PancakeSwap
PancakeSwap(2020년 9월 출시)은 사용자가 암호화폐를 거래하고, 스테이킹 및 파밍을 통해 보상을 얻으며, 복권에 참여하고 거버넌스 결정에 투표할 수 있는 탈중앙화 거래소이자 금융 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 낮은 수수료와 효율적인 거래에 중점을 두고 9개의 서로 다른 체인에서 운영됩니다.[1][2]
개요
PancakeSwap은 BEP-20 토큰 스왑을 위한 자동화된 마켓 메이커(AMM) 모델을 갖춘 바이낸스 스마트 체인 기반의 탈중앙화 거래소(DEX)입니다. 이 플랫폼은 사용자에게 유동성 풀, 스왑, 이자 농사(Yield Farming), 그리고 NFT 프로필 시스템과 같은 다양한 기능을 제공합니다.[13] 바이낸스 랩스(Binance Labs)에 따르면, 2020년 출시 이후 이 거래소는 Slowmist 및 Certik과 같은 블록체인 보안 기업들로부터 정기적으로 감사를 받아왔습니다.[8][9]
PancakeSwap은 BEP-20 표준 토큰인 $CAKE라는 거버넌스 토큰을 보유하고 있으며, 토큰 모델은 CAKE를 유틸리티 암호화폐로 사용하는 방식을 포함합니다.[3][4]
2021년 2월 17일, PancakeSwap은 바이낸스 스마트 체인에서 최초의 10억 달러 규모 프로젝트가 되었습니다.[5]
역사
PancakeSwap은 익명의 개발자 그룹에 의해 설립되었습니다. 출시 당시 차별화된 점은 PancakeSwap이 Binance Smart Chain (BSC) 위에 구축되었다는 것이었으며, 이는 당시 비싸고 느린 트랜잭션을 제공하던 Ethereum에 비해 더 빠르고 저렴한 트랜잭션을 제공했습니다. PancakeSwap은 현재 Ethereum, BNB Chain, Arbitrum, Aptos, opBNB, zkSync, Base, Linea, 그리고 Polygon zkEVM 등 9개의 서로 다른 체인에서 사용할 수 있습니다.[1][2]
낮은 수수료 모델(v3 스왑 수수료는 0.01% / 0.05% / 0.25% / 1% 사이에서 변동)을 바탕으로, PancakeSwap은 거래량과 총 예치 자산 (TVL) 모두에서 급격한 성장을 보였습니다. 2021년 2월에는 거래량 기준 업계 최대 규모의 탈중앙화 거래소 중 하나가 되었습니다.[1]
2024년 3월, PancakeSwap은 네 번째 버전(v4)을 도입했습니다. 이는 다양한 풀 유형과 가스 최적화를 지원하는 모듈식 훅(hook) 기반 자동화된 마켓 메이커 (AMM) 아키텍처입니다.[14] 이 v4 아키텍처는 이후 리브랜딩되어 2025년 4월 28일 BNB Chain에서 프로토콜의 네 번째 반복 버전인 PancakeSwap Infinity로 출시되었습니다.[34]
PancakeSwap의 주요 판매 포인트는 거래와 주문이 스마트 컨트랙트에 의해 자동으로 수행되는 완전한 탈중앙화 거래소라는 점입니다.[10]
제품
Cross-Chain Swap
2025년 6월, PancakeSwap은 플랫폼 인터페이스 내에서 서로 다른 blockchain 네트워크 간의 자산 교환을 가능하게 하는 크로스체인 스왑 기능을 도입했습니다. 이 개발을 통해 외부 도구나 수동 브리징 프로세스 없이도 멀티체인 트랜잭션을 수행할 수 있는 네이티브 솔루션이 마련되었습니다.
이 기능은 지원되는 네트워크 간에 유동성을 전달하여 크로스체인 통신을 촉진하는 Across 프로토콜을 활용합니다. 이러한 통합을 통해 짧은 시간 내에 트랜잭션을 실행할 수 있으며, 운영 단계를 줄이고 사용자가 외부 브리징 위험에 노출되는 것을 최소화하는 것을 목표로 합니다.
PancakeSwap의 구현에는 Uniswap과 공동 개발한 프로토콜 인터페이스인 ERC-7683 표준에 대한 지원도 포함됩니다. 이 표준은 서로 다른 네트워크의 smart contracts가 크로스체인 운영 중에 상호 작용할 수 있는 통일된 방법을 제공합니다. 이는 백엔드 프로세스를 간소화하고 중개 메커니즘의 필요성을 제거하기 위해 고안되었습니다.
2025년 6월 현재, 이 기능은 BNB Chain에서 Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism 등 다른 네트워크로의 직접적인 토큰 스왑을 지원합니다. 트랜잭션은 비수탁 방식으로 PancakeSwap 인터페이스 내에서 발생하며, 라우팅은 Across를 통해 처리됩니다.
이 업데이트는 탈중앙화 원칙을 유지하고 사용자 경험의 마찰을 최소화하면서 네트워크 간의 상호 운용성을 가능하게 하려는 decentralized finance (DeFi) 플랫폼 내의 광범위한 변화의 일부입니다.[30][31][32]
Exchange
PancakeSwap은 Automated Market Maker (AMM)이며, 거래소(Exchange)는 PancakeSwap의 핵심입니다. PancakeSwap 거래소는 Centralized Exchange를 거칠 필요 없는 스왑/거래, Liquidity Pools, Yield Farming, 그리고 Initial Farm Offerings를 포함하여 탈중앙화 거래를 지원하는 여러 기능을 제공합니다.[12]
PancakeSwap에서의 토큰 스왑은 자동화된 liquidity pools을 통해, 그리고 BNB Smart Chain 및 Ethereum에서 토큰을 거래할 때는 마켓 메이커와 함께 하나의 토큰을 다른 토큰으로 교환하는 방법입니다.[12]
V3 Concentrated Liquidity Pool
집중 유동성(Uniswap V3에서 유래)은 전통적인 automated market maker (AMM) 모델을 향상시킵니다. 이를 통해 liquidity providers (LPs)는 v2처럼 전체 거래 범위에 유동성을 균등하게 분배하는 대신, pool 내의 특정 가격 범위에 자금을 집중시킬 수 있습니다.[25]
그 결과 상대적 유동성 수준이 훨씬 높아지며, liquidity providers는 동일한 자본으로 더 많은 trading fees를 벌 수 있습니다.[26]
PancakeSwap Infinity
PancakeSwap Infinity는 프로토콜의 네 번째 버전 자동화된 마켓 메이커 (AMM) 아키텍처로, CLAMM (집중 유동성 자동화 마켓 메이커) 및 LBAMM (유동성 북 AMM)을 포함한 여러 풀 유형을 지원하는 모듈식 훅(hook) 기반 시스템으로 설계되었습니다. 또한 싱글톤 컨트랙트 설계 및 ERC-6909 스타일의 회계 방식을 통해 가스 최적화를 통합했습니다.[14][34]
Infinity는 이러한 모듈식 훅 기반 AMM 설계를 유지하며, CLAMM 및 LBAMM과 같은 다양한 풀 유형과 함께 훅을 통해 정적 또는 동적으로 조정 가능한 맞춤형 수수료 구조를 지원합니다. 이 프로토콜은 싱글톤 컨트랙트 아키텍처와 ERC-6909 회계를 포함한 가스 최적화를 통합하여, 이전 버전에 비해 풀 생성 비용을 크게 절감하고 네이티브 ETH/BNB 스왑 가스 사용량을 낮추도록 설계되었습니다.[34][43] Infinity는 오픈 소스 라이선스로 출시되어 외부 개발자가 프로그래밍 가능한 AMM 프레임워크를 기반으로 구축 및 확장할 수 있도록 하며, PancakeSwap은 멀티체인 탈중앙화 금융 (DeFi) 플랫폼으로서 계속 운영됩니다.[33] 또한 팀은 DeFi 생태계의 개발자를 역량 강화하고 지원하기 위한 이니셔티브인 개발자 프로그램(Developers Program)을 발표했습니다. 50만 달러(USD)가 할당된 이 프로그램은 개발자 커뮤니티 내에서 혁신, 창의성 및 협업을 촉진하기 위해 설계되었습니다.[22]
이자 농사 (Yield Farming)
이자 농사(Yield Farms)를 통해 사용자는 LP 토큰을 스테이킹하여 PancakeSwap을 지원하는 동시에 CAKE를 보상으로 받을 수 있습니다.[12]
팜 경매 (Farm Auctions)
팜 경매는 프로젝트 팀이 토큰 유동성과 거래 활동을 늘리기 위해 팜 슬롯을 입찰하는 메커니즘입니다.[16]
초기 팜 오퍼링 (IFO)
초기 팜 오퍼링(Initial Farm Offering)은 사용자가 제한된 시간 동안 제공되는 새로운 토큰을 구매할 수 있는 이벤트입니다.[12]
바이낸스 브릿지 (Binance Bridge)
바이낸스를 통해 PancakeSwap은 비 BEP-20 토큰을 BNB Chain에서 사용할 수 있도록 브릿징하는 메커니즘을 제공합니다. 바이낸스 브릿지를 사용하면 이더리움 네트워크의 ERC-20 토큰을 BNB Chain의 BEP-20 형태로 래핑(wrap)하거나 나중에 언래핑(unwrap)할 수 있어 두 네트워크 간의 자산 이동이 가능해집니다.[10]
바이낸스 브릿지는 거래 목적의 자산 전송뿐만 아니라, 브릿징된 이더리움 기반 토큰을 BNB Chain으로 가져와 PancakeSwap의 유동성 공급 및 이자 농사에 참여할 수 있도록 하는 데에도 사용됩니다.[10]
브릿징 (Bridging)
PancakeSwap의 멀티체인 확장과 이더리움 및 앱토스 배포에 따라, CAKE는 BNB Chain의 네이티브 토큰인 동시에 이더리움 및 앱토스에서도 사용할 수 있는 멀티체인 토큰이 되었습니다.
CAKE는 Ethereum, BNB Chain, Arbitrum, Aptos, opBNB, zkSync, Base, Linea, 그리고 Polygon zkEVM 체인 간에 언제든지 1:1 비율로, CAKE 수수료 없이 브릿징할 수 있습니다.[17]
Simple Staking
2023년 9월, PancakeSwap은 Binance Earn과 파트너십을 맺고 Simple Staking을 출시했습니다. 이 상품은 Binance Simple Earn의 지원을 받아 BNB Chain에서 CAKE, USDC, USDT와 같은 인기 토큰의 단일 자산 staking을 제공합니다.
자산 쌍을 이용하는 일반적인 Farm 및 liquidity pools의 staking 대신, Simple Staking을 통해 참가자는 단일 유형의 자산을 staking하여 수익을 얻을 수 있습니다. Simple Staking은 이러한 단일 자산 수익 창출 메커니즘을 위해 다양한 인기 토큰을 제공합니다.[18]
리퀴드 스테이킹 통합 (Liquid Staking Integration)
PancakeSwap은 Binance Earn과 협력하여 WBETH (Wrapped Beacon Ethereum) 토큰에 대한 liquid staking 통합 서비스를 제공합니다. 이 통합을 통해 ETH는 Ethereum 네트워크와 BNB Chain에서 WBETH로 전환 및 스왑될 수 있습니다.[19]
게이밍 플랫폼 (Gaming Platform)
PancakeSwap Gaming MarketPlace는 PancakeSwap이 운영하는 게임 퍼블리싱 플랫폼으로, PancakeSwap 커뮤니티를 위해 기성 제3자 crypto 게임 개발사들과 협력하여 개발된 게임들을 리스팅합니다.[20]
복권 (Lottery)
PancakeSwap 복권에 참여하려면 CAKE 상금을 받을 자격이 주어지는 티켓을 구매해야 하며, 결과는 추첨 메커니즘에 의해 결정됩니다.[12]
Pottery
Pottery는 CAKE 락업 스테이킹과 복권 방식의 경품 선택을 결합한 서비스입니다. 참가자가 CAKE를 풀링된 staking 상품에 예치하면, 발생한 수익의 일부가 정기적으로 선정된 참가자들에게 더 큰 보상으로 분배됩니다.[12]
NFT 프로필 시스템
PancakeSwap은 사용자를 위한 개인화된 프로필을 지원합니다. 이러한 프로필을 통해 사용자는 이름을 선택하고, 팀에 가입하며, 수집한 NFT 프로필 이미지 중에서 선택하여 프로필 표시 사진으로 사용할 수 있습니다.[13]
PancakeSwap 미니 프로그램
Binance 애플리케이션 내의 PancakeSwap 미니 프로그램은 Binance와의 협업 결과물입니다. Kitchen 팀은 PancakeSwap의 decentralized finance (DeFi) 기능을 Binance의 centralized exchange 인터페이스에 통합하여, Binance 사용자들이 Binance 앱 내에서 PancakeSwap 기능을 이용할 수 있도록 했습니다.[21]
Options
PancakeSwap은 CLAMM(Concentrated Liquidity Automated Market Maker) 설계를 기반으로 구축된 온체인 옵션 거래 상품을 제공하며, 여기서 옵션은 특정 가격 범위에 집중된 유동성을 사용하여 온체인에서 직접 거래 및 결제됩니다. 이 모델에서 트레이더는 지원되는 거래 쌍에 대해 옵션 포지션을 취할 수 있으며, 유동성 공급자는 CLAMM 풀에 자본을 공급하고 거래 활동으로 발생하는 스왑 수수료와 함께 옵션 프리미엄을 받습니다.[29]
PancakeSwap은 이 CLAMM 옵션 상품을 위해 Stryke(구 Dopex)와 파트너십을 맺었으며, PancakeSwap의 플랫폼과 Stryke의 옵션 프로토콜을 결합하여 온체인 옵션 유동성, 지원되는 쌍에 대한 옵션 거래, 그리고 유동성 공급자를 위한 프리미엄 및 수수료 수익을 제공합니다.[29]
Pre-Access Portal
2026년 9월 20일, PancakeSwap은 Binance 지갑을 통해 액세스할 수 있는 Pre-Access Portal을 도입했습니다. 이 상품은 잠재적인 상장 전의 비상장 기업에 대해 적격 사용자에게 간접적이고 토큰화된 노출을 제공하는 기간 한정 "Pre-Access" 캠페인을 제공합니다.[38][39][40] 각 캠페인은 PancakeSwap에서 호스팅하며, 제3자 제공업체가 지정된 사모 펀드 시장 자산에 대한 기초 토큰화 노출을 준비합니다.[38][39]
Pre-Access 캠페인 참여에는 자격 확인 통과, 정의된 캠페인 기간 내 구독, 그리고 캠페인 규칙 및 결과에 따라 추후 토큰화된 노출을 청구하거나 환불을 받는 과정이 포함됩니다.[38][39] 2026년 9월 21일에 시작된 첫 번째 캠페인은 Paimon Finance의 pPOLY로, Polymarket 관련 사모 펀드 시장 자산에 대한 간접적인 노출을 제공하는 SPV 토큰이었습니다.[40][41][42] 이 상품은 온체인상의 경제적 노출만을 제공하며, 해당 기업의 지분이나 주식을 부여하지 않으며, 해당 기업에 의한 보증, 파트너십 또는 확정된 상장 계획을 암시하지 않습니다.[38][39]
CAKE 토큰
CAKE는 본래 BNB Chain의 BEP-20 토큰이며, 크로스 체인 표현 및 브리징 메커니즘을 통해 팬케이크스왑이 지원하는 다른 8개 체인—Ethereum, Arbitrum, Aptos, opBNB, zkSync, Base, Linea, Polygon zkEVM—에서도 사용할 수 있습니다. 팬케이크스왑은 크로스 체인 브리징을 위해 LayerZero v1 OFT 표준을 채택하고 있습니다.[11][27]
CAKE는 팬케이크스왑 프로토콜의 거버넌스 토큰 역할을 수행하여 사용자가 정책 변경 및 개발 구현에 영향을 미칠 수 있도록 보장합니다. 또한 팬케이크스왑 플랫폼의 유동성 공급자에게 인센티브를 제공하는 데 사용됩니다.[11]
사용자는 유동성 공급자 토큰을 예치하고 락업함으로써 토큰을 스테이킹하고 인센티브를 얻을 수 있습니다. 이는 파밍(Farming)을 의미하며 시스템은 이에 대해 CAKE 토큰을 보상으로 지급합니다.[11]
유틸리티
CAKE 토큰은 팬케이크스왑 생태계를 관리하는 데 사용됩니다. 이자 농사(yield farming), 팬케이크스왑 로또에 사용되며, 보상을 얻기 위해 스테이킹할 수 있고, IFO 토큰 판매에 참여하거나 팬케이크 프로필 생성 및 NFT 민팅에 사용할 수 있습니다.[11]
토크노믹스
CAKE의 최대 공급량(hard cap)은 4억 개로 설정되어 있으며, 이는 이전에 합의된 4억 5천만 개 한도를 축소하기로 한 2026년 1월 16일 승인된 거버넌스 제안에 따른 것입니다.[35] 이에 앞서 2023년 12월 28일에는 한도를 7억 5천만 개에서 4억 5천만 개로 낮추는 제안이 커뮤니티 투표에 부쳐져 통과된 바 있습니다.[11]
CAKE 토크노믹스 3.0에 따라, 팬케이크스왑은 스왑, 퍼페추얼(무기한 선물), 로또 등의 제품에서 발생하는 프로토콜 수수료를 재원으로 하는 바이백 및 소각 모델을 사용하여 연간 최소 약 4%의 디플레이션율과 2030년까지 전체 CAKE 공급량의 약 20% 감축을 목표로 하고 있습니다.[35] 팀은 팬케이크스왑 제품에 디플레이션 메커니즘을 구축하여 생산되는 양보다 더 많은 CAKE가 유통에서 제거되도록 함으로써 소각량이 발행량보다 많아지게 하는 것을 목표로 합니다.[11]
팬케이크스왑은 매주 정기적으로 토큰 소각을 실시합니다. 예를 들어, 2024년 3월 18일 팬케이크스왑은 약 3,700만 달러 상당의 CAKE 토큰 약 890만 개를 소각했다고 발표했습니다. 발표된 소각 내역에 따르면, 팬케이크스왑 V2의 암호화폐 스왑 및 퍼페추얼 거래 수수료에서 5% 증가한 78만 달러 상당의 토큰 188,000개가 소각되었습니다. 예측 및 로또 서비스에서는 각각 46,000개와 30,000개의 CAKE가 소각되었습니다. 또한 해당 DEX는 팬케이크스왑 V3에서 발생한 거래 수수료 중 53만 6천 달러에 해당하는 129,000 CAKE를 소각했다고 밝혔습니다.[23][24]
veCAKE
veCAKE는 vote-escrowed CAKE의 약자로, 양도 불가능한 투표권을 얻기 위해 CAKE를 락업하는 PancakeSwap의 메커니즘이었습니다. 이는 프로토콜 거버넌스와 Gauges 투표 시스템에 사용되어, 사용자가 광범위한 거버넌스 제안에 투표하고 liquidity pools 내 CAKE 배출량 할당에 영향을 미칠 수 있도록 했습니다.[36]
CAKE Tokenomics 3.0 구현의 일환으로 veCAKE와 Gauges 투표는 완전히 은퇴하였으며, 2025년 4월 23일에 마지막 게이지 투표 에포크가 종료되고 veCAKE 및 CAKE staking이 언락되었습니다.[37] 사용자들에게는 2025년 10월 23일까지 스테이킹된 CAKE와 veCAKE를 1:1 비율로 상환할 수 있는 제한된 상환 기간이 주어졌으며, 그 이후 veCAKE는 실시간 거버넌스 또는 인센티브 메커니즘으로서의 기능을 중단했습니다.[36]
veCAKE 유틸리티
이전에 veCAKE는 주간 보상, 수익 공유, CAKE staking과 연계된 부스트된 수익률뿐만 아니라, 2주 주기로 선호하는 풀의 CAKE 배출량에 영향을 주고 이를 부스트하기 위한 Gauges 투표 참여를 통해 유틸리티를 제공했습니다.[28] 또한 게이지 승인, 프로토콜 변경, 배출량 조정과 같은 문제에 대한 거버넌스 투표를 가능하게 했으며, iCAKE를 통해 특정 유동성 보상 및 IFO 할당에 접근하는 데 사용되었습니다.[28]
이러한 유틸리티들은 CAKE Tokenomics 3.0의 일환으로 단계적으로 폐지되었습니다. 파밍 및 수익 공유를 위한 veCAKE 기반 부스트는 2025년 4월 24일에서 5월 7일 사이에 축소되었으며, v3 trading fees로부터의 수익 공유는 2025년 5월 7일에 종료되어 해당 수수료 할당량은 CAKE 소각으로 재지정되었습니다.[37][36] 그 이후로 CAKE 거버넌스와 인센티브 설계는 수수료 기반의 바이백 및 소각 메커니즘과 디플레이션 공급 목표를 강조하는 Tokenomics 3.0 프레임워크 하에서 운영되고 있습니다.[35]
파트너십
2022년 6월 6일, Binance의 벤처 캐피털 및 인큐베이션 부문인 Binance Labs는 팬케이크스왑(PancakeSwap)의 utility 및 governance token (CAKE)에 대한 투자를 발표했습니다. 이 투자는 기술 개발, 마케팅, 커뮤니티 지원 및 Web3 전환을 위한 기업 솔루션을 제공함으로써 차세대 글로벌 blockchain 채택을 촉진하려는 Binance Labs 미션의 일환으로 알려졌습니다.[7][6]
