Securitize 代币化 AAA 级 CLO 基金 (STAC) 是一项投资基金，通过在 以太坊 (Ethereum) 区块链 上发行数字代币形式的股份，提供对 AAA 级贷款抵押债券 (CLO) 组合的投资机会。该基金将传统的结构化信贷投资策略与基于 区块链 的基础设施相结合，用于管理所有权、促进结算并提供投资者准入。它由 Securitize, Inc 与 BNY（纽约梅隆银行）合作开发，BNY 担任该基金资产的托管人和投资副顾问。^[4]

概述

Securitize 代币化 AAA 级 CLO 基金 (STAC) 是一项投资基金，提供对 AAA 级贷款抵押债券 (CLO) 的投资机会，CLO 是一种由企业贷款池支持的结构化信贷。该基金的结构设计为在 区块链 上发行数字代币形式的股份，允许投资者持有碎片化所有权，并实现数字记账和结算流程。该基金主要投资于高评级的美元计价 CLO 档次，采用不使用杠杆的传统资产管理方法。其底层资产由受监管的金融机构托管，并由附属投资团队管理投资组合。投资者通过一个包含合规程序的平台访问该基金，包括身份验证和资格要求。通过发行代币化股份，该结构旨在简化传统基金运营的某些方面（如结算和所有权追踪），同时保持对机构信贷市场的投资。该模式将常规结构化金融产品与基于 区块链 的基础设施融为一体。^[1]

基金结构

代币化 AAA 级 CLO 基金通过涉及多个金融和技术实体的结构运作，每个实体负责其管理和实施的不同方面。Securitize, Inc 开发了该基金并提供代币化平台，管理数字代币的发行并运营投资者界面。该平台支持完整的投资者流程，包括入驻、合规检查、认购和账户管理，并集成了身份验证和监管要求系统，如 KYC（了解您的客户） 和 AML（反洗钱）。BNY 担任该基金底层资产的托管人，持有基金投资的 CLO 证券。其职责是在受监管的金融框架内保护这些资产。投资组合管理由 BNY Investments（BNY 的子公司）负责，该公司担任基金的投资副顾问。其结构化信贷团队负责资产选择、执行投资策略和管理风险，主要通过在一级和二级市场投资 AAA 级 CLO 档次。^{[1] [4]}

技术与代币化

代币化 AAA 级 CLO 基金围绕现实世界金融资产的代币化构建，利用 区块链 技术代表传统投资基金的所有权。其股份被称为 STAC 代币，在 以太坊 (Ethereum) 区块链 上发行，该区块链作为记录交易和所有权的分布式账本。每个代币对应基金的碎片化权益，提供底层链下资产（特别是 AAA 级贷款抵押债券）的数字表示。这种代币化结构旨在通过使用基于 区块链 的系统而非传统基础设施，来简化基金运营的各个方面，包括结算流程和记录保存。因此，STAC 代币属于 现实世界资产 (RWA) 代币类别，将常规金融工具与数字网络连接起来。该设计还允许与 去中心化金融 (DeFi) 系统进行潜在交互，代币化股份可用于抵押等其他金融应用。任何此类使用都将遵守适用的监管和合规要求。^[4]

投资策略

该基金遵循保守的投资策略，专注于美元计价、AAA 评级的贷款抵押债券 (CLO) 档次。这些工具代表了 CLO 资本结构中最优先的部分，使其在接收本金和利息支付方面具有优先权，且相对于其他档次风险较低。投资组合采用基于基本面的方法进行主动管理，投资来源包括一级市场发行和二级市场。该策略不涉及使用杠杆，这意味着基金不会借入资金来增加风险敞口。投资者需支付固定费用率以涵盖运营和管理成本，且不收取基于业绩的费用。

投资者准入和交易通过集成合规和金融技术系统的数字平台进行管理。参与者在投资前必须完成身份验证、反洗钱 检查和资格要求。认购以数字方式进行，包括使用 稳定币（如 USDC），基金股份以基于 区块链 的代币形式发行到投资者钱包。虽然流动性取决于市场条件和出售底层资产所需的时间，但会定期提供赎回。代币转让受到限制，设有最低持有期，且仅限于符合合规标准的获批参与者。^{[3] [5]}