**Hyperliquid 개선 제안 4 (HIP-4)**는 Hyperliquid 탈중앙화 거래소의 거래 기능을 확장하기 위한 두 가지 개별 제안에 사용되는 명칭입니다. 가장 최근 제안은 Hyperliquid 팀이 2026년 2월 2일에 발표했으며, 예측 시장 및 옵션과 유사한 상품을 가능하게 하기 위해 "결과 계약"이라는 새로운 기본 요소를 통해 "결과 거래"를 도입하는 데 중점을 둡니다 ^{[1] [2]}. 2025년 9월의 이전 제안(HIP-4라고도 함)은 타사 기여자가 제출했으며 플랫폼에서 예측 시장을 배포하는 데 관련된 문제를 해결하기 위해 "이벤트 영구물"이라는 제품에 중점을 둡니다 ^{[3] [4]}.

HIP-4: 결과 거래 (2026년 2월 제안)

2026년 2월 2일, Hyperliquid 팀은 프로토콜에 "결과 거래"라는 새로운 기본 요소를 도입하는 자체 버전의 HIP-4를 발표했습니다 ^[2]. 이 제안은 플랫폼의 핵심 제공물인 영구 선물 외에 더 광범위한 금융 상품을 지원하는 것을 목표로 합니다. 이 개발은 팀이 예측 시장과 옵션 스타일 파생 상품 모두에 대한 "광범위한 사용자 요구"라고 설명한 것에 대한 응답으로 시작되었습니다 ^[1].

주요 기능 및 기술

이 제안의 핵심은 Hyperliquid의 핵심 인프라인 HyperCore를 기반으로 구축되도록 설계된 새로운 범용 기본 요소인 "결과 계약"입니다 ^[2].

결과 계약의 주요 특징은 다음과 같습니다.

• 완전 담보화: 레버리지 영구물과 달리 이러한 계약은 완전히 담보화되어 잠재적 최대 손실은 선불로 약정된 자본입니다. 이 설계는 이러한 상품 거래자에게 청산 위험을 완전히 제거합니다 ^[1].
• 고정 결제 범위: 각 계약은 미리 결정된 범위 내에서 고정 가격으로 결제되므로 이진 또는 제한된 결과에 적합합니다 ^[2].
• 날짜 지정 시장: 이 제안은 플랫폼의 기존 영구 제공물과 구별되는 특정 만료 날짜가 있는 계약을 도입합니다 ^[1].
• 비선형 수익: 결과 계약은 영구 선물의 선형 수익에 비해 더 복잡한 손익 구조를 허용합니다 ^[1].
• 구성 가능성: 이 기본 요소는 포트폴리오 마진 및 HyperEVM과 같은 다른 Hyperliquid 기능과 호환되도록 설계되어 개발자가 새로운 애플리케이션을 구축할 수 있습니다 ^[2].

결과 계약의 주요 초기 애플리케이션은 예측 시장과 제한된 옵션과 유사한 파생 상품입니다. 표준 시장은 USDH로 표시될 예정입니다 ^[2].

제안된 구현 로드맵

결과 거래의 롤아웃은 안정성을 보장하고 커뮤니티 피드백을 통합하기 위해 여러 단계로 계획됩니다 ^[1]. 2026년 2월 2일 발표 현재 이 기능은 Hyperliquid 테스트넷에서 적극적으로 개발 및 테스트되고 있었습니다 ^[2].

계획된 단계는 다음과 같습니다.

1. 1단계: 테스트넷 출시: 최종 기술 개발 및 테스트를 위한 테스트넷에 대한 초기 배포.
2. 2단계: 선별된 시장으로 메인넷 출시: 성공적인 테스트넷 단계 후 이 기능은 Hyperliquid 팀이 선별하고 객관적인 데이터 소스를 사용하여 결제하는 제한된 시장 세트로 메인넷에서 출시됩니다 ^{[1] [2]}.
3. 3단계: 잠재적 무허가 목록: 초기 단계의 성공 여부에 따라 인프라가 무허가 배포를 위해 개방될 수 있습니다. 이를 통해 모든 사용자가 자체 결과 기반 시장을 만들 수 있으며, 이는 500,000개의 HYPE 토큰을 스테이킹해야 하는 Hyperliquid의 무허가 영구 시장과 유사한 모델이 될 수 있습니다 ^[1].

시장 영향

2026년 2월 2일 결과 거래를 위한 HIP-4 발표 이후 Hyperliquid의 기본 토큰인 HYPE 시장에서 긍정적인 반응이 있었습니다. 토큰 가격은 뉴스 발표 후 24시간 동안 약 10% 상승했습니다. 이는 암호화폐, 주식 및 금과 같은 자산에 대한 기존 무허가 시장에서 높은 활동으로 인해 이전 달에 33% 상승한 토큰에 대한 이미 강력한 모멘텀 기간 동안 발생했습니다 ^[1].

이전 HIP-4 제안: 이벤트 영구물 (2025년 9월)

팀의 공식 2026년 발표 이전에 또 다른 제안인 HIP-4도 2025년 9월 16일에 도입되었습니다 ^[4]. "HIP-4: 이벤트 영구물"이라는 제목의 이 제안은 CFTC 규제 예측 시장 Kalshi의 암호화폐 책임자인 John Wang과 연구 기관인 Bedlam Research를 포함한 4명의 기여자가 작성했습니다 ^{[3] [4]}.

근거 및 해결된 문제

이 버전의 HIP-4는 빌더가 자체 영구 시장을 배포할 수 있도록 한 HIP-3의 확장으로 생성되었습니다. 작성자는 HIP-3의 메커니즘이 이진 결과 예측 시장에 적합하지 않다고 판단했습니다. 주요 제한 사항은 다음과 같습니다 ^[4]:

• 느린 가격 조정: 기존 인프라는 가격 변동을 틱당 1%로 제한하여 시장을 최종 0 또는 1 결과로 결제하는 데 너무 느립니다. 이 "비대칭 해결 문제"는 시장이 0으로 감소하는 데 거의 1시간이 걸릴 수 있습니다.
• 차익 거래 취약점: 느린 결제 시간은 시장 가격이 따라잡기 전에 해결된 이벤트에 대한 정보를 가진 거래자에게 상당한 차익 거래 기회를 만들었습니다.
• 오라클 종속성: 시스템이 지속적인 오라클 가격 피드에 의존하는 것은 스포츠 게임이나 선거 결과와 같이 즉시 해결되는 이벤트에는 실용적이지 않았습니다 ^[3].

이벤트 영구물의 기술 설계

이러한 문제를 해결하기 위해 이 제안은 이진 예측 시장을 위해 설계된 특수 파생 상품인 "이벤트 영구물"을 도입했습니다 ^[4].

시장 출시

주요 혁신은 초기 시장 가격을 설정하기 위한 15분 개장 경매였습니다. 이 시스템은 거래량을 최대화하고, 매수/매도 불균형을 최소화하고, 최종 동점 상황에서 0.50에 가장 가까운 단일 청산 가격을 알고리즘으로 결정합니다. 모든 초기 주문은 시장이 지속적인 거래로 전환되기 전에 이 단일 가격으로 실행됩니다 ^[4].

거래 및 결제

• 오라클 없는 거래: 개장 경매 후 거래는 지속적인 오라클 피드 없이 주문장에서 자유롭게 발생하며, 가격은 이벤트의 시장 내재 확률을 나타냅니다 ^[3].
• 자금 조달 비율 없음: 표준 영구물과 달리 이러한 시장에는 자금 조달 메커니즘이 없습니다 ^[4].
• 이진 결제: 이벤트가 종료되면 해결 오라클이 최종 결과(0 또는 1)를 게시하고 거래가 중단되며 모든 포지션이 즉시 결제됩니다. 이 제안에는 최종 결제 전에 선택적 분쟁 기간이 포함되었습니다 ^[3].
• 마진: 이 제안은 1배 격리 마진을 지정하여 거래자가 잠재적 최대 손실을 기준으로 포지션을 완전히 담보화하도록 요구합니다 ^[4].

배포 및 거버넌스 요구 사항

이 제안에 따라 빌더는 1,000,000개의 HYPE 토큰을 스테이킹하여 자체 이벤트 영구 시장을 배포할 수 있습니다 ^[3]. 빌더는 이벤트 조건 및 해결 기준을 정의할 책임이 있으며 배포된 시장에서 최대 50%의 추가 거래 수수료를 설정하고 징수할 수 있는 권한이 부여됩니다 ^{[3] [4]}.

기본 기술: HyperCore

두 HIP-4 제안 모두 Hyperliquid 거래소를 구동하는 특수 레이어 1 블록체인인 HyperCore에서 구현되도록 설계되었습니다 ^[5]. HyperCore는 고성능 탈중앙화 금융을 위해 설계되었으며, 상태는 핵심 매칭 엔진과 HyperEVM으로 알려진 범용 EVM 호환 환경으로 분할됩니다. 많은 거래소와 달리 오프체인 주문장을 사용하지 않고 모든 트랜잭션을 온체인 합의 메커니즘을 통해 처리합니다 ^[5].

아키텍처 및 합의

Hyperliquid의 L1은 HotStuff 합의의 변형인 HyperBFT라는 지분 증명(PoS) 합의 알고리즘을 사용합니다. 검증인은 스테이킹된 기본 토큰에 비례하여 블록을 생성하며, 이 메커니즘은 낮은 엔드 투 엔드 대기 시간에 최적화되어 있습니다 ^[5].

성능 및 확장성

2025년 초에 업데이트된 문서에 따르면 Hyperliquid 메인넷은 상당한 성능 기능을 입증했습니다.

• 대기 시간: 지리적으로 동일한 위치에 있는 클라이언트의 경우 중간 엔드 투 엔드 대기 시간(요청 전송에서 응답 수신까지)은 0.2초였으며 99번째 백분위수는 0.9초였습니다.
• 처리량: 체인은 초당 약 200,000개의 주문을 처리할 수 있습니다. 이 문서는 기본 성능 병목 현상은 실행 논리인 반면 기본 합의 및 네트워킹 계층은 향후 최적화를 통해 "초당 수백만 개의 주문"으로 확장할 수 있다고 언급했습니다.

이러한 기술 사양은 결과 거래 및 이벤트 영구물과 같은 기능이 구축되는 기반을 형성합니다 ^[5].