토큰화는 유형 또는 무형 자산에 대한 권리를 블록체인 또는 기타 분산 원장 기술(DLT) 상의 토큰이라고 하는 고유한 디지털 표현으로 변환하는 프로세스입니다. 이러한 토큰은 부동산, 예술품, 주식, 채권, 지적 재산 및 탄소 배출권과 같은 광범위한 자산에 대한 소유권을 나타낼 수 있습니다. 이 프로세스는 또한 전통적인 오프체인 자산을 온체인 디지털 경제로 가져오는 것을 목표로 하기 때문에 실물 자산(RWA) 토큰화라고도 합니다. ^{[1] [2]}

개요

토큰화의 주요 목표는 전통 금융(TradFi)의 신뢰성과 규제 프레임워크를 탈중앙화 금융(DeFi)의 효율성, 투명성 및 혁신과 결합하는 것입니다. ^[3] 실물 자산을 디지털 토큰으로 표현함으로써 자산은 더 세분화되어 부분 소유가 가능해지고, 글로벌 24/7 시장에서 더 쉽게 관리하고 거래할 수 있습니다. 이는 사모 펀드나 상업용 부동산과 같이 전통적으로 판매하기 어려운 자산의 유동성을 증가시킬 수 있습니다. ^[4] BNY Mellon과 Celent가 실시한 설문 조사에 따르면 기관 투자자의 97%가 토큰화가 자산 관리에 상당한 영향을 미칠 것이라고 믿고 있습니다. ^[4]

토큰화된 자산 시장의 잠재적 규모는 주요 금융 분석가들의 상당한 관심을 끌었습니다. Boston Consulting Group(BCG)은 이 시장이 2030년까지 4조 달러에서 16조 달러에 이를 수 있다고 예측했으며, 이 수치는 기본 암호화폐와 주요 스테이블코인을 제외한 것입니다. ^[5]

역사적 발전

블록체인 이전의 기원

토큰화 개념은 블록체인 기술보다 앞서며, 1970년대 금융 서비스 산업에서 초기 응용 프로그램이 등장했습니다. 이 초기 형태의 토큰화는 주로 민감한 정보를 보호하는 데 사용되는 데이터 보안 방법이었습니다. 신용 카드 또는 사회 보장 번호와 같은 데이터를 사기 방지를 위해 영숫자 문자열 또는 "토큰"으로 변환하는 것이 포함되었습니다. 시각적으로는 유사하지만, 이 데이터 보호 방법은 현대 블록체인 기술에서 제공하는 자산 소유권 표현과는 근본적으로 다른 목적을 가지고 있습니다. ^{[6] [5]}

블록체인 시대의 이정표

블록체인 기술이 토큰화에 적용되면서 데이터 보안에서 자산 표현으로 초점이 이동했으며, 기관의 도입이 증가하는 것을 보여주는 일련의 주요 이정표가 세워졌습니다.

• 2020년: J.P. Morgan은 허가형 블록체인 플랫폼에서 도매 결제 및 토큰화된 자산 전용 부서인 Onyx를 설립했습니다. 거의 동시에 독일 다국적 기업 Siemens는 블록체인에서 최초의 디지털 채권을 발행하여 주요 산업 회사의 초기 사용 사례를 보여주었습니다. ^[2]
• 2023년: BlackRock의 CEO인 Larry Fink는 "시장의 차세대, 증권의 차세대는 증권의 토큰화가 될 것"이라고 공개적으로 기술을 지지하여 강력한 기관의 관심을 나타냈습니다. ^[2]
• 2024년 3월: BlackRock은 Securitize와 협력하여 Ethereum 네트워크에서 USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)을 출시했습니다. 이는 세계 최대 자산 관리 회사의 토큰화된 머니 마켓 펀드를 만들었기 때문에 획기적인 사건이었습니다. ^[1]
• 2025년 12월: 미국 금융 시장 인프라의 핵심 축인 Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)은 증권 거래 위원회 (SEC)로부터 토큰화 서비스를 제공하려는 계획을 승인하는 무조치 서한을 받았습니다. DTCC는 이후 Digital Asset과의 파트너십을 발표하여 이 서비스에 Canton Network를 사용하기로 했으며, 이는 2026년 하반기에 출시될 것으로 예상됩니다. ^[3]

토큰화 과정

실물 자산을 토큰화하는 과정은 법률, 금융, 기술적 요소를 결합하여 오프체인과 온체인 세계를 연결하는 다단계 프로세스를 포함합니다. ^[1]

1. 자산 선택 및 실사: 발행자는 토큰화할 특정 자산을 식별합니다. 철저한 검증 프로세스를 통해 자산 가치를 결정하고 법적 소유권을 확인하며 담보권이 없는지 확인합니다. ^[2]
2. 법률 구조화: 물리적 자산은 일반적으로 특수 목적 법인(SPV) 또는 신탁과 같은 법적으로 구별되는 구조에 배치됩니다. 이 "법적 래퍼"는 자산에 대한 법적 소유권을 보유하여 발행자의 다른 재정적 위험으로부터 자산을 격리하고 토큰 보유자가 자산에 대해 법적으로 집행 가능한 청구권을 갖도록 보장합니다. ^[1]
3. 토큰 발행 및 스마트 계약 엔지니어링: 스마트 계약이 개발되어 선택한 블록체인에 배포됩니다. 이 계약은 발행, 이전 및 규정 준수 규칙을 포함하여 토큰의 동작을 관리합니다. 이 스마트 계약을 사용하여 기본 자산에 대한 소유 지분을 나타내는 특정 수의 디지털 토큰이 생성되거나 "발행"됩니다.
4. 배포 및 2차 거래: 새로 발행된 토큰은 규제된 플랫폼에서 보안 토큰 발행(STO)을 통해 투자자에게 제공됩니다. 초기 판매 후 이러한 토큰은 연중무휴 24시간 전 세계적으로 운영될 수 있는 2차 시장에서 거래될 수 있습니다. ^[1]
5. 보관 및 자산 관리: 오프체인 물리적 자산(예: 금고 또는 자격을 갖춘 보관인이 보유)과 온체인 디지털 토큰 모두에 대해 안전한 보관 솔루션이 필요합니다. 다자간 계산(MPC)을 사용하는 것과 같은 기관 등급의 디지털 지갑은 종종 토큰을 제어하는 개인 키를 관리하여 단일 실패 지점을 제거하는 데 사용됩니다. ^[2]

핵심 기술 및 인프라

토큰화는 Web3 기술 스택으로 가능하며, 대규모로 효과적으로 작동하려면 강력한 지원 인프라가 필요합니다. ^[5]​

기반 기술

• 블록체인: 이는 모든 토큰 거래 및 소유권 잔액을 기록하는 분산되고 변경 불가능한 디지털 원장 역할을 합니다. 이더리움과 같은 퍼블릭 블록체인이 일반적이지만 많은 금융 기관은 참여 및 개인 정보 보호에 대한 더 큰 제어 기능을 제공하는 프라이빗 또는 허가형 블록체인에서 토큰화를 모색하고 있습니다.
• 스마트 계약: 이러한 자체 실행 프로그램은 블록체인에 저장되며 계약 조건을 자동으로 시행합니다. 토큰화에서는 배당금 분배, 이자 지급, 규정 준수 확인, 미리 정의된 규칙에 따른 투표와 같은 작업을 자동화하여 토큰의 전체 수명 주기를 관리합니다. ^[5]
• 디지털 지갑: 투자자는 토큰화된 자산을 안전하게 저장, 관리 및 거래하기 위해 디지털 지갑이 필요합니다. ^[5]

필수 지원 인프라

토큰화된 자산이 제대로 작동하고 외부 시스템과 상호 작용하려면 다음과 같은 여러 중요한 서비스에 의존합니다.

• 데이터 오라클: 오라클은 외부의 실제 데이터를 안전하게 가져와 블록체인의 스마트 계약에 전달하는 서비스입니다. 이 데이터는 동적 토큰화 자산에 필수적이며, 현재 자산 가격, 이자율 또는 준비금 확인과 같은 정보를 제공하여 온체인 기능을 트리거할 수 있습니다. ^[4]
• 크로스 체인 상호 운용성: 단일 블록체인에 유동성이 갇히는 것을 방지하기 위해 토큰과 데이터가 서로 다른 퍼블릭 및 프라이빗 체인 간에 안전하게 이동할 수 있도록 하는 상호 운용성 프로토콜이 필요합니다. CCIP(Cross-Chain Interoperability Protocol)와 같은 프로토콜은 Swift 및 DTCC와 같은 기관에서 보다 연결된 생태계를 만들기 위해 모색되고 있습니다. 네이티브 토큰의 경우 OFT(Omnichain Fungible Token)와 같은 표준을 통해 토큰의 유동성을 단편화하는 대신 여러 블록체인에서 통합할 수 있습니다. ^{[4] [7]}
• 준비금 증명(PoR): 오프체인 자산(예: 법정 화폐로 뒷받침되는 스테이블 코인 또는 금으로 뒷받침되는 토큰)으로 뒷받침되는 토큰의 경우 준비금 증명 시스템은 온체인 투명성을 제공합니다. 오라클을 사용하여 발행자가 토큰의 유통량을 뒷받침할 수 있는 충분한 준비금을 보유하고 있는지 자율적으로 감사하고 확인하여 신뢰와 보안을 강화합니다. ^[4]

토큰의 종류

토큰은 기능, 기초 자산의 성격, 기술 표준에 따라 분류할 수 있습니다.

기능별 분류

• 보안 토큰: 회사의 지분, 의결권 또는 이익 공유와 같은 전통적인 금융 투자를 나타냅니다. 이들은 증권 규정을 준수하며 복잡한 규칙으로 프로그래밍할 수 있습니다. ^[6]
• 토큰화된 증권: 보안 토큰과 달리 주식이나 채권과 같은 전통적인 증권의 보다 직접적인 디지털 "대리" 역할을 합니다. 주요 목적은 기본 증권의 유동성과 접근성을 향상시키는 것이며, 고유한 프로그래밍 기능을 추가하지 않습니다. ^[6]
• 유틸리티 토큰: 사용자가 트랜잭션 수수료 지불, 네트워크 운영 지원 또는 탈중앙화 자율 조직 (DAO)의 거버넌스 권한 부여와 같이 블록체인 네트워크에서 특정 제품 또는 서비스에 액세스할 수 있도록 합니다. ^[6]
• 통화 토큰: 이 범주에는 암호화폐와 스테이블 코인(예: USDT, USDC)가 포함되며, 주로 교환 매개체로 설계되었습니다. ^[6]

자산 성격별

• 대체 가능 토큰: 이 토큰들은 동일하고 상호 교환 가능합니다. 각 단위는 다른 단위와 동일한 가치와 속성을 가지므로 통화 또는 펀드의 지분을 나타내는 데 이상적입니다. ^[6]
• 대체 불가능 토큰 (NFT): 각 NFT는 고유하고, 희소성이 증명 가능하며, 소유권의 뚜렷하고 추적 가능한 이력을 가지고 있습니다. 따라서 특정 예술 작품, 수집품 또는 부동산 증서와 같은 단 하나뿐인 자산을 나타내는 데 적합합니다. ^[6]

기술 표준별

• ERC-20: 대체 가능한 토큰을 생성하기 위한 이더리움의 가장 일반적인 표준입니다.
• ERC-721: 이더리움에서 대체 불가능한 토큰을 생성하기 위한 표준입니다.
• ERC-1400 / ERC-3643: 이들은 보안 토큰 표준으로, 발행자가 전송 제한 및 기타 규제 규칙을 토큰에 직접 프로그래밍할 수 있도록 설계되었습니다. ^[1]

이점

토큰화는 블록체인 기술의 고유한 속성을 활용하여 기존 금융 시스템에 비해 여러 가지 이점을 제공합니다.

• 유동성 증가 및 부분 소유: 토큰화를 통해 상업용 부동산과 같은 크고 유동성이 낮은 자산을 더 작고 저렴한 부분으로 나눌 수 있습니다. 이를 통해 더 많은 투자자가 접근할 수 있게 되고 더 활발한 거래 시장을 만들어 가치를 창출할 수 있습니다. ^[6]
• 더 빠른 거래 및 실시간 결제: 블록체인 거래는 거의 실시간(T+0)으로 결제될 수 있으며, 이는 주식 시장의 기존 다일 결제 주기(예: T+2)보다 크게 개선된 것입니다. 이를 통해 자본이 확보되고 상대방 위험이 줄어듭니다. ^[4]
• 향상된 투명성 및 증명 가능성: 모든 거래 및 소유권 변경 사항은 변경 불가능한 블록체인 원장에 기록되어 자산에 대한 투명하고 쉽게 감사할 수 있는 기록을 제공합니다. 이 "단일 진실 공급원"은 사기 및 분쟁의 가능성을 줄입니다. ^[6]
• 운영 효율성 및 비용 절감: 스마트 계약은 규정 준수, 배당금 지급 및 결제와 같은 수동 프로세스를 자동화하여 브로커 및 이체 에이전트와 같은 비용이 많이 드는 중개인의 필요성을 줄입니다. ^[5]
• 프로그래밍 가능성 및 구성 가능성: 토큰은 복잡한 논리로 프로그래밍할 수 있습니다. 동일한 네트워크에서 다른 애플리케이션과 원활하게 상호 작용할 수 있는 기능(구성 가능성)을 통해 DeFi 대출 플랫폼에서 토큰화된 채권을 담보로 사용하는 것과 같은 새로운 금융 상품을 만들 수 있습니다. ^[5]
• 글로벌 접근성: 블록체인의 디지털 자산으로서 토큰은 전 세계 투자자가 연중무휴 24시간 액세스하고 거래할 수 있어 지리적 장벽을 허물고 보다 통합된 자본 시장을 만들 수 있습니다. ^[4]

AI와 토큰화의 교차점

인공지능(AI)과 토큰화의 융합은 자율적인 경제 주체와 탈중앙화된 상거래를 위한 새로운 가능성을 창출했습니다. 이러한 시너지 효과는 AI가 수동적인 도구에서 온체인 경제의 적극적인 참여자로 전환될 수 있도록 합니다. ^[8]​

토큰화된 자산으로서의 자율 AI 에이전트

새로운 개척지는 AI 에이전트 자체의 토큰화로, 이를 통해 자산을 소유하고, 거래를 실행하며, 거버넌스에 자율적으로 참여할 수 있습니다. 핵심 아이디어는 AI 에이전트에게 고유한 토큰을 부여하여 가치, 기능 및 거버넌스 권한을 나타내고, 자체적으로 유지 가능한 온체인 엔터티로 전환하는 것입니다. ^[8]

벤처 캐피털 회사인 Andreessen Horowitz (a16z)는 2024년 말에 2025년의 주요 트렌드는 자체 암호화폐 지갑을 보관할 수 있는 AI 에이전트의 개발이 될 것이며, 이를 통해 자율적으로 키에 서명하고 암호화폐 시장에 적극적으로 참여할 수 있을 것이라고 예측했습니다. ^[9] IQ AI의 Agent Tokenization Platform (ATP)와 같은 프로젝트는 Frax 및 NEAR Protocol과 협력하여 2025년 2월에 출시되었으며, 이러한 비전을 위한 인프라를 제공하는 것을 목표로 합니다. ATP를 통해 Fraxtal 블록체인에서 토큰화된 AI 에이전트를 생성하여 DeFi 프로토콜을 활용하여 대출, 차용 및 거래를 할 수 있습니다. ^[8]

이 모델은 "두뇌" 역할을 하는 대규모 언어 모델(LLM), 에이전트 배포를 위한 프레임워크, 실행을 위한 블록체인, 에이전트가 서로 다른 체인에서 작동할 수 있도록 하는 상호 운용성 프로토콜로 구성된 기술 스택에 의존합니다. ^[7]

AI 기반 상거래 및 마켓플레이스

AI 에이전트는 토큰화된 물리적 자산을 활용하여 상거래를 변화시킬 준비가 되어 있습니다. 이 모델에서 AI는 복잡한 Web3 시스템과의 사용자 상호 작용을 단순화하는 추상화 계층 역할을 합니다. 예를 들어, AI 에이전트는 다양한 사일로 마켓플레이스의 제품 데이터를 집계하고, 이러한 상품을 온체인 토큰으로 나타내며, 스마트 계약을 통해 신뢰할 수 있는 거래를 촉진할 수 있습니다. ^[10] 이 접근 방식은 물리적 및 디지털 상품 모두를 위한 개방적이고 유동적인 글로벌 마켓플레이스를 만들어 기존 전자 상거래 플랫폼의 폐쇄적인 환경을 허무는 것을 목표로 합니다. ^[10]​

미래 전망 및 새로운 트렌드

토큰화 인프라가 성숙해짐에 따라, 그 응용 분야는 새롭고 색다른 자산 클래스로 확장될 것으로 예상됩니다.

국채 토큰화

분석가들은 국가들이 국채 토큰화를 모색하기 시작할 것이라고 예측합니다. 정부 부채를 온체인에 올리면 DeFi 생태계에서 고품질 담보 역할을 할 수 있는 정부 지원 이자부 디지털 자산이 생성됩니다. 이는 중앙은행 디지털 화폐 (CBDC)와 달리 CBDC와 관련된 감시 문제를 피할 수 있습니다. 영국 재무부는 이미 "디지털 길트"에 관심을 표명하여 이러한 방향으로의 움직임을 나타내고 있습니다. ^[9]​

비정형 자산의 토큰화

기술 발전으로 토큰화 관련 비용이 낮아져 이전에 활용되지 않았던 더 광범위한 자산을 토큰화하는 것이 가능해질 것으로 예상됩니다. 개인 또는 생체 데이터가 그 예이며, 개인은 안전하고 분산된 방식으로 자신의 정보를 토큰화하고 활용할 수 있습니다. 이는 새로운 수입원을 창출하고 디지털 시대에 개인 데이터 소유권을 재정의할 수 있습니다. ^[9]