BAMM 是建立在 Fraxswap 之上的借贷模块。与其他借贷模块不同，BAMM 不需要外部预言机或外部流动性即可安全运行。^{[1] [6]}

概述

借助 BAMM，可以为以前不可能实现的交易对创建借贷服务，因为它们没有可靠的预言机或足够的流动性。

借款人租用贷款人提供的流动性来自动进行杠杆放大和缩小，以便即使在高波动性的情况下也能保持偿付能力。这意味着借款人不会经历突然的清算，因此也不需要向清算人支付高额清算费用，从而为借款人和贷款人创造更好的交易。

每个 BAMM 池都建立在持有两种代币的单个 Fraxswap 池之上。借款人可以安全地做多和做空每种代币，而无需担心突然清算。^[6]

贷款人

贷款人将其来自 Fraxswap 的全范围流动性 LP 代币借给 BAMM 贷款池。贷款金额使用以下公式计算：sqrt(X×Y)。其中 X 和 Y 是池中两种代币的数量。贷款人从 Fraxswap 赚取交易费用，并从租用其流动性的借款人那里赚取利率。^[6]

借款人

每个借款人都有自己的金库，他们在其中放入抵押品，从流动性池中租用流动性并提取代币。租用的流动性 LP 代币在租用时被销毁，底层代币被放入用户的金库中作为抵押品。

用户也可以从他们的金库中提取代币，但他们必须保持偿付能力。当租用的流动性金额小于其金库 sqrt(X×Y) 的 98% 时，用户具有偿付能力。请注意，对于租用的 LP 金额和金库中的资产，sqrt(X×Y) 用于计算偿付能力。当价格变动时，这些值不会改变，因此借款人不会因价格变化而变得无力偿债。由于利率支付，借款人的债务随着时间的推移而缓慢增加，因此借款人应定期检查其头寸以避免清算。租用流动性的利率使用 Fraxlend 中也使用的动态利率模型计算。^[6]

BAMM 与其他 AMM 的区别

Borrow AMM 与其他 AMM 的区别如下：

• 流动性提供者 不允许交换他们的代币，他们提供 Fraxswap LP 代币，这类似于 Uniswap v2 等 AMM。其他用户可以在该池中交换代币，这意味着借出的代币比例会随着市场价格而变化。
• 流动性提供者无法设置自己的费用。流动性提供者从使用其 LP 代币的借款人那里赚取利息，并从 Fraxswap 为未使用的 LP 代币赚取交换费用。
• 对于贷款人来说，与其他 AMM 相比，主要区别在于他们的 LP 代币有时用于借贷，并且无法提取。当利用率很高时，利率会上升，以便贷款人可以为此不便获得补偿。
• 对于借款人来说，与使用其他贷款产品相比，主要区别在于他们不会被清算。这是因为在底层，他们借用的是 LP 代币，并且 LP 代币中的代币比例会随着市场价格而变化。BAMM 确保在任何市场价格下，用户的头寸都不会低于水面。用户会将其体验为软/非清算，即当价格下跌时他们会出售一些抵押品，而当价格上涨时他们会购买更多抵押品。
• BAMM 中没有固定期限的借贷。

BAMM 提供商

Borrow AMM 在 DeFi 领域是一个相对较新的概念，提供它的加密金融或公司并不多。Frax Finance、GammaSwapLabs、infinitypool、Timeswap、SushiSwap 和 Panoptic_xyz 等知名企业已经在这个领域取得了长足的进步。

• Frax Finance：Frax Finance 是一种部分算法稳定币协议，旨在创建一个更具资本效率和创新性的稳定币生态系统。Frax Finance 计划并在积极编码以在 2023 年推出 Borrow AMM (BAMM)，它将与 frxETH V2 集成，这是一种 流动性质押 代币，使用户能够以去中心化和无需许可的方式运行验证器。由 Frax Finance 核心团队构建的 BAMM 允许用户在任何代币上使用杠杆，而无需预言机。通过现在增加以安全方式从 LP 池借款的能力，BAMM 是一个原语的第一个实例，它以真正去中心化的方式包含 DeFi 三位一体的所有部分，任何人都可以利用它。与其他贷款平台相比，BAMM 更复杂。贷款人的风险是不同的，现在与 AMM 中的流动性提供者相同，因此他们承担价格风险，而不是像 Aave 这样的贷款平台中的贷款。^[1][2][3]
• Timeswap： Timeswap 是一种基于 AMM 的借贷协议，可在 Ethereum、Arbitrum、Polygon 和其他网络上运行。它提供固定期限和非同质化贷款，类似于 Borrow AMM。Timeswap 声称是第一个支持固定期限借贷的 AMM。
• SushiSwap： SushiSwap 是一种流行的 AMM 和去中心化交易所，可在多个 区块链 上运行。SushiSwap 正在开发一项名为 Kashi 的新功能，该功能将允许用户使用任何一对代币创建自定义借贷市场。Kashi 将使用一种名为 BentoBox 的新型 AMM 设计，该设计将实现隔离风险、灵活费用和杠杆。