Anchored Coins AG는 스위스에 본사를 둔 금융 기술 기업으로, 주로 유로에 연동된 AEUR과 스위스 프랑에 연동된 ACHF와 같은 법정화폐 담보형 스테이블코인을 발행했습니다. ^[1] 2022년에 설립되어 추크(Zug)에 본사를 둔 이 회사는 스위스 법률에 따라 규제되는 금융 중개 기관으로 운영되었습니다. ^[1] 2024년 주요 파트너 은행의 파산과 유럽 연합의 새로운 규제 압박을 포함한 중대한 운영 위기를 겪은 후, Anchored Coins는 신규 토큰 발행을 중단하고 스테이블코인 사업에서 질서 있는 철수를 시작할 것이라고 발표했습니다. ^[2]

개요

Anchored Coins AG는 규정을 준수하고 투명한 스테이블코인을 제공함으로써 전통 금융(TradFi)과 디지털 자산 경제를 연결하려는 목적으로 설립되었습니다. ^[3] 주요 제품인 AEUR과 ACHF는 스위스 금융 시장 규정에 따라 "결제 토큰"으로 설계되었으며, 각각 스위스 은행 계좌에 예치된 해당 법정 화폐 예비비와 1:1 비율로 담보됩니다. ^[1] 이 회사는 스위스 금융시장감독청(FINMA)이 인정한 자율 규제 기구(SRO)인 금융 서비스 품질 보증 협회(VQF)의 회원으로 활동하며, 스위스의 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지(CTF) 법률의 적용을 받았습니다. ^[2]​

이 프로젝트의 역사는 바이낸스 거래소에서의 변동성 큰 시장 데뷔와 스테이블코인을 전통적인 결제 시스템에 통합하기 위한 DCS Card Centre와의 파트너십을 포함한 중요한 사건들로 점철되었습니다. ^{[4] [5]} 그러나 회사의 궤적은 2024년 중반에 근본적으로 바뀌었습니다. 먼저, 주요 뱅킹 파트너인 FlowBank SA의 파산으로 인해 예비비 위기가 발생하여 일시적으로 AEUR의 페깅이 깨지고 운영이 중단되었습니다. ^[4] 예비비 문제를 해결한 직후, Anchored Coins는 유럽 연합의 가상자산 시장법(MiCAR) 시행을 이유로 신규 스테이블코인 발행에서 전략적으로 철수한다고 발표했습니다. 해당 규제는 스위스 기반의 법인이 유로 연동 토큰에 대해 충족할 수 없는 라이선스 요건을 부과했기 때문입니다. ^[6]​

역사

Anchored Coins AG는 2022년 금융 서비스 분야의 경험을 가진 기업가들에 의해 스위스 추크(Zug)에서 설립되었습니다. ^[1] 언론 보도에 따르면 이 벤처 기업은 싱가포르의 자본 지원을 받았으며, 기업가 캘빈 쳉(Calvin Cheng)이 설립자이자 공식 대표로 확인되었습니다. ^[5] 이전에 Damoon Technologies로 알려졌던 이 회사는 2023년 초 VQF SRO 회원 자격을 취득하여 규제 대상 금융 중개인으로서의 지위를 공식화했습니다. ^[5] 2023년 8월, 이 회사는 디지털 자산 거래 회사인 GSR로부터 비공개 금액의 벤처 라운드 투자를 유치했습니다. ^[7]​

이 회사는 2023년 12월 이더리움 및 BNB 체인 네트워크에서 AEUR 및 ACHF 스테이블코인을 공식 출시했습니다. ^[3] 2023년 12월 4일, AEUR 스테이블코인이 바이낸스 거래소에 상장되었으며, 상장 직후 극심한 가격 변동성이 발생했습니다. 1.00유로에 고정되도록 설계된 이 토큰의 가격은 USDT 대비 일시적으로 200% 이상 급등했습니다. ^{[7] [4]} 바이낸스는 시장 안정을 위해 일시적으로 거래를 중단했으며, 이후 피해를 입은 사용자들을 위한 보상 계획을 발표했습니다. ^[4]​

회사 역사상 가장 큰 위기는 2024년 6월 13일 FINMA가 FlowBank SA에 대해 파산 절차를 개시했을 때 발생했습니다. ^[2] FlowBank가 AEUR의 유로화 예비금을 보유하고 있었기 때문에, 은행의 붕괴로 인해 스테이블코인의 담보가 동결되었고, Anchored Coins는 모든 발행, 상환 및 신규 고객 유치 활동을 중단해야 했습니다. 이 소식으로 인해 AEUR은 유통 시장에서 1:1 페깅(가치 고정)을 잃었습니다. ^[8]​

위기 발생 몇 달 후, Anchored Coins는 유로화 예비금 전액을 다른 스위스 은행 파트너인 Swissquote Bank SA로 이전하여 담보 구조를 성공적으로 재편했다고 발표했습니다. ^[6] 1:1 담보를 복구했음에도 불구하고, 회사는 곧 또 다른 실존적 도전에 직면했습니다. 2024년 말, 회사는 유럽 연합의 새로운 가상자산 규제(MiCAR)를 근거로 신규 AEUR 토큰 발행을 중단하고 스테이블코인 사업에서 "질서 있는 철수"를 진행하기로 결정했다고 발표했습니다. 스위스 기업인 이 회사는 유로화 스테이블코인 발행자가 EU 회원국 내에서 라이선스를 보유해야 한다는 MiCAR의 요건을 충족할 수 없었습니다. 회사는 기존 AEUR 보유자들을 위해 규정을 준수하는 새로운 구조를 개발 중이라고 밝혔습니다. ^[6]​

리더십 및 지원

Anchored Coins AG는 싱가포르의 기업가 캘빈 청(Calvin Cheng)에 의해 설립되었으며, 그는 회사의 회장이자 대외적인 얼굴로 활동했습니다. ^{[5] [2]} 전직 싱가포르 국회의원(NMP)이었던 청은 명확한 유럽 규제 프레임워크 하에서 운영되는 비-USD 스테이블코인에 대한 수요를 해결하기 위해 회사를 포지셔닝했습니다. ^[5] 회사 출범에 관한 성명에서 청은 다음과 같이 전략을 강조했습니다.

"미국의 규제 불확실성을 고려할 때, 미국 달러 이외의 통화에 고정된 스테이블코인에 대한 분명한 필요성이 존재합니다. 지금이 바로 신뢰받는 두 글로벌 통화인 스위스 프랑과 유로화로 고도로 규제를 준수하는 스테이블코인을 출시할 적기이자 적소입니다.” ^[5]

회사 자료에 등재된 다른 공동 설립자로는 스벤 웬젤(Sven Wenzel)과 미셸 데겐(Michel Degen)이 포함되어 있습니다. ^[7] 또한 이 프로젝트는 DWF Labs, GSR, 그리고 싱가포르의 벤처 캐피털 회사인 Plutus.vc를 포함한 기관 투자자들을 유치했습니다. ^{[3] [8]}

제품 및 기술

Anchored Coins는 두 가지 법정화폐 담보형 스테이블코인을 개발했습니다. 이 회사의 기술은 법정화폐 예치금에 따라 토큰이 발행되고 상환 시 소각되는 표준 자산 담보 모델을 기반으로 합니다. ^[1]​

Anchored Coins EUR (AEUR)

AEUR은 유로화(EUR)에 1:1로 연동된 스테이블코인입니다. 이 코인은 거래, 송금 및 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션을 위해 안정적인 유로화 표시 디지털 자산을 제공하도록 설계되었습니다. ^[2] 회사의 전략적 전환에 따라 현재 새로운 AEUR 토큰은 발행되지 않고 있습니다. ^[6] AEUR은 다음과 같은 여러 블록체인에서 네이티브 토큰으로 발행되었습니다:

• Ethereum (ERC-20)
• BNB Chain (BEP-20) ^[1]

Anchored Coins CHF (ACHF)

ACHF는 스위스 프랑(CHF)에 1:1로 연동된 스테이블코인입니다. 이 코인은 암호화폐 생태계 내에서 스위스 프랑의 안정성을 활용하여 디지털 "안전 자산"을 제공하기 위해 만들어졌습니다. ^[7] AEUR과 마찬가지로, 이 코인의 발행은 해당 회사의 스테이블코인 시장 철수와 관련이 있습니다. ACHF는 이더리움 및 BNB 체인에서 발행되었습니다. ^[1]

스마트 컨트랙트

AEUR 및 ACHF의 스마트 컨트랙트는 블록체인 보안 기업인 펙실드(PeckShield)로부터 감사를 받았습니다. ^[1] 해당 컨트랙트에는 법적 및 규제 명령 준수를 보장하기 위해 설계된 여러 관리 기능이 포함되어 있습니다.

• 발행 및 소각(Minting and Burning): 법정 화폐 예치에 따라 새로운 토큰을 생성하고 상환 시 토큰을 파기하는 표준 기능입니다.
• 일시 중지/재개(Pause/Unpause): 주요 보안 취약점이나 구속력 있는 법원 명령과 같은 예외적인 상황에서 모든 토큰 전송을 중단하는 기능입니다.
• 동결/해제(Freeze/Unfreeze): 관할 당국의 강제 요청이 있을 때만 사용하도록 의도된 기능으로, 회사가 특정 주소의 전송을 차단할 수 있도록 합니다. ^[1]

이더리움 및 BNB 체인에서 AEUR의 컨트랙트 주소는 0xA40640458FBc27b6EefEdeA1E9C9E17d4ceE7a21입니다. ^[3]

발행 및 상환

발행 및 상환 프로세스는 주로 전체 고객 알기 제도 (KYC) 및 실사 과정을 완료하여 사전 승인을 받은 기관 및 기업 고객을 위해 설계되었습니다. ^[6]​

• 발행: 승인된 고객이 Anchored Coins의 은행 계좌에 EUR 또는 CHF를 입금하면, 회사는 그에 상응하는 금액의 AEUR 또는 ACHF를 발행하여 고객의 지갑으로 전송합니다.
• 상환: 토큰 보유자는 직접 상환이 가능했으나, FlowBank 위기 이후 AEUR의 최소 상환 금액은 €250,000로 설정되었습니다. 이 과정에서 상환자는 자금을 수령하기 위해 본인 명의의 법정 화폐 은행 계좌를 보유해야 합니다. 소액 보유자는 암호화폐 거래소와 같은 2차 시장을 이용하도록 안내되었습니다. ^[2]

준비금 및 보증 메커니즘

Anchored Coins는 스테이블코인을 고정하고 토큰 보유자를 보호하기 위해 설계된 2층 구조의 담보 체계를 채택했습니다. ^[1]​

주요 담보: 법정화폐 준비금

스테이블코인 가치의 근간은 법정화폐와의 1:1 담보였습니다. 유통되는 모든 AEUR 또는 ACHF 토큰에 대해, 그에 상응하는 금액의 EUR 또는 CHF가 규제 대상인 스위스 은행의 전용 분리 예약 계좌에 보관되었습니다. ^[1] 회사는 독립 감사 법인인 Prescient Assurance LLC를 고용하여 준비금의 가치가 토큰의 유통 공급량과 일치하는지 확인하는 정기적인 증명을 수행했습니다. ^[8] 초기에는 FlowBank SA와 Swissquote Bank SA가 이러한 준비금의 주요 뱅킹 파트너였습니다. FlowBank의 파산 이후, AEUR 준비금은 Swissquote로 통합되었습니다. ^[6]

2차 담보: 은행 부도 보증

Anchored Coins 구조의 독특한 특징은 파트너 은행이 제공하는 부도 보증이었습니다. 이 메커니즘은 은행이 아닌 발행사(Anchored Coins AG)가 파산할 경우 토큰 보유자에게 구제 수단을 제공하기 위해 설계되었습니다. ^[1]​

• 발동 조건: 보증은 스위스 당국이 Anchored Coins AG에 대해 취소 불가능한 파산 절차를 개시한 경우에만 청구할 수 있습니다.
• 청구 프로세스: 자격을 갖춘 토큰 보유자는 파산 발표일로부터 360일 이내에 보증 은행에 "지급 요청"을 제출해야 합니다. 이를 위해 보유자는 KYC/AML 확인을 통과하고, 토큰에 대한 제어권을 증명하며, 지정된 소각 주소로 토큰을 전송해야 합니다. 그 후 은행은 보유자에게 1 AEUR당 1 EUR(또는 1 ACHF당 1 CHF)를 지급할 의무를 갖게 됩니다.
• 주요 한계: 이 보증은 명시적으로 Anchored Coins의 부도를 위한 것이며, 예치금을 보유한 수탁 은행의 부도를 위한 것이 아닙니다. FlowBank의 파산 사례는 이 차이점을 극명하게 보여주었는데, 해당 보증은 은행 자체의 파산으로 인한 손실은 보장하지 않았기 때문입니다. 백서 자체에서도 이 위험을 언급하며 "...해당 보증이 무효로 간주되거나 보증 은행 자체가 상환을 위한 충분한 자금을 보유하지 못할 수 있다"고 명시했습니다. ^[1]

도전 과제 및 논란

FlowBank 파산 및 예치금 위기

Anchored Coins의 가장 심각한 위기는 2024년 6월 13일, 스위스 금융시장감독청(FINMA)이 자본 요건 미달을 이유로 FlowBank SA의 청산을 명령하면서 시작되었습니다. ^[4] FlowBank는 AEUR 예치금의 상당 부분을 보관하던 수탁 기관이었기 때문에, 해당 은행의 붕괴는 즉각적이고 심각한 결과를 초래했습니다.

• 예치금 접근 불능: FlowBank에 보관된 법정화폐 예치금이 은행 파산 재산의 일부로 동결되면서 Anchored Coins의 접근이 차단되었고, AEUR의 1:1 담보 유지 여부에 의문이 제기되었습니다.
• 운영 중단: Anchored Coins는 자사 스테이블코인의 모든 발행, 상환 및 신규 가입 활동을 중단했습니다. ^[4]
• 시장 가치 고정 해제(De-Peg): 불확실성으로 인해 신뢰 위기가 발생했으며, 이로 인해 거래소에서 AEUR의 유로화 연동이 깨지며 최저 약 $0.80까지 하락했습니다. ^[8]

Anchored Coins는 토큰 보유자들에게 잠재적 손실 가능성을 공개적으로 경고하며, "자금 부족이 발생할 경우 1:1 상환 능력을 유지하지 못할 위험이 있으며, 이는 AEUR 토큰 보유자의 손실로 이어질 수 있다"고 밝혔습니다. ^[4] 회사는 최종적으로 스위스 당국과의 협상을 통해 예치금을 Swissquote Bank SA로 이전함으로써 위기를 해결했으며, AEUR의 전체 유통량에 대한 담보 재설정에 성공했습니다. ^[6]

MiCAR로 인한 전략적 철수

FlowBank 위기 해결 이후, Anchored Coins는 유럽연합(EU)의 암호자산 시장 규제법(MiCAR) 시행으로 인해 중대한 규제 장벽에 직면했습니다. 이 규정은 유로화 표시 스테이블코인(전자 화폐 토큰으로 분류됨) 발행자가 EU 회원국 내에서 신용 기관 또는 전자 화폐 기관(EMI)으로 라이선스를 취득할 것을 의무화하고 있습니다. 스위스에 본사를 둔 Anchored Coins AG는 이러한 기준을 충족하지 못했습니다. 이에 따라 회사는 "새로운 AEUR 토큰을 발행하지 않을 것"이며 "스테이블코인 사업과 스위스 시장에서 질서 있게 철수할 것"이라고 발표했습니다. ^[6]

바이낸스 상장 이상 현상

2023년 12월 4일에서 6일 사이, 출시 직후 AEUR은 역방향의 "플래시 크래시(급락)" 현상을 겪었습니다. 바이낸스에서의 가격이 예상치 못하게 급등하여 스테이블코인으로서는 상당한 이탈인 3.25달러 사이의 고점에 도달했습니다. ^{[3] [4]} 바이낸스는 변동성을 진정시키기 위해 거래를 중단했으며, 이후 이 사건의 원인을 AEUR이 스테이블코인이라는 점을 이해하지 못한 트레이더들 때문으로 돌렸습니다. ^[4]

새로운 법적 프레임워크

회사의 자체 백서는 법적 구조에 내재된 위험을 인정했습니다. 여기에는 잠재적 사용자들에게 경고하는 다음과 같은 면책 조항이 포함되었습니다:

"당사는 이 법적 설정이 스위스 법률에 부합한다고 확신하지만, 이는 새로운 시도이며 법원에서 입증된 바가 없음을 유의하시기 바랍니다. 따라서 스위스의 사법 및/또는 감독 관행이 변경될 수 있으며, 관련 법률 조항이 현재의 법적 관행과 다르게 해석될 수 있는 일정한 법적 위험이 존재합니다." ^[1]