Kelvin Koh 是 Spartan Group 的联合创始人、管理合伙人和首席投资官 (CIO)，该公司是一家 区块链 投资和咨询公司。在进入 加密货币 领域之前，Koh 在传统金融领域拥有丰富的职业生涯，最值得注意的是在高盛工作了 18 年，在那里他成为合伙人和研究主管。 ^{[1] [2]}

教育

Koh 于 1994 年至 1997 年就读于新加坡国立大学。他毕业并获得工商管理学士 (BBA) 学位，专业为金融。 ^{[3] [4] [11]}

职业生涯

传统金融

Koh 的职业生涯始于高盛的研究分析师，并在该投资银行工作了 18 年。在此期间，他曾在该公司位于新加坡、香港和北京的办事处工作，获得了亚洲市场的专业知识。他晋升了多个高级职位，包括 2002 年至 2006 年的执行董事和 2007 年至 2010 年的董事总经理，最终成为合伙人和公司的研究主管。他的工作重点是各种资产类别的财务分析，这为他在 加密货币 领域的工作奠定了基础。

离开高盛后，Koh 转行到对冲基金行业。从 2015 年到 2017 年，他担任 Indus Capital Partners 的合伙人，这是一家专注于亚洲的股票对冲基金，当时管理的资产超过 65 亿美元。在这个职位上，他还担任中国首席信息官。在 Indus Capital 工作之后，Koh 曾担任 Trident Venture Partners 的管理合伙人，这是一家早期风险投资公司。

2018 年，Koh 与 Melody He 和 Casper Johansen 共同创立了 The Spartan Group，这是一家数字资产投资和咨询公司，总部位于新加坡和香港。他拥有 Spartan Capital 的联合创始人、管理合伙人和首席投资官 (CIO) 的头衔，该公司是该集团的资产管理部门。该公司由银行和对冲基金的资深人士创立，旨在为 区块链 项目提供有关筹款和亚洲扩张的咨询服务，并通过其各种基金进行直接投资。

在 Koh 作为首席信息官的领导下，Spartan Group 推出了多个专业基金。2021 年 6 月，该公司推出了 1.1 亿美元的 DeFi 风险基金。到 2022 年 9 月，该基金的资产价值为 1.43 亿美元，已支持 108 个项目。Koh 指出，该基金的回报计算包括来自锁定和非公开代币的未实现收益，他将其描述为早期风险投资的标准做法。2022 年 3 月，该公司推出了一项 2 亿美元的 元宇宙 和游戏风险基金。该公司还运营着一个流动代币基金，即全球 区块链 机会基金，截至 2022 年 10 月，该基金拥有 9100 万美元的资产。2022 年，Spartan Group 成立了 Spartan Labs，这是一个 1 亿美元的风险工作室，旨在共同构建 Web3 项目。在最初的负责人于 2022 年 12 月离职后，Koh 确认该工作室将于 2023 年 1 月推出其第一个项目。 ^{[8] [3] [4] [5] [6] [7] [11] [12]}

成就

在他在高盛任职的 18 年期间，Koh 因其财务分析而受到认可。他的研究为他赢得了来自多家金融行业出版物和公司的最高排名，包括 Institutional Investor、AsiaMoney 和 Greenwich Associates。 ^{[2] [5]}

投资理念和市场评论

Koh 是 去中心化金融 (DeFi) 颠覆性潜力的积极倡导者，他的公开资料表明他相信“DeFi 将吞噬 TradFi”。他认为 加密货币 的兴起是一项根本性的、改变世界的事件，它促进了“从老一代到年轻一代的世代财富转移……从建制派到敢于梦想新世界秩序的人”。他提倡研究密集型投资方法，并在 2020 年 6 月的一篇文章中表示，“Alpha 应该理所当然地归于那些投入时间和精力去寻找它的人。” ^[9]

在他的数字资产职业生涯中，Koh 提供了公开市场评论和预测。

• 2020 年 11 月，他批评了他的前雇主高盛公司在 2020 年 5 月发布的一份评估报告，该报告认为 比特币 不适合客户，称其为“有史以来最糟糕的预测之一”。
• 对于 2021 年，他预测 比特币 将达到 100,000 美元，以太坊 将在六个月内超过其历史最高点，并且 波卡 将成为市值排名前五的 加密货币。
• 在 2021 年 5 月的重大市场低迷期间，他将此与 2017 年的崩盘进行了比较，指出此前 37% 的跌幅之后是大幅反弹。到 2021 年 6 月，他表示由于调整的幅度，市场“已经处于熊市”。
• 2021 年 7 月，他发现市场叙事从 DeFi 转向 区块链 游戏，理由是 Axie Infinity 等游戏的采用。

在 2025 年 5 月的评论中，Koh 将 Web3 游戏领域描述为“非常具有挑战性”并且“被投资者忽视或低估”。他表示，他认为该领域需要一款“热门游戏”才能重新获得市场关注，并指出 Spartan Group 正在密切关注 Off the Grid、Maplestory Universe 和 FIFA Rivals 等游戏的开发。 ^{[9] [10]}

值得注意的活动

Koh 是高端 非同质化代币 (NFT) 市场的积极参与者。2023 年 2 月，他宣布收购加密艺术家 XCOPY 的数字艺术品“CLUTCHES”。此次购买花费了 250 ETH，当时价值约为 422,697 美元。 ^[9]

采访

Token 2049 和 Web3 前景 #01

在 2022 年 10 月 13 日接受 White Crypto 的采访时，Kelvin Koh 概述了他对 加密货币 领域和 Web3 计划发展的看法。他将亚洲描述为一个有利于采用 区块链 解决方案的地区，理由是其拥有大量活跃的数字青年人口以及与西方市场相比欠发达的金融系统。

Koh 观察到亚洲的监管方法正变得越来越明确，当局正在寻求鼓励创新，同时解决潜在风险。他认为游戏、元宇宙 和体育领域的 区块链 应用等领域具有扩大用户参与的潜力。他还评论了 非同质化代币 (NFT) 的更广泛作用，指出它们在数字收藏品之外的应用，包括资产所有权和会员系统中的用例。

关于投资标准，Koh 强调了团队能力、市场规模、竞争定位和明确的分销策略的相关性。他认为，加密货币市场的低迷（通常被称为“加密货币寒冬”）可能会为投资创造切入点，可能的复苏与 以太坊 的网络升级和计划于 2024 年进行的 比特币 减半 等发展有关。

他进一步提到，Spartan 一直参与亚洲的项目，包括与游戏、另类体育形式和“边走边赚”平台相关的项目。他认为，这些说明了寻求通过已建立的数字活动将 区块链 技术与更广泛的消费者群体联系起来的方法。 ^[14]

探索加密货币领域 #02

2024 年 10 月 10 日，Kelvin Koh 参加了 Beyond Bitcoin YouTube 频道与主持人 Derek Graham 的访谈。在讨论中，Koh 提出了他对 加密货币 领域投资方法的看法，重点是 Web3 和 去中心化金融 (DeFi)。他表示，有效评估项目涉及区分短期价格波动与长期价值指标，包括采用率、用户增长和 总锁定价值 (TVL)。

Koh 描述了 Spartan Capital 的对冲基金和风险基金的双重结构，这提供了对流动市场和早期风险投资的敞口。凭借他在传统金融领域的背景，他指出风险管理是公司战略的核心，解决了投资组合集中度、流动性、宏观经济发展和监管考虑因素等因素。

他将 加密货币 市场的早期阶段与新兴市场股票的历史发展进行了比较，认为高波动性和碎片化是其定义特征。Koh 还表示，传统的估值模型可以适应加密资产，特别是 Layer 1 网络和 DeFi 协议，但需要进行调整以考虑社区参与和网络活动等特征。

对话进一步涵盖了代币化的潜在扩展，Koh 认为股票、房地产和艺术品等资产最终可能会集成到基于 区块链 的系统中。他还评论了加密货币投资者构成的变化，指出由于监管的不确定性，机构参与仍然有限，而散户投资者目前可以获得早期机会。在他的讲话中，他强调了参与该领域时风险控制、纪律和知情决策的重要性。 ^[13]