**Securitize Tokenized AAA CLO Fund (STAC)**는 Ethereum blockchain상에서 주식을 디지털 토큰으로 발행하여 AAA 등급의 대출채권담보부증권(CLO) 포트폴리오에 대한 노출을 제공하는 투자 펀드입니다. 이 펀드는 전통적인 구조화 신용 투자 전략과 소유권 관리, 결제 촉진 및 투자자 접근성 제공을 위한 blockchain 기반 인프라를 통합합니다. 이 펀드는 Securitize, Inc가 펀드 자산의 수탁 및 하위 자문 역할을 수행하는 BNY와 협력하여 개발했습니다. ^[4]

개요

Securitize Tokenized AAA CLO Fund (STAC)은 기업 대출 풀을 담보로 하는 구조화 신용의 일종인 AAA 등급 대출채권담보부증권(CLO)에 대한 노출을 제공하는 투자 펀드입니다. 이 펀드는 주식이 blockchain상에서 디지털 토큰으로 발행되도록 구조화되어 있어, 투자자가 분할 소유권을 보유할 수 있게 하고 디지털 장부 기록 및 결제 프로세스를 가능하게 합니다. 펀드는 주로 높은 등급의 미국 달러 표시 CLO 트랜치에 투자하며, 레버리지를 사용하지 않는 전통적인 자산 관리 방식을 사용합니다. 기초 자산은 규제된 금융 기관에 수탁되며, 계열 투자 팀이 포트폴리오를 관리합니다. 투자자는 신원 확인 및 자격 요건을 포함한 컴플라이언스 절차가 통합된 플랫폼을 통해 펀드에 접근합니다. 토큰화된 주식을 발행함으로써, 이 구조는 기관 신용 시장에 대한 노출을 유지하면서 결제 및 소유권 추적과 같은 전통적인 펀드 운영 측면을 간소화하는 것을 목표로 합니다. 이 모델은 관행적인 구조화 금융 상품과 blockchain 기반 인프라를 통합합니다. ^[1]

펀드 구조

Tokenized AAA CLO Fund는 관리 및 구현의 다양한 측면을 담당하는 여러 금융 및 기술 실체가 참여하는 구조를 통해 운영됩니다. Securitize, Inc는 펀드를 개발하고 토큰화 플랫폼을 제공하며, 디지털 토큰 발행을 관리하고 투자자 인터페이스를 운영합니다. 이 플랫폼은 온보딩, 컴플라이언스 체크, 청약 및 계좌 관리를 포함한 전체 투자 프로세스를 지원하며, 신원 확인 및 KYC 및 AML과 같은 규제 요구 사항을 위한 통합 시스템을 갖추고 있습니다. BNY는 펀드의 기초 자산에 대한 수탁 기관 역할을 하며, 펀드가 투자하는 CLO 증권을 보유합니다. BNY의 역할은 규제된 금융 프레임워크 내에서 이러한 자산을 보호하는 것입니다. 포트폴리오 관리는 BNY의 자회사인 BNY Investments가 담당하며, 펀드의 하위 자문 역할을 수행합니다. BNY Investments의 구조화 신용 팀은 주로 발행 시장과 유통 시장 모두에서 AAA 등급 CLO 트랜치에 투자함으로써 자산 선택, 투자 전략 실행 및 리스크 관리를 책임집니다. ^{[1] [4]}

기술 및 토큰화

Tokenized AAA CLO Fund는 실물 금융 자산의 토큰화를 중심으로 구조화되었으며, blockchain 기술을 사용하여 전통적인 투자 펀드의 소유권을 나타냅니다. STAC 토큰으로 알려진 주식은 거래 및 소유권을 기록하기 위한 분산 원장 역할을 하는 Ethereum blockchain상에서 발행됩니다. 각 토큰은 펀드의 분할 지분에 해당하며, 기초 오프체인 자산, 특히 AAA 등급 대출채권담보부증권의 디지털 표현을 제공합니다. 이 토큰화된 구조는 전통적인 인프라 대신 blockchain 기반 시스템을 사용하여 결제 프로세스 및 장부 기록을 포함한 펀드 운영 측면을 간소화하기 위한 것입니다. 결과적으로 STAC 토큰은 전통적인 금융 상품을 디지털 네트워크에 연결하는 실물 자산(RWA) 토큰 범주에 속합니다. 또한 이 설계는 토큰화된 주식이 담보화와 같은 추가적인 금융 애플리케이션에 사용될 수 있는 탈중앙화 금융(DeFi) 시스템과의 잠재적 상호작용을 허용합니다. 이러한 모든 사용은 해당 규제 및 컴플라이언스 요구 사항을 준수해야 합니다. ^[4]

투자 전략

펀드는 미국 달러 표시 AAA 등급 대출채권담보부증권(CLO) 트랜치에 집중하는 보수적인 투자 전략을 따릅니다. 이러한 상품은 CLO 자본 구조에서 가장 선순위 부분을 나타내며, 원금 및 이자 지급을 받는 데 우선권을 부여받아 다른 트랜치에 비해 리스크가 낮은 것으로 간주됩니다. 포트폴리오는 펀더멘털 기반 접근 방식을 사용하여 능동적으로 관리되며, 투자는 발행 시장과 유통 시장 모두에서 소싱됩니다. 이 전략은 레버리지 사용을 포함하지 않으므로, 펀드는 노출을 늘리기 위해 자본을 차입하지 않습니다. 투자자에게는 운영 및 관리 비용을 충당하기 위해 고정 비용 비율이 부과되며, 성과 기반 수수료는 적용되지 않습니다.

투자자 접근 및 거래는 컴플라이언스 및 금융 기술 시스템이 통합된 디지털 플랫폼을 통해 관리됩니다. 참가자는 투자 전 신원 확인, 자금 세탁 방지 체크 및 자격 요건을 완료해야 합니다. 청약은 USDC와 같은 스테이블코인 사용을 포함하여 디지털 방식으로 진행되며, 펀드 주식은 blockchain 기반 토큰으로 투자자 지갑에 발행됩니다. 환매는 정기적으로 가능하지만, 유동성은 시장 상황과 기초 자산을 매각하는 데 필요한 시간에 따라 달라집니다. 토큰 전송은 제한되어 있으며, 최소 보유 기간이 있고 컴플라이언스 기준을 충족하는 승인된 참가자로 제한됩니다. ^{[3] [5]}