FRAX

FRAX/旧版 Frax Dollar（原 Frax Share (FXS)） 是 Fraxtal 区块链 的原生 Gas 和商品资产。通过 North Star 硬分叉 引入，它是 Fraxtal 生态系统的唯一货币单位，旨在通过未来的验证者质押机制来保护网络安全。^[2]

概述

与治理代币不同，Frax 不用于对协议决策进行投票。然而，外部协议可以将 Frax 集成为治理或质押机制的组成部分。它的主要角色仍然是 Fraxtal 网络中的基础货币。FRAX 代币旨在通过协议收入和通缩机制捕捉价值并随时间增值。

Frax Finance 协议自成立以来经历了显著的发展，从单一的 稳定币 扩展到包含借贷、AMM（自动做市商） 和收益生成解决方案在内的综合 DeFi 生态系统。该代币的经济设计结合了通缩机制，旨在使长期持有者受益，同时协调整个生态系统的激励措施。

生态系统与合作伙伴

币安 (Binance) 集成

2026 年 1 月 15 日，Frax 宣布其 Fraxtal 网络与 币安 加密货币交易所全面集成。该合作伙伴关系包括 币安 增加对 Fraxtal 网络充值和提现的支持，以及上线新的 FRAX 生态系统代币。作为集成的一部分，币安 还负责管理平台端现有 Frax Shares (FXS) 持仓向新 FRAX 代币的升级。此次合作被描述为使包括 frxUSD 和 Fraxtal 在内的 Frax 技术栈更易于全球用户使用的重要举措，并被称为“对 Frax 长期发展轨迹的信任票”。^[6]

ATW Partners 5000 万美元投资

为了连接传统金融和去中心化金融，Frax 于 2026 年 1 月 14 日宣布，总部位于纽约的投资公司 ATW Partners 同意向 frxUSD 稳定币 投资高达 5000 万美元。该计划包括由 BitGo Bank & Trust 为 frxUSD 提供合格托管服务，确保机构级安全性。在宣布时，frxUSD 的储备被指出完全由代币化的美国国债敞口支持。^[7]

品牌重塑与代币兑换

2025 年底，宣布了将 Frax Share (FXS) 代币更名为 Frax (FRAX) 的计划，兑换比例为 1:1。公告发布后，各加密货币交易所详细说明了其对迁移的支持。

作为过渡的一个例子，Bybit 交易所于 2025 年 12 月 30 日宣布支持该计划。它确认将所有用户的 FXS 余额自动转换为新的 FRAX 代币。交易所的转换过程发生在 2026 年 1 月，并有暂停旧 FXS 服务和上线新 FRAX 代币的具体时间表。2026 年 1 月 6 日，FXS 的充值、提现和交易停止。随后，在 2026 年 1 月 12 日，新 FRAX 代币的充值、提现和交易开始。^[4]​

币安 也宣布支持该活动，于 2025 年 12 月 27 日停止支持 FXS 的充值和提现。该交易所表示，新 FRAX 代币的交易将在稍后日期开始。^[5]

veFRAX 系统

veFRAX 代表锁定的 FRAX（原 FXS），用于参与 Frax 协议的治理。

• 锁定机制：用户可以将他们的 FRAX 代币锁定 1 周到 4 年不等的时间
• 时间加权投票：锁定时间越长，投票权越大，4 年锁定提供最大投票权重
• 衰减函数：随着锁定时间接近到期，投票权会逐渐减少
• 不可转让：veFRAX 头寸不能转让或出售，鼓励真正的长期参与 ^[3]

代币效用

FRAX 在 Frax Finance 生态系统中具有多种功能：

• 价值累积：该代币从各种 Frax 产品的协议收入流中捕捉价值
• 收益加速：veFRAX 持有者在 Frax 相关流动性池的挖矿头寸中获得加速收益
• 协议激励：该代币用于激励流动性提供和生态系统内的其他有益行为 FRAX 的治理效用通过投票托管模型 (veFRAX) 实现，该模型奖励长期持有者更大的投票权和与其锁定时间成正比的额外收益。

代币经济学

FRAX 具有多项独特的代币经济学特征，旨在为持有者创造可持续价值：

• 通缩机制：协议收入的一部分用于回购并销毁 FRAX 代币，从而随着时间的推移减少 流通供应量 ^[1]
• 固定供应量：与许多 DeFi 代币不同，FRAX 设有最高供应量上限，使其具有抵御通胀压力的能力
• 收入分配：来自各种 Frax 产品的协议费用通过回购和其他价值累积机制导向 FRAX 持有者
• 流动性激励：战略性流动性 挖矿 计划激励主要去中心化交易所上 FRAX 交易对的深度流动性

该代币的通缩性质结合不断增长的协议收入，创造了一种独立于市场投机的潜在价值增值机制。

收益机会

FRAX 代币持有者可以参与生态系统内的各种收益生成机会：

• veFRAX 质押：将 FRAX 锁定为 veFRAX 可获得协议收入分成
• 流动性提供：在去中心化交易所为 FRAX 交易对提供流动性可赚取交易费和潜在的挖矿奖励
• 加速挖矿：veFRAX 持有者在 Frax 相关池中挖矿时可获得加速收益，加速倍数与其 veFRAX 余额成正比
• Fraxlend：FRAX 可在该协议的借贷平台中用作 抵押品

收益机会旨在奖励长期持有者和生态系统的积极参与者，为产生除简单价格上涨之外的回报创造了多种途径。

与 Frax 生态系统的集成

FRAX 与 Frax 生态系统的其他组件深度集成：

• veFRAX：该 治理代币 与协议的 稳定币 协同工作
• Fraxlend：允许 FRAX 被用作 抵押品 的借贷平台
• Fraxswap：协议的 AMM，FRAX 交易对在此享有特殊待遇和较低费用
• Fraxferry：跨链桥解决方案，实现 FRAX 在不同区块链之间的流动

这些集成创造了一种协同关系，每种产品的成功都有助于 FRAX 代币的整体价值主张，为生态系统创造了一个正向反馈循环。