**Hyperliquid 개선 제안 4 (HIP-4)**는 Hyperliquid 탈중앙화 거래소의 거래 기능을 확장하기 위한 두 가지 별개의 제안에 사용되는 명칭입니다. 2026년 2월 2일 Hyperliquid 팀이 발표한 가장 최근의 제안은 예측 시장과 옵션 형태의 상품을 가능하게 하는 "결과 계약(Outcome Contracts)"이라는 새로운 프리미티브를 통해 "결과 거래(Outcome Trading)"를 도입하는 데 중점을 두고 있습니다 ^{[1] [2]}. 2025년 9월에 발표된 이전의 HIP-4 제안은 제3자 기여자들이 제출한 것으로, 플랫폼에서 예측 시장을 배포할 때 발생하는 과제를 해결하기 위한 "이벤트 무기한 선물(Event Perpetuals)"이라는 제품에 초점을 맞췄습니다 ^{[3] [4]}.

HIP-4: 결과 거래 (2026년 2월 제안)

2026년 2월 2일, Hyperliquid 팀은 프로토콜에 "결과 거래"라는 새로운 프리미티브를 도입하는 자체 버전의 HIP-4를 발표했습니다 ^[2]. 이 제안은 플랫폼의 핵심 서비스인 무기한 선물을 넘어 더 넓은 범위의 금융 상품을 지원하는 것을 목표로 합니다. 이 개발은 예측 시장과 옵션 스타일의 파생 상품에 대한 팀이 설명한 "광범위한 사용자 요구"에 부응하여 시작되었습니다 ^[1].

주요 기능 및 기술

이 제안의 핵심은 Hyperliquid의 핵심 인프라인 HyperCore 위에 구축되도록 설계된 새로운 범용 프리미티브인 "결과 계약"입니다 ^[2].

결과 계약의 주요 특징은 다음과 같습니다:

• 전액 담보화: 레버리지를 사용하는 무기한 선물과 달리, 이 계약은 전액 담보로 제공되므로 최대 잠재적 손실은 사전에 투입된 자본으로 제한됩니다. 이 설계는 이러한 상품 거래자의 청산 위험을 완전히 제거합니다 ^[1].
• 고정 결제 범위: 각 계약은 미리 정해진 범위 내의 고정 가격으로 결제되므로 바이너리 또는 경계가 있는 결과에 적합합니다 ^[2].
• 기한이 있는 시장: 이 제안은 특정 만기일이 있는 계약을 도입하며, 이는 플랫폼의 기존 무기한 상품과 구별되는 특징입니다 ^[1].
• 비선형 수익 구조: 결과 계약은 무기한 선물의 선형 수익 구조와 비교하여 더 복잡한 손익 구조를 허용합니다 ^[1].
• 결합성: 이 프리미티브는 포트폴리오 마진 및 HyperEVM과 같은 다른 Hyperliquid 기능과 호환되도록 설계되어 개발자가 새로운 애플리케이션을 구축할 수 있도록 합니다 ^[2].

결과 계약의 주요 초기 응용 분야는 예측 시장과 경계가 있는 옵션 형태의 파생 상품입니다. 표준 시장은 USDH로 표시될 예정입니다 ^[2].

제안된 구현 로드맵

결과 거래의 출시는 안정성을 보장하고 커뮤니티 피드백을 반영하기 위해 여러 단계로 계획되어 있습니다 ^[1]. 2026년 2월 2일 발표 당시, 이 기능은 Hyperliquid 테스트넷에서 활발히 개발 및 테스트 중이었습니다 ^[2].

계획된 단계는 다음과 같습니다:

1. 1단계: 테스트넷 출시: 최종 기술 개발 및 테스트를 위한 테스트넷 초기 배포.
2. 2단계: 선별된 시장과 함께 메인넷 출시: 성공적인 테스트넷 단계 이후, Hyperliquid 팀이 선별하고 객관적인 데이터 소스를 사용하여 결제되는 제한된 시장 세트와 함께 메인넷에서 기능을 출시합니다 ^{[1] [2]}.
3. 3단계: 잠재적 비허가형 상장: 초기 단계의 성공 여부에 따라 인프라가 비허가형 배포를 위해 개방될 수 있습니다. 이를 통해 모든 사용자가 자신만의 결과 기반 시장을 생성할 수 있으며, 이는 500,000 HYPE 토큰 스테이킹이 필요한 Hyperliquid의 비허가형 무기한 시장과 유사한 모델로 운영될 수 있습니다 ^[1].

2026년 5월 2일 현재, HIP-4 바이너리 예측 시장은 선별된 표준 시장과 함께 Hyperliquid 메인넷에서 라이브 상태이며, 이는 출시 로드맵의 2단계로 진행되었음을 나타냅니다 ^[6].

출시 및 거래소 지원

Bitget은 2026년 5월 2일, Hyperliquid가 HIP-4에 따라 메인넷에서 바이너리 예측 시장을 출시하여 Polymarket 및 Kalshi와 같은 기존 예측 플랫폼의 경쟁자로 자리매김했다고 보도했습니다. 보고서는 새로운 시장을 Hyperliquid의 제품군을 확장하기 위해 설계된 바이너리/결과 기반 상품으로 규정했으며, 온체인 CLOB에서 실행되고 USDH로 0에 결제되는 전액 담보 수익 구조와 개설 수수료 제로 모델을 특징으로 한다고 설명했습니다. Bitget은 또한 새로운 시장을 위한 약 15분간의 오프닝 옥션이 있으며 빌더가 시장을 배포하려면 1,000,000 HYPE를 스테이킹해야 한다고 언급했습니다. Bitget은 Bitget 거래소에 직접 상장하거나 거래 액세스를 제공한다고 밝히지 않았으며, 해당 기사는 뉴스 보도 역할을 하며 사용자에게 액세스를 위해 Hyperliquid 앱을 안내했습니다 ^[6].

이전 HIP-4 제안: 이벤트 무기한 선물 (2025년 9월)

팀의 공식 2026년 발표 이전에, HIP-4로 지정된 또 다른 제안이 2025년 9월 16일에 도입되었습니다 ^[4]. "HIP-4: 이벤트 무기한 선물"이라는 제목의 이 제안은 CFTC 규제 예측 시장인 Kalshi의 암호화폐 책임자인 John Wang과 연구 기관인 Bedlam Research를 포함한 4명의 기여자에 의해 작성되었습니다 ^{[3] [4]}.

근거 및 해결된 문제

이 버전의 HIP-4는 빌더가 자체 무기한 선물 시장을 배포할 수 있게 한 HIP-3의 확장으로 작성되었습니다. 저자들은 HIP-3의 메커니즘이 바이너리 결과 예측 시장에는 부적합하다는 점을 확인했습니다. 주요 제한 사항은 다음과 같습니다 ^[4]:

• 느린 가격 조정: 기존 인프라는 틱당 가격 변동을 1%로 제한하여 시장을 확정적인 0 또는 1 결과로 결제하기에 너무 느렸습니다. 이 "비대칭 해결 문제"로 인해 시장이 0으로 수렴하는 데 거의 한 시간이 걸릴 수 있었습니다.
• 차익 거래 취약성: 느린 결제 시간은 시장 가격이 따라잡기 전에 해결된 이벤트에 대한 정보를 가진 거래자들에게 상당한 차익 거래 기회를 제공했습니다.
• 오라클 의존성: 시스템이 지속적인 오라클 가격 피드에 의존하는 것은 스포츠 경기나 선거 결과와 같이 즉각적으로 해결되는 이벤트에는 실용적이지 않았습니다 ^[3].

이벤트 무기한 선물의 기술적 설계

이러한 문제를 해결하기 위해 제안서는 바이너리 예측 시장을 위해 설계된 특수 파생 상품인 "이벤트 무기한 선물"을 도입했습니다 ^[4].

시장 출시

주요 혁신은 초기 시장 가격을 설정하기 위한 15분간의 오프닝 옥션이었습니다. 시스템은 거래량을 최대화하고 매수/매도 불균형을 최소화하며, 최종 동점 결정 기준으로 0.50에 가장 가까운 단일 청산 가격을 알고리즘으로 결정합니다. 모든 초기 주문은 시장이 연속 거래로 전환되기 전에 이 단일 가격으로 실행됩니다 ^[4].

거래 및 결제

• 오라클 없는 거래: 오프닝 옥션 이후, 거래는 지속적인 오라클 피드 없이 오더북에서 자유롭게 이루어지며, 가격은 이벤트의 시장 함축 확률을 나타냅니다 ^[3].
• 펀딩비 없음: 표준 무기한 선물과 달리 이 시장에는 펀딩 메커니즘이 없습니다 ^[4].
• 바이너리 결제: 이벤트 종료 시 해결 오라클이 최종 결과(0 또는 1)를 게시하면 거래가 중단되고 모든 포지션이 즉시 결제됩니다. 제안에는 최종 결제 전 선택적인 분쟁 기간이 포함되었습니다 ^[3].
• 마진: 제안서는 1배 격리 마진을 명시하여 거래자가 최대 잠재적 손실을 기준으로 포지션을 전액 담보화하도록 요구했습니다 ^[4].

배포 및 거버넌스 요구 사항

이 제안에 따라 빌더는 1,000,000 HYPE 토큰을 스테이킹하여 자체 이벤트 무기한 선물 시장을 배포할 수 있습니다 ^[3]. 빌더는 이벤트 조건 및 해결 기준을 정의할 책임이 있으며, 배포된 시장에서 최대 50%의 추가 거래 수수료를 설정하고 징수할 수 있는 권한을 부여받습니다 ^{[3] [4]}.

기본 기술: HyperCore

두 HIP-4 제안 모두 Hyperliquid 거래소를 구동하는 특화된 레이어 1 블록체인인 HyperCore에서 구현되도록 설계되었습니다 ^[5]. HyperCore는 고성능 탈중앙화 금융을 위해 설계되었으며, 상태는 핵심 매칭 엔진과 HyperEVM으로 알려진 범용 EVM 호환 환경 간에 분할됩니다. 많은 거래소와 달리 오프체인 오더북을 사용하지 않고 대신 온체인 합의 메커니즘을 통해 모든 트랜잭션을 처리합니다 ^[5].

아키텍처 및 합의

Hyperliquid의 L1은 HotStuff 합의의 변형인 HyperBFT라는 지분 증명(PoS) 합의 알고리즘을 사용합니다. 검증인은 스테이킹된 네이티브 토큰에 비례하여 블록을 생성하며, 이 메커니즘은 낮은 엔드 투 엔드 지연 시간에 최적화되어 있습니다 ^[5].

성능 및 확장성

2025년 초에 업데이트된 문서에 따르면, Hyperliquid 메인넷은 상당한 성능 역량을 입증했습니다:

• 지연 시간: 지리적으로 동일한 위치에 있는 클라이언트의 경우, 중앙값 엔드 투 엔드 지연 시간(요청 전송부터 응답 수신까지)은 0.2초였으며, 99백분위수는 0.9초였습니다.
• 처리량: 체인은 초당 약 200,000개의 주문을 처리할 수 있었습니다. 문서는 주요 성능 병목 현상이 실행 로직인 반면, 기본 합의 및 네트워킹 레이어는 향후 최적화를 통해 "초당 수백만 개의 주문"으로 확장할 수 있다고 언급했습니다.

이러한 기술 사양은 결과 거래 및 이벤트 무기한 선물과 같은 기능이 구축되는 토대를 형성합니다 ^[5].