Hyperliquid
Hyperliquid는 자체 레이어 1 블록체인 위에 구축된 탈중앙화 거래소(DEX)입니다. 이는 중앙화된 플랫폼의 효율성과 탈중앙화된 시스템의 투명성을 결합합니다. 이 플랫폼은 중개인에 의존하지 않고 현물 거래, 무기한 선물 및 결과 기반 예측 시장을 지원하며 빠른 트랜잭션, 낮은 수수료 및 고급 거래 도구를 제공합니다.[2] Hyperliquid은 일반적인 온체인 금융 인프라 레이어로 자리매김하고 있으며, 네이티브 DEX는 동일한 체인 위에 구축된 여러 애플리케이션 중 하나입니다.[3]
Overview
Hyperliquid는 온체인 금융 시스템을 위해 설계된 Layer 1 blockchain입니다. 이는 liquidity, 사용자 애플리케이션 및 거래 활동을 단일 플랫폼에 통합하여 현물 시장, 무기한 선물 및 결과 기반 예측 시장을 지원합니다.[2] 또한 Hotstuff 및 그 후속 모델을 기반으로 특정 요구 사항에 최적화된 맞춤형 consensus 알고리즘인 HyperBFT를 사용합니다.
이 blockchain's 상태 실행은 HyperCore와 HyperEVM으로 구성됩니다. HyperCore는 완전한 온체인 무기한 선물 및 현물 오더북을 지원하며, 1블록 확정성(one-block finality)과 함께 초당 최대 200,000개의 주문을 처리합니다. HyperEVM은 Ethereum 호환 smart contract 기능을 Hyperliquid로 확장하여, 사용자가 금융 인프라를 기반으로 구축하고 체인을 단순한 무기한 선물 거래소가 아닌 범용 금융 레이어로 사용할 수 있도록 합니다.[2][3]
Features
HyperEVM
HyperEVM은 Hyperliquid의 Layer-1 내에 통합된 Ethereum Virtual Machine (EVM)으로, HyperCore와 동일한 HyperBFT 합의(consensus) 메커니즘에 의해 보안이 유지됩니다. 이 설계는 EVM과 HyperCore 간의 원활한 상호작용을 가능하게 하여, 현물 및 무기한 선물 오더북 전반에서 자산을 사용할 수 있게 합니다. HyperEVM은 이중 블록 아키텍처를 활용하여, 트랜잭션 속도와 블록 크기의 균형을 맞추기 위해 빠르고 작은 블록(blocks)과 느리고 큰 블록으로 처리량을 나눕니다. 빠른 블록은 2초마다 생성되며 2M 가스(gas) 한도를 가지고, 느린 블록은 1분마다 생성되며 30M 가스(gas) 한도를 가집니다. 시스템의 처리량은 향후 업그레이드를 통해 증가할 것으로 예상됩니다. HyperEVM은 2025년 2월 메인넷(mainnet)에 출시되었으며, 2026년 초까지 170~175개 이상의 프로젝트가 그 위에 애플리케이션을 배포하여 Hyperliquid를 핵심 거래소 이상의 광범위한 프로그래밍 가능 생태계로 변화시켰습니다.[20][21]
HyperEVM의 스마트 컨트랙트(smart contracts)는 온체인 현물 및 무기한 선물 오더북을 포함한 Hyperliquid의 핵심 기능과 직접 상호작용할 수 있어 플랫폼의 거래 인프라와의 호환성을 높입니다. Hyperliquid의 실행 모델은 L1과 HyperEVM이 순차적으로 작동하도록 하여, EVM이 이전 블록의 블록체인(blockchain) 상태에 접근하고 다음 블록에 대한 작업을 제출할 수 있게 함으로써 일관되고 예측 가능한 운영을 보장합니다. HyperEVM의 ERC-20 토큰은 Hyperliquid의 네이티브 토큰과 상호 교환이 가능하며, 탈중앙화 애플리케이션(dApps) 내에서 토큰 거래 및 사용을 위한 최소한의 수수료와 깊은 유동성을 제공합니다.[4][5][6]
HyperBFT
HyperBFT는 보안과 일관성을 보장하면서 고빈도 매매(HFT)를 위해 설계된 Hyperliquid의 합의(consensus) 알고리즘입니다. HotStuff 프로토콜을 기반으로 하며, 1초 미만의 블록(block) 확정 시간, 0.2초의 중앙값 지연 시간, 그리고 초당 200,000건 이상의 트랜잭션을 처리할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 최적화가 지속됨에 따라 처리량은 초당 100만 건 이상의 주문을 초과할 수 있습니다. HyperBFT는 비잔틴 장애 허용(Byzantine Fault Tolerance)을 유지하여 검증인(validators)의 최대 3분의 1이 악의적으로 행동하더라도 네트워크가 작동할 수 있도록 합니다. 또한 Hyperliquid의 Layer-1과 HyperEVM 전체에서 공유 상태를 유지하여 원활한 데이터 가용성과 동기화를 제공합니다.[6]
Vaults
HyperCore 볼트(Vaults)는 청산(liquidations) 및 높은 처리량의 마켓 메이킹을 포함하여 DEX와 동일한 기능을 레버리지(leverage)할 수 있는 전략을 가능하게 합니다. 단순한 토큰 리밸런싱 볼트와 달리, 이 볼트들은 더 복잡한 전략을 허용합니다.
사용자는 볼트에 예치하여 수익의 일부를 얻을 수 있으며, 볼트 소유자는 총 수익의 10%를 받습니다. 프로토콜 볼트는 수수료나 수익 공유가 없습니다. 볼트는 수동으로 관리하거나 마켓 메이커에 의해 자동화될 수 있습니다. 각 전략에는 위험이 따르므로 사용자는 예치하기 전에 성과를 평가해야 합니다.[7]
Hyperliquidity Provider
하이퍼리퀴디티 프로바이더(HLP) 프로토콜 볼트는 마켓 메이킹 및 청산을 위해 설계되었습니다. 이는 거래 수수료의 일부를 수익으로 얻습니다. HLP는 커뮤니티가 유동성을 제공하고 이익을 공유할 수 있도록 하여, 일반적으로 특정 주체들만 독점하던 전략을 더 쉽게 접근할 수 있게 만듭니다. HLP는 완전히 커뮤니티 소유이며 수수료를 징수하지 않습니다. 수익은 예치자들에게 비례적으로 분배됩니다. 출금은 가장 최근 예치 후 4일이 지나면 가능합니다.\n\nHLP는 초기 단계의 DeFi 프로젝트에서 유동성 확보를 위해 흔히 요구되는 전통적인 마켓 메이킹 계약의 대안을 제공하여, 수익이 대신 사용자들에게 돌아가도록 하는 것을 목표로 합니다. 마켓 메이킹 배경을 가진 Hyperliquid의 핵심 기여자들은 초기 클로즈드 알파 기간 동안 유동성을 제공했습니다. 잠재적인 이점이나 정보 비대칭에 대한 우려를 해소하기 위해, 팀의 전략은 공개적으로 접근 가능한 볼트에 보관됩니다.\n\nHLP의 전략은 Hyperliquid와 중앙화 거래소(CEX)의 틱 데이터를 사용하여 공정 가격을 결정합니다. 이는 지속적인 유동성을 제공하기 위해 마켓 메이킹 및 테이킹 전략을 통해 주문을 실행합니다. 전략은 오프체인에서 작동하지만, 투명성을 위해 모든 볼트 포지션, 미체결 주문, 거래 내역, 예치 및 출금은 온체인에서 확인할 수 있습니다.\n\n시간이 지남에 따라 외부 마켓 메이커들이 Hyperliquid에 대량의 거래량을 기여할 것으로 예상됩니다. API와 SDK를 오픈 소스로 공개함으로써 온보딩을 촉진하며, 참여가 증가함에 따라 전략의 리스크 관리와 효율성이 향상될 것으로 기대됩니다.[8]\n\n#### 청산인 볼트 (Liquidator Vault)\n\n
HYPE
HYPE is the native governance token of Hyperliquid, allowing holders to participate in protocol decisions through Hyperliquid Improvement Proposals (HIPs). It is used for gas fees on the HyperEVM, for staking and validator security, and as the unit in which governance and the protocol’s Assistance Fund are denominated; the maximum supply remains capped at 1 billion tokens.[2][3]
HYPE’s long-term allocation is structured as 31.0% to the genesis community airdrop, 38.89% reserved for future emissions and rewards, 23.8% to contributors, 6.0% to the foundation, and 0.3% to community grants.[21][20] Hyperliquid did not raise venture capital, and distribution is framed around community usage and contributor incentives rather than investor allocations.[21] A large share of protocol trading fees is routed to the Assistance Fund, which conducts ongoing HYPE buyback-and-burn operations, linking network usage to gradual reduction of the circulating supply over time.[21][20]
발전 사항
HIP-3: 빌더 배포 무기한 선물 (Builder-Deployed Perpetuals)
2025년 10월에 출시된 Hyperliquid 개선 제안 3(HIP-3)은 외부 빌더가 무허가로 무기한 선물 시장을 배포할 수 있도록 프로토콜을 업그레이드했습니다.[21][20] HIP-3에 따라, 상당량의 HYPE를 스테이킹한 빌더는 사전 거버넌스 승인 없이도 프로토콜의 품질 기준을 충족하는 기초 자산과 오라클 피드를 선택하여 새로운 무기한 계약을 상장할 수 있습니다. 이 변화를 통해 주식 및 원자재와 같은 실물 자산(RWA) 무기한 선물을 포함한 더 넓은 범위의 시장이 Hyperliquid에서 제공될 수 있게 되었으며, 스테이킹 요구 사항을 통해 상장 리스크를 관리합니다.[21]
Hyperliquid, JELLYJELLY 상장 폐지
2025년 3월 27일 수요일, Hyperliquid는 솔라나 기반 밈코인인 JELLYJELLY가 고래 세력의 조작 가능성으로 인해 거의 500% 급등한 후 유동성 위기에 직면했습니다. 이 급등으로 인해 일시적으로 70만 달러의 수익이 발생했습니다.[10][11]
Hyperliquid는 무기한 선물 거래소의 주요 유동성 풀인 HLP가 지난 24시간 동안 약 70만 달러의 순이익을 기록했다고 덧붙였습니다.[12]
암호화폐 거래소 Bitget의 CEO인 Gracy Chen은 Hyperliquid의 무기한 선물 거래소 운영 방식을 비판하며, 네트워크가 "FTX 2.0"이 될 위험이 있다고 언급했습니다.[13]
Hyperliquid, 최초의 온체인 10억 달러 비트코인 베팅 촉진
2025년 5월, "moonpig"라는 가명으로 활동하는 트레이더 James Wynn은 탈중앙화 거래소 Hyperliquid에서 세간의 이목을 끄는 고배율 레버리지 거래를 실행했습니다.[15]
Wynn은 40배 레버리지를 활용하여 비트코인에 대해 롱 포지션을 오픈했으며, 이는 증거금 기준 2,840만 달러 이상으로 확대되었습니다. 비트코인 가격이 112,000달러에 근접함에 따라 상당한 미실현 이익을 거두었습니다.[16]
이후 Wynn은 롱 포지션을 종료하고 숏 포지션을 시작하며 시장 입장을 반전시켰으나, 전체 이익에서 1,700만 달러가 감소했습니다. 그러나 비트코인 가격이 110,000달러로 빠르게 반등하면서 숏 포지션이 청산되었습니다. 이러한 좌절에도 불구하고 Wynn의 거래 활동은 그 규모와 시장 역학에 미친 영향으로 인해 주목받았습니다.[17]
이러한 거래 전략은 HyperEVM 블록체인을 기반으로 구축된 탈중앙화 파생상품 거래소인 Hyperliquid에 큰 관심을 불러일으켰습니다. 이 플랫폼은 KYC 인증 없이도 실시간 오더북과 깊은 유동성 같은 기능을 제공합니다. Wynn의 고액 거래는 플랫폼의 역량을 강조했을 뿐만 아니라, 온체인 참여 증가와 플랫폼의 네이티브 토큰인 HYPE의 급등에서 알 수 있듯이 시장 심리와 활동에도 영향을 미쳤습니다.[16][17]
예측 시장 및 옵션 (HIP-4)
2026년 5월 2일, Hyperliquid 개선 제안(HIP) 4의 통과에 따라, 해당 플랫폼은 메인넷에 “결과 기반 거래(outcome-based trading)”라는 명칭으로 네이티브 예측 시장과 옵션을 출시했습니다.[20] HIP-4는 결과 계약(outcome contracts)을 도입하며, 이는 객관적인 데이터 소스에 따라 0 또는 1로 결제되거나 고정된 범위 내에서 결제되는 완전 담보형 바이너리 또는 바운디드 계약입니다. 이 계약은 레버리지와 청산이 발생하지 않는 것이 특징입니다.[21] 예측 시장은 메인넷 가스 가격 및 Blast 골드 확률에 대한 초기 베팅 항목과 함께 플랫폼에서 공식 가동되었습니다.[18]
