Theo는 실물 자산(RWA)에 대한 토큰화된 접근을 가능하게 함으로써 온체인 자본과 글로벌 금융 시장을 연결하는 블록체인 기반 금융 기술 플랫폼입니다. 풀스택 토큰화 플랫폼으로서 Theo는 자동화된 거래 전략, 금고 기반 자산 관리, 탈중앙화 및 전통 금융 인프라와의 통합을 포함하여 기관급 토큰화 자산을 위한 엔드투엔드 인프라를 제공합니다. ^{[1] [3]}

개요

Theo는 기관급 거래 인프라에 대한 접근을 민주화하고 온체인 자본을 글로벌 시장과 연결하기 위해 구축된 금융 기술 플랫폼입니다. 플랫폼 팀은 Optiver 및 IMC Trading과 같은 회사의 전직 퀀트 트레이더와 UBS 및 Polygon Ventures의 투자 전문가들로 구성되어 있습니다. Theo의 모델은 금융 자산을 토큰화하고 이를 블록체인 네트워크를 통해 사용할 수 있도록 하는 데 중점을 둡니다. 이 접근 방식은 기관 및 개인 참여자 모두가 디지털 금융 생태계 내에서 전통적으로 고립되어 있던 자산과 상호 작용할 수 있도록 설계되었습니다. 이 플랫폼은 전통 금융과 탈중앙화 금융(DeFi)의 접점에서 운영됩니다. ^{[11] [12]}

Theo의 프레임워크는 토큰화된 자산의 초기 발행을 넘어, "발행 그 이상(Beyond Issuance)" 전략에 따라 더 넓은 온체인 금융 생태계의 개발을 강조합니다. 이 플랫폼은 거래 유동성, 대출 활동 및 기타 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션과의 상호 운용성을 지원하도록 설계되었습니다. 이러한 구조를 통해 토큰화된 자산은 고립된 상품으로 존재하는 대신 탈중앙화 금융 네트워크 내에서 유통될 수 있습니다. 회사의 재사용 가능한 토큰화 인프라는 이러한 자산을 탈중앙화 거래소(DEX), 대출 프로토콜 및 기타 금융 서비스와 통합하는 것을 목표로 합니다. 이러한 접근 방식은 자산 발행과 시장 인프라를 결합한 금융 시스템을 구축하려는 토큰화 부문의 광범위한 추세를 반영합니다. ^{[2] [5]}

설립자

Theo는 Abhi Pingle, Arijit Pingle, TK Kwon에 의해 설립되었습니다. Abhi와 Arijit Pingle은 모두 Optiver 출신의 전직 퀀트 트레이더입니다. TK Kwon은 IMC Trading 출신의 전직 퀀트 트레이더입니다. ^[11]

기술

tTokens

tToken은 스마트 계약 내에 보유된 단일 토큰화 자산 또는 실물 자산(RWA)의 소유권을 나타내는 금고 기반 토큰입니다. 각 금고는 "t"가 접두사로 붙은 해당 영수증 토큰(예: tULTRA)을 발행하며, 예치 및 자산 회계를 관리하기 위해 ERC-4626 토큰화 금고 표준을 따릅니다. 금고의 환율은 총 보유 자산을 총 토큰 공급량으로 나누어 결정되며, 총 자산에는 온체인 잔액과 결제 중 대기 중으로 기록된 자산이 모두 포함됩니다. 대기 자산은 시작되었지만 아직 온체인으로 인도되지 않은 예치금을 추적하여 시스템이 아직 진행 중인 거래를 회계 처리할 수 있도록 합니다. 민팅(발행) 프로세스는 예치 요청 직후 토큰이 발행되고 기초 자산 결제는 나중에 이루어지는 낙관적 모델을 사용합니다. 시스템 내에서 민팅, 사용자 액세스, 계약 업그레이드 및 비상 기능을 관리하기 위해 관리자 역할, 다중 서명 제어 및 업그레이드 가능한 프록시 계약이 사용됩니다. ^[6]

민팅 서비스

tToken 민팅 서비스는 일련의 조정된 구성 요소를 통해 민트 요청을 처리하는 백엔드 시스템입니다. 큐(Queue) 서비스는 API를 통해 민트 주문을 수신하고 이를 비동기 작업으로 저장하여, 신뢰성과 확장성을 위해 프론트엔드 요청을 백엔드 처리와 분리합니다. 그런 다음 민팅 오케스트레이터는 사용자 서명을 확인하고 화이트리스트 상태를 체크한 후, 다자간 연산(MPC) 지갑을 통해 기초 자산 발행자에게 스테이블코인을 전송하는 과정을 조정하여 대기 중인 주문을 처리합니다. 이 과정에서 tToken은 낙관적 모델을 사용하여 민팅되는데, 이는 기초 자산 전송이 진행되는 동안 토큰이 즉시 발행됨을 의미합니다. 결제 감시자는 블록체인 활동을 모니터링하여 발행자가 기초 자산을 인도했는지 확인합니다. 결제가 완료되면 시스템은 민터 계약을 통해 대기 중인 자산 항목을 해결함으로써 금고의 자산 회계를 업데이트합니다. ^[7]

iTokens

iToken은 여러 tToken과 경우에 따라 다른 iToken으로 구성된 기초 자산 바스켓을 나타내는 인덱스 토큰입니다. 이들은 ERC-20 토큰 표준을 따르며 iDN과 같이 "i"가 접두사로 붙은 영수증 토큰을 발행합니다. iToken의 가치는 오라클이 제공하는 가격 데이터를 사용하여 계산된 기초 자산의 합산 가치를 기반으로 합니다. 각 인덱스 내의 자산 구성은 스마트 계약 수준에서 강제되는 사전 정의된 할당 비율에 따라 구성될 수 있습니다. 이 구조를 통해 단일 토큰으로 온체인 가격 책정 및 회계를 유지하면서 여러 토큰화된 자산에 대한 분산된 노출을 나타낼 수 있습니다. ^[8]

제품

thBILL

2025년 7월 24일에 출시된 thBILL은 단기 미국 국채에 대한 노출을 제공하는 기관급 토큰화 머니마켓 펀드입니다. iToken으로 구조화된 이 제품은 토큰화된 국채 자산 바스켓을 나타냅니다. 이 제품은 tULTRA를 유일한 기초 자산으로 하여 출시되었습니다. 출시 이후 thBILL은 총 예치 자산(TVL) 2억 달러, 누적 거래량 10억 달러를 돌파했으며, 60개국 이상에서 8만 명 이상의 사용자에게 도달했습니다. 이는 Ethereum, Base, Arbitrum 및 HyperEVM에서 사용할 수 있는 멀티체인 제품입니다. 민팅 및 상환은 신원 확인을 완료한 사용자로 제한되며, 상환은 USDC로 결제됩니다. ^{[13] [10]}

tULTRA

tULTRA는 단기 미국 국채 상품에 초점을 맞춘 금융 상품인 ULTRA 머니마켓 펀드의 래핑된 버전을 나타내는 토큰입니다. 2025년 12월, Theo와 Stable은 깊은 유동성을 제공하기 위해 ULTRA 전략에 1억 달러 이상을 투입했습니다. 기초 펀드는 주로 초단기 미국 국채, 환매조건부채권(RP) 및 현금 예치금에 투자하며, 수익률은 일반적으로 수수료 차감 후 일반적인 미국 금리와 연동됩니다. 이 펀드는 FundBridge Capital이 관리하며, Wellington Management가 투자 관리자를 맡고 Standard Chartered Bank가 수탁 기관 역할을 합니다. 토큰화 인프라는 Standard Chartered의 Libeara 플랫폼에서 제공하며, 펀드는 싱가포르 금융청(MAS)의 규제를 받는 싱가포르 단위 신탁 구조로 운영됩니다. Theo 시스템 내에서 tULTRA는 tToken 금고 표준을 따릅니다. 각 tULTRA 토큰은 ULTRA 펀드의 주식 또는 해당 주식을 민팅하기 위해 예약된 USDC에 의해 1:1로 뒷받침됩니다. ^{[9] [12]}

thGOLD

2026년 1월 27일에 출시된 thGOLD는 금 가격에 대한 노출을 제공하는 동시에 약 2%의 예상 연간 수익률을 생성하도록 설계된 토큰화된 수익 창출형 금 상품입니다. 이 제품은 기성 금 소매업체에 담보부 금 표시 대출을 제공하여 수익을 창출하는 MG999 온체인 골드 펀드를 추종합니다. 펀드의 초기 차입자는 싱가포르에 본사를 둔 주요 소매업체인 Mustafa Gold였습니다. 펀드는 FundBridge Capital에 의해 운영되며 Libeara가 토큰화 인프라를 제공합니다. 신용 위험을 완화하기 위해 대출은 소매업체의 금 재고로 담보되며, 펀드에는 펀드 스폰서가 보유한 20%의 우선 손실 완충 장치가 포함되어 있습니다. 이 제품은 단계적으로 출시되었으며, 초기 액세스는 기관 파트너 및 적격 투자자로 제한되었습니다. ^[3]

thUSD

2026년 2월 26일에 발표된 thUSD는 달러의 안정성과 생산적 자산으로서의 금에 대한 노출을 결합하도록 설계된 수익 창출형 스테이블코인입니다. 이는 주로 Theo의 수익 창출형 금 토큰인 thGOLD를 담보로 하며, 동시에 금 선물 숏 포지션을 이용한 델타 중립 포지션을 통해 금 가격 노출을 헤지합니다. 이 구조는 thGOLD의 대출 이자와 금 선물의 캐리 트레이드(베이시스 및 롤 수익)라는 두 가지 독립적인 소스에서 수익을 창출하도록 설계되었습니다. 2025년 역년 기준 백테스팅 결과, 이 전략은 평균 8.27%의 APR을 기록했습니다. 예비비는 thBILL 및 델타 중립 비트코인 포지션을 포함한 다른 다각화된 자산으로 보충됩니다. 발표 이후, 2026년 3월 초에 1억 달러 규모의 사전 예치 thUSD 제네시스 볼트(Genesis Vault)가 사용자들에게 개방되었습니다. ^[10]

투자 유치

2025년 4월, Theo는 시리즈 A 펀딩 라운드에서 2,000만 달러를 유치했다고 발표했습니다. 이 라운드는 Hack VC, Mirana Ventures, Anthos Capital이 공동 주도했습니다. 다른 참여자로는 Manifold Trading, Metalayer Ventures, SCB, MEXC, Amber Group, Selini Capital 등이 있습니다. 이 라운드에는 Citadel, Jane Street, HRT, Optiver, IMC, 5 Rings, JPMorgan과 같은 전통 금융 회사의 엔젤 투자자들도 참여했습니다. 자금 조달은 투자자들에게 플랫폼과 관련된 미래의 암호화폐 할당량을 제공하는 토큰 워런트를 통해 구조화되었습니다. ^{[11] [4]}

파트너십

Theo는 제품 생태계를 지원하기 위해 전통 및 탈중앙화 금융 부문에 걸쳐 파트너십을 구축했습니다. 토큰화 자산 제품인 thBILL 및 thGOLD의 주요 파트너로는 Standard Chartered의 Libeara(토큰화 인프라), Wellington Management(투자 관리), FundBridge Capital(펀드 운영) 등이 있습니다. ^[14]

유동성 및 시장 접근을 위해 플랫폼은 SIG, Flowdesk, Amber와 같은 유동성 공급자와 협력합니다. 다른 전략적 파트너로는 Theo와 함께 ULTRA 토큰화 펀드에 1억 달러 이상을 투입한 Stable과 Zodia Markets가 있습니다. 파트너로도 활동하는 투자자로는 Mirana Ventures, Hack VC, Manifold, Selini Capital 등이 있습니다. ^{[12] [5]}