GMX 是一个去中心化交易所，以专注于永续期货交易而闻名。它于 2021 年底在 以太坊 Layer 2 网络 Arbitrum 上推出，此后已部署到 Avalanche。该平台因其高达 30 倍存款抵押品的高杠杆选项而广受欢迎。 ^[1][7][8]

概述

GMX 提供去中心化交易功能和杠杆交易选项。这种组合将 DeFi 交易所（如 Uniswap）的功能与 Binance 等交易所的杠杆产品相结合。 ^[7]

该协议提供几个关键特性，包括高达 30 倍（alpha 版本为 50 倍）的杠杆交易，通过使用价格预言机降低清算风险，由于最小的点差和零价格影响而降低成本，用户友好的界面，无需保证金、债务和抵押品的复杂性，以及在低费用网络上的多链存在。 ^[9]

市场价格由 Chainlink 预言机确定，该预言机从主要交易所收集数据以形成价格馈送。这可以保护投资免受因单个自动化做市商的突然波动而导致的清算。 ^[17]

GMX 集成了 Chainlink 的低延迟定价预言机，与标准预言机相比，该预言机专为更快的价格数据传输而定制。这种集成是一项治理提案的结果，该提案旨在为 GMX v2 提供增强的实时市场数据。它旨在增强 GMX 的衍生品和永续掉期交易的功能。 ^[20][21]

投票过程于 2023 年 4 月 25 日 UTC 时间 12:00 a.m. 结束，96% 的参与 GMX 代币持有者投票赞成该提案。 ^[20][21]

正如该提案的作者所解释的那样，与 GMX 核心贡献者合作开发的新 Chainlink 预言机的引入旨在增强永续去中心化交易所的功能以及对 GMX 价格波动敏感的交易活动。 ^[20][21]

交易

在GMX上，交易由多资产流动性池而非单一实体促进。该池包含各种资产，如BTC、ETH、USDC、DAI、USDT、FRAX、UNI和LINK。交易者可以选择在平台上做多或做空，或者交换代币。如果交易者认为资产价值会上涨，他们会做多。另一方面，如果他们预计以更低的价格买回资产，则会做空。GMX允许用户选择最低1.1倍的杠杆，最高30倍的杠杆进行多空交易。 ^[7]

兑换

兑换是一种金融交易，可以按照预言机确定的市场价格执行。使用预言机可确保市场价格可靠且最新。除了市场价格执行外，用户还可以使用限价订单来为其交易设置特定条件。与兑换相关的费用各不相同，范围从0.2%到0.8%，具体取决于GLP的组成。 ^[18]

永续交易

GMX 为交易者提供通过做多或做空他们选择的交易对来推测价格变动的能力。交易者可以使用 1.1 倍至 30.5 倍的杠杆，这提供了提高回报的可能性。该平台为交易者提供多种订单类型，包括市价单、限价单、止盈单和止损单，以执行交易。开仓和平仓需支付 0.1% 的费用，每小时借款费用根据借入资产与池中总资产的比例计算，费率为 0.01%。 ^[18]

GMX V2

2023年5月，GMX宣布GMX V2测试网已公开可用。其中一些功能包括以下内容：^[22]

1. 标准交易功能：用户可以探索标准交易选项，包括市价单、限价单和触发单。触发单包括止损单和止盈单，从而可以根据预定义的条件灵活地执行交易。^[22]

2. 资金池和抵押品：测试网允许用户尝试各种资金池和抵押品的组合，使用户能够定制其交易策略并以适合其偏好和风险承受能力的方式管理其资产。^[22]

3. 资金费用：为了维持多头：空头比率的平衡，GMX V2实施了资金费用。^[22]

4. 价格影响功能：GMX V2引入了价格影响功能，以保护流动性提供者的利益。^[22]

5. 流动性提供：用户可以在平台的新资金池页面上参与流动性提供。^[22]

该服务的beta版于2023年8月上线，可在Arbitrum和Avalanche主网上使用。^[23]

对于交易者而言，引入了新的交易选项，包括SOL、XRP、LTC、DOGE和ARB在Arbitrum上，以及SOL、XRP、LTC和DOGE在Avalanche上。交易头寸开始支持多种抵押品类型，从而实现具有成本效益和低杠杆的交易。更新了预言机系统，通过为每个区块签署价格来提高执行速度并最大限度地减少滑点。降低了交易费用，掉期交易产生的费用范围为5-7个基点（0.05%至0.07%），从而使交易者在加密资产之间进行交易更具成本效益。^[23]

对于流动性提供者，V2引入了隔离的GM（GMX市场）池，允许流动性提供者根据自己的选择定制其对特定代币的风险敞口。它还开始为维持多头和空头头寸之间的平衡提供更多激励。^[23]

2023年10月2日，GMX宣布GMX V2现在在Arbitrum主网上使用Chainlink数据流。^[24]

“通过集成数据流，GMX可以提供实时定价更新和更快的链上交易。结果是加强了协议性能和数据安全性，并有助于降低抢先交易风险。执行速度也应该明显更快”^[24]

Chainlink数据流（Chainlink的低延迟预言机解决方案）的集成旨在通过一种旨在以基于拉取的方式提供高频市场数据的预言机解决方案，来解决衍生品交易所和其他高精度DeFi产品的延迟敏感性。^[24]

原生代币

GMX

该平台使用其原生代币GMX进行运作，该代币充当实用和治理代币。GMX的价值和效用来源于协议费用，包括交易和兑换费用，以及代币排放。$GMX代币的价值与平台上产生的费用成正比，总协议费用的30%分配给$GMX质押者，70%分配给GLP持有者。质押奖励以$ETH（在Arbitrum上）或$AVAX（在Avalanche上）支付，为持有者提供额外的好处。 ^[10]

质押

用户可以通过质押获得三种奖励：托管GMX、乘数积分和ETH/AVAX奖励。^[11]

托管GMX代币，也称为esGMX代币，可以被质押或归属。当代币持有者决定归属他们的代币时，它们将在12个月内转换回GMX代币。这种转换是一种锁定质押的形式，因为它阻止持有者立即出售他们的代币，并有助于缓解通货膨胀。^[12]

乘数积分提高收益，并奖励那些长期使用平台的人，从而有助于平台所有权的更大程度去中心化。这些积分以每年100%的速度奖励给质押GMX的持有者。他们还获得相当于质押GMX的费用，就像质押esGMX一样。取消质押GMX代币时，持有的乘数积分将根据取消质押的数量和获得的乘数积分总额按比例销毁。^[12][9]

GMX上交易和杠杆交易产生的30%费用将转换为ETH或AVAX，并分配给质押GMX代币的持有者。分配基于质押代币的数量，并扣除推荐奖励和维护者的网络成本，通常约为总费用的1%。如果持有者在Arbitrum上质押了他们的代币，他们将收到ETH，而在Avalanche上质押将收到AVAX。^[11]

代币分配

GMX代币的预计最大供应量为1325万个，由于代币的归属数量以及分配给营销和合作伙伴的代币数量，GMX代币的流通供应量可能会增加。如果需要更高的供应量来启动其他产品或流动性挖矿，将设置28天的时钟锁来控制超过最大供应量的铸造。但是，这样的更改需要事先进行治理投票。^[11][13]

代币分配如下：^[11]

• 来自XVIX和Gambit迁移的600万个GMX。
• 与ETH配对用于Uniswap上流动性的200万个GMX。
• 保留用于托管GMX奖励的200万个GMX。
• 由底价基金管理的200万个GMX代币。
• 保留用于营销、合作伙伴关系和社区开发者的100万个GMX代币。
• 在2年内线性分配给贡献者的25万个GMX代币。

GLP

GLP，即全球流动性协议（Global Liquidity Protocol），是协议交易池中使用的一系列资产的指数。GLP代币可以通过使用指数中的资产（如BTC或ETH）来创建，并且可以通过销毁代币来兑换这些资产。GLP代币的持有者为交易者提供访问杠杆所需的流动性。 ^[7]

GLP可以使用任何指数资产来生成和赎回。铸造和赎回的价格是根据公式（指数中资产的总价值，包括未平仓头寸的损益）除以（GLP供应量）来确定的。 ^[19]

在Arbitrum平台上的GLP代币持有者有资格获得托管的GMX奖励以及平台费用的按比例分配（70%），这些费用以ETH计价。在Avalanche网络上的GLP代币持有者获得托管的GMX奖励以及平台费用的70%分配，以AVAX表示。分配的费用是在扣除推荐奖励和保管人产生的网络成本后确定的，这些成本通常估计约为总费用的1%。 ^[19]

GMX x Avalanche

GMX于2022年初在Avalanche上线。通过GMX和Avalanche的集成，用户能够以高达30倍的杠杆交易AVAX、BTC和ETH，并确保较低风险的清算，可以直接从他们的Metamask钱包中验证。^[14]

从2022年1月到2022年3月，每月向Avalanche上的GLP持有者分发50,000个esGMX代币，作为流动性激励。从2022年4月到2022年12月，此金额更新为每月25,000个esGMX代币。^[14]

GMX 蓝莓俱乐部

GMX Blueberry Club NFT 系列，拥有超过 130 种独特的手绘特征，总供应量为 10,000 个 NFT，可在 Arbitrum 平台上使用。“Blueberry”标志是专门为 GMX 交易社区创建的。该系列的收益存入公共财政部，并通过透明的监控系统进行了改进，以造福社区。 ^[15][16]