**유통 공급량(Circulating Supply)**은 암호화폐 분야에서 현재 활발하게 유통되고 있으며 시장 내에서 일반 대중이 거래할 수 있는 코인 또는 토큰의 총 수량을 의미합니다.^[1]​^[2]​^[3]​

개요

암호화폐의 유통 공급량은 상장 기업의 유통 주식수와 유사합니다. 이는 최대 코인 공급량과 대비되는 개념으로, 현재 거래 가능한 코인의 수를 나타냅니다. 이 수치는 새로 발행(minted)되거나 채굴되는 코인 또는 토큰의 수, 그리고 소각(burning)을 통해 파괴되는 수에 따라 변동될 수 있습니다. 기업이 특정 수량의 토큰을 발행할 때, 일반적으로 전체 공급량의 일부만을 유통 시장에 내놓습니다. 따라서 유통 공급량은 토큰의 총 공급량에 비해 항상 적은 편입니다.^[3]​^[4]​^[11]​

암호화폐의 유통 공급량은 시가총액(market capitalization)을 계산하는 데 중요한 역할을 합니다. 또한 공급과 수요의 역학 관계에 영향을 미치며, 이는 결과적으로 코인의 가격을 좌우합니다. 암호화폐마다 유통 공급량을 결정하는 방식이 다르므로, 암호화폐 시장을 더 잘 이해하기 위해서는 이러한 개념을 파악하는 것이 필수적입니다.^[4]​

유통 공급량은 시장에서 암호화폐의 규모와 가치에 대한 통찰력을 제공하기 때문에 중요합니다. 높은 유통 공급량은 해당 암호화폐가 널리 보급되어 있고 사용자 기반이 넓다는 것을 의미할 수 있습니다. 이는 암호화폐의 유동성을 높여 매수와 매도를 더 쉽게 만듭니다. 반면, 낮은 유통 공급량은 암호화폐가 희소하며 사용자 기반이 제한적임을 나타낼 수 있습니다. 자산의 가격과 항상 직접적인 상관관계가 있는 것은 아니지만, 유통 공급량이 적으면 암호화폐를 사고파는 것이 더 어려워질 수 있습니다.^[13]​^[14]​

유통 공급량은 총 공급량(Total Supply) 및 최대 공급량(Maximum Supply)과 혼동해서는 안 됩니다. 총 공급량은 지금까지 채굴된 코인 수에서 의도적으로 소각된 코인을 뺀 수치이며, 최대 공급량은 총 공급량이나 유통 공급량이 절대 초과할 수 없도록 하드코딩된 한도입니다. 예를 들어, 비트코인(BTC)의 명목상 유통 공급량은 네트워크 시작 이후 채굴된 양인 1,800만 개 이상이어야 하지만, 약 400만 BTC가 영구적으로 분실된 것으로 추정되어 실제 유통 공급량은 1,400만 개에 더 가깝습니다.^[12]​

유통 공급량 계산 방법

계산 방식은 블록체인 출시 시 생성된 코인 또는 토큰의 초기 공급량에서 의도적으로 파괴(소각)된 코인, 특정 기간 동안 일시적으로 잠긴(락업) 공급량, 개발이나 향후 출시 또는 기타 특정 목적을 위해 할당된 예비비 등을 차감하는 과정을 거칩니다. 이 계산의 목적은 사용자 및 투자자에게 시장에서 거래 가능한 실제 코인 또는 토큰 수에 대한 보다 정확한 정보를 제공하는 것입니다. ^[6]​

유통 공급량을 결정하는 또 다른 방법은 암호화폐의 시가총액을 가격으로 나누는 것입니다. ^[6]​^[7]​^[8] 이 방식의 유통 공급량 공식은 다음과 같습니다:

• 유통 공급량 = 시가총액 / 가격

암호화폐 유통 공급량의 결정 요인

암호화폐의 유통 공급량은 고정되어 있지 않습니다. 최대 공급량이 정해져 있고 토큰 소각을 하지 않는 암호화폐는 결국 고정된 유통 공급량에 도달하게 됩니다. 예를 들어, 비트코인은 모든 코인이 채굴되면 이 상태가 됩니다. 그러나 최대 공급량이 없는 이더리움(Ethereum)과 같은 암호화폐의 경우는 상황이 다릅니다. 이러한 경우, 채굴(mining) 과정이나 기타 수단을 통해 새로운 코인이 생성됨에 따라 유통 공급량은 무기한으로 계속 변하게 됩니다. 이러한 공급 역학의 근본적인 차이는 가치와 희소성에 영향을 미칠 수 있습니다. 암호화폐의 유통 공급량에 영향을 줄 수 있는 요인으로는 반감기(halving), 토큰 소각, 채굴 등이 있습니다.^[5]​

토큰 소각의 영향

토큰 소각은 유통 중인 암호화폐 코인 또는 토큰을 의도적으로 제거하는 것을 말합니다.^[5]​^[9]​

코인이 소각되면 이더스캔(Etherscan)과 같은 블록 탐색기에서 해당 암호화폐의 총 공급량이 감소한 것을 감지하며, 이는 종종 가격 상승으로 이어질 수 있습니다. 이 메커니즘은 시바이누(Shiba Inu)와 같은 프로젝트에서 공급량을 크게 줄여 프로젝트의 성공과 가치를 잠재적으로 높이기 위해 사용되었습니다.^[5]​^[9]​

반감기의 영향

반감기(Halving)는 용어 그대로 무언가를 절반으로 줄이는 과정을 의미합니다. 암호화폐 맥락에서는 암호화폐 블록 보상(block rewards)을 절반으로 줄이는 것을 말합니다. 이 개념은 비트코인의 창시자인 사토시 나카모토(Satoshi Nakamoto)에 의해 도입되었습니다. 나카모토는 210,000개의 블록이 채굴될 때마다 비트코인의 블록 보상을 절반으로 줄인다는 규칙을 세웠습니다.^[5]​

비트코인이 처음 출시되었을 때 채굴자들은 블록당 50 BTC를 보상으로 받았습니다. 그러나 시간이 흘러 210,000개의 블록이 채굴되자 이 보상은 25 BTC로 줄어들었습니다. 그 후 다시 210,000개의 블록이 지난 뒤에는 블록당 12.5 BTC로, 다시 6.25 BTC로 줄어들었습니다. 이 반감기 과정은 앞으로도 계속되어 채굴자들에게 돌아가는 블록 보상은 더욱 작아질 것입니다. 이러한 과정이 진행됨에 따라 비트코인의 가격이 계속 상승하여, 줄어든 보상이라 할지라도 채굴자들에게 충분한 가치를 유지하게 한다는 아이디어입니다. 결과적으로 반감기 과정으로 인한 가격 변동은 코인의 유통 공급량에 영향을 미칩니다.^[5]​

채굴의 영향

새로운 코인을 채굴(Mining)하거나 발행(Minting)하는 것은 암호화폐의 유통 공급량을 늘리는 또 다른 방법입니다. 채굴은 거래 처리 및 블록(block) 생성 과정에서 발생합니다. 네트워크에 시간, 전기, 컴퓨팅 파워를 기여하는 채굴자들은 거래를 블록이라는 그룹으로 묶습니다. 채굴자들은 그 대가로 암호화폐를 보상으로 받습니다. 이 과정의 세부 사항은 암호화폐가 채택한 합의 알고리즘(consensus mechanism)에 따라 달라질 수 있습니다.^[5]​

이 개념을 더 자세히 설명하기 위해 비트코인을 다시 예로 들어보겠습니다. 채굴자들은 BTC 거래를 처리하고 블록으로 묶어 보상으로 새로운 BTC를 받습니다. 새로 획득한 이 코인들은 원래 최대 공급량의 일부였으나 유통 공급량에는 포함되지 않았던 것입니다. 그러나 채굴 과정을 통해 이들은 유통 공급량으로 편입됩니다. ^[5]​

유통 공급량 vs 총 공급량 vs 최대 공급량

유통 공급량은 대중이 이용 가능한 코인을 의미하며, 총 공급량이나 최대 공급량과 혼동해서는 안 됩니다. 총 공급량은 이미 발행된 코인 수에서 소각된 코인 수를 뺀, 현재 존재하는 코인의 수량을 측정하는 데 사용됩니다. 여기에는 락업되거나 예비된 코인과 같이 반드시 거래에 사용할 수 있는 것은 아닌 코인이나 토큰도 포함됩니다. 반면, 최대 공급량은 향후 채굴되거나 사용 가능해질 코인을 포함하여 영원히 존재하게 될 코인의 최대 수량을 측정합니다.^[1]​^[10]​