合成资产， 也称为加密合成物，本质上是代币化的衍生品。在传统金融中，衍生品的价值来源于标的资产，例如股票或债券。这些衍生品允许交易者在不实际拥有资产的情况下推测资产的价格变动。但加密合成物或代币化衍生品通过允许它们记录在区块链上^[5]并为其创建加密货币代币，从而将衍生品的概念更进一步。

在加密货币世界中，加密合成资产正变得越来越受欢迎，因为它们允许投资者从各种代币的波动中获益，而无需自己拥有任何代币。如今，这些数字资产在很大程度上是投资的首选。这主要是因为两个主要原因：安全性和可追溯性。交易记录在分布式账本上，保证了交易者的匿名性和安全性。^[1]

概述

合成资产或加密合成物本质上允许投资者对任何事物进行代币化和交易。通过使用衍生品将价值与已存在的资产联系起来，然后为该衍生品创建代币，投资者可以轻松地在区块链上交易任何事物。合成资产成为首选投资方式的主要原因之一是其增加的安全性和可追溯性。传统的交易发生在中心化交易所，而使用合成资产，所有交易都发生在区块链上。这保证了交易者的匿名性（如果他们希望保持匿名）和安全性，因为所有交易都记录在分布式账本中。

合成资产的优势

透明和开放是去中心化金融（DeFi）的指导原则。与依赖银行和经纪公司等中心化中介机构来促进交易的传统金融不同，DeFi 利用公共账本直接在数字区块链上验证和记录交易。这消除了中介机构，并为所有人创建了一个透明和开放的系统。

DeFi 依赖于不可修改的自执行智能合约。当满足某些条件时，这些合约会自动激活，从而无需第三方参与即可执行交易。智能合约因其客观性而保证了交易的可靠性。 合成资产通过允许投资者访问新兴的加密货币商品类别来颠覆加密货币世界。例如，合成资产可用于代币化 比特币 挖矿能力，从而使每个人都可以参与比特币挖矿并赚取利息，而无需拥有和运营设备。此外，通过质押或长期持有这些资产，人们也可能获得奖励或收益。一个例子是稳定币。这些代币可以作为抵押品进行质押并赚取利息。这就是为什么大型投资者发现这些资产更具吸引力的原因。 合成数字资产正在彻底改变去中心化金融或 DeFi 的格局。它们通过为投资者提供更大的访问权限和改进的流动性，为行业释放了新的机遇。在区块链上使用智能合约和代币化投资正在提高可访问性并使金融业民主化。合成资产是通过智能合约创建的，这些智能合约创建任何资产的债务，汇率由价格预言机确定。通过这种方式，协议能够通过流动市场预言机提供对各种资产的敞口。

总的来说，在 DeFi 中使用合成资产可以实现全球、无国界的交易，这些交易是开放和透明的，使投资者能够自主地访问、交易和转移资产。^[7]

合成资产的重要性

借助 DeFi 中的合成资产，预计会发生更好的风险管理、增加的交易量和改进的流动性。合成资产协议还有助于缓解与薄弱的跨链通信协议相关的挑战。借助这些代币化衍生品，用户无需拥有资产即可进行交易。此外，已经观察到加密货币交易仅限于加密货币爱好者或了解 DeFi 的人群。合成资产也致力于克服这一限制。这是通过允许每个人在不离开区块链环境的情况下投资和参与传统市场来实现的。

因此，随着合成资产的使用，加密货币的整体用户群将会扩大。这些还不是这些资产承诺的唯一好处，还有许多其他好处。

• 不涉及交易对手 合成资产是通过铸造过程创建的，该过程涉及锁定更高价值的加密货币作为抵押品。当这些资产相互交易时，“出售”的资产被销毁，并且铸造了等值的“购买”资产。此过程允许在合成资产之间交换价值，而无需实际交换或交易对手。因此，订单簿（买方和卖方可以以特定价格会面的资产平台）对于合成资产不是必需的。相反，资产的价值可以通过铸造和销毁过程直接转移。这可以简化交易流程，并使投资者更有效率。
• 增加灵活性 合成资产允许投资者获得对各种资产的敞口，包括股票、债券、商品和货币，而无需直接购买基础资产。这允许投资者定制他们的投资组合，并根据他们的特定财务目标调整他们的投资。
• 增强风险管理 合成资产可用于对冲市场风险，例如货币或商品价格波动。这可以帮助投资者保护他们的投资组合，并降低他们投资的整体风险。
• 降低交易成本 由于合成资产是通过金融合约而不是实际购买创建的，因此它们的交易成本通常低于传统资产。这可以使它们成为希望降低与其投资相关的成本的投资者的有吸引力的选择。
• 增加流动性 这些资产可以提供比传统资产交易所更多的流动性，并降低交易者的基础成本。这是因为合成资产交易所没有与常规资产交易所相同的价格差或交易费用，这使得交易者更容易买卖资产并可能实现利润。对于希望在不产生高额费用或价差的情况下推测资产价格变动的交易者来说，合成资产可能是一个有吸引力的选择。
• 更大的可访问性 合成资产可以由可能需要更多资金才能直接购买基础资产的投资者购买。这可以使预算较小的投资者更容易获得对更广泛资产的敞口。

合成资产交易所

Synthetix

Synthetix 是一个去中心化交易所 (DEX) 和一个合成资产平台。该协议的设计方式是让用户通过合成资产接触到标的资产，而无需持有标的资产。该平台允许用户自主交易和交换合成资产。它还有一个 质押 池，持有者可以在其中质押他们的 SNX 代币，并获得 Synthetix 交易所交易费用的一部分作为奖励。 Synthetix 是最大和最受欢迎的合成资产交易所。Synthetix 正在构建一个去中心化的流动性供应协议，任何协议都可以利用它来实现各种目的。其深厚的流动性和低廉的费用为 Optimism 和 Ethereum 上的许多令人兴奋的协议提供了后端支持。Synthetix 生态系统中的许多面向用户的协议，例如 Kwenta（现货和期货）、Lyra（期权）、Polynomial（自动化期权）和 1inch & Curve（原子互换），都利用 Synthetix 流动性来支持他们的协议。Synthetix 构建在 Optimism 和 Ethereum 主网 上。Synthetix 网络由 SNX、ETH 和 LUSD 提供抵押，从而可以发行合成资产 (Synths)。Synths 跟踪标的资产并提供回报，而无需直接持有该资产。这种池化抵押品支持一系列链上、可组合的金融工具，并由 Synthetix 的流动性提供支持。Synthetix 计划发布来自 SNX 的 Perps V2，希望通过使用链下预言机来实现低费用的链上期货交易，以及 Synthetix V3，旨在重建协议以实现其最早的目标，即成为一个完全无需许可的衍生品协议。 该网络于 2017 年 9 月由 Kain Warwick 以 Havven (HAV) 的名义推出。大约一年后，该公司更名为 Synthetix。^[4][5]

C.R.E.A.M Finance

C.R.E.A.M Finance 是一个去中心化的 DeFi 借贷协议，个人、机构和协议可以通过它访问金融服务，它是 Yearn.Finance(YFI) 生态系统的一部分。C.R.E.A.M. Finance 是一个无需许可、开源且与区块链无关的协议，为 Ethereum、Binance 智能链 Polygon 和 Fantom 上的用户提供服务。被动持有以太币或 wBTC 的用户可以将他们的资产存入 C.R.E.A.M. 以赚取收益，类似于传统的储蓄账户。CREAM 代币允许用户借出、借入、质押资产并帮助管理网络，允许他们投票支持或取消支持的资产。

2020 年 8 月，C.R.E.A.M. 项目（代表 Crypto Runs Everything Around Me）通过 YOLO 流动性池 在 Ethereum 网络上意外启动。C.R.E.A.M. Finance 背后的负责人是台湾企业家 Jeffrey Huang，他在启动时将自己称为“CREAM 的半仁慈独裁者”。Huang 也是基于 Ethereum 的社交媒体平台 Mithril (MITH) 的创始人。

2020 年 9 月，它在 Binance 智能链 (BSC) 上线。

C.R.E.A.M. Finance 协议是 Compound Finance 的一个分支。C.R.E.A.M Finance 是开源、无需许可、与区块链无关的，并为其用户提供 yield farming 奖励，以便包容性地发展其网络。

C.R.E.A.M. Finance 通过自动化做市 (AMM) 帮助为重要的 DeFi 资产提供流动性，允许用户借入和借出支持的资产，并通过提供任何支持的资产作为抵押品来赚取 CREAM 代币形式的 liquidity mining 奖励。作为回报，它从用户那里收取交换、借贷费用。^[2]

DAO Maker

DAO Maker 最初由 Christoph Zaknun 和 Hatu Sheikh 两人创立。后来，Nicholas Pelecanos 加入负责管理做市服务。 DAO Maker 是一个平台，旨在通过为代币化初创公司提供可扩展的技术和资金支持，从而为大众重新定义风险投资。 这个风险投资基金最初于 2017 年构思。此后，它不断发展，创建了低参与度框架，使许多散户投资者和个人能够积极参与风险投资。通过 DAO Maker 进行融资时，投资者和初创公司的风险都会大大降低。 DAO Pad 是一个多投资平台，允许 DAO Maker 的社区成员将 DAO 代币投入 Venture Yield，从而使他们能够参与早期公开发行，从而激励最忠诚和活跃的成员。此外，Venture Yield 为其质押者提供高达 22% 的 APR，以 $DAO 支付。 DAO Maker 代币 (DAO) 是 DAO Maker 生态系统的 治理代币，该生态系统建立在 以太坊 区块链上，允许持有者对生态系统行使控制权。 DAO Maker 被认为是一个完整的解决方案，尤其是在众筹、社区建设和区块链营销方面。它具有人们期望的所有支持性资源和技术。^[3][6]

UMA

UMA是一个去中心化的金融合约平台，利用智能合约和“可证明诚实的预言机”机制，使任何两方能够按照自己的条款建立金融合约。投资者可以在平台上使用ERC20代币创建自己的代币化衍生品，类似于交易所交易基金（ETF），从而提供对现实世界资产的短期、长期或杠杆敞口。

UMA的目标之一是通过为散户投资者提供一种购买代表透明、开源协议中基础价值的合成资产的方式，来提高加密货币在衍生品市场的采用率。通过利用以太坊的智能合约和激励机制，UMA为用户提供了一种安全且无需信任的方式，可以在以太坊区块链上创建自定义金融合约并启动ERC-20代币，而无需法律框架或中介机构。^[7]

Abra

Abra 是一个去中心化投资平台，成立于 2014 年，在 加密货币 行业中使用合成资产方面发挥了先锋作用。它允许用户通过创建合成资产来购买、出售和持有另类加密货币。使用 Abra，法定货币被转换为加密资产。此转换过程涉及将加密资产与不同的资产类别（例如法定货币）挂钩。^[7]