FRAX/Legacy Frax Dollar (前身为Frax Share (FXS)) 是Fraxtal 区块链的原生gas和商品资产。通过北极星硬分叉引入，它作为Fraxtal生态系统中唯一的货币单位，旨在通过未来的验证者质押机制来保护网络。 ^[2]

概述

与治理代币不同，Frax不用于对协议决策进行投票。但是，外部协议可以将Frax集成为治理或质押机制的组成部分。其主要作用仍然是Fraxtal网络中的基础货币。FRAX代币旨在通过协议收入和通货紧缩机制来捕获价值并随着时间的推移而升值。

自成立以来，Frax Finance协议已发生了重大演变，从单一稳定币扩展到包含借贷、AMM（自动做市商）和收益生成解决方案等多种产品的综合DeFi生态系统。该代币的经济设计结合了旨在使长期持有者受益的通货紧缩机制，同时协调了整个生态系统中的激励措施。

veFRAX 系统

veFRAX代表锁定的FRAX（前身为FXS），用于参与Frax协议的治理。

• 锁定机制：用户可以锁定其FRAX代币，期限从1周到4年不等
• 时间加权投票：更长的锁定期限会导致更大的投票权，其中4年锁定提供最大的投票权重
• 衰减函数：随着锁定期限临近到期，投票权逐渐降低
• 不可转让：veFRAX头寸无法转让或出售，从而鼓励真正的长期参与 ^[3]

代币效用

FRAX在Frax Finance生态系统中具有多种功能：

• 价值累积：该代币从各种Frax产品的协议收入流中捕获价值
• 收益提升：veFRAX持有者在其Frax相关流动性池中的挖矿头寸上获得提升的收益
• 协议激励：该代币用于激励流动性提供和生态系统内的其他有益行为 FRAX的治理效用通过投票托管模型（veFRAX）来实现，该模型奖励长期持有者更大的投票权和与其锁定持续时间成比例的额外利益。

代币经济学

FRAX具有几个独特代币经济学特征，旨在为持有者创造可持续的价值：

• 通货紧缩机制：一部分协议收入用于回购和销毁FRAX代币，从而随着时间的推移减少流通供应量 ^[1]
• 固定供应量：与许多DeFi代币不同，FRAX具有上限的最大供应量，使其能够抵抗通货膨胀压力
• 收入分配：来自各种Frax产品的协议费用通过回购和其他价值累积机制定向分配给FRAX持有者
• 流动性激励：战略性流动性挖矿计划激励主要去中心化交易所FRAX交易对的深度流动性

该代币的通货紧缩性质，加上不断增长的协议收入，创造了一种潜在的价值升值机制，该机制独立于市场投机。

收益机会

FRAX代币持有者可以访问生态系统内的各种收益生成机会：

• veFRAX 质押：将FRAX锁定为veFRAX可获得协议收入的一部分
• 流动性提供：在去中心化交易所上为FRAX交易对提供流动性可赚取交易费用和潜在的挖矿奖励
• 提升的挖矿：veFRAX持有者在Frax相关池中进行挖矿时可获得提升的收益，提升倍数与其veFRAX余额成比例
• Fraxlend：FRAX可用作协议借贷平台中的抵押品

收益机会旨在奖励生态系统中的长期持有者和积极参与者，从而创造多种途径来产生超出简单价格升值的回报。

与Frax生态系统的集成

FRAX与Frax生态系统的其他组件深度集成：

• veFRAX：治理代币与协议的稳定币协同工作
• Fraxlend：允许FRAX用作抵押品的借贷平台
• Fraxswap：协议的AMM，其中FRAX交易对获得特殊待遇并降低费用
• Fraxferry：跨链桥解决方案，可实现FRAX在不同区块链之间的移动性

这些集成创建了一种协同关系，其中每个产品的成功都有助于FRAX代币的整体价值主张，从而为生态系统创建积极的反馈循环。