Liquity USD (LUSD) 是一种与美元挂钩的稳定币，用于在 Liquity 协议上支付贷款。^[1]

概述

LUSD 是 Liquity 去中心化借贷协议背后的 ERC-20 代币。^[1]

Liquity USD 旨在通过其稳定币支持，在流动性协议中提供贷款。要访问平台提供的贷款，用户需要拥有一个最低存款额为 ETH 的集合，然后才能访问 LUSD 网络，从而为用户开启“110% 抵押”率。^[1]

Liquity 协议是一个去中心化的借贷系统，允许用户在抵押 ETH 的同时获得 0% 利率的贷款。由于它部署在 以太坊 主网上，因此 Liquity USD 在以太坊合并后使用 权益证明 (PoS) 共识机制进行验证。^[1]
 
用户可以选择将 LUSD 代币存入稳定池，以赚取 ETH 和 LQTY（协议的二级代币）的奖励。随着结算交易在网络上发生，稳定池中 LUSD 的余额会随着时间的推移而减少。作为回报，用户将获得已结算的 ETH 和 LQTY 的一定百分比作为奖励。除了为其用户提供各种用例外，LQTY 代币持有者还可以质押他们的代币，以获得平台收取的贷款和赎回费的一部分。这些费用主要分配给质押合约，并以 ETH 和 LUSD 的形式累积。^[1]

由于 LUSD 与美元挂钩，因此其价值与美元的价值非常接近。这使得代币持有者可以直接将其 LUSD 代币兑换为法定货币或其他代币对，例如 USDT。^[5]

赎回机制

LUSD 是一种完全可赎回的稳定币。持有者可以随时灵活地以面值将其 LUSD 赎回为基础 ETH 抵押品。例如，赎回 100 LUSD 将从风险最高的 Trove 中产生价值 100 美元的 ETH 抵押品，减去当前的赎回费用。这种赎回机制为 LUSD 建立了价格底线，确保其价格跌破 1 美元时恢复平价。当 LUSD 的价格低于 1 美元时，持有者有动力赎回 LUSD，从而使他们能够以 1 美元的价格将其转换为以太币。每次赎回不仅会减少 LUSD 的总供应量，还会触发基本利率的调整。^[6]

LUSD 供应量萎缩

Liquity 的 Trove 是抵押债务头寸 (CDP)，使用户能够根据其 ETH 存款借入 LUSD。当 LUSD 的价格跌破 1 美元时，就会发生赎回。Liquity 的 挂钩 稳定性机制允许用户以价值 1 美元的 ETH 赎回 1 LUSD，以维持价格稳定。但是，此 ETH 来自抵押率最低的 trove。

2023 年 10 月 24 日，超过 413 万个 LUSD 代币被兑换为 ETH。Trove 赎回的增加促使使用者关闭他们的 trove 并寻找其他借贷平台。一些用户对 Liquity 的赎回流程表示担忧，称其对借款人而言效率不高，并导致了重要用户的离开。^[7]

2023 年 9 月，已赎回 trove 的平均抵押率为 181%。套利机器人利用了 MakerDAO 的 DAI 储蓄利率带来的持续套利机会，对 LUSD 的价格施加了下行压力，并减少了其供应量。随着用户偿还债务并关闭他们的 trove，LUSD 的供应量减少了。但是，LUSD 供应量的减少提高了稳定池中 LUSD 质押者的收益。^[7]

LUSD 和 LQTY 桥接

LUSD 在 Optimism 上可用。桥接过程包括在目标链上销毁 LUSD-IOU 以在主网上恢复基本 LUSD，挑战期延迟一周。这些桥接在第 2 层上启用 LUSD，使较小的持有者可以轻松地在其本地去中心化交易所 (DEX)上获取它。相同的过程适用于 LQTY，目标是通过将其桥接到第 2 层来普及对 LUSD 的访问。^[9]

合作伙伴关系

LUSD x Maverick

以下是前三个涉及在 Maverick 上推出的 LUSD 的流动性池：

• LUSD / wstETH 池
• LUSD / ETH 池
• LUSD / USDC 池

Maverick 为 LUSD/ETH 池提供可自定义的流动性结构，与类似范围内的 UniswapV2 类型分布相比，可提供高效的流动性。还有一个 LUSD/wETH 池，并且可以通过与 Lido Finance 团队合作获得 LUSD/wstETH 池。^[8]

LUSD x GearBox

可组合杠杆协议 GearBox 于 2022 年 10 月 31 日推出。GearBox V2 用于利用 LUSD/3CRV Curve/Convex 收益。用户可以选择充当杠杆使用者使用的代币的供应商，从而赚取原生收益和 GEAR 代币。这既包括赚取收益，又包括提供流动性以促进 LUSD/3CRV 杠杆，以及在 GearBox 上提供 DAI 或 USDC。^[10]

LUSD x Synthetix

2021 年 11 月，Synthetix 将 LUSD 集成到他们的生态系统中，以支持 sUSD 在 第 2 层 上的挂钩。^[11]

LUSD x OHM

共同激励的 LUSD/OHM Sushiswap 池于 2021 年 10 月 6 日上线，使其有资格获得流动性挖矿奖励。^[12]