Saturn 是一个基于 区块链 的金融协议，发行锚定美元的 稳定币 (USDat) 及其配套的收益代币 (sUSDat)。该系统旨在将新兴的以 比特币 为支撑的“数字信贷”层进行代币化，同时将稳定流动性与收益分离，从而实现通过 USDat 进行支付和结算，并通过 sUSDat 在链上应用中获得可选的收益敞口。^[1]

概览

Saturn 是一个金融协议，旨在提供一个围绕基于 比特币 的信贷系统构建的链上货币层。它的设计定位是处于一个更广泛的堆栈之上，其中 比特币 作为基础 抵押品，并在其上发行金融工具。该协议专注于通过将信贷敞口代币化，使这种新兴的信贷层在基于 区块链 的应用中变得触手可及。Saturn 通过分离流动性与收益的双代币结构运行。USDat 是一种由代币化美国国债资产支持的 稳定币，旨在用于支付、结算和通用流动性用途。sUSDat 是一种质押版本，代表了对数字信贷工具产生的收益的敞口，最初与 Strategy 发行的产品（如 STRC）挂钩。这种结构允许用户持有稳定资产或获取源自底层信贷市场的收益。

该协议定位在向使用 比特币 作为金融系统 抵押品 的更广泛转变中，由于其透明度和独立于传统主权框架的特性，比特币正日益被采用。在此基础上，新的信贷工具形式正在开发中，创造了与 比特币 挂钩资产相关的收益机会。Saturn 的角色是将这些工具包装成代币化格式，以便在 去中心化金融 环境中使用，从而实现访问、流动性以及与链上应用的集成。^[6]

USDat

USDat 是 Saturn 协议中一种全额抵押的 稳定币，专为支付、结算和流动性用途而设计。它与美元保持 1:1 的 挂钩，并可以通过 Saturn 的界面使用 USDC 按平价进行 铸造 或赎回。在启动时，其储备完全由代币化的美国国债资产（通过 M0 的 $M）组成，提供稳定性和流动性。随着时间的推移，储备构成旨在随着市场的发展转向数字信贷工具的敞口。

USDat 不为持有者产生收益，因为底层储备的任何回报都由协议保留。一个单独的代币 sUSDat 用于寻求收益敞口的用户。对 USDat 的访问是受许可的，这意味着只有经过批准和入驻的参与者才能通过协议 铸造、赎回或直接持有该代币。铸造 涉及存入支持的资产（如 USDC 或 $M），而赎回则通过涉及底层储备资产的多步骤过程将 USDat 转换回 USDC。^[3]

sUSDat

sUSDat 是 Saturn 协议中的一种收益型金库代币，代表用户在数字信贷资产组合池中的份额。它基于 ERC-4626 标准构建，通过 质押 USDat 获得，每个代币反映了对底层金库的比例所有权。协议使用存入的 USDat 来获取数字信贷工具（如 STRC），这些工具产生的收益会随着时间的推移自动反映在 sUSDat 不断增加的赎回价值中。收益是被动累积的，无需手动领取，并随着奖励在固定期限内的归属而计入代币的汇率中。该系统包含风险管理机制，根据贷款价值比（LTV）状况动态调整数字信贷与国债支持资产之间的敞口。赎回通过结构化的提款流程或通过二级市场处理，允许用户随着时间的推移或通过市场流动性将 sUSDat 转换回 USDat。^{[2] [7]}

融资

Saturn 已通过两轮早期融资筹集了 800,000 美元，以支持其 稳定币 和数字信贷基础设施的开发。最初的 500,000 美元由 YZi Labs 通过其 EASY Residency 项目提供，在项目早期形成阶段给予支持。随后是在 2026 年 1 月 15 日宣布的 300,000 美元天使轮融资，由 Sora Ventures 领投，个人投资者参投。资金已用于构建 Saturn 的核心产品，包括 USDat 及其相关的基于数字信贷工具的收益机制。这两轮融资反映了专注于 区块链、DeFi 和 比特币 相关金融基础设施的风险基金和行业参与者的早期支持。^[4]

合作伙伴

• Three Sigma
• Certora
• Pendle
• Galaxy
• Clear Street
• Securitize
• Chainlink
• Accountable