PancakeSwap (2020년 9월 출시)은 사용자가 암호화폐를 거래하고, 스테이킹 및 농업을 통해 보상을 받고, 복권에 참여하고, 거버넌스 결정에 투표할 수 있는 탈중앙화 거래소이자 금융 플랫폼입니다. 9개의 서로 다른 체인에서 운영되며, 낮은 수수료와 효율적인 거래에 중점을 둡니다. ^[1][2]

배경

팬케이크스왑(PancakeSwap)은 팬케이크에 대한 남다른 열정을 가진 익명의 개발자 그룹에 의해 설립되었습니다. 출시 당시 차별화 요소는 팬케이크스왑이 바이낸스 스마트 체인 (BSC) 상에서 구축되었다는 점이었습니다. 이는 당시 고가의 느린 거래를 제공했던 이더리움에 비해 더 빠르고 저렴한 거래를 가능하게 했습니다. 현재 팬케이크스왑은 이더리움, BNB 체인, 아비트럼, 앱토스, opBNB, zkSync, 베이스, 리니어, 폴리곤 zkEVM 등 9개의 체인에서 이용 가능합니다. ^[1][2]

낮은 수수료 모델(v3 스왑 수수료는 0.01% / 0.05% / 0.25% / 1% 사이에서 변동)을 기반으로 팬케이크스왑은 거래량과 총 가치 잠금 (TVL) 모두에서 급속한 성장을 보였습니다. 2021년 2월에는 거래량 기준 업계 최대 규모의 탈중앙화 거래소 중 하나가 되었습니다. ^[1]

팬케이크스왑의 주요 장점은 거래 및 주문이 스마트 계약에 의해 자동으로 처리되는 완전한 탈중앙화 거래소라는 점입니다. ^[11]

개요

PancakeSwap은 바이낸스 스마트 체인(Binance Smart Chain) 기반의 탈중앙화 거래소(DEX)로, 자동화된 시장 조성자 (AMM) 모델을 사용하여 BEP-20 토큰을 교환합니다. 사용자에게 유동성 풀, 스왑, 수익 농사, NFT 프로필 시스템 등 다양한 기능을 제공합니다. ^[16]  바이낸스 랩스(Binance Labs)에 따르면, 2020년 출시 이후 Slowmist 및 Certik과 같은 블록체인 보안 회사의 정기적인 감사를 받았습니다. ^[9][10]

PancakeSwap은 $CAKE라는 자체 토큰을 보유하고 있으며, 이는 BEP-20 표준 토큰이고, CAKE를 유틸리티 암호화폐로 사용하는 토큰 모델입니다. ^[3][4]

2021년 2월 17일, PancakeSwap은 바이낸스 스마트 체인(Binance Smart Chain) 최초의 10억 달러 규모 프로젝트가 되었습니다. ^[5]

2022년 6월 6일, 바이낸스의 벤처 캐피탈 및 인큐베이션 부서인 바이낸스 랩스(Binance Labs)는 PancakeSwap의 유틸리티 및 거버넌스 토큰 (CAKE)에 대한 투자를 발표했습니다. 이 투자는 기술 개발, 마케팅, 커뮤니티 지원 및 Web3 전환을 위한 기업 솔루션을 제공함으로써 전 세계 블록체인 채택의 다음 물결을 촉진하려는 바이낸스 랩스의 사명의 일환이라고 합니다. ^[7][6]

PancakeSwap v4

2024년 3월 15일, PancakeSwap은 후크를 사용한 모듈식 자동화 시장 조성자 (AMM) 아키텍처를 특징으로 하는 PancakeSwap 프로토콜의 업데이트 버전 v4를 출시했습니다. 이 버전은 후크를 통해 향상된 풀 기능을 제공하고, 다양한 가격 곡선을 지원하며, 사용자의 가스 효율성을 최우선으로 합니다. ^[20][21]

PancakeSwap v4는 후크가 있는 CLAMM(Concentrated Liquidity Automated Market Maker), 후크가 있는 LBAMM(Liquidity Book AMM), 그리고 후크가 있는 기타 향후 풀 유형을 포함한 여러 풀 유형을 지원합니다. ^[21]

팀은 또한 DeFi 생태계의 개발자들을 지원하고 능력을 강화하기 위한 개발자 프로그램을 발표했습니다. 50만 달러의 자금이 배정된 이 프로그램은 개발자 커뮤니티 내의 혁신, 창의성 및 협업을 촉진하도록 설계되었습니다. ^[30]

기술

PancakeSwap은 자산 가격을 설정하고 자동 시장 조성자(AMM)를 통해 허가 없이 거래할 수 있도록 하는 알고리즘을 사용하는 AMM 모델을 사용합니다. 토큰 스왑은 PancakeSwap의 유동성 풀을 통해 이루어지며, 중개자 없이 거래할 수 있고 유동성 제공자는 거래 수수료의 일부를 얻을 수 있습니다. ^[22]

v3 농축 유동성 풀

농축 유동성(Uniswap V3(유니스왑 V3)에서 가져옴)은 기존의 자동화 시장 조성자(AMM)(자동화 시장 조성자) 모델을 향상시킵니다. 이를 통해 유동성 제공자(LP)(유동성 제공자)는 v2에서 전체 거래 범위에 걸쳐 유동성을 고르게 분산하는 대신 풀 내 특정 가격 범위에 자금을 집중시킬 수 있습니다. ^[33]

이는 훨씬 더 높은 상대적 유동성 수준을 초래하며, 유동성 제공자는 동일한 자본으로 더 많은 거래 수수료(거래 수수료)를 얻을 수 있습니다. ^[34]

제품

거래소

PancakeSwap은 자동화 시장 조성자 (AMM)이며, 거래소는 PancakeSwap의 핵심입니다. PancakeSwap 거래소는 중앙화 거래소를 거치지 않고도 스왑/거래를 지원하는 여러 기능을 제공하며, 여기에는 유동성 풀, 수익 농사, 그리고 초기 농장 제공이 포함됩니다. ^[14]

PancakeSwap에서 토큰 스왑은 자동화된 유동성 풀을 통해 하나의 토큰을 다른 토큰으로 거래하는 방법이며, BNB 스마트 체인과 이더리움에서 토큰을 거래할 때 시장 조성자와 함께 거래하는 방법이기도 합니다. ^[14]

수익 농사

수익 농사는 사용자가 스테이킹 LP 토큰을 통해 팬케이크스왑을 지원하면서 CAKE를 얻을 수 있도록 합니다.^[14]

농장 경매

농장 경매는 프로젝트 팀이 토큰 유동성을 높이고, 거래량을 증가시키며, 유기적 트래픽/사용자를 유치하는 매우 효과적인 방법입니다. ^[23]

초기 팜 오퍼링 (IFO)

초기 팜 오퍼링(Initial Farm Offering)은 사용자가 기간 한정으로 새로운 토큰을 구매할 수 있는 이벤트입니다. ^[14]

브리징

PancakeSwap의 멀티체인 확장 및 이더리움(Ethereum)과 압토스(Aptos) 배포와 함께, CAKE는 BNB 체인(BNB Chain)에서 기본적으로 사용되는 멀티체인 토큰이지만 이더리움과 압토스에서도 사용할 수 있습니다.

CAKE는 이더리움(Ethereum), BNB 체인(BNB Chain), 아비트럼(Arbitrum), 압토스(Aptos), opBNB, zkSync(zkSync), 베이스(Base), 리니어(Linea) 및 Polygon zkEVM 체인 간에 1:1 비율로 수수료 없이 항상 브리징할 수 있습니다. ^[24]

간편 스테이킹

2023년 9월, PancakeSwap은 바이낸스 Earn과 파트너십을 맺고 간편 스테이킹을 제공하기 시작했습니다. 이를 통해 PancakeSwap 사용자는 CAKE, USDC, USDT와 같은 인기 토큰을 바이낸스 Simple Earn의 지원을 받아 BNB 체인에서 단일 자산 스테이킹으로 편리하게 이용할 수 있습니다.

일반적인 팜(Farm) 및 유동성 풀에서 두 가지 자산을 쌍으로 스테이킹하는 방식과 달리, 간편 스테이킹은 사용자가 단일 유형의 자산을 스테이킹하여 수익을 얻을 수 있도록 합니다. 간편 스테이킹은 다양한 인기 토큰을 제공하여 수익을 얻을 수 있도록 합니다. ^[25]

유동적 스테이킹 통합

PancakeSwap은 Binance Earn과 파트너십을 맺어 유동적 스테이킹을 WBETH (Wrapped Beacon Ethereum) 토큰에 통합했습니다. 이를 통해 PancakeSwap 사용자는 이더리움 네트워크와 BNB 체인에서 ETH를 WBETH로 쉽게 전환하고 스왑할 수 있습니다. ^[26]

게임 플랫폼

PancakeSwap 게임 마켓플레이스는 기존의 써드파티 암호화폐 게임 개발사들과 협력하여 PancakeSwap 커뮤니티에 재미있고 몰입도 높은 게임을 제공하고자 하는 PancakeSwap의 게임 퍼블리싱 플랫폼입니다. ^[27]

복권

PancakeSwap 복권에 참여하면 사용자는 CAKE 경품을 획득할 기회를 얻습니다. ^[28]

도자기

도자기는 CAKE 락 스테이킹과 복권 요소를 결합하여 사용자가 CAKE 예치금에 대한 더 높은 수익률을 얻을 기회를 제공합니다. ^[14]

NFT 프로필 시스템

PancakeSwap은 사용자 맞춤형 프로필을 지원합니다. 이 프로필을 통해 사용자는 이름을 선택하고, 팀에 가입하고, 프로필 사진으로 사용할 수 있도록 수집된 NFT 프로필 이미지를 선택할 수 있습니다. ^[16]

PancakeSwap 미니 프로그램

바이낸스 애플리케이션의 PancakeSwap 미니 프로그램은 바이낸스와의 협업입니다. 키친(Kitchen)은 바이낸스의 중앙화 거래소 사용자들이 DeFi와 PancakeSwap의 혁신을 원활하게 경험할 수 있도록 지원하는 것을 목표로 합니다. ^[29]

옵션

옵션은 매수자에게 특정 기간(만료일) 내에 미리 정해진 가격(행사가)으로 기초 자산을 매수할 권리(콜옵션) 또는 매도할 권리(풋옵션)를 부여하지만 의무는 부여하지 않는 파생상품 계약입니다. ^[14]

PancakeSwap은 Stryke (이전 Dopex)와 파트너십을 맺고 CLAMM 옵션 거래를 도입했습니다. 이 제품은 온체인 옵션 유동성을 가능하게 하여 사용자가 옵션을 거래하고, 프리미엄을 얻고, 스왑 수수료를 징수할 수 있습니다. 이 협업은 PancakeSwap 플랫폼과 Stryke의 옵션 프로토콜을 결합하여 탈중앙화 금융 (DeFi)을 발전시킵니다. ^[37]

CAKE 토큰

CAKE는 PancakeSwap에서 지원하는 9개의 체인: 이더리움, BNB 체인, 아비트럼, 앱토스, opBNB, zkSync, 베이스, 리니어, 그리고 폴리곤 zkEVM에서 사용 가능한 BEP-20 토큰입니다. PancakeSwap은 크로스체인 브리징을 위해 LayerZero v1 OFT 표준을 사용합니다. ^[13][35]

CAKE는 PancakeSwap 프로토콜의 거버넌스 토큰으로 기능하여 사용자가 정책 변경 및 개발 구현에 영향을 미칠 수 있도록 합니다. 또한 PancakeSwap 플랫폼의 유동성 제공자에게 인센티브를 제공하는 데에도 사용됩니다. ^[13]

사용자는 유동성 제공자 토큰을 예치하고 잠금하여 토큰을 스테이킹하고 인센티브를 얻을 수 있습니다. 이것은 Farming을 의미하며, 시스템은 이에 대한 보상으로 CAKE 토큰을 제공합니다. ^[13]

유틸리티

CAKE 토큰은 PancakeSwap 생태계를 관리하는 데 사용됩니다. 수익 농사에 사용되며, PancakeSwap 복권에도 사용되고, 보상을 얻기 위해 스테이킹할 수 있으며, IFO 토큰 판매에 참여하는 데 사용할 수 있으며, Pancake 프로필을 만들고 민팅하여 NFT를 생성하는 데 사용할 수 있습니다. ^[13]

토큰 경제학

CAKE의 최대 발행량은 4억 5천만 개로 설정되어 있습니다. 2023년 12월 28일 최대 발행량 조정 제안이 제출되었습니다. 이 제안은 최대 발행량을 7억 5천만 개에서 4억 5천만 개로 더 줄이는 것을 목표로 했습니다. 이후 커뮤니티 투표에 부쳐져 성공적으로 통과되었습니다. ^[13]

팀은 디플레이션 메커니즘을 PancakeSwap 제품에 구축하여 발행량보다 소각량을 더 높이는 것을 목표로 합니다. 생성되는 CAKE 양보다 더 많은 CAKE가 유통에서 제외되는 것이 목표입니다. ^[13]

PancakeSwap은 매주 정기적으로 토큰 소각을 실시합니다. 예를 들어, 2024년 3월 18일, PancakeSwap은 약 890만 개의 CAKE 토큰을 소각했다고 발표했는데, 이는 3,700만 달러의 가치가 있습니다. 이 발표에는 토큰 소각 내역이 자세히 설명되어 있는데, PancakeSwap V2의 암호화폐 스왑과 무기한 계약의 거래 수수료에서 18만 8천 개의 토큰(78만 달러 상당)이 소각되었으며, 이는 5% 증가한 수치입니다. 예측 및 복권 서비스에서는 각각 4만 6천 개와 3만 개의 CAKE가 소각되었습니다. DEX는 또한 PancakeSwap V3에서 발생한 거래 수수료에서 파생된 12만 9천 개의 CAKE(53만 6천 달러 상당) 소각을 공개했습니다. ^[31][32]

veCAKE

veCAKE는 vote-escrowed CAKE를 의미합니다. veCAKE 토큰은 PancakeSwap 거버넌스에서 중요한 역할을 하며, 사용자가 PancakeSwap의 거버넌스 제안 및 Gauges 투표 시스템에 적극적으로 참여할 수 있도록 합니다. 이를 통해 사용자는 더 넓은 범위의 거버넌스 제안에 투표하고 유동성 풀 내에서 CAKE 배출량 할당에 영향을 미칠 수 있습니다. ^[36]

veCAKE는 양도할 수 없으며, veCAKE를 얻는 유일한 방법은 $CAKE를 스테이킹하는 것입니다. 최대 잠금 시간은 4년이며, 사용자가 CAKE를 더 오래 잠글수록 더 많은 veCAKE를 받게 됩니다. ^[36]

veCAKE 유틸리티

veCAKE는 사용자가 CAKE 스테이킹(https://iq.wiki/wiki/staking) 및 수익 공유를 통해 정기적으로 CAKE 보상을 청구할 수 있는 주간 보상에 사용됩니다. 2주마다 게이지 투표에 참여하여 사용자가 선호하는 풀의 CAKE 배출량에 영향을 미치고 증가시킬 수 있는 게이지 투표 참여에도 사용되며, 결과는 격주로 적용됩니다. ^[36]

veCAKE는 또한 거버넌스에서 투표 인센티브로 사용되며, 사용자는 게이지 승인, 프로토콜 변경 및 배출 조정과 관련된 거버넌스 제안에 투표할 수 있습니다. 유동성 보상으로 사용될 수 있으며, 마지막으로 IFO(Initial Farm Offering)에서 veCAKE 잔액은 사용자에게 PancakeSwap IFO에 참여할 수 있는 iCAKE를 제공합니다. ^[36]

바이낸스 브리지

바이낸스(바이낸스)의 도움을 받는 팬케이크스왑은 사용자에게 BEP-20이 아닌 토큰을 브리징하는 방법을 제공합니다. 사용자가 팬케이크스왑에서 ERC-20 토큰을 거래하려면 바이낸스 브리지에서 이를 래핑하여 BEP-20 자산으로 전환할 수 있습니다. 이를 통해 이더리움 네트워크에서 바이낸스 스마트 체인 네트워크로, 그리고 다시 돌아오는 토큰 이동이 가능해집니다. ^[18]

바이낸스 브리지는 거래에 사용되는 크로스체인 자산에만 국한되지 않습니다. 사용자는 이더리움 자산을 브리징하여 팬케이크스왑에서 유동성을 제공하고 수익 농사를 하는 데에도 활용할 수 있습니다. ^[18]

PancakeSwap Infinity

2025년 4월, PancakeSwap은 프로토콜의 네 번째 버전(v4)인 PancakeSwap Infinity를 출시했습니다. 이 버전에는 분산 금융(DeFi)(https://iq.wiki/wiki/defi) 환경 내에서 모듈성, 사용자 정의 및 운영 효율성을 개선하도록 설계된 새로운 프레임워크의 배포와 함께 리브랜딩이 포함되어 있습니다.

PancakeSwap Infinity는 후크 기반 아키텍처를 통합하여 개발자가 포크 없이도 사용자 지정 기능을 프로토콜에 직접 통합할 수 있도록 합니다. 이 구조는 채굴자 추출 가능 가치(MEV) 보호 메커니즘, 가격 오라클, 동적 수수료 조정, 유동성 관리 도구 및 다양한 자동화 프로세스와 같은 기능의 구현을 지원합니다.

이 업데이트는 가스 소비를 줄이기 위한 최적화도 도입합니다. 새로운 아키텍처는 이전 버전과 비교하여 스왑 및 유동성 작업과 관련된 거래 비용을 낮춥니다.

또한, PancakeSwap Infinity는 프로토콜을 오픈 소스 모델로 전환합니다. 이러한 변화는 투명성을 높이고 외부 개발자가 코드베이스에 기여할 수 있도록 하기 위한 것입니다. 이 프로토콜은 여러 블록체인 네트워크와 호환되므로 멀티체인 방식을 유지합니다.

이 버전의 핵심 목표는 사용자 정의 가능한 유동성 인프라를 제공하는 것입니다. 이를 통해 개발자와 프로젝트는 모듈식 프레임워크 내에서 특정 요구 사항에 따라 풀과 운영 매개변수를 구성할 수 있습니다. ^{[41] [42] [43]}

크로스체인 스왑

2025년 6월, PancakeSwap은 자체 플랫폼 인터페이스 내에서 서로 다른 블록체인 네트워크 간의 자산 교환을 가능하게 하는 크로스체인 스왑 기능을 구현했습니다. 이 개발을 통해 외부 도구나 수동적인 브리징 프로세스 없이 멀티체인 거래를 수행하는 기본 솔루션이 도입되었습니다.

이 기능은 지원되는 네트워크 간의 유동성을 전달하여 크로스체인 통신을 용이하게 하는 Across 프로토콜을 활용합니다. 이 통합을 통해 운영 단계를 줄이고 사용자가 외부 브리징 위험에 노출되는 것을 최소화하는 것을 목표로 단시간 내에 거래를 실행할 수 있습니다.

PancakeSwap의 구현에는 Uniswap과 공동 개발한 프로토콜 인터페이스인 ERC-7683 표준에 대한 지원도 포함됩니다. 이 표준은 크로스체인 작업 중에 서로 다른 네트워크의 스마트 계약이 상호 작용하는 통합된 방법을 제공합니다. 백엔드 프로세스를 간소화하고 중개 메커니즘의 필요성을 제거하기 위한 것입니다.

현재 이 기능은 BNB Chain에서 Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism 등 다른 네트워크로의 직접적인 토큰 스왑을 지원합니다. 거래는 비보관 방식이며 PancakeSwap 인터페이스 내에서 발생하며 라우팅은 Across를 통해 처리됩니다.

이 업데이트는 분산형 금융(DeFi) 플랫폼 내에서 네트워크 간의 상호 운용성을 가능하게 하는 동시에 분산 원칙을 유지하고 사용자 경험의 마찰을 최소화하려는 더 광범위한 변화의 일부입니다. ^{[38] [39] [40]}