治理代币赋予持有者对特定协议中智能合约的拟议变更进行投票的权力。这允许代币持有者表达他们的意见并影响协议运营的变更。加密货币项目在去中心化自治组织 (DAO)中运营，发行治理代币，拥有治理代币即自动获得 DAO 的成员资格。^[1][2]

概述

治理代币是一种数字货币，允许持有者参与加密货币项目的链上治理流程。它是去中心化金融 (DeFi)协议的重要组成部分，可提高去中心化的有效性。治理代币通过允许代币持有者为项目提出新功能并根据其投票权更改其治理系统，从而影响去中心化应用程序 (dApp) 达成协议的方式。治理代币在 DAO 中作为决策工具发挥着至关重要的作用，DAO 表示社区拥有的区块链和加密货币计划。^[1][2][3][4]

治理代币起源于 DAO，DAO 本质上是遵循既定规则以实现共同目标的个人社区。这些 DAO 在没有中央管理机构的情况下运作，确保没有任何个人完全控制或拥有整个组织。DAO 采用智能合约在满足某些条件时执行特定操作，同时为交易和信息共享提供无需信任的环境。此外，DAO 可以建立没有任何等级结构的组织，允许成员通过治理代币对组织拥有平等的控制权。^[5]

治理代币提供给用户以象征他们在 DAO 中的股份，参与者必须投资他们的资金以换取投票权，从而确保他们的真正参与和 DAO 的成功。通常，在这种安排下，投资金额较大的人比投资金额较小的人拥有更大的投票影响力。^[6] 例如，拥有 1,000 个治理代币的人的投票权是拥有 500 个代币的人的两倍，尽管每个 DAO 可能有略有不同的治理协议。^[4]

虽然治理代币主要用于对各种治理提案进行投票，但它也可以用于许多其他方式：

• 收益耕作
• 质押和锁定
• 借贷
• 来自费用的现金流。^[7]

治理模型

去中心化治理通过两种不同的模型运作：链上治理和链下治理。^[4]

链上治理

在利益相关者之间分配控制权的过程称为链上治理。链上治理涉及直接应用于区块链的去中心化决策方法。在该系统中，规则直接编码到协议中，确保每个决策都立即转换为可执行代码。Terra 是一个使用治理代币 LUNA 允许持有者参与有关网络政策的投票的网络示例。^[4][6]

链下治理

链下治理是指开发人员将其纳入协议之前在社会层面发生的决策过程。以太坊 和 比特币 是主要依赖链下治理的典型示例。以太坊通过 EIP（以太坊改进提案）、社区电话和开发者会议获得改进协议，而比特币开发者通过邮件列表、论坛和 BIP（比特币改进提案）分享他们的改进提案。在该治理系统中，矿工负责确定提案的采用。但是，用户保留通过出售其代币或迁移到替代协议来做出响应的选项。^[4]

治理代币价值

治理代币在社区拥有的项目中非常重要，原因有很多：去中心化、生态系统增长、易于社区管理、激励和营销以及经济政治价值。^[2]

去中心化

治理代币使 DAO 能够建立一个真正去中心化的管理系统，而无需对核心 区块链、智能合约 或 dApp 进行重大技术修改。治理代币引入的去中心化取决于公平分配和投票过程，这就是为什么许多新的 DAO 选择通过社区空投自由分发治理代币，从而确保公平和包容的系统。^[2]

生态系统增长

治理代币有可能塑造加密货币和区块链项目的方向，包括主流 DAO。一个功能正常的 DAO 对于寻求参与一个他们的意见具有重要意义的生态系统的人来说，是一个引人注目的吸引力。此外，一个活跃的 DAO 可以转化为有价值的治理代币，因为它的价值随着 DAO 的重要性而增加。这方面对于具有长期视角的交易者和个人特别有吸引力，最终加速了项目生态系统的增长。^[2]

易于社区管理

在 Telegram 和 Discord 等中心化平台上达成共识可能具有挑战性，而 DAO 门户和治理代币极大地缓解了这个问题，因为区块链的不可变性确保了代币所有权保持安全且不可更改。成员的投票权由他们持有和委托给他们的代币决定，这是一个无法篡改的功能。^[2]

成员可以方便地投票，需要项目方的最少审核，因为投票应用程序管理着大部分流程。这种简化的流程产生最终且相对更可靠的结果，节省了宝贵的时间和资源，特别是对于大型社区。^[2]

示例

有各种各样的治理代币可供获取，一些示例包括：0x (ZRX)、Aave (AAVE) 和 Aragon (ANT)。^[9]

0x (ZRX)

0x 是一种基础设施协议，可促进跨多个区块链（包括 以太坊）无缝交易 ERC-20 代币和各种资产，而无需依赖中心化中介机构。该协议的治理代币 ZRX 作为 ERC-20 代币运行，授予持有者对协议修改和社区金库的直接影响。ZRX 还支持参与 质押 以赚取流动性奖励。此外，ZRX 还充当 0x 的实用代币，奖励中继器托管订单簿的交易费用。^[10][11][12]

Aave (AAVE)

Aave 作为一个完全去中心化、社区管理的协议运营，由 AAVE 代币持有者领导。这些代币持有者集体参与协议升级的讨论、提案和投票过程。特别是在 以太坊 网络中，AAVE 代币持有者可以选择直接对新提案进行投票，或将其投票权委托给首选地址。^[13][14]

Aragon (ANT)

Aragon 作为一个平台，旨在帮助开发者和社区创建和管理 去中心化自治组织 (DAO)。Aragon 网络代币 (ANT) 用作该平台的原生代币，主要用于管理 Aragon 网络。ANT 持有者可以通过对拟议的倡议进行投票来积极参与 Aragon 治理。以前，ANT 用于在 Aragon Court 中进行 质押，但此后已停止使用。目前，ANT 参与支持通过 Aragon Voice App 访问的社区民意调查，每个代币持有者都可以对这些提案进行投票并参与社区的决策过程。在 Aragon 中，代币数量直接对应于投票权；持有 500 个代币的用户比仅持有 1 个代币的用户拥有 500 倍的投票权。^[15][16]