**리퀴티 USD (LUSD)**는 리퀴티 프로토콜(Liquity protocol)에서 대출 상환에 사용되는 USD 페깅 스테이블코인입니다. ^[1]

개요

LUSD는 리퀴티 탈중앙화 대출 프로토콜의 기반이 되는 ERC-20 토큰입니다. ^[1]

리퀴티 USD는 스테이블코인 담보를 통해 유동성 계약에서 대출을 제공하도록 설계되었습니다. 플랫폼에서 제공하는 대출에 접근하려면 사용자는 LUSD 네트워크에 접근하기 전에 최소 ETH 예치금이 있는 컬렉션을 보유해야 하며, 이를 통해 사용자에게 '110% 담보' 비율이 제공됩니다. ^[1]

리퀴티 프로토콜은 사용자가 ETH를 담보로 0% 이자율로 대출을 받을 수 있는 탈중앙화 대출 시스템입니다. 이더리움 메인넷에 배포된 결과, 리퀴티 USD는 이더리움 머지(The Ethereum Merge)로 인해 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘을 사용하여 검증됩니다. ^[1]
 
사용자는 스테이블 풀에 LUSD 토큰을 예치하여 ETH와 프로토콜의 보조 토큰인 LQTY 모두에 대한 보상을 받을 수 있습니다. 네트워크에서 결제 거래가 발생하면 안정화 풀의 LUSD 잔액이 시간이 지남에 따라 감소합니다. 그 대가로 사용자는 결제된 ETH와 LQTY의 일정 비율을 보상으로 받습니다. 사용자에게 다양한 사용 사례를 제공하는 것 외에도, LQTY 토큰 보유자는 토큰을 예치하여 플랫폼에서 부과하는 대출 및 상환 수수료의 일부를 얻을 수 있습니다. 이러한 수수료는 주로 예치 계약에 할당되며 ETH와 LUSD 모두로 누적됩니다. ^[1]

LUSD는 미국 달러에 페깅되어 있으므로 그 가치는 달러 가치를 거의 반영합니다. 이를 통해 토큰 보유자는 LUSD 토큰을 USDT와 같은 법정 화폐 또는 다른 토큰 쌍으로 직접 교환할 수 있습니다. ^[5]

상환 메커니즘

LUSD는 완전히 상환 가능한 스테이블코인입니다. 보유자는 언제든지 LUSD를 기본 ETH 담보로 액면가로 상환할 수 있습니다. 예를 들어, 100 LUSD를 상환하면 현재 상환 수수료를 제외하고 가장 위험한 트로브(Trove)에서 100달러 상당의 ETH 담보가 제공됩니다. 이러한 상환 메커니즘은 LUSD의 가격 하한선을 설정하여 가격이 1달러 미만으로 떨어지면 패리티로 돌아가도록 합니다. 보유자는 1달러 미만으로 LUSD를 상환할 수 있을 때 상환하도록 유도되어 정확히 1달러에 이더로 전환할 수 있습니다. 각 상환은 총 LUSD 공급을 줄일 뿐만 아니라 기준 금리 조정을 유발합니다. ^[6]

LUSD 공급 감소

리퀴티의 트로브는 사용자가 ETH 예치금에 대해 LUSD를 빌릴 수 있도록 하는 담보 부채 포지션(CDP)입니다. LUSD 가격이 1달러 미만으로 떨어지면 상환이 발생합니다. 리퀴티의 페깅 안정성 메커니즘을 통해 사용자는 가격 안정성을 유지하기 위해 1 LUSD를 1달러 상당의 ETH로 상환할 수 있습니다. 그러나 이 ETH는 가장 낮은 담보율을 가진 트로브에서 나옵니다.

2023년 10월 24일, 413만 개가 넘는 LUSD 토큰이 ETH로 교환되었습니다. 트로브 상환 증가로 인해 사용자는 트로브를 닫고 다른 대출 플랫폼을 찾게 되었습니다. 일부 사용자는 리퀴티의 상환 프로세스가 차입자에게 효율적이지 않고 중요한 사용자 이탈로 이어졌다고 우려를 제기했습니다. ^[7]

2023년 9월, 상환된 트로브의 평균 담보율은 181%였습니다. 차익거래 봇은 MakerDAO의 DAI 저축률에서 발생하는 지속적인 차익거래 기회를 이용하여 LUSD 가격에 하방 압력을 가하고 공급을 줄였습니다. 사용자가 부채를 상환하고 트로브를 닫으면서 LUSD 공급이 감소했습니다. 그러나 이러한 공급 감소는 안정화 풀에서 LUSD 스테이커의 수익률을 높였습니다. ^[7]

LUSD & LQTY 브리징

LUSD는 Optimism에서 사용할 수 있습니다. 브리징 프로세스에는 대상 체인에서 LUSD-IOU를 소각하여 메인넷에서 기본 LUSD를 복구하는 것이 포함되며, 챌린지 기간(Challenge Period) 동안 1주일의 지연이 있습니다. 브리지들은 2계층에서 LUSD를 사용할 수 있도록 하여 소규모 보유자가 지역 탈중앙화 거래소(DEX)에서 쉽게 LUSD를 얻을 수 있도록 합니다. LQTY에도 동일한 프로세스가 적용되며, 목표는 LUSD를 2계층으로 브리징하여 접근성을 민주화하는 것입니다. ^[9]

파트너십

LUSD x Maverick

다음 쌍은 Maverick에서 출시된 LUSD가 포함된 최초의 세 가지 유동성 풀입니다.

• LUSD / wstETH 풀
• LUSD / ETH 풀
• LUSD / USDC 풀

Maverick은 LUSD/ETH 풀에 대해 사용자 지정 가능한 유동성 구조를 제공하여 유사한 범위 내에서 UniswapV2 유형 분포에 비해 효율적인 유동성을 제공합니다. LUSD/wETH 풀도 있으며, Lido Finance 팀과의 협업을 통해 LUSD/wstETH 풀을 사용할 수 있습니다. ^[8]

LUSD x GearBox

구성 가능한 레버리지 프로토콜인 GearBox는 2022년 10월 31일에 출시되었습니다. GearBox V2는 LUSD/3CRV Curve/Convex 수익률을 활용하는 데 사용됩니다. 사용자는 레버리지 사용자가 사용하는 토큰의 공급자 역할을 선택하여 기본 수익률과 GEAR 토큰을 얻을 수 있습니다. 여기에는 LUSD/3CRV 레버리지를 용이하게 하기 위해 유동성을 얻고 제공하는 것과 GearBox에서 DAI 또는 USDC를 공급하는 것이 모두 포함됩니다. ^[10]

LUSD x Synthetix

2021년 11월, Synthetix는 2계층에서 sUSD의 페깅을 지원하기 위해 자체 생태계에 LUSD를 통합했습니다. ^[11]

LUSD x OHM

공동 인센티브 LUSD/OHM Sushiswap 풀은 2021년 10월 6일에 출시되어 유동성 마이닝 보상을 받을 수 있게 되었습니다. ^[12]