GMX
GMX 是一个以永续期货交易为核心的去中心化交易所。它于 2021 年底在 Ethereum 二层网络 Arbitrum 上推出，随后部署到了 Avalanche。该平台因提供高达存款抵押品 30 倍的高杠杆选项而受到欢迎。[1][7][8]
概述
GMX 同时提供去中心化交易所功能和杠杆交易选项。这种结合将 Uniswap 等 DeFi 交易所的功能与 Binance 等交易所的杠杆产品融合在一起。 [7]
该协议提供多项关键功能，包括高达 30 倍（Alpha 版本为 50 倍）的杠杆交易、通过使用价格预言机降低清算风险、由于极小的价差和订单零价格影响而带来的更低成本、无需处理复杂的保证金、债务和抵押品的友好用户界面，以及在低费用网络上的多链布局。 [9]
市场价格由 Chainlink 预言机决定，该预言机从主要交易所收集数据以形成价格馈送。这保护了投资免受因单个自动做市商的突然波动而导致的清算。 [17]
GMX 集成了 Chainlink 的低延迟定价预言机，与标准预言机相比，这些预言机专为更快的价格数据传输而定制。此次集成是一项治理提案的结果，旨在为 GMX v2 提供增强的实时市场数据。其目标是增强 GMX 衍生品和永续合约交易所的功能。 [20][21]
投票过程于 2023 年 4 月 25 日世界标准时间上午 12:00 结束，96% 的参与 GMX 代币持有者对该提案投了赞成票。 [20][21]
正如提案作者所解释的，与 GMX 核心贡献者合作开发的新 Chainlink 预言机的引入，旨在增强永续去中心化交易所的功能以及 GMX 上对价格波动敏感的交易活动。 [20][21]
交易
在 GMX 上，交易是由多资产流动性池而非单一实体促成的。该池包含各种资产，如 BTC、ETH、USDC、DAI、USDT、FRAX、UNI 和 LINK。交易者可以选择在该平台上建立多头或空头头寸，或进行代币兑换。如果交易者认为资产价值会增加，他们会建立多头头寸。另一方面，如果他们期望以更低的价格买回资产，则会建立空头头寸。GMX 允许用户在做多和做空交易中选择最低 1.1 倍、最高 30 倍的杠杆。 [7]
兑换 (Swaps)
兑换是一种可以按预言机确定的市场价格执行的金融交易。预言机的使用确保了市场价格的可靠性和实时性。除了按市场价格执行外，还为希望为交易设置特定条件的用户提供限价单。与兑换相关的费用各不相同，根据 GLP 的组成，费用在 0.2% 到 0.8% 之间。 [18]
永续合约交易
GMX 为交易者提供了通过对所选交易对进行做多或做空来投机价格波动的能力。交易者可以使用 1.1 倍到 30.5 倍的杠杆，这为增强收益提供了可能性。该平台为交易者提供多种订单类型用于执行交易，包括市价单、限价单、止盈单和止损单。开仓和关仓将收取 0.1% 的费用，此外还会根据借出资产占池内总资产的比例，按每小时 0.01% 的基础利率计算借贷费用。 [18]
GMX V2
2023 年 5 月，GMX 宣布 GMX V2 测试网公开发布。其包含的部分特性如下：[22]
1. 标准交易功能：用户可以探索标准交易选项，包括市价单（Market orders）、限价单（Limit orders）和触发单（Trigger orders）。触发单涵盖了止损（Stop-Loss）和止盈（Take-Profit）订单，为根据预设条件执行交易提供了灵活性。[22]
2. 资金池与抵押品：测试网允许用户尝试各种资金池（Pools）和抵押品（Collaterals）的组合，这使用户能够定制其交易策略，并以符合其偏好和风险承受能力的方式管理资产。[22]
3. 资金费率：为了维持多空比例（Long:Short ratio）的平衡，GMX V2 实施了资金费率（Funding Fees）。[22]
4. 价格影响功能：GMX V2 引入了价格影响（Price Impact）功能，以保护流动性提供者的利益。[22]
5. 流动性提供：用户可以在平台新的“资金池”（Pools）页面参与流动性提供。[22]
该服务的测试版于 2023 年 8 月上线，可在 Arbitrum 和 Avalanche 主网上使用。[23]
对于交易者，引入了新的交易选项，包括 Arbitrum 上的 SOL、XRP、LTC、DOGE 和 ARB，以及 Avalanche 上的 SOL、XRP、LTC 和 DOGE。交易仓位开始支持多种抵押品类型，从而实现具有成本效益的低杠杆交易。预言机系统得到了更新，通过为每个区块签署价格，提高了执行速度并最大限度地减少了滑点。交易费用有所降低，兑换（swaps）产生的费用在 5-7 个基点（0.05% 到 0.07%）之间，使交易者在加密资产之间进行交换更具成本效益。[23]
对于流动性提供者，V2 引入了隔离的 GM（GMX 市场）池，允许流动性提供者根据自己的选择定制对特定代币的风险敞口。它还开始为维持多空头寸平衡提供更多激励。[23]
2023 年 10 月 2 日，GMX 宣布 GMX V2 现已在 Arbitrum 主网上正式使用 Chainlink Data Streams。[24]
“通过集成 Data Streams，GMX 可以提供实时价格更新和更快的链上交易。其结果是增强了协议性能和数据安全性，并有助于减轻抢跑风险。执行速度也应该会有明显的提升。”[24]
Chainlink Data Streams 是 Chainlink 的低延迟预言机解决方案，其集成旨在通过一种旨在以拉取（pull-based）方式提供高频市场数据的预言机解决方案，解决衍生品交易所和其他高精度 DeFi 产品对延迟的敏感性问题。[24]
原生代币
GMX
该平台使用其名为 GMX 的原生代币运行，它既是实用代币也是治理代币。GMX 的价值和效用源自协议费用，包括交易和兑换费用以及代币排放。$GMX 代币的价值与平台产生的费用成正比，协议总费用的 30% 分配给 $GMX 质押者，70% 分配给 GLP 持有者。质押奖励以 $ETH（在 Arbitrum 上）或 $AVAX（在 Avalanche 上）的形式支付，为持有者提供额外收益。 [10]
质押
进行质押的用户可以获得三种类型的奖励：托管 GMX (esGMX)、乘数点 (multiplier points) 以及 ETH/AVAX 奖励。 [11]
托管 GMX 代币（也称为 esGMX 代币）可以进行质押或归属 (vesting)。当代币持有者决定归属其代币时，这些代币将在 12 个月内转换回 GMX 代币。这种转换作为一种锁定质押形式，可以防止持有者立即出售其代币，并有助于缓解通货膨胀。 [12]
乘数点可以提高收益，并奖励那些长期使用平台的用户，有助于实现平台所有权的进一步去中心化。这些点数以每年 100% 的速率奖励给质押 GMX 的持有者。它们还像质押的 esGMX 一样，获得等同于质押 GMX 的费用奖励。在取消质押 GMX 代币时，持有的乘数点将根据取消质押的金额与赚取的乘数点总额按比例销毁。 [12][9]
GMX 上通过兑换和杠杆交易产生的费用的 30% 会转换为 ETH 或 AVAX，并分配给质押 GMX 代币的持有者。分配基于质押代币的数量，并扣除推荐奖励和看守器 (keepers) 的网络成本（通常约占总费用的 1%）。如果持有者在 Arbitrum 上质押代币，他们将收到 ETH；而在 Avalanche 上质押则会收到 AVAX。 [11]
代币分配
GMX 代币的预计最大供应量为 1325 万枚，GMX 代币的流通供应量可能会因归属代币的数量以及分配给市场营销和合作伙伴的代币数量而增加。如果推出额外产品或流动性挖矿需要更高的供应量，将设置 28 天的时间锁，以控制超过最大供应量的铸造。然而，此类更改需要事先进行治理投票。 [11][13]
代币分配如下： [11]
- 600 万枚 GMX 用于 XVIX 和 Gambit 迁移。
- 200 万枚 GMX 与 ETH 配对，用于 Uniswap 上的流动性。
- 200 万枚 GMX 预留用于托管 GMX 奖励的归属。
- 200 万枚 GMX 代币由底价基金管理。
- 100 万枚 GMX 代币预留用于市场营销、合作伙伴和社区开发者。
- 25 万枚 GMX 代币在 2 年内线性分配给贡献者。
GLP
GLP（即全球流动性协议，Global Liquidity Protocol）是协议交易池中使用的资产指数。GLP 代币可以通过利用指数中的资产（如 BTC 或 ETH）来创建，并可以通过销毁代币来赎回这些资产。GLP 代币的持有者为交易者获取杠杆提供所需的流动性。 [7]
GLP 可以使用指数资产中的任何一种进行铸造和赎回。铸造和赎回的价格是根据以下公式确定的：（指数中资产的总价值，包含未平仓头寸的盈亏）除以（GLP 供应量）。[19]
Arbitrum 平台上的 GLP 代币持有者有资格获得托管型 GMX（Escrowed GMX）奖励，以及以 ETH 计价的平台费用比例分配（70%）。Avalanche 网络上的 GLP 代币持有者则获得托管型 GMX 奖励和以 AVAX 计价的 70% 平台费用分配。分发的费用是在扣除推荐奖励和看护者（keepers）产生的网络成本后确定的，这些成本通常估计约为总费用的 1%。[19]
GMX x Avalanche
GMX 于 2022 年初在 Avalanche 上线。通过 GMX 与 Avalanche 的整合，用户能够以高达 30 倍的杠杆交易 AVAX、BTC 和 ETH，并获得可直接从其 Metamask 钱包验证的低风险清算保障。[14]
从 2022 年 1 月到 2022 年 3 月，每月向 Avalanche 上的 GLP 持有者分发 50,000 个 esGMX 代币作为流动性激励。从 2022 年 4 月到 2022 年 12 月，这一数额更新为每月 25,000 个 esGMX 代币。[14]
GMX Blueberry Club
GMX Blueberry Club NFT 系列包含超过 130 种独特的、手绘的特征，总供应量为 10,000 个 NFT，可在 Arbitrum 平台上获得。“蓝莓” (Blueberry) 标志是专门为 GMX 交易社区创建的。该系列的收益存放在公共国库中，为了社区的利益，该国库已通过透明的监控系统进行了改进。[15][16]
