StablR USD (USDR) 是一种法币抵押的稳定币，旨在维持与美元 1:1 的挂钩。该代币由位于马耳他并获得许可的电子货币机构 (EMI) StablR Ltd. 发行，在 以太坊 和 Concordium 区块链 上运行。^{[1] [2]} USDR 结合了传统法定货币的稳定性和区块链技术的效率，旨在为跨境支付、交易和去中心化金融 (DeFi) 提供受监管且透明的数字美元。^[3]

概述

StablR USD 的开发旨在充当传统金融 (TradFi) 和数字资产生态系统之间的桥梁。 ^[4] 它被构建为电子货币代币 (EMT)，旨在符合欧盟的加密资产市场 (MiCAR) 法规。发行方 StablR Ltd. 还提供与欧元挂钩的稳定币 StablR EUR (EURR)，同样受此监管框架约束。 ^[1]

USDR 的主要目标是为机构和个人用户提供可靠的美元数字替代品。其主要用途包括促进更快、更便宜的国际支付，提供稳定的价值储存，并作为加密经济中的记账单位。 ^{[2] [5]} 该代币由法定货币储备以及隔离账户中持有的安全、低风险资产完全支持。StablR 在其网站上提供每日储备证明，以确保透明度。 ^{[6] [3]}

符合条件的企业可以通过完成 StablR 的注册流程直接铸造和赎回 USDR。这些企业可以使用专有平台和 API 在美元和 USDR 之间进行转换。对于公众，USDR 可以通过各种加密货币交易所和平台访问。 ^{[3] [2]}

历史与发展

StablR的稳定币核心基础设施的开发始于2022年上半年。StablR有限公司于2022年12月23日在马耳他正式注册为有限责任公司。该公司最初专注于其欧元挂钩稳定币EURR，于2023年1月至6月期间在以太坊主网上部署了其ERC-20智能合约。EURR的白皮书于2023年6月5日获得马耳他金融服务管理局（MFSA）的授权，第一批EURR代币于2023年10月为客户铸造。 ^[1]​

​StablR有限公司于2023年12月1日向MFSA申请了电子货币机构（EMI）许可证，并于2024年6月21日正式获得批准。继这一监管里程碑之后，该公司继续推出其第二种稳定币。2024年10月至11月期间，StablR向市场发行了USDR，部署了其智能合约并建立了必要的美元保障账户。第一个USDR稳定币于2025年1月8日铸造。 ^[1]​

2025年全年，StablR专注于扩展其稳定币的生态系统。重要的里程碑包括：

• 2025年1月31日： USDR和EURR开始在Kraken交易所交易。 ^[4]
• 2025年3月26日： Zengo钱包增加了对StablR USD的支持。 ^[6]
• 2025年4月2日： UZX交易所上市了USDR，交易对为USDR/USDT和USDR/USDC。 ^[6]
• 2025年4月11日： AscendEX上市了USDR和EURR。 ^[4]
• 2025年5月： Bitci、CoinUp.io和MGBX交易所也相继上市。 ^[4]
• 2025年7月21日： 加密货币交易所Kraken对StablR进行了战略投资，以支持稳定币的采用。 ^[6]
• 2025年7月28日： MEXC交易所为USDR推出了“Launchpool”质押活动。 ^[4]
• 2025年9月9日： StablR宣布将USDR和EURR整合到Concordium区块链的PayFi网络中。 ^[6]

2025年末提出的未来计划包括开发增强的钱包基础设施并扩展到另一个与EVM兼容的Layer 1区块链。 ^[1]​

发行方和监管框架

StablR USD 由 StablR Ltd. 发行，该公司在马耳他注册，是经马耳他金融服务管理局 (MFSA) 授权的电子货币机构 (EMI)。StablR Ltd. 是 Plutus B.V. 的全资子公司，Plutus B.V. 是一家总部位于荷兰阿姆斯特丹的母公司。EMI 许可证于 2024 年 6 月 21 日获得，允许 StablR 根据关于加密资产市场的 Regulation (EU) 2023/1114 (MiCAR) 发行电子货币代币 (EMT)。^[1]​

作为一家受监管的实体，StablR 遵守马耳他金融情报分析部门 (FIAU) 设定的反洗钱 (AML) 和打击恐怖主义融资 (CFT) 要求。这包括对所有希望通过 StablR 平台直接铸造或赎回 USDR 的用户进行客户尽职调查、风险分析和持续的交易监控。^[1]​

该公司的法律框架规定，USDR 代币持有者拥有直接索赔权，并且有权随时按票面价值 (1:1) 将其代币兑换为法定美元，但须完成必要的 AML/CFT 入职程序。该代币不授予任何投票权、StablR Ltd. 的所有权或股息权。白皮书 明确指出，USDR 不受传统银行业普遍存在的投资者赔偿计划或存款担保计划的保护。任何争议均受马耳他法律管辖，并通过仲裁解决。^[1]​

技术架构

储备和支持机制

USDR 由一篮子资产 100% 抵押，包括法定美元货币和其他安全、低风险的流动资产。StablR 的商业模式依赖于这些储备资产产生的利息。根据 MiCAR 和马耳他金融机构法案的保障规则，所有储备资金都存放在顶级金融机构的隔离账户中，与公司自身的运营资金完全分离。这种隔离旨在使客户资产免受发行人财务状况的影响。^{[1] [6]}

为了保持透明度，StablR 在其网站上发布每日储备证明。这些报告显示了流通中的 USDR 总供应量与储备中持有的美元总价值。该公司还接受季度审查和年度财务审计，包括由审计公司 Grant Thornton 进行的储备金审计。^{[1] [3]}

区块链和智能合约

​StablR USD 在多个区块链上运行，以增强其效用性和互操作性。 ^[1]​

• 以太坊： USDR 在 以太坊 区块链上作为 ERC-20 代币发行。智能合约地址为 0x7b43e3875440b44613dc3bc08e7763e6da63c8f8，管理代币的功能，包括铸造、销毁和转移。 ^{[6] [5]}
• Concordium： USDR 也可在 Concordium layer-1 区块链上作为协议级代币 (PLT) 使用，作为支持 Concordium 的 PayFi 网络集成的一部分。 ^[1]

该架构建立在分布式账本技术 (DLT) 之上，并利用智能合约进行代币管理。该系统设计为在权益证明 (PoS) 共识机制上运行，通常比工作量证明机制更节能。 ^[1]​

安全性

StablR 采用多层安全策略来保护其平台和用户资产。控制 USDR 智能合约 铸造和销毁功能的私钥使用 Fireblocks 提供的多方计算 (MPC) 技术进行保护。 ^{[1] [5]}

关键治理行动，如铸造新代币或销毁已赎回的代币，需要组织内部达到一定数量的批准者，从而增加了一层运营安全。该公司的技术基础设施托管在亚马逊网络服务 (AWS) 上，主要服务器位于爱尔兰，灾难恢复站点位于德国法兰克福。数据在使用中和传输过程中都使用亚马逊密钥管理服务 (KMS) 进行加密。 ^[1]

代币经济学和供应

StablR USD旨在维持与美元1:1的稳定价值。USDR的总供应量是动态的，没有上限。当授权机构存入美元以铸造新的USDR时，供应量会增加；当USDR被赎回为美元时，供应量会减少。这种铸造和销毁机制是维持挂钩的主要方法。截至2025年12月11日，流通中的总供应量为7,667,407 USDR，由7,770,902美元的总储备支持。 ^{[6] [5]}​

该代币在2025年3月7日创下了0.9808的历史最高价。来自CoinMarketCap在2025年初的数据显示，相对于其当时超过800万美元的市值，24小时交易量异常高。这表明可能存在数据报告异常或高度集中的交易活动时期。 ^[5]​

生态系统和采用

USDR 旨在广泛应用于支付、交易、流动性管理和价值存储。该项目的目标受众包括做市商、交易所、资产管理公司和支付公司。 ^[1]​

为了促进采用，StablR 寻求了合作伙伴关系，并在众多平台上获得了上市。战略合作伙伴包括：

• Kraken： 该交易所在 2025 年 7 月对 StablR 进行了投资，以促进稳定币的采用。
• Oobit： 2025 年 5 月宣布建立合作伙伴关系，将 StablR 的稳定币整合到 Oobit 在欧洲的加密支付平台中。
• Concordium： USDR 和 EURR 已集成到 Concordium 的 PayFi 网络中，以增强该区块链上的支付解决方案。

USDR 可在各种平台上进行交易和使用，包括 AscendEX、Bitfinex、Bybit、HTX、Kraken、Phemex 和 WhiteBIT 等。Zengo Wallet 等服务提供钱包支持。 ^{[6] [2]}​

可持续性

为了符合 MiCAR 的披露要求，StablR 的 白皮书 包含一个附件，详细说明了 USDR 运行的区块链所使用的共识机制的主要不利环境影响。由于 USDR 运行在 权益证明 (PoS) 网络（如 以太坊）上，因此报告的能源消耗和碳足迹远低于工作量证明系统。在 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 9 月 30 日期间，稳定币在 以太坊 上的活动产生的估计总能耗为 32.304 千瓦时，平均每笔交易 0.009 千瓦时。此活动产生的温室气体排放总量估计为 0.0098 吨二氧化碳当量。负责监测这些环境影响的人员是首席技术官 Robin Nijkamp。 ^[1]​