USDB (Bucket USD) 是一种去中心化的、超额抵押的稳定币，是 Sui 区块链的原生代币，由 Bucket Protocol 发行。它与美元的价值软挂钩。当用户借用锁定在智能合约金库中的一篮子接受的加密资产时，就会生成 USDB，其稳定性通过超额抵押、市场套利机会和强大的清算机制相结合来维持。 ^{[1] [2]}

历史

Bucket Protocol发行的稳定币最初名为BUCK。作为2025年的一项重大协议升级，稳定币更名为USDB。^[3]​

在整个2024年，该协议引入了多项功能，以增强其稳定币的稳定性和实用性。2024年1月18日，Bucket Protocol集成了一个挂钩稳定性模块（PSM），允许与其他已建立的稳定币（如USDC）进行1:1的兑换，从而提高挂钩。2024年2月23日，该协议实施了固定借款利率，为用户提供更可预测的成本。2024年2月27日，接受的抵押品清单扩大到包括afSUI/SUI 流动性提供者（LP）代币。^[2]​

2025年，Bucket Protocol启动了一项重大升级，从其V1架构过渡到V2。此次升级引入了USDB来取代旧的BUCK稳定币，用户需要以1:1的比例将其BUCK持有量和债务头寸迁移到USDB。升级的既定目标是创建一个“更简单、更安全、更具成本效益和更灵活的CDP系统”。主要变化包括取消0.3%的一次性借款费用，取消系统范围内的“恢复模式”以简化用户的风险管理，以及重新设计的清算流程。^[4]​

2025年9月16日，该协议在社交媒体上正式宣布从BUCK更名为USDB，称这“不仅仅是品牌重塑，而是Sui上更强大、更清晰的稳定币时代的开始”。^[3] 升级后，2025年10月10日，USDB经历了显著的价格波动期，在同一天创下0.878的历史新高，然后恢复了挂钩。^[5]​

挂钩稳定机制

USDB通过多方面的系统维持其与美元1:1的挂钩，该系统为套利者创造了经济激励，以纠正价格偏差，从而建立价格下限和价格上限。 ^{[1] [6]}​

超额抵押和铸造

USDB是在用户将抵押品存入智能合约金库（称为“桶”）来借款时创建的。要铸造USDB，用户必须锁定价值高于他们希望借入的USDB金额的已接受加密资产。该协议强制执行110%的最低抵押率（MCR），这意味着每铸造100个USDB，桶中必须保持至少价值110美元的抵押品。这种超额抵押确保所有流通的USDB都有充足的资产支持，从而保护系统免受抵押品价格波动的影响。 ^{[4] [6]}

MCR也起到软价格上限的作用。如果USDB的市场价格大幅高于1，用户可以通过铸造USDB并以溢价在公开市场上出售来获利。这种出售行为增加了USDB的供应，对其价格施加下行压力，并将其引导回1美元的挂钩。 ^[6]

赎回（硬挂钩）

赎回机制为USDB提供了一个硬性的价格下限。任何用户都可以通过 Bucket 协议 直接赎回 USDB，以获得等值的底层抵押品，减去少量的赎回费用。例如，100 USDB 可以赎回为 1. ^[2]​

此功能创造了一个直接的套利机会。如果 USDB 的市场价格跌至低于 1.00 美元的抵押品价值，用户可以通过赎回 USDB 并出售抵押品来获利。这种市场活动会产生对 USDB 的购买压力，将其价格推回 1.00 美元。 ^{[1] [7]}​

挂钩稳定模块 (PSM)

挂钩稳定模块（PSM）是一种智能合约，提供高流动性的链上机制，以维持紧密的价格上限。它允许用户以 1:1 的比率（减去少量铸币费）将其他白名单上的、信誉良好的稳定币兑换为 USDB。此机制作为 USDB 的额外供应来源，不依赖于基于债务的铸币。 ^{[1] [2]}

当 USDB 的市场价格高于 1 时，可以通过兑换像 USDC 这样的资产，然后在公开市场上出售新铸造的 USDB 来获利。这种抛售压力有助于将 USDB 价格拉回至其挂钩价格。PSM 对兑换资产进入（铸造 USDB）和退出（赎回 USDB）收取不同的费用。

方向	资产	费用	描述
PSM 进入（铸造 USDB）	​USDC​	0%	兑换为 USDB，不收取费用。
PSM 进入（铸造 USDB）	suiUSDT	0.05%	兑换 suiUSDT 为 USDB，收取最低费用。
PSM 退出（赎回 USDB）	​USDC, suiUSDT.	0.30%	将 USDB 兑换回外部稳定币，收取费用。

这种费用结构旨在鼓励恢复挂钩的操作。使用 USDC 兑换为 USDB 是免费的，鼓励在 USDB > $1 时进行套利。 ^[1]

清算和稳定池

如果用户的抵押品价值下降到抵押品比率低于110%的最低抵押品比率（MCR），他们的Bucket将被标记为清算。清算过程对于维持协议的偿付能力至关重要，因为它确保了抵押不足的头寸从系统中移除。 ^[6]​

稳定池是管理清算的第一道防线。它是由作为“稳定提供者”的用户存入的USDB池。当Bucket被清算时，稳定池中的一部分USDB会被销毁，以偿还未足额抵押的头寸，从而以有序的方式从系统中移除未足额抵押的头寸，从而保持其整体偿付能力。 稳定池是管理清算的第一道防线。它是由作为“稳定提供者”的用户存入的USDB池。当Bucket被清算时，稳定池中的一部分USDB会被销毁，以偿还未偿还的债务。作为提供这种流动性支持的回报，稳定提供者会收到被清算的抵押品（通常以低于市场价格的价格），并获得协议代币排放的奖励。来源不同地将这些奖励代币称为BKT、BUT或BUCK，反映了协议生态系统的不同阶段或方面。 ^{[2] [5] [6]}​

闪电铸币辅助套利

为了提高资金效率并降低套利的准入门槛，Bucket 协议提供了一项名为闪电铸币的功能。该工具允许高级用户在无需预付资金的情况下铸造 USDB，执行套利交易，并在单个原子交易中偿还铸造的 USDB。这通过使更多参与者能够参与套利来提高价格稳定机制的效率。 ^[1]​

市场数据和代币经济学

截至2025年12月3日，各种数据聚合器报告了USDB和Bucket协议的关键指标。市值（流通供应量）报告约为7480万美元。该协议的储蓄模块持有超过1930万美元的存款。 ^[7]​

指标	数值（截至2025年12月3日）	来源
价格	~$1.00	​[5]​
市值 / 流通供应量	$38,274,697	​[7]​
总供应量	28,544,849 USDB	​[5]​
24小时交易量	$604,735	​[5]​
历史最高价	$1.04 (2025年10月10日)	​[5]​
历史最低价	$0.878 (2025年10月10日)	​[5]​
协议总锁仓价值（TVL）	$74,790,995	​[7]​

生态系统和实用性

USDB集成到 Bucket 协议 和更广泛的 Sui DeFi 生态系统中，为用户提供多种功能。 ^[2]​

借贷

USDB的主要创建方式是通过借贷。用户可以将受支持的加密资产锁定在Bucket中，以借出USDB，从而在无需出售其持有的资产的情况下获得流动性。V2升级通过取消传统BUCK系统中存在的0.3%的一次性借款费用，使这种方式更具成本效益。 ^[4]​

收益生成

USDB 持有者可以通过协议内的几种机制获得资产回报。

• 稳定池质押： 如清算机制中所述，用户可以将 USDB 存入稳定池。他们可以按比例分享清算头寸的抵押品，并获得协议代币激励。这提供了与协议清算活动相关的可变收益。 ^[6]
• 储蓄模块： USDB 可以存入协议的储蓄模块或“储蓄罐”中，以赚取可变收益。收益来自协议收入，例如借贷和赎回费用。截至 2025 年底，公布的年利率为 11.5%。 ^[7] 当用户质押或储蓄他们的 USDB 时，他们会收到一个计息代币，来源将其称为 sUSDB（质押的 USDB）或 bUSDB（Bucket USD Bill）。此代币代表用户的存款加上应计收益，并且随着时间的推移可以兑换成更多的 USDB。 ^{[4] [5]}

DeFi 和交易

USDB 用作 Sui 网络上 去中心化交易所 (DEX) 交易对和流动性池的基础资产。它可以在 Cetus、Kriya DEX、Aftermath Finance、FlowX 和 Bluefin 等交易所进行交易。^{[5] [7]} 其稳定性使其适合提供流动性，并且通常与 SUI 和其他稳定币（如 USDC）配对。^{[5] [7]} 该协议还与 Scallop 借贷平台建立了战略合作伙伴关系，USDB 集成作为主要抵押品和可借资产。^[7]​

技术细节

资产信息

• 全名： Bucket USD
• 交易代码： USDB
• 区块链： Sui
• Sui 合约地址： 0xe14726c336e81b32328e92afc37345d159f5b550b09fa92bd43640cfdd0a0cfd::usdb::USDB

这些技术细节已通过多个市场数据聚合器和浏览器确认。 ^{[5] [8]}​

抵押品类型

Bucket Protocol 接受多种加密资产作为铸造 USDB 的抵押品。支持的资产包括：

• 原生 SUI 代币
• 流动性 质押 代币 (LST)，例如 haSUI、vSUI 和 afSUI
• 包装后的蓝筹资产，如 比特币 (BTC) 和以太币 (ETH)
• 流动性提供者 (LP) 代币
• 生息资产，如 Scallop Protocol 的 sCoins

使用生息资产作为抵押品的能力允许用户在借入 USDB 的同时继续赚取底层资产的收益。 ^{[7] [2]}

钱包支持

作为 Sui 网络上的原生资产，USDB 与支持 Sui 生态系统的钱包兼容。它不受专门专注于 以太坊虚拟机 (EVM) 链的钱包的支持，例如 MetaMask。支持的钱包包括：

• Suiet Wallet
• Sui Wallet
• Ethos Wallet
• Surf Wallet
• Martian Wallet
• Trust Wallet
• Phantom
• OKX Wallet
• Bitget Wallet

此信息基于 加密货币 数据平台提供的列表。 ^{[8] [6]}

治理

USDB稳定币和更广泛的Bucket协议的参数并非由中心控制。 而是由协议治理代币**BUT的持有者管理，BUT持有者可以提议并投票决定协议的变更。 受治理的关键参数包括：

• 添加或删除抵押品类型；
• 调整风险参数，如最低抵押率、清算率和利率；
• 修改借款和赎回的协议费用；
• 从协议金库中分配资金。

这种治理模式允许协议根据社区共识随时间进行调整。 ^[2]​