Clipper 是一个由 SAIL 治理代币 驱动的 去中心化交易所 (DEX)，旨在最小化交易成本，并优先考虑所有规模交易者的公平性。其架构解决了其他 DEX 平台上常见的利润套取和无常损失等问题。 ^[1]

Shipyard Software Inc. 创建了 Clipper，随后授权给 AdmiralDAO，这是一个位于马绍尔群岛的非营利性成员管理 DAO LLC。

概述

Clipper 是一个去中心化交易所 (DEX)，它优先考虑低单笔交易成本，包括费用、滑点和 gas 费用。与许多优先考虑高美元交易量的 DEX 不同，Clipper 旨在为各种规模的交易者提供服务，旨在对抗现有交易所倾向于鲸鱼和对冲基金等更重要交易者的趋势。这种方法旨在减轻机器人和套利者的利润剥削机会，这些机会通常不利于零售交易者。 ^[2]

Clipper 的设计在几个方面与传统的 DEX 模型不同。它利用一种独特的 自动做市商 (AMM) 机制，称为公式做市商 (FMM)，这与广泛使用的恒定乘积做市商 (CPMM) 不同。此外，Clipper 结合了设计选择，优先考虑较小交易的更好价格，即使以牺牲较大交易的价格竞争力为代价。这些设计差异使 Clipper 能够为用户提供小额交易的优惠价格和卓越的 流动性提供商 (LP) 收益，而不会遭受无常损失。 ^[2]

Clipper 的架构确保流动性提供商通过类似于专业做市商的 套利 策略赚取利润，同时以无需许可和非托管的方式运营。该平台的链下定价机制将来自中心化交易所的低延迟价格信息与链上状态快照相结合，从而可以通过链上证明进行准确的价格计算和验证。通过从套利机会中获利而不是向交易者收取费用，Clipper 可以保持较低的 gas 费用，同时确保 LP 的卓越收益而不会造成无常损失。此外，Clipper 通过最大限度地减少鲸鱼和机器人的存在来优先考虑公平性，从而防止交易的抢先交易。 ^[2]

Shipyard Software Inc.

Shipyard Software Inc. 专注于开发定制的区块链交易产品，以满足特定类型的交易者和金融工具的需求。凭借其首席技术官 Abe Othman 开发的自动化做市技术，Shipyard 旨在提供经济高效的加密货币交易体验，并根据个人用户需求进行定制。通过其产品，Shipyard 旨在通过为所有类型的交易者提供量身定制的交易体验，从而实现去中心化金融 (DeFi)的普及。该公司利用其资金来增强专业的去中心化交易所 (DEX)，从而促进更具包容性的 DeFi 生态系统，并使用户能够通过全面的定制工具套件自由公平地进行交易。 ^[3]

AdmiralDAO

AdmiralDAO由Admiralty LLC支持，作为一个在马绍尔群岛注册的非营利性会员管理有限责任公司运营。该DAO监管一个具有多个签名者的多重签名钱包。它致力于去中心化，尽管其实现仍在进行中。重点在于确保技术安全和运营效率。成员通过提出和投票表决AdmiralDAO提案（AP）并确保其执行来积极参与。AdmiralDAO是一个建设者的中心，管理着为不同交易者和社区量身定制的各种DeFi产品。^[4]

AdmiralDAO的指导原则优先考虑将积极贡献者纳入其治理体系。去中心化至关重要，确保代币持有者和社区成员在决策过程中有发言权。通过公开沟通所有治理程序、提案和投票结果来保持透明度，从而培养信任和责任感。优先考虑运营效率，以提高DeFi生态系统中的竞争力，这通过简化的流程、明确的指导方针以及用于及时决策的安全机制来实现。^[4]

技术

流动性池

Clipper选择较小的流动性池作为设计选择，以平衡小额交易的费用和滑点。尽管这些池中的资本较低，但交易费用仍然足够低，可以为LP提供足够的收益来维持流动性。虽然较小的池可能会导致滑点增加，但降低费用可以抵消小额交易的这种影响。但是，较大的交易的滑点比交易费用的降低更为显着，这使得Clipper对于巨鲸和套利者来说不太有利。Clipper提供两种不同的流动性提供和收益收集结构：核心池和海湾。^[2]

• 核心池是由核心资产组成的多资产流动性池，代表DeFi交易量的80%。它们针对小额交易进行了优化，可用于资产交易或流动性提供。与典型的DEX池不同，Clipper LP可以从整个池的份额中获得收益，该份额由LP代币（CLPRDRPL）表示。这些代币整合了以太坊、Polygon、Optimism和Arbitrum等链上的流动性，从而提高了资本效率和收益潜力。^[2]
• Clipper海湾包含一个流动性池生态系统，促进资产对之间的交换。每个海湾都是一个由海湾资产和CLPRDRPL代币组成的双资产池。海湾资产包括Clipper核心资产之外的所有山寨币/代币，从而可以进行资产对之间的交换。海湾中的CLPRDRPL代币简化了作为“中间”资产的交易成本。海湾支持海湾资产、核心资产和海湾资产之间的交换，反之亦然，从而为LP提供了赚取双倍收益的机会。海湾支持的链包括Polygon、Optimism和Arbitrum。^[2]

Farming Pools

在2023年8月，Clipper增加了一个选项，允许流动性提供者（LP）在Optimism上提供流动性的同时，将资金存入farming合约。这个新的farming池是Optimism上的默认核心池，允许LP通过质押其流动性来赚取奖励代币。最初，farming奖励在Optimism上以OP作为奖励代币提供，未来可能会扩展到其他网络和奖励选项。^[5]

该farming池的运作方式与核心池类似，由核心资产组成，同时提供farming奖励。它支持单个资产和多资产存款。LP在存入farming池后可以查看其潜在的奖励代币收益，奖励在30天内逐渐累积。LP可以随时收获他们的奖励，或者通过在30天结束时收获来最大化他们的收益。与核心池一样，LP在存入farming池后会收到ClipperLP代币，这些代币可以在收获时兑换为奖励代币。^[5]

公式做市商 (FMM)

公式做市商 (FMM) 于 2022 年 4 月推出，可在保持托管的同时进行链下计算。它作为一种混合机制运行，结合了链上和链下组件，并利用了 Shipyard 做市白皮书中概述的不变函数族的公式。与仅依赖池中代币比例进行定价的 CPMM 不同，FMM 集成了来自中心化和去中心化预言机的外部实时市场价格进行定价计算。这种链下方法最大限度地降低了 gas 成本，同时通过链上验证和定价计算验证确保了无需信任和透明度。^[6]

在 Ethereum 上，FMM 针对链上数据进行链下比较价格计算和验证，与其他领先的 DEX 相比，降低了交易者和流动性提供者 (LP) 的 gas 使用量和相关成本。此外，由于 CPMM 的使用，人们对 DEX 流动性池中的无常损失 (IL) 存在误解。然而，Clipper 的 FMM 通过使用包括去中心化价格预言机在内的复杂做市技术来解决这个问题，根据外部市场价格变化动态平衡资产，从而最大限度地降低了 LP 的无常损失风险。^[6]

社区冒险

Clipper组织冒险活动，这些活动是将数字寻宝游戏与以海盗为主题故事情节的回合制游戏相结合的沉浸式体验。参与者组队，每队包括一艘船、一名船长和一群海盗，通过Web3活动竞赛以寻找宝藏。这些冒险活动为Clipper社区提供了一种有趣的、游戏化的平台参与方式，提供了赢得奖品和与社区成员联系的机会。 ^[1]

SAIL 代币

SAIL 是 AdmiralDAO 和 Clipper DEX 的实用代币和治理代币。SAIL 持有者质押他们的代币以获得 veSAIL，这赋予了等同的治理权。 ^[7]

合作关系

0x

2021年10月1日，Clipper与0x完全集成。此次集成使使用0x的DEX聚合器Matcha.xyz以及其他依赖0x API的dApp的交易者能够访问Clipper。 ^[8]

“Clipper的定制方法朝着为加密货币交易者提供更多选择和便利迈出了一大步。这种以用户为中心的优化是DeFi领域非常需要的，并且反映了0x旨在实现的许多总体目标。” - Amir Bandeali, 0x Labs 联合首席执行官。

Polygon

2021年10月25日，Clipper DEX与Polygon集成。通过部署在Polygon上，Clipper显著降低了总体gas费用，并引入了一项功能，允许用户为每次交换指定精确的输出金额，从而减轻了抢先交易的风险。与在以太坊 主网上进行的交易不同，在以太坊主网上，交换的输出金额可能在启动和执行之间波动，Clipper与Polygon的集成为用户提供了确定的报价，消除了对滑点和抢先交易的担忧。虽然Clipper由于其设计，经历了最少的显式抢先交易或套利机器人，但由于滑点导致的交易被拒绝在DEX用户中很常见。然而，随着与Polygon的集成，Clipper用户不再需要担心此类问题。 ^[9]

“我们构建Clipper时就知道它会扩展到第二层网络和像Polygon这样的扩展平台，以便为零售交易者提供更低的gas、更好的定价和更快的速度。现在我们已经将Clipper适配到Polygon，我们也将能够在其他网络上启动Clipper。Clipper应该出现在其交易者想要出现的任何地方。” - Shipyard Software首席执行官Mark Lurie

Optimism

在2022年2月，Clipper宣布与Optimism集成。为了解决高Gas费用的问题，特别是对于零售交易者，Clipper采取措施来最小化交易费用。开发了自定义方法来利用压缩calldata，从而将Clipper的交易成本降低了大约50%。^[10]

Base

2024年3月18日，Clipper将其业务扩展到Base，推出了一个ETH <> 稳定币核心池，旨在加速和降低涉及DeFi最常用交易资产的交易成本。此次扩展为DeFi参与者提供了更多在Clipper上提供流动性和交易的选择。 ^[11]