탈중앙화 예측 시장(DPM)은 미래의 실제 사건 결과에 대해 참가자들이 거래할 수 있도록 블록체인 기술을 기반으로 구축된 거래소입니다. ^{[1] [2]} 이러한 플랫폼은 특정 결과에 대한 주식의 시장 가격이 해당 확률에 대한 집단적 믿음을 반영하는 정보 집계 도구로 작동합니다. ^[3] 중앙 중개인 대신 스마트 계약을 사용하여 DPM은 투명하고 전 세계적으로 접근 가능하며 검열에 저항하는 방식으로 이벤트 기반 내기의 생성, 거래 및 결제를 용이하게 합니다. ^[4]

개요

탈중앙화 예측 시장은 참가자들이 미래 사건에 대한 진실된 믿음을 드러내고 지지하도록 재정적 인센티브를 제공하여 집단 지성을 활용하도록 설계되었습니다. ^[4] 기본 원리는 효율적 시장 가설과 관련되어 있으며, 거래 가능한 주식의 가격은 사용 가능한 모든 정보를 빠르게 통합하여 시장을 효과적인 실시간 예측 도구로 만듭니다. ^[5] 참가자들은 "예" 또는 "아니오" 명제 또는 여러 가능한 결과 중 하나와 관련된 주식을 사고 팝니다. 예측이 맞으면 주식은 고정된 가치로 지급되고, 틀리면 주식은 가치가 없어집니다. ^[1]

예측 주제는 정치 선거, 스포츠 결과, 경제 지표, 과학 발전 및 네트워크 업그레이드와 같은 암호화폐 관련 이벤트와 같은 광범위한 범주에 걸쳐 있을 수 있습니다. ^[3] 이더리움, 폴리곤 및 솔라나와 같은 공개 블록체인에 구축된 탈중앙화 아키텍처는 모든 거래 및 시장 규칙이 투명하고 감사 가능하도록 보장하여 이러한 플랫폼을 불투명한 기존 베팅 시스템과 구별합니다. ^[6]

작동 방식

탈중앙화 예측 시장의 운영은 스마트 컨트랙트에 인코딩된 일련의 자동화된 사전 정의 규칙에 의해 관리됩니다.

핵심 메커니즘

예측 시장의 수명 주기는 일반적으로 다음과 같은 주요 단계를 따릅니다.

1. 시장 생성: 사용자는 스마트 컨트랙트를 배포하여 새로운 예측 시장을 생성합니다. 이 컨트랙트는 예측할 특정하고 객관적으로 검증 가능한 실제 이벤트, 가능한 결과 집합 및 최종 결과를 결정하기 위한 해결 소스를 정의합니다. ^[2]
2. 결과 공유: 스마트 컨트랙트는 각 가능한 결과에 대해 결과 공유라고 하는 암호화 토큰 집합을 발행합니다. 표준 이진 시장(예: "후보 A가 선거에서 승리할까요?")에서는 "YES" 주식과 "NO" 주식이 생성됩니다. 가능한 모든 결과의 주식 하나로 구성된 완전한 집합은 일반적으로 1달러로 상환할 수 있는 일정한 총 가치를 갖도록 설계되었습니다. ^[7]
3. 거래: 참가자는 가격 변동성을 피하기 위해 암호화폐, 종종 USDC, USDT 또는 DAI와 같은 스테이블 코인을 사용하여 이러한 결과 주식을 사고 팝니다. ^[4] 수요와 공급에 따라 거래 활동이 발생하여 각 결과 주식의 가격이 변동합니다. ^[2]
4. 해결 및 정산: 이벤트가 종료되면 오라클이 검증된 결과를 스마트 컨트랙트에 보고합니다. 그러면 컨트랙트가 자동으로 정산을 실행합니다. 실제 결과에 해당하는 주식은 전체 가치(예: 1달러)로 상환할 수 있게 되고, 다른 모든 주식은 무가치해집니다. ^[1]

확률로서의 가격 책정

예측 시장의 핵심 기능은 결과 공유의 시장 가격이 인지된 확률을 직접적으로 실시간으로 나타내는 지표라는 점입니다. 주가는 일반적으로 0.00에서 1.00 사이입니다. 예를 들어, 이벤트에 대한 "예" 주식이 0.30에 거래된다면 이는 30%의 인지된 확률을 반영합니다. 이러한 역동성을 통해 누구나 시장 심리를 한눈에 파악할 수 있습니다. ^[3]​

지급 구조

참가자들에게 상금을 분배하는 데에는 두 가지 주요 모델이 있습니다.

• 고정 지급: 가장 일반적인 방법입니다. 포지션을 잡을 때 상금이 확정됩니다. 올바른 예측에 대한 각 주식은 다른 참가자가 얼마나 많이 올바르게 예측했는지에 관계없이 고정된 값(예: $1)으로 해결됩니다. ^[4]
• 패리뮤추얼 지급: 이 모델에서는 모든 베팅이 공동 풀에 배치됩니다. 이벤트 후 전체 풀은 올바른 예측을 한 사람들 사이에 분할됩니다. 승자당 개별 지급액은 다른 승자 수에 따라 달라집니다. 승자가 적을수록 각 풀의 더 큰 몫이 발생합니다. Hedgehog Markets 플랫폼은 이 모델을 사용하는 것으로 유명합니다. ^[4]

기술적 기반

DPM은 신뢰할 수 있고 자동화된 운영을 가능하게 하는 몇 가지 주요 Web3 기술을 기반으로 구축되었습니다.

스마트 컨트랙트

스마트 컨트랙트는 계약 조건이 블록체인에 직접 코딩된 자체 실행 계약입니다. 이는 중개자 없이 중요한 기능을 자동화하는 DPM의 중추입니다. 이들의 책임에는 시장 조건 정의, 참가자 자금 에스크로 보유, 구매자와 판매자 매칭(또는 유동성 풀과의 상호 작용), 결과 확인 시 자동 지불 실행이 포함됩니다. ^{[3] [2]}

블록체인과 자기 수탁

모든 거래와 시장 규칙은 공개되고 변경 불가능한 블록체인에 기록되어 높은 수준의 투명성과 보안을 제공합니다. ^[2] 이러한 아키텍처는 또한 자기 수탁을 가능하게 하는데, 이는 사용자가 개인 암호화폐 지갑에서 자금을 관리하고 플랫폼의 스마트 계약과 직접 상호 작용할 수 있음을 의미합니다. 이는 사용자가 회사 관리 계좌에 자금을 예치해야 하는 중앙 집중식 플랫폼과 관련된 상대방 위험을 줄입니다. ^[4]

오라클

블록체인은 기본적으로 외부의 실제 데이터에 접근할 수 없기 때문에 이벤트 결과를 보고하는 오라클이라는 서비스에 의존합니다. 오라클은 선거 결과나 스포츠 점수와 같은 오프체인 정보를 스마트 계약에 안전하게 제공하여 결제를 트리거하는 다리 역할을 합니다. 오라클의 신뢰성은 매우 중요합니다. 손상되거나 결함이 있는 오라클은 부정확한 시장 해결로 이어져 플랫폼의 무결성을 훼손할 수 있습니다. 이러한 취약점을 "오라클 문제"라고 합니다. 다양한 DPM은 Polymarket에서 사용하는 UMA의 낙관적 오라클 또는 Overtime에서 사용하는 Chainlink와 같은 다양한 오라클 솔루션을 사용합니다. ^{[6] [4]}

거래 메커니즘

DPM은 결과 공유 거래를 용이하게 하기 위해 다양한 모델을 사용합니다.

• 자동화된 마켓 메이커(AMM): Polymarket 및 Polkamarkets와 같은 플랫폼은 AMM을 사용하여 지속적인 유동성을 제공합니다. 개별 구매자와 판매자를 매칭하는 대신 트레이더는 알고리즘에 의해 관리되는 자산 풀과 상호 작용합니다. 이러한 풀에 자산을 제공하는 사람들(유동성 공급자)의 주요 단점은 비영구적 손실의 위험입니다. ^{[1] [4]}
• 주문장: Augur 및 Overtime과 같은 플랫폼은 기존 주문장 모델을 사용합니다. 이 시스템은 합의된 가격으로 특정 매수 주문과 해당 매도 주문을 매칭합니다. 거래는 직접적인 상대방이 있을 때만 실행됩니다. ^[1]

역사와 진화

암호화폐 공간에서 예측 시장의 개념은 이더리움 블록체인에서 Augur 및 Gnosis와 같은 초기 프로토콜에서 시작되었습니다. ^[5] 이러한 플랫폼은 분산형 온체인 이벤트 베팅을 위한 핵심 모델을 확립하는 데 도움이 되었습니다. 중앙 집중식 플랫폼의 위험은 미국 대통령 선거와 같은 이벤트에 대한 인기 있는 예측 시장을 제공했던 암호화폐 거래소 FTX의 2022년 붕괴로 강조되었습니다. 거래소의 파산으로 인해 이러한 시장은 해결되지 않은 상태로 남았고, 사용자 자금이 중앙 운영자에 의해 보유되지 않는 분산형의 신뢰할 수 없는 대안의 가치를 강조했습니다. ^[4]

시장은 2025년 말 주요 규제 및 기업 플레이어의 진입으로 새로운 진화 단계를 시작하여 전통적인 금융과 분산형 기술의 융합을 알렸습니다. 2025년 12월 1일, CFTC 규제를 받는 거래소인 Kalshi는 중앙 집중식 규제 제품과 온체인 유동성을 연결하여 솔라나 블록체인에서 토큰화된 버전의 이벤트 계약을 출시했다고 발표했습니다. ^[7] 이틀 후인 2025년 12월 3일, 스포츠 상품 및 게임 대기업인 Fanatics는 미국 10개 주에서 중앙 집중식 예측 시장 앱인 Fanatics Markets를 출시했습니다. ^[5]

생태계 및 주요 플랫폼

DPM 생태계는 사용자 대상 플랫폼과 개발자가 자체 애플리케이션을 구축할 수 있도록 지원하는 기본 인프라 프로토콜을 포함합니다.

DPM 플랫폼

• Polymarket: 폴리곤 네트워크에서 운영되는 주요 플랫폼으로, 정치, 시사, 암호화폐 관련 다양한 시장에서 높은 유동성을 제공합니다. USDC 스테이블코인과 AMM 모델을 사용합니다. ^[1]
• Augur: 이더리움에서 가장 초기에 등장한 DPM 프로토콜 중 하나입니다. 주문장 모델을 사용하여 거래하며, 시장 결과에 대한 보고를 위해 보유자들이 스테이킹하는 자체 토큰인 REP (Reputation)를 특징으로 합니다. ^[1]
• SX Network: 2019년부터 운영되어 온 맞춤형 EVM 블록체인 기반의 플랫폼으로, 모든 베팅 활동이 온체인에 기록됩니다. ^[4]
• Overtime: Thales 프로토콜을 기반으로 구축된 Web3 스포츠북으로, Optimism, Arbitrum, Base에서 운영됩니다. 주문장 모델을 사용하며 스포츠 베팅에 특화되어 있습니다. ^[4]
• TotemFi: 참가자들이 잘못된 예측에 대해 초기 스테이크를 잃지 않고 협업 보상을 얻는 "비처벌적" 예측 시장입니다. ^[3]

인프라 프로토콜

• Azuro: 예측 시장 애플리케이션 생성을 단순화하도록 설계된 인프라 계층입니다. 트레이더의 자본 효율성을 최적화하고 슬리피지를 줄이기 위해 "유동성 트리" 모델을 특징으로 합니다. Azuro는 Gnosis를 포함한 투자자로부터 1,100만 달러를 모금했습니다. ^[4]
• Monaco Protocol: Solana의 분산형 프로토콜로, 이를 기반으로 구축된 예측 시장 앱을 위한 공유 백엔드 및 글로벌 유동성 풀을 제공합니다. 비수탁형이며 라이브 베팅에서 선행 매매를 방지하도록 설계되었습니다. ^[4]