eUSD 是一种稳定币，锚定美元，由超额的 ETH 抵押品支持，并以去中心化和公正的方式发行。它由 Lybra 协议发行，这是一个旨在为加密货币领域引入稳定性的去中心化平台。^[1]

概述

eUSD 是一种抗审查、公平和透明的稳定币，建立在 Lybra Finance 协议之上。仅使用 ETH 和 stETH 作为抵押品，并具有 150% 的超额抵押率以维持安全性和去中心化，eUSD 产生由 LSD（流动性质押衍生品）驱动的稳定利息。eUSD 是生息的，APY（年化百分比收益率）约为 8%，这与 USDT、USDC、LUSD 和 DAI 不同。^[2]

eUSD 技术

eUSD 的稳定性通过超额抵押、清算机制和套利机会相结合来维持。这些因素共同作用，以确保 eUSD 的价值保持接近其 1 美元的挂钩。

每个 1 eUSD 至少由价值 1.5 美元的 stETH 作为抵押品支持。超额抵押通过确保基础抵押品的价值大于已发行的 eUSD 的价值来帮助维持稳定性。当 eUSD 价格偏离其 1 美元的挂钩时，就会出现套利机会。用户可以利用这些价格差异来获利，并帮助将 eUSD 价格恢复到其预期价值。如果 eUSD 价格超过 1 美元，用户可以通过存入 ETH 作为抵押品来铸造新的 eUSD，然后在 DEX 上出售新铸造的 eUSD。随着更多 eUSD 被出售，市场供应量增加，将价格推回至 1 美元。

eUSD 如何产生利息

存入的 ETH 会通过 Lybra 协议 自动转换为 stETH。（stETH 是一种 ERC-20 代币，代表在 Lido 中质押的 ETH）一个 stETH 始终可以兑换为一个 ETH，并且由于 LSD（流动性质押衍生品）过程，stETH 将随着时间的推移而持续增长。^[4]

来自 stETH 的增加的收入会根据当时 ETH 的美元价值转换为 eUSD。增加的收入的某个百分比会在 LBR（Lybra 协议 的原生代币）持有者之间按比例分配。剩余的收入将分配给 eUSD 持有者，基本 APY 约为 8%。^[4]

Lybra 协议

Lybra 协议于 2023 年 4 月 24 日启动，是一个旨在为加密货币带来稳定性的去中心化协议。该协议建立在 LSD（流动性质押衍生品）之上，最初利用 Lido Finance 发行的 ETH 权益证明 和 stETH 作为其主要组成部分，并计划在未来支持其他 LSD 资产。^[1][5]

Lybra 通过允许用户根据其存入的 ETH 和 stETH 进行借款来促进 eUSD 的铸造。^[1]

Lybra 协议允许用户通过持有铸造（借用）的 eUSD 来赚取定期的稳定收入。当用户存入 ETH 或 stETH 并针对它们铸造 eUSD 时，他们会收到 stETH 中约 5% 的稳定收入，这些收入通过协议转换为 eUSD 并分配给他们。^[5]

Lybra 稳定基金利用从高级归属赏金和 dLP 赏金中积累的超额 eUSD 来维持 eUSD 挂钩。通过将 ETH 存入 Lybra 协议，存入的 ETH 可用作抵押品，以健康的铸造比率铸造/借用 eUSD，以便随时在 DeFi 中使用。^[3]