sUSDa 是 Avalon Labs 开发的一种生息代币。它作为 USDa 的计息版本，USDa 是一种由 比特币 抵押的 稳定币，旨在为持有者提供来自 Avalon Finance 生态系统的被动收益。^{[1] [2]}

概述

sUSDa 是 Avalon Labs 金融生态系统的核心组成部分，该生态系统旨在建立一个链上金融中心，专注于利用 比特币 作为一种生产性资产。该代币代表用户在 USDa 稳定币 池中的质押头寸。通过将 USDa 存入 Avalon 储蓄账户或金库，用户可以获得 sUSDa，该代币旨在随着时间的推移而增值，因为它会产生收益。这种机制允许 USDa 稳定币的持有者赚取被动收入，而无需放弃其对与美元挂钩资产的敞口。^{[3] [4]}

其母项目 Avalon Labs 采用中心化-去中心化金融 (CeDeFi) 模式。这种混合方法旨在将中心化金融机构的安全性和流动性与去中心化金融的透明度和创新相结合。该生态系统围绕将 比特币 从被动的价值存储转变为用于借贷和收益产生的活跃金融工具而构建。USDa 稳定币 是该系统内的主要交换媒介和流动性，而 sUSDa 则充当价值累积和向参与者分配收益的主要工具。^[2]

历史

Avalon Labs 于 2024 年 11 月 11 日宣布推出其 比特币 支持的 稳定币 USDa 及其相关的生息代币 sUSDa。此次发布被定位为解决比特币持有者解锁流动性的问题，允许他们以其资产为抵押进行借款，而无需出售它们。在发布时，Avalon Labs 报告称已发行超过 12 亿美元的 BTC 支持贷款，从而在比特币金融 (BTCFi) 领域建立了良好的记录。^[2]

2025 年 10 月，Avalon Labs 通过与 Movement 生态系统的战略集成，扩展了 sUSDa 的效用。2025 年 10 月 21 日，该公司宣布 sUSDa 质押 金库已在 Canopy 上线，Canopy 是一个被描述为 Movement Layer 1 区块链 的“DeFi 网关”的平台。此次合作引入了多个流动性池，包括单资产 sUSDa 质押和 sUSDa-USDa 流动性提供，使 Movement 网络 上的用户可以访问比特币支持的收益。^[5]

交易暂停

根据市场聚合商 CoinGecko 的数据，sUSDa 代币在所有上市交易所的交易在未指定日期停止。24 小时交易量记录为 0.00 美元，表明市场活动完全停止。在此事件发生之前，该代币于 2025 年 1 月 13 日达到 1.07 美元的历史最高价，并于 2025 年 1 月 19 日达到 0.9844 美元的历史最低价。交易停止标志着该代币生命周期和流动性的重大中断。^[1]

技术和机制

sUSDa 的功能与其底层 稳定币 USDa 和更广泛的 Avalon Finance 平台密切相关。该系统结合了抵押债务头寸、全链技术和机构级托管来运行。

sUSDa 生成和收益

当用户将 USDa 稳定币 存入 Avalon 储蓄账户时，就会生成 sUSDa。作为回报，用户会收到等量的 sUSDa，这代表他们在 质押 池中的份额。该代币旨在自动累积价值，这意味着持有者的 sUSDa 余额反映了本金存款加上赚取的收益。

分配给 sUSDa 持有者的收益来自 Avalon 生态系统内的两个主要收入来源：

• 借款利率： 用户通过提供 比特币 作为 抵押品 借入 USDa 时支付的利息。
• 协议收入： 来自更广泛的 Avalon 借贷平台的费用和其他收入。

该平台旨在提供可持续的两位数年利率 (APR)。在发布时，Avalon Labs 表示持有 sUSDa 可以产生约 15% APY 的收益。收益机制还设计了一种激励结构，以维持低于 USDa 总供应量 50% 的 质押 比率，这表明动态调整奖励以管理平台流动性。^{[2] [4]}

底层稳定币：USDa

USDa 是一种与美元挂钩的全链 稳定币，是 sUSDa 的基础。它旨在由 比特币 完全抵押，并通过多种机制维持其挂钩。

创建 USDa 有两种主要方法：

1. 抵押债务头寸 (CDP)： 用户可以将 比特币 (BTC) 作为 抵押品 存入 Avalon 的 CeDeFi 系统，以铸造或借入 USDa。此过程附带固定借款利率，该利率在发布时设置为 8%。USDa 的供应旨在与托管中持有的比特币抵押品数量成比例地扩展，此功能旨在减轻脱钩风险。
2. 直接转换： 用户可以通过 以太坊 网络上的 Avalon 金库，以 1:1 的比例将其他稳定币（例如 USDT）转换为 USDa。该平台保证 1:1 转换回 USDT，从而提供 套利 机制来帮助维持挂钩。

这种双重铸造系统允许 USDa 的供应根据对 BTC 支持的 杠杆 的需求和对 稳定币 本身的需求而扩展。^{[2] [4]}

全链架构

USDa 和 sUSDa 均使用 LayerZero 的全链同质化代币 (OFT) 标准开发。这种技术基础允许代币在多个 区块链 网络上原生存在，而无需传统的资产桥接，这可能会引入安全风险和流动性碎片化。OFT 标准促进了无缝的跨链转移，从而增强了代币在不同 DeFi 生态系统中的效用和可访问性。sUSDa 已部署在多个 区块链 上，包括 以太坊、Nibiru EVM、Mantle、BNB 智能链和 Base。^{[4] [1]}

安全性和抵押品管理

为了保护支持 USDa 的 比特币 抵押品，Avalon Labs 与多家机构级数字资产托管机构合作。这种方法是其 CeDeFi 模式的核心，旨在让用户对底层资产的安全性充满信心。托管合作伙伴包括：

• Cobo；
• Ceffu；
• Coinbase Prime。

Avalon Labs 表示，持有 抵押品 的托管地址是公开可访问的，以确保透明度并允许独立验证支持 USDa 稳定币 的储备。^[2]

代币经济学

• 名称： Avalon sUSDa
• 符号： sUSDa
• 代币类型： ERC-20、LayerZero 全链同质化代币 (OFT)
• 小数位数： 18
• 最大供应量： 无限 (∞)

代币经济学 表明流通供应量和总供应量相同，并且最大供应量没有硬性 上限，允许它随着更多 USDa 被质押而扩展。^{[1] [4]}

智能合约地址

sUSDa 是一种多链代币，在每个受支持的网络上都有不同的合约地址：

• 以太坊： 0x2b66aade1e9c062ff411bd47c44e0ad696d43bd9
• Nibiru EVM： 0x84f682626302EA7BCA2A7c338b84863292131319
• Mantle： 0x5a61b1d8272b250729ea3f5ed3ef843f4d66bc6e
• BNB 智能链： 0x73a325103935b0b5e7aa3aca6dba74ad22f82b03
• Base： 0xd329f9a8589723357c36727a2d5e15974c835ccf

这些地址允许用户在其各自的 区块链 上与 sUSDa 代币进行交互。^{[1] [4]}

生态系统和集成

sUSDa 的效用通过多项关键合作伙伴关系和集成得到扩展，旨在将 比特币 支持的资产桥接到更广泛的 DeFi 生态系统中。

DeFi 合作伙伴关系

Avalon Labs、Movement 和 Canopy 之间建立了重要的合作关系。

• Avalon Labs： USDa 和 sUSDa 基础设施的核心开发商。该项目得到了 hiFramework 和 Binance Labs 等投资者的支持。
• Movement： 一种使用 Move 编程语言构建的 Layer 1 区块链，它是集成的基础网络。
• Canopy： Movement 生态系统上的 DeFi 收益中心，托管 sUSDa 质押 金库，使其可供网络上的用户访问。

这种三方合作伙伴关系支持在 Canopy 上部署多个产生收益的金库，包括 sUSDa 单资产 质押、sUSDa-USDa 流动性池和 USDa-USDT 流动性池。^[5]

交易所可用性

在 Nibiru 区块链 上，sUSDa 可在去中心化交易所 Oku DEX 上进行交易。它在流动性池中提供，允许用户在 sUSDa 和其他 稳定币 之间进行交换。主要池包括：

• USDC / sUSDa
• sUSDa / USDa

这些池为 Nibiru 生态系统内的 sUSDa 提供了链上流动性来源。^[4]