StablR는 전자 화폐 토큰(EMT)으로 알려진 규제된 법정 화폐 담보형 스테이블코인을 발행하는 유럽의 금융 기술 기업입니다. ^{[1] [2]} 이 회사의 주요 제품은 유로화와 1:1로 고정된 StablR Euro (EURR)와 미국 달러와 1:1로 고정된 StablR USD (USDR)입니다. 몰타에서 인가된 전자 화폐 기관(EMI)으로 운영되는 StablR는 자사 제품이 유럽 연합의 암호자산 시장법(MiCA) 규정을 준수하도록 포지셔닝하고 있습니다. ^{[3] [4]}

개요

StablR는 투명하고 규제된 안정적인 디지털 통화를 제공함으로써 전통 금융(TradFi)과 탈중앙화 금융(DeFi)을 연결하기 위해 설립되었습니다. 이 프로젝트의 핵심 제품인 EURR과 USDR은 현금 및 단기 국채와 같은 현금성 자산으로 100% 담보되는 스테이블코인입니다. 이러한 예비비는 파산 시 고객 자산을 보호하기 위해 회사의 운영 자금과 분리되어 유럽 연합 내 상업 은행의 별도 계좌에 보관됩니다. ^{[5] [2]}​

이 회사의 비즈니스 모델은 주로 마켓 메이커, 암호화폐 거래소, 브로커 및 자산 운용사를 포함한 기관 고객을 대상으로 하며, 이들에게 법정 화폐를 위한 준수된 온램프(on-ramp) 및 오프램프(off-ramp)를 제공합니다. 이 프로젝트는 투명성을 강조하며, 웹사이트를 통해 매일 예비비 증명(proof-of-reserve) 인증을 제공하고 독립 기업인 Grant Thornton으로부터 분기별 예비비 감사를 받습니다. ^[3] StablR의 스테이블코인은 이더리움, 솔라나, Concordium과 같은 블록체인에서 사용할 수 있는 멀티체인 자산으로, 연중무휴 안전하고 저렴한 글로벌 거래를 촉진하도록 설계되었습니다. ^[1]​

StablR의 CEO인 Gijs op de Weegh는 금융 포용성 강화를 포함하는 스테이블코인에 대한 비전을 분명히 했습니다. 그는 2025년 11월 웨비나에서 "은행 계좌가 없는 사람들에게 다가가 그들이 금융 시스템에 참여할 수 있도록 할 수 있는 좋은 기회가 있습니다"라고 말했습니다. ^[6]​

역사 및 발전

StablR의 인프라 개발은 2022년 초 클라우드 아키텍처, 컴플라이언스 시스템, 온램프/오프램프(on-ramp/off-ramp) 서비스에 중점을 두고 시작되었습니다. 2022년 6월, 초기 법적 및 기술적 절차를 관리하기 위해 투자자들에 의해 모회사인 Plutus B.V.가 설립되었습니다. 발행 주체인 StablR Ltd.는 2022년 12월 23일 몰타에 공식적으로 등록되었습니다. ^[2]

2023년 한 해 동안 StablR은 여러 주요 이정표를 달성했습니다. 상반기에는 EURR을 위한 ERC-20 스마트 컨트랙트가 이더리움 메인넷에 배포되었습니다. 2023년 6월 5일, 몰타 금융서비스국(MFSA)은 기존 가상금융자산법(VFAA)에 따라 StablR Euro (EURR) 백서를 공식 승인했습니다. 2023년 10월에 고객을 위한 첫 EURR 토큰이 발행되었으며, 2023년 12월 1일 회사는 MFSA에 전자화폐기관(EMI) 라이선스를 공식 신청했습니다. EURR 토큰은 2023년 10월 12일 초기 발행량 1,000만 개와 함께 공개 거래를 위해 공식 출시되었습니다. ^{[7] [4]}

회사는 2024년 3월에 180만 유로의 추가 자금을 확보하여 당시 총 조달 자본을 600만 유로로 늘렸습니다. 2024년 6월 21일, MFSA가 StablR Ltd.에 EMI 라이선스를 부여하면서 주요 규제적 성과를 거두었습니다. 이후 회사는 멀티체인 지원을 확장하여 2024년 7월에서 9월 사이에 EURR을 위한 솔라나 스마트 컨트랙트를 배포했습니다. USDR 토큰은 2024년 12월 6일에 출시되었으며, 첫 USDR 토큰은 2025년 1월 8일에 고객을 위해 발행되었습니다. ^{[8] [1]}

2025년에도 StablR은 확장 및 통합 노력을 지속했습니다. 회사는 2025년 3월 26일 Zengo 지갑에서 EURR 및 USDR 이용이 가능해졌음을 발표했고, 2025년 5월 27일에는 암호화폐 결제 플랫폼 Oobit과 파트너십을 맺었습니다. 2025년 7월 21일, 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)이 StablR에 전략적 투자를 단행하며 중요한 진전을 이루었습니다. 회사는 2025년 9월 콩코디움(Concordium) 블록체인의 PayFi 네트워크에 토큰을 출시하며 더욱 확장했습니다. 2025년 10월까지 모회사인 Plutus B.V.는 운영 및 플랫폼 개발 자금을 위해 총 1,100만 유로를 조달했습니다. ^{[9] [2]}

기업 및 법적 구조

StablR은 자금 조달, 기술 개발, 규제 대상 토큰 발행과 같은 기능을 분리하도록 설계된 다중 엔티티 기업 구조를 통해 운영됩니다. ^[1]

• Plutus B.V.: 네덜란드에 본사를 둔 100% 모회사로, 투자 유치 및 자회사에 자본을 제공하는 역할을 담당합니다.
• StablR Ltd.: 몰타에 유한책임회사(회사 번호: C 104007)로 등록된 주요 발행 엔티티입니다. MFSA로부터 EMI 라이선스를 보유하고 있으며 모든 토큰 발행, 거버넌스, 예비비 관리 및 규제 준수를 책임집니다.
• STB Software Development B.V.: StablR에서 사용하는 IT 플랫폼 및 소프트웨어와 관련된 지적 재산을 소유한 네덜란드 기반 엔티티입니다.

이러한 구조는 StablR Ltd.가 보유한 규제 대상 활동 및 고객 자금을 광범위한 기업 그룹의 재무 활동으로부터 격리하기 위한 것입니다. ^[2]

규제 및 준수

규제 준수는 StablR 전략의 핵심 원칙입니다. 이 회사는 몰타 금융 서비스국(MFSA)으로부터 전자 화폐 기관(EMI)으로 승인 및 감독을 받고 있습니다. 이 라이선스는 암호화 자산 서비스 제공업체에 대한 규칙을 설정하는 유럽 연합의 MiCA 규정 프레임워크 하에 운영됩니다. ^{[3] [1]}​

준수 프레임워크의 주요 측면은 다음과 같습니다:

• 자금 보호: 스테이블코인을 뒷받침하는 모든 법정화폐 예비금은 규제 대상 신용 기관의 분리된 고객 자금 계좌에 보관됩니다. 이를 통해 StablR의 운영 자금과 법적으로 분리되며 회사의 채권자로부터 보호됩니다.
• 자본 적정성: 라이선스를 보유한 EMI로서 StablR은 발행된 EMT 평균 잔액의 최소 2%에 해당하는 자기 자본을 유지해야 하며, 최소 자본금 하한선은 350,000유로입니다.
• 상환 권리: StablR은 모든 토큰 보유자가 필수 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지(CFT) 온보딩 확인을 완료하는 조건 하에, 발행자로부터 직접 액면가(1:1)로 언제든지 EURR 또는 USDR을 상환받을 권리를 보장합니다. 회사는 상환에 대해 수수료를 부과하지 않습니다.
• AML/CFT 절차: 회사는 고객 실사 및 거래 모니터링을 포함하여 몰타 금융정보분석원(FIAU)의 지침에 따른 포괄적인 AML/CFT 정책을 시행했습니다.
• 회생 및 상환 계획: MiCA의 요구에 따라 StablR은 재무적 위기 상황을 처리하기 위한 계획(회생 계획)과 운영 중단 시 질서 있는 정리 및 상환 프로세스를 보장하기 위한 계획(상환 계획)에 대해 규제 당국의 승인을 받아 유지하고 있습니다.

회사의 백서에는 해당 전자 화폐 토큰이 투자자 보상 제도(지침 97/9/EC) 또는 예금 보장 제도(지침 2014/49/EU)의 적용을 받지 않음을 명시하고 있습니다. ^[2]​

기술 및 보안

StablR의 플랫폼은 현대적인 클라우드 인프라를 기반으로 구축되었으며, 운영 및 고객 자산을 보호하기 위해 다중 계층 보안을 채택하고 있습니다. ^[4]

준비금 및 담보 메커니즘

EURR과 USDR은 모두 100% 자산 준비금으로 뒷받침됩니다. 이러한 준비금은 현금으로 보유된 법정 화폐와 단기 국채와 같은 "안전하고 위험이 낮으며 유동성이 높은 자산"으로 구성됩니다. ^{[5] [7]} 투명성을 보장하기 위해 StablR은 웹사이트에서 토큰의 총 공급량 대비 준비 자산의 총 가치를 매일 업데이트하는 준비금 증명(Proof of Reserve) 페이지를 제공합니다. 이 프로세스에는 국제 검토 업무 표준(ISRE 2400)을 준수하는 Grant Thornton의 분기별 독립 인증 보고서가 포함됩니다. ^[3] 또한 StablR은 Chainlink의 오라클 네트워크와 파트너십을 맺고 온체인 준비금 증명 피드를 제공합니다. ^[4]

발행 및 상환

직접 발행(온램핑) 및 상환(오프램핑)은 StablR의 기업 고객 확인(KYB) 및 자금세탁방지(AML)/테러자금조달차단(CFT) 심사 과정을 완료한 기관 및 전문 고객에게 제공됩니다. ^[8]

• 발행: 인증된 고객이 StablR의 분리된 은행 계좌로 법정 화폐를 송금합니다. 확인이 완료되면 StablR은 동일한 금액의 스테이블코인 토큰을 발행하여 고객이 지정한 블록체인 지갑으로 전송합니다.
• 상환: 고객이 StablR이 관리하는 주소로 스테이블코인을 전송합니다. 그러면 StablR은 해당 토큰을 소각하고 고객의 인증된 은행 계좌로 동일한 금액의 법정 화폐 전신 송금을 시작합니다. 상환은 24시간 이내에 처리됩니다. ^[2]

플랫폼 아키텍처 및 보안

StablR의 기술 스택은 아마존 웹 서비스(AWS)에서 호스팅되며, 주 서버는 아일랜드에 위치하고 재해 복구 복제본은 프랑크푸르트에 있습니다. 이 플랫폼은 AWS Lambda 및 ReactJS와 같은 기술을 사용하는 서버리스 아키텍처를 기반으로 구축되었습니다. ^[4]

발행(minting), 소각(burning) 및 거버넌스 운영을 보호하기 위해 StablR은 다자간 연산(MPC)과 멀티시그(Multisig) 기술을 결합하여 사용합니다. 또한 Fireblocks와 같은 기관급 수탁 서비스 제공업체와 협력하여 개인 키를 관리함으로써 단일 장애점(single point of failure)을 방지합니다. 토큰의 스마트 컨트랙트는 CertiK을 포함한 외부 전문 기업으로부터 감사를 받았습니다. ^{[9] [7]}

GoPlus Labs는 CoinGecko를 통해 EURR 및 USDR 컨트랙트에 대한 보안 경고를 표시했으며, 이는 해당 컨트랙트들이 프록시 컨트랙트임을 나타냅니다. 이러한 설계는 컨트랙트 소유자가 판매 중단, 수수료 변경 또는 신규 토큰 발행과 같은 코드 변경을 수행할 수 있음을 의미합니다. 이는 업그레이드 및 규제 준수 조치를 가능하게 하지만, 동시에 일정 수준의 중앙 집중식 제어를 나타내기도 합니다. ^{[10] [11]}

스테이블코인

StablR Euro (EURR)

​StablR Euro (EURR)는 유로화에 1:1로 고정된 ERC-20 토큰입니다. 2025년 12월 기준, 이 토큰은 이더리움, 솔라나 및 콩코디움(Concordium)에서 지원되는 멀티체인 자산입니다. ^[2] 이 토큰은 Kraken, Bitfinex, ByBit을 포함한 수많은 거래소에서 법정화폐(EUR, USD) 및 기타 가상자산 (USDT, BTC) 쌍으로 거래됩니다. ^[7]​

• 이더리움 컨트랙트: 0x50753cfaf86c094925bf976f218d043f8791e408
• 솔라나 컨트랙트: HViRSvsTpwubWHevjSPxNB22Fg3kdzXtedfQXmMoHtoZ

이 토큰은 페깅(가치 고정)과 관련하여 가격 변동성을 겪기도 했습니다. 2025년 2월 16일, EURR은 USD 가치 기준으로 역대 최고가인 1.01을 기록했습니다. ^[10]​

StablR USD (USDR)

​StablR USD (USDR)는 미국 달러와 1:1로 연동된 ERC-20 토큰입니다. 이 토큰은 이더리움(Ethereum) 네트워크에서 사용할 수 있으며 크라켄(Kraken), 비트파이넥스(Bitfinex), UZX와 같은 거래소에 상장되어 있습니다. ^{[9] [8]}​

• 이더리움 컨트랙트: 0x7b43e3875440b44613dc3bc08e7763e6da63c8f8

USDR은 또한 사소한 디페깅(가치 고정 해제) 현상을 겪기도 했습니다. 2025년 3월 10일에 역대 최고가인 0.8773달러에 도달했습니다. ^[11]​

주요 인물

StablR의 리더십 팀은 핀테크, 결제, 뱅킹 및 기술 분야의 배경을 가진 개인들로 구성되어 있습니다. ^[1]​

경영진:

• Gijs op de Weegh: 설립자 및 최고경영자 (CEO)
• Corne van der Meijden: 최고리스크 및 운영책임자 (CROO)
• Robin Nijkamp: 최고기술책임자 (CTO)
• Julia Frendo: 최고재무책임자 (CFO)
• Adam Csanyi: 최고준법감시인 (CCO)

이사회 (StablR Ltd.):

• Benjamin Whitby: 의장, 사외이사
• Christine Bezzina: 비상임이사

지속 가능성

StablR은 작업 증명(PoS) 시스템에 비해 에너지 효율성이 뛰어난 것으로 알려진 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘을 활용하는 블록체인에서 운영됩니다. 이 회사의 백서에는 CCRI(Crypto Carbon Ratings Institute)의 데이터를 기반으로 한 지속 가능성 공시가 포함되어 있습니다. 2024년 1월부터 2025년 9월까지 EURR 트랜잭션으로 인해 발생한 총 에너지 소비량은 주로 이더리움 네트워크에서 발생했으며, 총 30.448 kWh, 트랜잭션당 평균 0.009 kWh를 기록했습니다. 같은 기간 동안 발생한 관련 온실가스 배출량은 0.0093톤의 이산화탄소 상당량(CO2e)으로 보고되었습니다. ^[2]

스마트 계약 취약점 공격 의심 사례 (2026년)

2026년 5월 24일, StablR는 약 300만 달러로 추정되는 손실을 초래한 스마트 계약 취약점 공격 의심 사례의 영향을 받은 것으로 보고되었습니다. 블록체인 조사관 ZachXBT는 StablR 관련 계약에서 발생한 무단 출금과 관련된 의심스러운 거래를 포착했습니다. ^[12]

보고에 따르면, 이번 공격은 기초 자산인 스테이블코인 예치금 자체보다는 프로젝트의 스마트 계약 인프라 내 취약점을 겨냥한 것으로 보입니다. 공격자는 취약점 공격이 발생한 직후 도난당한 자금을 여러 지갑을 통해 이동시킨 것으로 알려졌습니다.

보고 시점 기준으로 공격의 근본 원인에 대한 조사가 진행 중이었습니다. 이번 사건은 탈중앙화 금융(DeFi) 및 스테이블코인 생태계 내의 스마트 계약 시스템과 운영 인프라를 둘러싼 지속적인 보안 위험에 대한 주의를 환기시켰습니다.

또한 이번 공격은 2026년 토큰 발행사, 유동성 프로토콜 및 온체인 금융 인프라를 겨냥한 광범위한 공격 추세의 일환으로 기록되었습니다. ^[13]