Gyroscope
자이로스코프는 분산형 금융(DeFi) 프로토콜로, 이더리움을 기반으로 구축되었으며, 스테이블코인인 자이로 달러(GYD)와 집중 유동성 풀(CLP)이라고 불리는 자동화된 마켓 메이커(AMM) 시스템을 결합합니다. 이 프로토콜은 자동화된 안정성 메커니즘, 다각화된 준비금 관리 및 고급 유동성 풀 설계를 통합하여 GYD 페그를 유지함으로써 스테이블코인 유동성을 위한 탄력적이고 자본 효율적인 인프라를 제공하는 것을 목표로 합니다. [1]
개요
Gyroscope은 집중된 유동성 설계와 스테이블코인 수익 창출을 결합한 비수탁 유동성 시스템입니다. 이 시스템의 아키텍처는 타원형 집중 유동성 풀(E-CLP)을 중심으로 하며, 타원 곡선을 따라 비대칭적으로 유동성을 집중시켜 자본 효율성을 개선하고, 능동적인 관리 필요성을 줄이며, 사용자 정의 가능한 풀 매개변수를 지원합니다. Gyroscope은 또한 자동화된 다각화 규칙, 본딩 커브 기반 민팅 및 상환, 내장된 오라클 및 회로 차단기 보호 기능을 사용하여 위험을 관리하는 완전 담보 스테이블코인인 Gyro Dollars(GYD)를 발행합니다. E-CLP와 GYD는 연결된 구성 요소로 작동합니다. E-CLP는 GYD의 유동성과 안정성을 유지하는 데 도움이 되며, GYD 준비금은 E-CLP 포지션을 수익 창출 담보로 사용할 수 있습니다. 이 프로토콜에는 초기 GYD 유동성을 부트스트랩하는 메커니즘이 포함되어 있으며, GYFI 토큰을 사용하여 거버넌스를 수행하여 보유자가 의사 결정 및 시스템 감독에 참여할 수 있도록 합니다. [2]
특징
풀
Gyroscope의 집중 유동성 풀(CLP)은 자본 효율성을 높이기 위해 거래를 정의된 가격 범위로 제한하는 자동화된 마켓 메이커이며, 대부분의 준비 자산이 이러한 풀에 배포될 것으로 예상됩니다. 이 시스템에는 여러 풀 유형이 포함됩니다. Uniswap v3의 단순화된 단일 범위 버전과 유사한 2자산 Quadratic CLP(2-CLP), 동일한 모델을 다중 자산 구조로 확장하는 3자산 Cubic CLP(3-CLP), 보다 유연한 집중을 위해 타원 곡선을 따라 비대칭 유동성 배치를 허용하는 Elliptic CLP(E-CLP)가 있습니다. 이러한 설계는 유동성을 가장 관련성이 높은 곳에 집중하고, 기존 스테이블 스왑 모델에 비해 효율성을 높이고, 특히 수익 창출 자산에 대한 자동화된 금리 제공자와 함께 사용할 때 능동적인 관리의 필요성을 줄입니다. Gyroscope의 준비금은 CLP에 자산을 배포하여 수수료를 생성할 수 있으며, 외부 유동성 공급자는 Balancer의 라우팅 시스템을 통해 동일한 풀에 참여할 수 있습니다. 이는 준비금 배포가 유동성을 심화시키고, 거래 활동을 장려하고, 프로토콜과 독립적인 LP 모두에 대한 수수료 생성을 지원하는 강화 주기를 생성합니다. [9]
2-CLP
Gyroscope의 2-CLP는 두 가지 자산 자동화된 마켓 메이커로, 가상 준비금을 사용하여 미리 정의된 가격 범위 내에서 유동성을 집중시켜 표준 상수 곱 풀에서 훨씬 더 많은 자본이 필요한 깊이를 시뮬레이션합니다. 이 접근 방식은 거래를 집중된 영역으로 좁히고, 가격 곡선을 평탄화하며, 0에서 무한대까지 전체 범위를 커버하는 풀에 비해 가격 영향을 줄입니다. Uniswap v3의 단순화된 단일 범위 변형으로 설계된 2-CLP는 가장 활발한 거래 영역에 특화되어 자본 효율성을 높이고 가스 사용량을 줄이면서 간단한 유동성 공급 경험을 유지합니다. Balancer의 아키텍처와의 통합은 라우팅 및 실행을 더욱 최적화합니다. 그러나 2-CLP는 집중 유동성 시스템에 공통적인 위험을 도입합니다. 여기에는 스마트 계약 취약점, 가격이 선택한 범위를 벗어날 때 전략 위험에 대한 노출, 갑작스러운 가격 변동 시 불리한 선택 등이 포함됩니다. 이러한 위험은 자본 효율성을 가능하게 하는 동일한 메커니즘에서 비롯되며 신중한 자산 선택, 적절한 범위 설정 및 유동성을 제공하기 전에 풀 가격 정렬을 모니터링하여 완화할 수 있습니다. [10]
3-CLP
Gyroscope의 3-CLP는 가상 준비금과 대칭 가격 책정 매개변수를 사용하여 세 가지 자산에 집중된 유동성을 확장하여 모든 자산 쌍에서 조정된 가격 범위 내에서 거래 활동을 제한합니다. 다중 자산 풀의 가격은 상호 작용하므로 풀은 수학적 관계를 충족하는 가격 조합만 인용할 수 있으며, 단순한 선형 간격이 아닌 정의된 실행 가능한 가격 책정 영역을 만듭니다. 이 영역은 각 자산이 양의 잔액을 갖는 모든 가격 벡터로 구성되며, 해당 경계는 풀이 정확히 하나의 자산을 보유하거나 상한 또는 하한 가격 제한에 도달하는 경우에 해당합니다. 세 가지 자산에 걸쳐 유동성을 집계함으로써 3-CLP는 여러 2-CLP를 사용하는 것에 비해 자본 효율성을 높이고, 다중 자산 라우팅에 대한 가스 비용을 줄이며, 비교적 간단한 유동성 제공 워크플로를 유지합니다. 이러한 이점은 스마트 계약, 전략 및 역선택 위험을 포함하여 2-CLP에서 익숙한 위험과 함께 더 많은 가격 쌍과 풀이 가장 가치 없는 자산으로 통합되는 잠재적인 엣지 케이스로 인한 추가 노출과 함께 제공됩니다. [11]
E-CLP
Gyroscope의 E-CLP는 비대칭적으로 유동성을 집중시킬 수 있는 타원형 가격 곡선을 도입하여 풀 설계자가 두 자산 간의 깊이 배치에 대한 세밀한 제어를 제공합니다. E-CLP는 유동성을 제한된 범위에 걸쳐 균등하게 분배하는 대신 특정 가격(예: 스테이블코인의 페그 주변에 깊이를 클러스터링하고 다른 곳에서는 유동성을 줄임)으로 프로필을 기울일 수 있어 상수 곱 또는 StableSwap 스타일 곡선보다 더 적응력이 뛰어납니다. 이러한 유연성은 예상 범위가 알려진 민팅 및 상환 가격에 고정된 GYD 거래 풀에 특히 유용합니다. 해당 대역 외부에서 곡선을 잘라내어 E-CLP는 거래가 민트/상환 메커니즘을 통해 라우팅되어야 하는 유동성을 예약하는 것을 방지합니다. 이 설계는 자본 효율성을 높이고 사용자 정의 가능한 가격 영향을 지원하며 금리 제공자를 통합하여 수익 창출 자산의 성능을 향상시킵니다. 이러한 이점은 친숙한 AMM 위험(스마트 계약, 전략 및 역선택)과 함께 제공되며, 메커니즘의 참신하고 실험적인 특성과 LP가 주어진 매개변수화가 재조정 동작에 미치는 영향을 이해해야 할 필요성으로 인해 강화됩니다. [12]
동적 CLP
동적 CLP는 조건부 오라클 기반의 비율 업데이트 메커니즘을 Gyroscope의 기존 집중 유동성 설계에 계층화하여 풀이 범위를 벗어났을 때 가격 범위를 조정하고 시장 조성 장소로서 계속 기능할 수 있도록 합니다. 정적 2-CLP, 3-CLP 또는 E-CLP에서와 같이 범위 밖에 수동적으로 있는 대신 동적 풀은 시장 변화에 따라 유효 가격 척도를 조정하여 ETH/BTC/USD 또는 FX 자산과 같은 변동성이 큰 쌍이 수동 재조정 없이 활성 상태를 유지할 수 있습니다. 업데이트 프로세스는 가격 값을 저장하고 풀이 범위를 벗어났을 때만 새로 고치는 동적 비율 제공자를 사용하며, 차익 거래 손실을 방지하기 위해 풀을 가장 가까운 경계에 맞춥니다. 키퍼 역할은 업데이트가 발생하는 시기를 제어하여 오라클 검사, 풀 보정 매개변수 및 허가된 실행 뒤에 업데이트를 게이트하여 조작으로부터 보호합니다.
이 설계를 통해 CLP는 넓은 범위를 유지하고, 변동성을 활용하고, 변동성이 큰 시장에서 비용이 많이 들 수 있는 빈번한 재조정 거래를 피할 수 있습니다. 광범위한 범위, 높은 수수료 풀로 보정하여 전문 시장 조성자에 비해 마크아웃 불이익을 최소화하고 업데이트를 드물게 트리거할 때 가장 효과적입니다. 그러나 동적 CLP는 표준 AMM 위험 외에 추가적인 위험을 도입합니다. 업데이트 중 유동성 이동은 정적 풀에서 LP를 보호하는 불변성을 깨뜨려 업데이트가 불리하거나 조작된 가격으로 발생하면 손실을 고정할 수 있습니다. LP는 또한 풀의 동적 동작으로 인한 전략적 위험과 키퍼의 반응이 느릴 때 업데이트 지연으로 인한 타이밍 위험을 감수합니다. [7]
Rehype CLPs
Rehype E-CLP는 비대칭 유동성 배치를 대출 시장으로의 자동 재담보와 결합하여 Gyroscope의 집중 유동성 설계를 확장합니다. 이를 통해 LP는 단일 포지션에서 스왑 수수료, 대출 수익률 및 토큰 인센티브를 얻을 수 있습니다. Rehype 풀은 스택형 풀 아키텍처를 구축하는 대신 aUSDC와 같은 자산을 풀 자산 수준에서 직접 예치하고, 프론트엔드 및 스마트 주문 라우팅을 통해 전환을 라우팅하므로 기본 메커니즘은 E-CLP만큼 간단하게 유지됩니다. 이는 설계를 모듈식으로 유지하고 계약 복잡성을 줄이면서도 LP 지분이 다른 곳에서 생산적인 담보 역할을 할 수 있도록 합니다.
GYD의 경우 Rehype 풀은 분산형 수익률 소스를 집계하여 기회 비용을 줄이고 유동성 지원에 필요한 자본 비용을 낮추어 중앙 집중식 수익률 장소에 대한 의존에 대한 대안을 제공합니다. 이 구조는 일반적인 E-CLP 위험(스마트 계약, 전략 및 불리한 선택)과 함께 사용되는 대출 프로토콜의 재담보 위험을 도입합니다. 예금은 Aave와 같은 플랫폼에 의존하기 때문에 LP는 유동성, 지급 불능, 오라클 및 거버넌스 위험을 포함한 추가 위험에 노출되며, 이는 체인에 따라 다릅니다. Rehype 풀은 이러한 노출을 명시적이고 사용자 제어 방식으로 만들지만 LP는 여전히 선택한 대출 시장의 안정성과 위험 프로필을 평가해야 합니다. [13]
거버넌스
Gyroscope의 거버넌스는 이더리움 메인넷에서 실행되는 온체인 시스템에 의존하며, 토큰 보유자 및 기타 인정된 이해 관계자들이 개방적이고 허가 없는 프로세스를 통해 프로토콜 결정을 내립니다. 거버넌스 참여자에는 GYFI 보유자, GYD 유동성 공급자, 초기 커뮤니티 기여자, 프로토콜 관리 전문성을 갖춘 지정된 자문위원, 기타 DAO가 포함되며, 이들은 모두 직접 또는 위임을 통해 투표할 수 있습니다. 프로토콜 변경 사항은 제안, 포럼 토론 및 온체인 투표를 거치며, 각 조치의 위험 수준에 따라 정족수 및 승인 임계값이 조정됩니다. 일상적인 항목은 가벼운 참여가 필요하고, 시스템 전체 변경에는 더 광범위한 합의가 필요합니다. 제안이 통과되면 실행 전에 타임락 기간에 들어가 커뮤니티가 업데이트를 검토하고 대응할 시간을 제공합니다. [14]
GYD
GYD는 Gyroscope의 완전 지원 스테이블코인으로, DeFi에서 탄력적인 금융 인프라를 구축하기 위한 광범위한 노력의 일환으로 설계되었습니다. 각 단위는 1달러 가치로 지원되며, 처음에는 다른 스테이블코인으로 구성되지만 검열, 규제, 상대방, 오라클 및 거버넌스 차원에 걸쳐 위험을 분산하도록 구성된 다각화된 '전천후' 준비금으로 지원됩니다. 자율적인 민팅 및 상환 가격은 토큰이 페그에 맞춰지도록 돕고, 사용자가 GYD가 1달러 이상 또는 이하로 거래될 때 차익 거래를 할 수 있도록 하는 동시에 단기 충격을 관리하기 위해 동적 수수료 및 회로 차단기를 통합합니다. [4]
시장이 정상적으로 작동하면 사용자는 할인된 GYD를 1달러의 준비 자산으로 상환할 수 있습니다. 그러나 준비금이 심각한 타격을 입으면 프로토콜은 런을 방지하고 안정성 회복을 장려하도록 설계된 제어된 상환 곡선으로 전환됩니다. 준비금 다각화, 자동화된 가격 책정 및 거버넌스 토큰 경매를 통한 잠재적 자본 재조달을 포함한 여러 방어 계층이 장기적인 복원력을 지원합니다. 이 시스템은 또한 Gyroscope의 동적 안정성 메커니즘과 통합되고 시장 상황 전반에 걸쳐 GYD에 대한 깊은 유동성을 유지하는 데 도움이 되는 거래 풀 및 유동성 경로와 같은 보완적인 인프라를 생성합니다. [4]
sGYD
sGYD는 GYD 스테이블코인의 수익 창출 버전으로, ERC-4626 볼트로 구현됩니다. 사용자는 GYD를 sGYD에 예치하여 시간이 지남에 따라 수익을 얻을 수 있으며, GYD와 sGYD 간의 환율은 누적된 수익을 반영하여 자동으로 증가합니다. sGYD는 양도 가능하며 ERC-4626 인터페이스를 통해 직접 또는 gyro.finance와 같은 프론트엔드를 통해 허가 없이 액세스할 수 있습니다. 또한 GYD로 AMM 풀 지분을 보유한 유동성 공급자는 관련 Balancer 게이지에 LP 토큰을 예치하여 준비금 수익을 얻을 수 있습니다. 이 설정에서 GYD는 BAL과 유사하게 보상 토큰으로 발생하며 지원되는 프론트엔드를 통해 또는 직접 온체인에서 언제든지 청구할 수 있습니다. [8]
GYFI
GYFI는 Gyroscope의 거버넌스 토큰으로, 스테이킹을 통해 다른 인정된 투표 소스와 함께 투표권을 얻는 데 사용됩니다. 이 토큰은 1,370만 개의 고정 공급량을 가지며, 2029년 3월부터 연간 2%의 인플레이션이 예정되어 있으며, 그 분배는 커뮤니티가 승인한 대로 커뮤니티에 65%, FTL Labs에 35%로 나뉩니다.
초기 에어드랍은 2025년 3월 스냅샷을 기반으로 SPIN 포인트를 GYFI로 전환하며, 수령인은 완전 유동성 토큰 또는 잠금 해제 지연에 대한 대가로 더 높은 GYFI 금액을 제공하는 시간 잠금 옵션 중에서 선택합니다. 9개월 및 18개월 잠금은 각각 40% 및 150%의 부스트를 제공하며, 더 큰 할당량은 추가 베스팅 레이어를 적용받습니다. 클레임은 Base에서 발생하며, 배포에 액세스하기 전에 해당 네트워크에 대해 구성된 다중 서명 지갑이 필요합니다. [15]
할당
GYFI는 다음과 같이 할당됩니다: [4]
- DAO Treasury: 32.29%
- FTL Labs: 30.53%
- DAO 초기 에어드랍: 15.27%
- DAO Gyroscope Foundation: 15%
- FTL Labs SAFT 구매자: 4.47%
- DAO 초기 서비스 제공자: 2.43%