sUSDS (SUSDS) 是一种在 Spark 协议生态系统中运行的合成稳定币。它通过算法与 Mountain Protocol 发行的美元计价稳定币 USDS 挂钩，促进去中心化金融（DeFi）活动，如质押、流动性提供和治理参与。该代币与 MakerDAO 的 DAI 基础设施集成，并支持跨链互操作性。^{[2] [4] [9]}

概述

sUSDS 稳定币 作为一种产生收益的合成资产，结合了抵押品支持的稳定化和去中心化治理。关键运营方面包括：

• 抵押化：由 USDS 和 DAI 的储备支持，通过超额抵押和算法调整来维持。

• 收益生成：通过质押奖励、流动性挖矿和来自借贷市场的利息产生回报。
• 治理：协议决策涉及 SPKR 代币持有者，即 Spark 的 治理代币。
• 跨链功能：部署在 以太坊 和 Gnosis Chain 上，实现跨多个网络的流动性。

该代币在 Spark 的 “Save” 模块中运行，该模块自动化收益策略，并解决与去中心化交易所相关的无常损失风险。^{[4] [6] [2]}

历史

sUSDS 的发展与 Spark 协议的演变密切相关，Spark 协议于 2023 年 5 月作为 MakerDAO 基础设施的一个分支出现。Spark 协议由 Phoenix Labs 创建，最初专注于改进去中心化储蓄和借贷机制。推出后不久，sUSDS 被引入，以满足 稳定币 用户对收益优化的需求，利用算法将 USDS（一种由 Mountain Protocol 发行的稳定币）挂钩。

在 2023 年第三季度，Spark 协议通过整合 USDS（一种由短期美国国债支持并受百慕大数字资产业务法监管的 稳定币）扩展了其抵押品框架。这种整合标志着向混合抵押品方向的转变，将 DAI 等去中心化资产与受监管的工具相结合。同年晚些时候，一项协议升级使 sUSDS 质押者能够从 Spark 的原生激励措施和外部 DeFi 平台（包括 Aave 和 Balancer）获得奖励。

到 2024 年，Spark 协议通过在 Gnosis Chain 上进行跨链部署，扩展了 sUSDS 的效用。此次扩展旨在容纳 去中心化自治组织（DAO）和寻求 以太坊 应用程序与替代网络之间互操作性的机构参与者。^{[2] [3] [4] [6] [7]}

技术

抵押机制

sUSDS 采用双重抵押系统：

1. DAI 集成：利用 MakerDAO 的 稳定币 来补充流动性。2. USDS 储备：由短期美国国债支持，每月接受审计。

智能合约 动态调整储备，以维持与 USDS 的 1:1 挂钩。

收益架构

sUSDS 的收益机制围绕三个主要组成部分构建：质押、流动性挖矿和借贷市场。通过质押，sUSDS 持有者将代币存入 Spark 协议的金库，在那里他们会收到 SPKR 代币（生态系统的 治理 资产），以及协议产生的收入的相应份额。

流动性挖矿 通过向在 去中心化交易所 上为指定池做出贡献的用户分配奖励来进一步激励参与。例如，Balancer 和 Uniswap 上提供的 sUSDS-ETH 和 sUSDS-DAI 交易对，它们在促进交易的同时，还通过代币排放来奖励提供者。

同时，存入 Spark Lend 的 sUSDS 会产生来自借款人活动的利息。该借贷市场中的利率会根据供需动态进行算法调整。与这些机制相关的治理决策（例如费用结构和抵押品要求）由 SPKR 代币持有者通过 Snapshot（一个去中心化投票平台）确定。提案通常源于由 Spark 开发团队主持的社区论坛，然后再进入正式投票。

代币经济学

• 供应：根据需求弹性调整；流通供应可通过 Etherscan 公开验证。

• 稳定费：借款人每年需支付 0.5-2% 的费用，以维持协议的偿付能力。
• 收入分配：协议收入的 60% 分配给 sUSDS 质押者；40% 用于开发。
• 去中心化：治理是分布式的，但紧急升级需要核心团队的多重签名批准。

Connext 和 Axelar 等桥梁促进了 以太坊 和 Gnosis Chain 之间的 sUSDS 转移，支持低成本交易和 DAO 金库运营。

未来发展

拟议的升级包括：

• 部署在 Layer 2 网络上，例如 Optimism 和 Arbitrum。

• 使用 sUSDS 作为 现实世界资产 (RWA) 金库的抵押品。
• 探索用于收益策略的 AI 驱动的风险模型。^{[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8]}