Gyroscope은 이더리움 위에 구축된 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜로, 스테이블코인인 Gyro Dollars(GYD)와 집중 유동성 풀(CLP)이라고 불리는 자동화된 마켓 메이커(AMM) 시스템을 결합합니다. ^[1] 이 프로토콜은 자동화된 안정성 메커니즘, 다각화된 준비금 관리 및 고급 유동성 풀 설계를 통합하여 GYD 페그를 유지함으로써 스테이블코인 유동성을 위한 탄력적이고 자본 효율적인 인프라를 제공하는 것을 목표로 합니다. ^[2]

개요

Gyroscope는 DeFi에서 유동성 공급과 관련된 복잡성과 자본 비효율성을 해결하기 위해 개발되었습니다. ^[1] 프로토콜은 GYD 스테이블코인과 집중 유동성 풀(CLP)이라는 두 가지 주요 구성 요소를 중심으로 하는 비수탁 유동성 시스템입니다. CLP, 특히 Elliptic 집중 유동성 풀(E-CLP)은 자본 효율성을 개선하고 능동적인 관리의 필요성을 줄이기 위해 비대칭적으로 유동성을 집중하도록 설계되었습니다. ^[2]

프로토콜은 다각화된 "전천후" 준비금으로 지원되는 완전 담보 스테이블코인인 Gyro Dollars(GYD)를 발행합니다. 안정성은 자동 다각화 규칙, 본딩 커브 기반 발행 및 상환, 오라클 및 회로 차단기 보호를 통해 유지됩니다. E-CLP는 GYD의 유동성을 유지하는 데 도움이 되며, GYD 준비금은 E-CLP 포지션을 수익 창출 담보로 사용할 수 있습니다. 이를 통해 준비금 배치가 유동성을 심화시키고, 이는 거래 활동을 장려하고 프로토콜 및 유동성 공급자에게 수수료를 생성하는 강화 주기가 생성됩니다. 프로토콜은 GYFI 토큰 보유자가 관리합니다. FTL Labs는 Gyroscope 프로토콜의 핵심 개발 회사입니다. ^{[3] [4]}

기술 및 제품

Gyroscope의 기술은 GYD 스테이블코인, 이자 지급 버전인 sGYD, 그리고 CLP(집중 유동성 풀)로 알려진 특화된 AMM 스위트를 중심으로 구축되었습니다.

Gyro Dollar (GYD) 스테이블코인

Gyro Dollar (GYD)는 Gyroscope 프로토콜의 기본 스테이블코인으로, 완전한 담보 지원을 통해 미국 달러와 1:1 페깅을 유지하도록 설계되었습니다. 이 프로토콜은 장기적으로 100%의 준비금 비율을 목표로 하며, 모든 GYD는 준비금에 있는 최소 1달러 상당의 자산으로 담보됩니다. ^[6]

다음 비디오는 Gyroscope 스테이블코인인 GYD의 실시간 모습을 제공합니다.

Gyroscope 스테이블코인 GYD 라이브

담보 및 준비금

GYD는 검열, 규제, 상대방, 오라클 및 거버넌스 위험을 포함한 광범위한 위험을 완화하기 위해 구조화된 다각화된 '전천후' 준비금, 즉 프로토콜 제어 자산 바스켓에 의해 뒷받침됩니다. 초기에는 이 준비금이 주로 다른 스테이블 코인으로 구성됩니다. 이러한 다각화의 목표는 완전한 담보화가 프로토콜의 기본 상태가 되도록 하는 것입니다. ^[6]

안정성 메커니즘

이 프로토콜은 GYD의 페그를 유지하기 위해 동적 안정성 메커니즘(DSM)이라는 다층 시스템을 사용합니다. ^[2]

• 차익 거래 루프: 정상적인 시장 상황에서 프로토콜의 발행 및 상환 기능은 차익 거래 루프를 생성합니다. GYD가 1 이상으로 거래되면 이익을 위해 공개 시장에서 판매하여 공급을 늘리고 가격을 낮춥니다. GYD가 1 상당의 준비 자산 미만으로 거래되면 매수 압력을 생성하여 가격을 올립니다. ^[6]
• 자율 가격 책정 및 회로 차단기: 시장 충격으로 인해 담보 부족이 발생하면 프로토콜의 자율 가격 책정 메커니즘은 상환이 증가함에 따라 상환 가격을 낮춥니다. 이는 뱅크런을 억제하고 상황이 안정될 때까지 기다리는 사용자에게 보상을 제공하는 회로 차단기 역할을 합니다. 상환 가격은 유출이 느려지거나 준비금 가치가 회복됨에 따라 $1 페그로 자율적으로 회복되도록 설계되었습니다. ^{[7] [6]}
• 자본 재조달: 최후의 방어선으로 GYFI 거버넌스 토큰 경매를 통해 준비금을 재조달할 수 있습니다. 거버넌스 프레임워크는 최후의 수단으로만 사용하는 것이 아니라 버퍼를 구축하기 위해 이러한 경매를 사전에 사용하도록 설계되었습니다. ^[6]

sGYD (스테이크된 Gyro 달러)

sGYD는 GYD 스테이블코인의 수익 창출 버전으로, 표준 ERC-4626 볼트로 구현됩니다. 사용자는 sGYD 볼트에 GYD를 예치하여 프로토콜의 준비금에서 발생하는 수익을 얻을 수 있습니다. GYD와 sGYD 간의 교환 비율은 수익이 누적됨에 따라 시간이 지남에 따라 증가하며, 이는 sGYD 토큰 자체가 리베이스되지 않음을 의미합니다. sGYD는 양도 가능하며 다른 DeFi 프로토콜에 통합될 수 있습니다. 지정된 Balancer 풀의 유동성 공급자는 LP 토큰을 게이지에 스테이킹하여 준비금 수익을 얻을 수도 있으며, 여기서 GYD는 보상으로 발생합니다. sGYD에 대한 접근은 미국 및 영국을 포함한 일부 관할 구역에서 제한됩니다. ^[8]​

집중 유동성 풀(CLP)

Gyroscope의 CLP는 특정 가격 범위 내에서 유동성을 집중시켜 높은 자본 효율성을 위해 설계된 AMM 제품군입니다. 프로토콜의 대부분의 준비 자산은 수수료를 생성하고 유동성을 심화하기 위해 이러한 풀에 배포될 예정입니다. 이러한 풀은 최적화된 거래 라우팅을 위해 Balancer의 아키텍처와 통합되어 있습니다. ^[9]​

다음 비디오는 Gyroscope의 CLP 기술에 대한 설명을 제공합니다.

Gyroscope의 집중 유동성 풀 - 설명 비디오

2-CLP (2차 CLP)

2-CLP는 '가상 준비금'을 사용하여 더 큰 풀의 깊이를 시뮬레이션함으로써 미리 정의된 가격 범위 내에서 유동성을 집중시키는 두 자산 AMM입니다. 이 접근 방식은 가격 곡선을 평탄하게 하고 활성 범위 내에서 거래에 대한 가격 영향을 줄입니다. Uniswap v3 포지션의 단순화된 단일 범위 변형으로 설계된 2-CLP는 더 높은 자본 효율성과 더 낮은 가스 사용량을 목표로 합니다. 2-CLP와 관련된 위험에는 스마트 계약 취약점, 가격이 선택한 범위를 벗어날 때의 전략 위험, 갑작스러운 가격 변동 시의 역선택 등이 있습니다. ^[10]

3-CLP (Cubic CLP)

3-CLP는 집중 유동성 모델을 세 가지 자산으로 확장하여 가상 준비금과 대칭적인 가격 책정 매개변수를 사용하여 모든 자산 쌍에서 조정된 다차원 "실현 가능한 가격 책정 영역" 내에서 거래를 포함합니다. 이 설계는 여러 2-CLP를 사용하는 것에 비해 자본 효율성을 높이고 다중 자산 라우팅에 대한 가스 비용을 줄입니다. 이러한 풀은 2-CLP와 유사한 위험을 가지며, 더 많은 가격 쌍을 가짐으로써 추가적인 노출이 발생하고 풀이 세 가지 자산 중 가장 가치가 낮은 자산으로 통합될 가능성이 있습니다. ^[11]​

E-CLPs (타원형 CLPs)

E-CLP는 비대칭적으로 유동성이 집중되도록 타원형 가격 곡선을 도입합니다. 이를 통해 풀 설계자는 스테이블코인의 페그 주변에 유동성을 집중시키고 관련성이 낮은 가격 영역에서는 유동성을 줄이는 등 유동성 배치 위치를 세밀하게 제어할 수 있습니다. 이러한 유연성은 GYD 거래 풀에 특히 유용합니다. 곡선을 알려진 발행 및 상환 가격 외부에서 잘라내어 자본 낭비를 방지할 수 있기 때문입니다. 이 설계는 기존 StableSwap 풀보다 75% 이상 자본 효율성이 높을 수 있습니다. 이러한 이점은 표준 AMM 위험과 함께 제공되며, 이는 메커니즘의 실험적인 특성으로 인해 더욱 심화됩니다. ^[12]​

다이나믹 CLPs

다이나믹 CLPs는 기존 CLP 설계에 조건부, 오라클 기반의 비율 업데이트 메커니즘을 추가합니다. 이를 통해 풀은 시장이 범위를 벗어날 때 자동으로 가격 범위를 이동시켜 수동 재포지셔닝 없이도 ETH/BTC/USD와 같은 변동성이 큰 페어에 대한 활성 장소를 유지할 수 있습니다. 허가된 "키퍼" 역할은 업데이트가 발생하는 시기를 제어하여 오라클 검사 및 기타 매개변수 뒤에 게이트를 배치하여 조작으로부터 보호합니다. 이 설계는 광범위 풀에서 변동성을 수확할 수 있지만 위험도 따릅니다. 업데이트 중 유동성 이동은 불리한 가격으로 발생할 경우 손실을 고정할 수 있으며, LP는 풀의 동적 동작으로 인한 전략적 위험과 키퍼 실행 지연으로 인한 타이밍 위험에 노출됩니다. ^[7]​

Rehype CLPs (재담보 E-CLP)

Rehype E-CLP는 비대칭 유동성 배치를 Aave와 같은 외부 대출 시장으로의 자동 재담보와 결합하여 E-CLP 설계를 확장합니다. 이 구조를 통해 LP는 단일 포지션에서 스왑 수수료, 대출 수익률 및 토큰 인센티브를 얻을 수 있습니다. 복잡한 스택 아키텍처를 사용하는 대신 Rehype 풀은 aUSDC와 같은 자산을 풀 자산 수준에서 직접 예치합니다. 이 설계는 GYD 유동성을 위한 분산형 수익 소스를 집계합니다. 이는 유동성, 지급 불능, 오라클 및 거버넌스 위험과 같은 기본 대출 프로토콜의 재담보 위험과 함께 일반적인 E-CLP 위험을 도입합니다. ^[13]​

거버넌스

Gyroscope의 거버넌스는 이더리움 메인넷에서 권한이 필요 없는 온체인 시스템을 통해 관리되며, 여기서 프로토콜 결정은 이해 관계자들이 내립니다. ^[14]

다음 비디오는 Gyroscope 거버넌스 시스템에 대한 설명을 제공합니다.

Gyroscope 거버넌스 시스템 - 설명 비디오

참여자 및 프로세스

거버넌스 참여자는 GYFI 토큰 보유자, GYD 유동성 공급자, 초기 커뮤니티 기여자, 지정된 전문가 "자문위원", 기타 DAO를 포함합니다. 투표는 직접 또는 위임을 통해 가능합니다. 프로토콜 수준의 변경 사항은 제안, 포럼 토론, 온체인 투표의 과정을 거칩니다. 정족수 및 승인 임계값은 각 조치의 위험 수준에 따라 조정됩니다. 제안이 통과되면 실행 전에 타임락 기간에 들어가 커뮤니티가 업데이트를 검토할 시간을 제공합니다. ^[14]​

GYFI 토큰

GYFI는 Gyroscope 프로토콜의 거버넌스 토큰입니다. 주요 유틸리티는 투표권을 얻기 위해 스테이킹하는 것입니다. 토큰의 총 공급량은 1,370만 개로 고정되어 있습니다. ^{[15] [3]}​

토큰 경제 및 할당

GYFI의 연간 2% 인플레이션율은 2029년 3월에 시작될 예정입니다. 토큰 공급량은 커뮤니티에 65%, FTL Labs와 투자자에게 35% 할당됩니다. ^[15] 자세한 분류는 다음과 같습니다.

• DAO Treasury: 32.29%
• FTL Labs: 30.53%
• DAO 초기 에어드랍: 15.27%
• DAO 자이로스코프 재단: 15.00%
• FTL Labs SAFT 구매자: 4.47%
• DAO 초기 서비스 제공자: 2.43%

GYFI 토큰의 공식 컨트랙트 주소는 다음과 같습니다.

• 이더리움: 0x70c4430f9d98b4184a4ef3e44ce10c320a8b7383
• Base: 0xc63529297dE076eB15fcbE873AE9136E446cFbB9 ^[15]

초기 에어드랍

최초 에어드랍은 2025년 3월 14일에 촬영된 스냅샷을 기준으로 초기 커뮤니티 구성원이 획득한 "SPIN" 포인트를 GYFI로 전환했습니다. 수령인은 Base 네트워크에서 토큰을 청구할 수 있었고, 완전 유동성 토큰 또는 지연된 잠금 해제에 대한 대가로 더 큰 GYFI 할당을 제공하는 시간 잠금 옵션 중에서 선택할 수 있었습니다. 9개월 잠금은 40% 부스트를 제공했고, 18개월 잠금은 150% 부스트를 제공했습니다. 더 큰 할당량은 추가 베스팅 레이어를 적용받았습니다. ^[15]​

파트너십 및 통합

Gyroscope는 Aave, Aura Finance, Balancer, Karpatkey, Polygon, Rocket Pool, Spark 및 Tellor를 포함하여 DeFi 생태계의 여러 주요 프로토콜 및 조직과 파트너십 및 통합을 구축했습니다. 다른 통합에는 1inch, KyberSwap, Paraswap 및 0x와 같은 라우팅 및 스왑 애그리게이터가 포함됩니다. ^{[5] [3]}