USDtb는 2024년 12월에 출시된 Ethena 생태계 스테이블코인이며 Blackrock의 BUIDL의 지원을 받고 블록체인 네트워크에서 사용하도록 설계되어 기존 은행 시스템에 비해 더 빠르고 저렴한 거래가 가능합니다. ^{[1] [5]}

개요

USDtb는 토큰화된 미국 국채 펀드 상품과 유동성 및 상환을 지원하기 위한 스테이블코인 준비금으로 뒷받침되는 블록체인 기반 스테이블코인입니다. 초기 담보에는 BlackRock의 USD Institutional Digital Liquidity Fund Token(BUIDL)이 포함됩니다. Ethena에서 개발한 USDtb는 기존 명목화폐 시스템보다 더 빠르고 비용 효율적인 거래를 제공하는 동시에 시장 변동성이 큰 기간 동안 Ethena 생태계 내에서 더 낮은 위험의 대안으로 기능하도록 설계되었습니다.

주조 및 상환은 엄격한 KYC/AML 규정 준수, 공급 제한 및 지정된 수탁자와 함께 스마트 계약 시스템을 통해 수행됩니다. USDtb는 보이는 온체인 지갑 활동 및 월간 펀드 보고서를 통해 투명성을 유지합니다. 결제, 거래 및 가치 저장에 사용할 수 있지만 보유자는 기본 자산에서 거버넌스 권한이나 소득을 얻지 못합니다. ^{[1] [2]}

Aave 통합

USDtb는 분산형 대출 및 차입 마켓플레이스인 AAVE에서 2,580만 달러의 차입금을 달성하여 중요한 이정표를 세웠습니다. 이 기록적인 최고치는 시장 분석가 Sentora가 보고했습니다. 차입금 급증은 2025년 5월 12일에 USDtb가 Aave의 Core Instance에 통합된 후 발생했으며, 이는 플랫폼에서 더 깊은 대출 활용과 더 높은 자금 활용을 촉진했습니다. 이러한 통합은 분산형 금융(DeFi) 생태계 내에서 USDtb의 중요성이 커지고 있음을 강조했습니다. 미국 국채 증권 및 기타 정부 의무에 투자하는 BlackRock의 토큰화된 펀드의 USDtb 지원은 기존 금융 투자자에게 DeFi 환경의 합법성을 입증하면서 신뢰할 수 있는 디지털 달러 대안으로서의 입지에 기여했습니다. Ethena의 USDtb와 BlackRock의 BUIDL 펀드 간의 파트너십은 이러한 강력한 지원을 활용하여 분산형 세계 내에서 더 많은 차입 기회를 창출하여 기존 투자 네트워크와 분산형 시스템을 연결하는 다리 역할을 했습니다. DeFi 내에서 스테이블코인에 대한 관심이 높아지고 있다는 것은 AAVE에서 USDtb의 성과에서 분명히 드러나며, 스테이킹, 파생 상품 거래 및 현금 흐름 관리와 같은 다양한 DeFi 투자 활동에서 사용에 대한 강력한 수요를 시사합니다. ^[6]

USDtb 아키텍처

USDtb는 독립적으로 운영되고 계열사로부터 파산으로부터 격리되도록 구성되었습니다. 영국령 버진 아일랜드에 설립된 유한 책임 회사인 Pallas (BVI) Ltd.에서 발행합니다. 재단은 독립 이사가 감독하며 USDtb의 운영 및 인프라를 지원하기 위해서만 존재합니다.

Pallas (BVI) Ltd.는 BVI 금융 서비스 위원회에서 인정한 사모 펀드인 Pallas Fund (BVI) Ltd.의 유일한 주주입니다. 이 펀드는 USDtb를 지원하는 자산을 관리하고 기관 보관 계정에 토큰화된 미국 국채 상품을 보유합니다. 펀드의 투자 관리자인 Athene Management Limited(Ethena Labs의 계열사)는 서비스 계약에 따라 유지되며 경영 주식을 보유하지 않습니다. 거버넌스는 Pallas Foundation, Pallas Fund 또는 Athene 전반에 걸쳐 중복되지 않는 독립 이사가 유지하여 역할 분리 및 운영 무결성을 보장합니다. ^[3]

USDtb 주조

USDtb 주조 및 상환 프로세스는 단일 관리 엔터티의 암호화 방식으로 서명된 지침을 실행하는 스마트 계약 시스템에 의해 관리됩니다. 주문은 EIP-712 또는 EIP-1271 표준을 사용하여 서명되며 가격 결정을 위해 오프체인 RFQ(Request-for-Quote) 시스템에 의존합니다. 수혜자는 서명된 주문을 RFQ 서버에 제출하며, RFQ 서버는 최종 결정 권한을 보유하고 온체인 실행을 허용하기 전에 엄격한 유효성 검사를 적용합니다.

주요 매개변수는 다음과 같습니다.

• 블록당 최대 주조/상환(자산별): 관리자가 조정할 수 있는 자산 유형당 하나의 블록에서 주조 또는 상환되는 USDtb의 양을 제한합니다.
• 블록당 글로벌 최대 주조/상환: 관리자가 조정할 수 있는 모든 자산 유형 전반에 걸쳐 블록당 총 주조/상환 볼륨을 제한합니다.
• 위임 서명자: 승인된 주소가 2단계 위임 프로세스를 통해 다른 주소에 서명 권한을 할당할 수 있도록 하여 스마트 계약이 외부 소유 계정을 승인할 수 있도록 합니다.
• 수탁자: 관리자가 승인한 수탁자만 주조 프로세스에서 자산을 받을 수 있습니다.
• 수혜자: USDtb 주조 사용자 계약 조건에 따라 USDtb를 받을 수 있는 주조 프로세스에 사용되는 자산을 보유한 사전 승인된 엔터티입니다.
• 수익자: 주조 프로세스에서 USDtb를 받도록 승인된 수혜자가 지정한 주소입니다. ^[4]

토큰노믹스

USDtb는 미국 달러에 1:1로 고정된 완전 담보 스테이블코인입니다. 각 토큰은 기관 등급 자산의 혼합으로 뒷받침됩니다. 약 80%는 BlackRock의 BUIDL 국채 펀드이고 20%는 USDC 준비금입니다. 이를 통해 항상 완전한 담보를 보장합니다.

토큰의 공급은 수요에 따라 동적으로 조정되며, 검증된 사용자가 동일한 가치의 승인된 자산을 예치할 때만 새 토큰이 주조됩니다. 모든 주조 및 상환은 페그를 유지하기 위해 엄격한 통제를 받습니다.

주조는 KYC 승인된 사용자에게만 제한되지만, 일단 발행되면 USDtb는 지원되는 블록체인 플랫폼 전반에 걸쳐 자유롭게 전송하고 거래할 수 있습니다. 토큰은 거버넌스 권한을 갖지 않거나 보유자에게 지원 자산에서 수익을 받을 자격을 부여하지 않습니다. ^[2]

거래소 상장 및 유틸리티

USDtb는 중앙 집중식 거래소에 상장하여 유틸리티와 접근성을 향상시켜 범위를 확장했습니다. 암호화폐 거래소 Bybit는 USDtb를 상장하고 2025년 3월 6일 주에 마진 담보로 사용할 수 있도록 했습니다. Bybit는 USDtb를 지원하는 최초의 CeFi 거래소였습니다. 사용을 장려하기 위해 Bybit는 플랫폼 어디에서나 USDtb를 보유하거나 사용하는 고객에게 보상을 제공하여 사용자가 매일 최대 5.00% APR을 얻을 수 있도록 합니다. Bybit의 이러한 움직임은 스테이블코인 시장이 점점 더 경쟁이 치열해지고 미국에서 스테이블코인에 대한 규제 논의가 진행됨에 따라 발생했습니다. Ethena Labs는 USDtb의 준비금 자산이 분리된 온체인 및 공개 지갑의 수탁자에게 보관되어 있으며 블록체인 및 투명성 페이지를 통해 실시간 투명성 정보를 사용할 수 있다고 밝혔습니다. ^{[7] [5]}