iUSD
iUSD는 Cardano 블록체인에 고유한 탈중앙화된 합성 스테이블코인으로, 미국 달러에 대한 소프트 페그를 유지하도록 설계되었습니다. 2022년 11월 Indigo Protocol v1의 일부로 출시되었으며, Cardano 생태계에서 최초의 완전 담보 및 내결함성 스테이블코인이었습니다. 이 스테이블코인의 설계는 과도 담보 포지션과 다른 기존 스테이블코인 바스켓의 중간 가격을 추적하는 고유한 페깅 메커니즘을 기반으로 합니다. [1] [2]
개요
iUSD는 Indigo Protocol에서 생성 및 관리하는 합성 자산 또는 "iAsset"입니다. Indigo Protocol은 카르다노에 자본 효율적인 합성 자산을 제공하는 데 중점을 둔 탈중앙화 금융 (DeFi) 플랫폼입니다. [3] iUSD의 주요 목적은 카르다노 DeFi 환경 내에서 안정적인 회계 단위 및 교환 매개체 역할을 하는 것입니다. [4] 카르다노 네이티브 자산으로서 완전히 구성 가능하며 다른 DeFi 애플리케이션에 통합하거나 결제에 사용하거나 안정적인 가치 저장 수단으로 보유할 수 있습니다. [3]
사용자는 두 가지 주요 방법으로 iUSD를 획득할 수 있습니다. 탈중앙화 거래소 (DEX)와 같은 2차 시장에서 구매하거나 Indigo Protocol 내에서 직접 민팅하는 것입니다. [2] 민팅은 담보부 채무 포지션(CDP)을 생성하는 것을 포함하며, 사용자는 카르다노의 네이티브 토큰인 ADA를 담보로 잠가 새로운 iUSD를 생성합니다. [5] 시스템은 유통되는 모든 iUSD가 과담보되도록 보장합니다. 즉, 잠긴 ADA의 가치가 항상 민팅된 iUSD 부채의 가치보다 훨씬 높습니다. 이 과담보는 프로토콜의 지급 능력을 유지하도록 설계된 강력한 청산 프로세스를 통해 유지됩니다. [1] 프로토콜의 특징적인 기능은 "CDP Liquid Staking"으로, 사용자는 CDP에 잠긴 담보에 대해 ADA 스테이킹 보상을 계속 받을 수 있어 보유 자본의 효율성을 높일 수 있습니다. [5]
iUSD 및 전체 Indigo Protocol의 거버넌스는 탈중앙화 자율 조직인 Indigo DAO에서 관리합니다. INDY 거버넌스 토큰 보유자는 iUSD 포지션의 민팅 및 관리에 관련된 담보 요구 사항 및 수수료와 같은 중요한 프로토콜 매개변수에 대해 투표할 수 있습니다. [2] 카르다노 블록체인의 토큰 기술 식별자는 정책 ID f66d78b4a3cb3d37afa0ec36461e51ecbde00f26c8f0a68f94b6988069555344입니다. [6]
역사
Indigo Protocol은 2022년 11월 Cardano 메인넷에서 iUSD를 대표적인 스테이블코인으로 출시하며 시작되었으며, 이는 네트워크에서 최초의 스테이블코인이었습니다. [1] 이 출시는 2022년 11월 14일에 시작된 INDY 거버넌스 토큰의 유동성 부트스트래핑 이벤트(LBE)에 따른 것이었습니다. [3] 초기 몇 주 동안 iUSD는 상당한 가격 변동성을 겪었으며, 초기 시장 안정화 기간 동안 2023년 1월 14일에 사상 최고치인 0.0569를 기록했습니다. [6]
운영 기간 동안 프로토콜은 다양한 문제와 업그레이드에 직면하고 대응해 왔습니다. 2023년 10월 7일, 프로젝트의 Discord 서버가 해킹되었는데, 이는 온체인 프로토콜 자체에는 영향을 미치지 않은 소셜 레이어 보안 사고였습니다. 팀은 공개적인 사후 분석을 통해 이 사건을 처리했습니다. [7]
프로토콜의 중요한 발전은 2024년 5월에 완료된 Indigo Protocol V2로의 업그레이드였습니다. [7] 이 업그레이드는 "이중 페그 메커니즘"과 재구성된 수수료 시스템을 포함한 향상된 안정성 기능을 도입했으며, 최종 파라미터는 Indigo DAO의 투표에 따라 결정되었습니다. 이후 2025년 9월 8일, DAO의 제안 #94를 통해 승인된 후 iUSD를 포함한 모든 iAssets에 대해 "Algorithmic Interest v2" 메커니즘이 활성화되었습니다. 이 기능은 자산의 가격 페그를 유지하는 데 도움이 되도록 사용자 민팅 및 소각 행동에 더 나은 영향을 미치도록 설계되었습니다. [7]
프로토콜의 복원력은 2025년 10월 10일 시장 "플래시 크래시" 동안 테스트되었으며, 이로 인해 팀은 스트레스 하에서 시스템의 안정성을 확인하는 사후 분석을 수행했습니다. [7] 2025년 12월 7일, Indigo DAO는 "iUSD 파라미터 최적화 제안"을 승인하고 구현하여 Redemption Margin Ratio (RMR)를 185%에서 150%로 줄였습니다. 이 변경은 iUSD를 민팅하는 사용자의 자본 효율성을 향상시키기 위한 것이었습니다. [4]
메커니즘 및 기술
iUSD의 안정성과 기능은 Indigo Protocol 내의 여러 상호 연결된 메커니즘에서 비롯되며, 여기에는 페깅 시스템, 담보화 모델 및 청산 프로세스가 포함됩니다.
페그 안정성 및 내결함성
iUSD는 다각적인 접근 방식을 통해 미국 달러에 대한 소프트 페그를 유지하도록 설계되었습니다. 주요 메커니즘은 세 개의 기존 중앙 집중식 스테이블코인, 즉 USD Coin(USDC), TrueUSD(TUSD) 및 Tether(USDT) 바스켓의 중간값을 추적하는 온체인 가격 피드입니다. [2] 이 중간값 기반 설계는 내재적인 내결함성을 제공합니다. 세 개의 참조 스테이블코인 중 하나가 달러에서 크게 디페깅되는 경우 해당 값은 이상치로 처리되고 중간값은 나머지 두 스테이블코인에 의해 결정됩니다. 따라서 iUSD는 참조 바스켓 내에서 단일 실패 지점으로부터 보호됩니다. [1]
페그는 여러 다른 메커니즘에 의해 추가로 지원됩니다.
- 차익 거래 기회: iUSD의 시장 가격이 페그에서 벗어나면 CDP 소유자는 부채를 상환하기 위해 할인된 가격으로 공개 시장에서 iUSD를 구매하여 매수 압력을 생성합니다. 1달러 이상으로 거래되면 사용자는 새로운 iUSD를 발행하여 판매하여 매도 압력을 생성합니다. [3]
- 상환 메커니즘: 하드 페그 메커니즘을 통해 사용자는 시스템에서 가장 위험한 CDP에서 iUSD를 기본 담보(ADA)로 직접 상환할 수 있습니다. 이 프로세스는 iUSD에 대한 가격 하한선을 생성합니다. iUSD를 설정된 담보 가치로 교환할 수 있음을 보장하기 때문입니다. [3]
- 알고리즘 이자: Indigo V2에 도입된 이 시스템은 모든 iAsset CDP에 이자율을 적용합니다. 이자율은 iUSD의 시장 가격이 페그에 상대적인 가격에 따라 알고리즘 방식으로 조정되어 사용자가 가격을 1달러로 되돌리는 데 도움이 되도록 iUSD를 발행하거나 소각하도록 유도합니다. [7]
담보화 및 발행
사용자가 Indigo Protocol에서 담보부 채무 포지션(CDP)을 열 때 새로운 iUSD가 생성(발행)됩니다. 이 과정에서 사용자는 ADA를 담보로 예치해야 합니다. [4] 프로토콜은 과담보 규칙을 적용하여 예치된 ADA의 가치가 생성되는 iUSD 부채 가치보다 항상 상당히 높아야 합니다. [1]
각 CDP는 Indigo DAO에서 설정한 시스템 전체 매개변수인 최소 담보 비율(MCR) 이상을 유지해야 합니다. 예를 들어 MCR이 150%인 경우 사용자는 발행한 iUSD의 1.00 이상을 유지해야 합니다. ADA 담보 가치가 하락하여 MCR을 위협하는 경우 사용자는 CDP에 ADA를 추가하거나 iUSD 부채의 일부를 상환하여 비율을 복원하고 청산을 피할 수 있습니다. [2]
CDP 유동성 스테이킹
Indigo Protocol의 고유한 기능은 CDP 유동성 스테이킹입니다. 사용자가 iUSD를 발행하기 위해 CDP에 ADA를 예치하면 프로토콜은 해당 ADA가 Cardano 스테이크 풀에 계속 위임되도록 허용합니다. [5] 결과적으로 CDP 소유자는 표준 ADA 스테이킹 보상을 계속 받게 되며, 이는 자동으로 전달됩니다. 이 기능은 사용자의 자본 효율성을 크게 향상시키며, 담보가 동시에 부채를 확보하고 수동적인 수익을 창출합니다. 이는 고급 거래 및 DeFi 전략을 위한 기회를 창출합니다. [1]
청산 과정
청산 과정은 프로토콜의 지급 능력을 유지하고 유통되는 모든 iUSD가 담보로 완전히 뒷받침되도록 보장하는 데 중요한 요소입니다. CDP의 담보 비율이 MCR 이하로 떨어지면 청산 대상으로 지정됩니다. [2]
청산은 주로 안정성 풀에서 처리하며, 안정성 풀은 iUSD를 예치하는 안정성 제공자라고 하는 사용자가 자금을 지원합니다. 청산이 트리거되면 다음과 같은 일이 발생합니다.
- 안정성 풀의 iUSD 금액이 소각되어 담보 부족 부채를 상환합니다.
- 그 대가로 청산된 CDP의 ADA 담보가 안정성 풀로 이전되어 안정성 제공자에게 비례 배분됩니다. 이를 통해 그들은 시장 가격보다 할인된 가격으로 ADA를 획득할 수 있습니다.
- 청산된 CDP의 원래 소유자는 잠긴 ADA 담보를 잃지만 이전에 발행한 iUSD는 유지할 수 있습니다.
이 메커니즘은 시스템에서 불량 부채를 효율적으로 제거하고, 프로토콜 보안에 대한 안정성 제공자에게 보상을 제공하며, iUSD가 항상 과도하게 담보되도록 보장합니다. [3] [2]
거버넌스
Indigo 프로토콜과 iUSD를 포함한 모든 iAsset은 Indigo DAO에 의해 관리됩니다. [2] 프로토콜의 유틸리티 및 거버넌스 토큰인 INDY는 보유자에게 거버넌스에 참여할 권한을 부여합니다. 제안에 투표하려면 사용자는 INDY 토큰을 스테이킹해야 합니다. 3,500만 개의 고정 공급량을 가진 INDY 토큰은 프로토콜의 분산화된 의사 결정 과정의 중심입니다. [1] INDY의 유통량의 60% 이상이 지속적으로 스테이킹되어 거버넌스에 대한 강력한 커뮤니티 참여를 나타냅니다. [1]
DAO는 iUSD의 안정성과 경제에 영향을 미치는 모든 중요한 시스템 매개변수를 제어합니다. 이러한 매개변수에는 다음이 포함됩니다.
- 최소 담보 비율 (MCR)
- 상환 마진 비율 (RMR)
- 부채 발행 및 상환 수수료
- 청산 수수료
- 알고리즘 이자율
변경 제안은 Indigo 포럼에서 논의되며, 프로토콜 워킹 그룹 (PWG)은 커뮤니티 토론을 촉진하고 거버넌스에 대한 입력을 구성하는 데 도움을 줍니다. [4]
iUSD 발행 또는 담보 인출과 같은 프로토콜 수수료는 INDY 토큰을 스테이킹한 사용자에게 보상으로 수집 및 분배됩니다. 이러한 보상은 주로 ADA로 지급되어 프로토콜 거버넌스 참여자에게 "실질 수익" 스트림을 생성합니다. [3]
획득 및 사용 사례
iUSD를 획득하는 주요 방법은 두 가지입니다.
- 민팅: 사용자는 Indigo Protocol 내에서 직접 새로운 iUSD를 생성할 수 있습니다. CDP를 열고 ADA를 담보로 예치한 다음 iUSD를 민팅합니다. [5]
- 시장 구매: 기본 Cardano 자산인 iUSD는 Minswap, WingRiders 및 Sundaeswap을 포함한 다양한 탈중앙화 거래소(DEX)에서 사고 팔고 거래할 수 있습니다. [6]
iUSD의 다재다능함과 안정성은 Cardano DeFi 생태계 내에서 여러 사용 사례를 가능하게 합니다.
- 수익 창출: iUSD는 다양한 수익 창출 전략에 배포할 수 있습니다. 여기에는 청산 보상 및 INDY 토큰을 얻기 위해 Indigo Stability Pool에 예치하거나 다른 DeFi 플랫폼에서 대출하는 것이 포함됩니다. [8]
- 차익 거래: 트레이더는 다양한 거래소에서 또는 $1 페그와 관련된 iUSD의 작은 가격 차이를 활용할 수 있습니다. [8]
- 결제 및 이체: iUSD는 다른 암호화폐의 가격 변동성을 피하면서 Cardano 네트워크에서 개인 간 결제 및 이체를 위한 안정적인 교환 매개체 역할을 합니다. [8]
- 거래 및 담보: iUSD는 ADA, Djed(DJED) 및 iBTC와 같은 다른 iAssets와 같은 다른 Cardano 자산에 대한 일반적인 거래 쌍입니다. 또한 다른 DeFi 프로토콜에서 안정적인 형태의 담보로 사용할 수도 있습니다. [6]