 및 수명 주기는 명확한 프로세스를 따릅니다.

1. 담보 예치: 사용자는 승인된 암호화폐 자산을 CeVault라는 스마트 계약에 예치합니다. 이러한 볼트는 프로토콜의 담보 풀 역할을 합니다.
2. lisUSD 차용(발행): 담보를 예치한 후 사용자는 자신의 포지션에 대해 일정량의 lisUSD를 차용(발행)할 수 있습니다. 이 작업은 사용자의 프로토콜에 대한 부채를 나타내는 CDP를 생성합니다. 차용할 수 있는 lisUSD의 양은 담보 가치와 미리 결정된 LTV(Loan-to-Value) 비율에 의해 제한됩니다.
3. 상환 및 인출: 담보를 회수하려면 사용자는 원금 lisUSD 부채와 발생한 차용 이자 또는 안정성 수수료를 상환해야 합니다. 상환 시 해당 lisUSD는 소각되어 유통에서 제거됩니다. ^[2]

담보화 및 지원 자산

lisUSD는 과담보 스테이블코인으로, CeVault에 잠긴 자산의 총 가치가 미결제 lisUSD 부채의 총 가치보다 높아야 함을 의미합니다. 이는 담보 자산의 가격 변동성을 흡수할 수 있는 완충 장치를 제공합니다. 이 프로토콜은 각 CDP가 유지해야 하는 최소 담보 비율(MCR)을 시행합니다. BNB 체인에서 BNB, ETH, slisBNB 및 wBETH와 같은 주요 자산의 MCR은 150%이며, 이는 최대 LTV(Loan-to-Value) 비율이 약 66%에 해당합니다. 이더리움에서 프로토콜의 설계는 ETH 담보에 대해 더 낮은 MCR인 110%를 허용합니다. ^{[3] [4]}

2025년 말 현재 Lista 프로토콜은 다음을 포함하여 BNB 체인에서 광범위한 자산을 담보로 허용합니다.

• 기본 토큰: BNB, ETH
• 유동성 스테이킹 토큰(LST): slisBNB, wBETH, wstETH, STONE
• 비트코인 페깅 토큰: BTCB, solvBTC, pumpBTC, mBTC
• 스테이블코인: USDT, FDUSD
• 기타 토큰: mCAKE, mwBETH

최소 15 lisUSD의 대출이 필요합니다. 차용 이자율은 변동적입니다. 예를 들어 BNB 및 ETH에 대한 대출은 APY가 0%인 반면 slisBNB와 같은 LST에 대한 대출은 APY가 1.5%입니다. ^[3]

지원되는 블록체인 및 계약

lisUSD는 주로 BNB 체인에서 BEP-20 토큰으로 작동합니다. 이 프로토콜은 이더리움 블록체인으로도 확장되었습니다. BNB 체인 토큰 계약은 투명 업그레이드 가능 프록시로, 토큰 마이그레이션 없이 계약 로직을 업데이트할 수 있습니다. ^[6]

• BNB 체인 계약 주소: 0x0782b6d8c4551b9760e74c0545a9bcd90bdc41e5

페그 안정성 메커니즘

이 프로토콜은 반응형 및 사전 예방적 조치를 결합하여 lisUSD의 미국 달러에 대한 소프트 페그를 유지하기 위한 다각적인 전략을 사용합니다.

청산 프로세스

과담보화는 첫 번째 방어선입니다. 차용인의 담보 비율이 담보 시장 가격 하락으로 인해 MCR 아래로 떨어지면 해당 CDP는 청산 대상이 됩니다. 이 프로세스에서 프로토콜은 lisUSD 부채와 청산 페널티를 상환하기 위해 담보를 압류하여 판매합니다. 이 메커니즘은 시스템에서 과소 담보된 부채를 제거하여 나머지 유통 중인 lisUSD의 지급 능력을 보장합니다. ^[2]

안정 풀 - 가격 안정성 모듈(PSM)

PSM은 사용자가 lisUSD를 다른 승인된 고유동성 스테이블코인(예: USDT 또는 USDC)으로 낮은 수수료로 1:1 비율로 교환할 수 있도록 하는 주요 페그 시행 도구입니다. 이는 강력한 차익 거래 기회를 창출합니다.

• **lisUSD > 1 다른 스테이블코인 1 lisUSD인 경우 공개 시장에서 lisUSD를 판매하여 이익을 얻고 하향 가격 압력을 생성합니다.
• **lisUSD < PSM에서 다른 스테이블코인의 가치가 1인 경우 상향 가격 압력을 생성합니다. ^[2]

lisUSD 저축률(LSR)

LSR은 사용자가 프로토콜 내에서 전용 저축 계약에 lisUSD를 예치하여 얻을 수 있는 변동 수익률입니다. Lista DAO의 거버넌스는 이 비율을 통화 정책 레버로 작동하도록 조정할 수 있습니다. LSR을 높임으로써 프로토콜은 사용자가 더 높은 수익률을 얻기 위해 lisUSD를 구매하므로 lisUSD에 대한 수요를 늘릴 수 있습니다. 이는 가격을 페그로 다시 올리는 데 도움이 됩니다. 반대로 가격이 페그 위에서 거래되는 경우 비율을 낮추면 수요가 줄어들 수 있습니다. ^[2]

고급 메커니즘

Lista는 또한 안정성과 자본 효율성을 위해 더 고급 전략을 사용합니다.

• 직접 예치 모듈(D3M): 프로토콜이 수익률을 얻기 위해 lisUSD를 직접 발행하여 외부의 신뢰할 수 있는 대출 시장에 예치할 수 있도록 하여 프로토콜의 수익과 유용성을 높입니다.
• 알고리즘 시장 운영(AMO): 프로토콜 자체가 탈중앙화 거래소에서 유동성을 제공하기 위해 자체 담보를 배포하거나 lisUSD를 발행하는 등 페그를 지원하기 위한 운영을 수행할 수 있도록 하는 프레임워크입니다. ^[2]

토큰노믹스 및 시장 데이터

Lista USD(lisUSD)는 BNB 체인에서 발행된 탈중앙화된 암호화폐 담보 자산으로 기능합니다. BEP-20 토큰으로 구성되어 있으며 플랫폼에서 설정한 담보 메커니즘에 연결된 발행 및 관리와 함께 프로토콜의 광범위한 스테이블코인 프레임워크 내에서 기능을 유지하도록 설계되었습니다. ^{[3] [5] [4]}

사용 사례

• 차용: 사용자는 암호화폐 보유 자산을 판매하지 않고도 안정적인 자산(lisUSD) 형태로 유동성에 액세스할 수 있습니다.
• 수익 창출: lisUSD는 Lista 플랫폼에 스테이킹하거나 PancakeSwap, Wombat Exchange 및 ThenaFi와 같은 탈중앙화 거래소의 풀에서 유동성을 제공하여 거래 수수료 및 기타 인센티브를 얻는 데 사용할 수 있습니다.
• 거래 및 헤징: 스테이블코인으로서 교환 매개체로 사용하고 다른 암호화폐의 가격 변동성에 대한 헤지 도구로 사용할 수 있습니다.
• 결제: lisUSD는 암호화폐 경제 내에서 상품 및 서비스에 대한 결제 수단으로 사용할 수 있습니다. ^[3]

투자자 및 파트너

Lista DAO는 주로 Binance Labs의 지원을 받습니다. ^[3] 이 프로토콜은 다음을 포함하여 DeFi 환경 전반에 걸쳐 파트너십을 구축했습니다.

• DeFi 프로토콜: Lido, EigenLayer, Pendle Finance, PancakeSwap, Venus Protocol 및 Frax Finance.
• 인프라 및 오라클: Chainlink 및 Redstone.
• 자산 제공업체: Solv Protocol 및 StakeStone.
• 지갑 및 애그리게이터: Magpie 및 KiloEx.