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Lybra Finance
Lybra Finance
Lybra Finance 是一个去中心化金融平台，提供算法稳定币管理和流动性提供服务。它主要依赖于流动性质押代币（LST），将ETH和其他兼容的ETH权益证明 LST作为其基本组成部分。[1]
Lybra Finance是全链LST支持的、产生收益的稳定币解决方案，旨在为流动性质押代币（LST）提供盈利效用。[1]
概述
Lybra Finance 旨在建立一种安全、去中心化且为其持有者带来收益的稳定且计息的加密货币，eUSD。该协议通过允许用户通过抵押存入 ETH 和其他支持的流动性质押代币 (LST) 来铸造 eUSD 来实现这一目标。[1]
除了 eUSD 之外，Lybra V2 还引入了 peUSD，它是 eUSD 的一个全链变体。eUSD 和 peUSD 都可以在协议内以 1:1 的比例进行兑换。[1]
eUSD 作为一种超额抵押资产，为用户在波动的加密货币市场中提供稳定性。另一方面，peUSD 为 DeFi 交易注入信心，提供了一种用途广泛的解决方案，具有广泛的用例。[1]
Lybra 协议
Lybra 协议于 2023 年 4 月 24 日启动，是一个零层、去中心化平台，它利用流动性质押衍生品 (LSD)。它依赖于 Lido Finance 发行的 ETH 和 stETH，并计划在未来支持其他 LSD 资产。该协议的主要目标是维持一种名为 eUSD 的稳定币。用户可以抵押他们存入的 ETH 和 stETH 来铸造 eUSD，从而为交易提供一种稳定且安全的资产。[2]
Lybra 协议的一个显著特点是它允许用户通过持有铸造的 eUSD 来赚取稳定的收入。这种收入来源于存入的 ETH 和 stETH 产生的流动性质押衍生品。用户存入这些资产并铸造 eUSD 后，将获得 stETH 的稳定收入（约 5%），并通过协议转换为 eUSD。Lybra 基金会和 Lybra DAO 社区提倡去中心化稳定币，并声称 eUSD 在 ETH 和 stETH 的支持下，允许用户自信且安全地参与 DeFi 生态系统。[2]
Layer Zero
LayerZero 是一种用于全链通信的互操作性协议，促进跨链消息传递。它使使用 去中心化应用程序 (dApp) 开发的 区块链 技术能够连接到 30 多个受支持的区块链。通过 LayerZero，这些 dApp 的用户可以安全有效地与不同链上的资产进行交互。 [12]
LayerZero 采用双重系统——预言机和中继器——来促进链上端点之间的消息传输。当用户应用程序 (UA) 从链 A 发起消息到链 B 时，消息会通过链 A 上的端点。此端点会通知 UA 指定的预言机和中继器有关消息和目标链的信息。随后，预言机将数据包哈希传输到链 B 上的端点，中继器提交数据包以进行链上验证，以对照哈希验证，从而传递消息。 [12]
Lybra V2
2023年8月31日，Lybra Finance推出了Lybra V2，引入了peUSD，这是一种通过Lybra协议从eUSD衍生的OFT（全链同质化代币）稳定币。该协议通过接受rETH和WBETH以及现有的流动性质押代币（LST），扩大了其抵押品选择，从而增强了用户交互的灵活性。[3]
V2的一个重要特性是允许将eUSD转换为peUSD而不牺牲利息，从而有助于协议的弹性。以社区为中心的方法为esLBR代币持有者提供治理权、投票权以及选择首选铸币池的能力。赏金计划通过LBR或eUSD提供esLBR折扣，而稳定基金则确保eUSD在加密货币市场波动中的挂钩稳定性。V2引入了收入来源，将服务费和偿还费导向esLBR持有者，从而协调了协议和代币持有者利益的激励。[3]
peUSD
peUSD，或称锚定eUSD，提供了一项独特的功能，允许将eUSD从以太坊主网转移到受支持的Layer 2解决方案，首先是Arbitrum。与eUSD不同，peUSD不产生利息，但可在去中心化金融 (DeFi)协议中发挥各种功能，包括借贷和资产互换。 [4]
在V2更新中，为非Rebase流动性质押代币 (LST)设立了专用金库，以适应这些代币独特的价值识别机制。Rebase LST的持有者可以铸造eUSD，然后以1:1的比例转换为peUSD，从而获得赚取利息的额外优势。 [4]
非Rebase LST持有者可以直接铸造peUSD，从而受益于底层LST抵押品的价值增值。 [4]
Lybra 金库
Lybra V2 通过不同的金库来适应各种类型的流动性质押代币 (LST)：一个用于 Rebase LST，另一个用于非 Rebase（增值）LST。 [5][6]
每个金库都规定了独特的最低抵押率，表示在 Lybra 协议金库中用作抵押品的 LST 的美元价值与铸造的 eUSD 的美元价值之间的比率。Rebase 金库需要最低 150% 的抵押率，而非 Rebase 金库则需要最低 130% 的抵押率。 [5][6]
在每个金库内，特定的池子被指定用于单个资产。例如，Rebase 金库包含 stETH、swETH、BETH 等的池子，而非 Rebase 金库则包含 wBETH、rETH、wstETH 等的池子。 [5][6]
是否包含或移除单个 LST 资产以及确定金库限额（即，每个资产可以铸造的最大 eUSD）的决策，都取决于 Lybra 的去中心化自治组织 (DAO) 投票。这种方法赋予治理代币持有者权力，并建立一个去中心化的决策过程。 [5][6]
Lybra 机制
铸造
Lybra协议发行的贷款没有预定的还款时间表。如果借款人保持至少150%的抵押率，并且可以方便地偿还债务，则可以保持未结贷款。 [7]
最低抵押率（MCR）是在正常运行下避免清算的最低贷款抵押比率。Lybra协议最初将eUSD和peUSD的比率设置为150%，但可以通过Lybra DAO投票进行调整。 [7]
关于存款和取款，存款后三天内取款将收取0.1%的费用，以阻止旨在利用Rebase LST重新定价利息的短期交易。 [7]
刚性赎回
Lybra协议中的刚性赎回是指以面值将eUSD/peUSD兑换为ETH，即一个eUSD精确等于1美元。用户可以随时将其eUSD/peUSD兑换为ETH，但需支付0.5%的刚性赎回费用（可能会受到Lybra社区DAO的修订），该费用完全 направляется 赎回提供商。 [8]
刚性赎回机制利用Lybra协议中被动累积的流动性质押代币（LST）的增加。这是通过LST余额与总存款rebase LST之间的差额计算得出的。选择提供刚性赎回服务的用户将通过服务费补偿和其他尚未确定的激励措施获得激励。 [8]
成为赎回提供商的优势包括能够对每次针对ETH抵押品的eUSD赎回收取0.5%的费用。在赎回的情况下，只会损失一部分ETH头寸，从而按比例减少eUSD债务。此外，抵押率会提高，在赎回后达到更健康的水平。此外，作为赎回提供商，LBR奖励的收益将增加10%，但可能会通过Lybra DAO投票进行调整。 [8]
清算
Keeper 由第三方运营，负责监控清算人和借款人。当需要清算时，Keeper 可以使用来自清算人的 eUSD 执行清算，并获得清算资产的 1% 作为奖励。总体而言，当 Lybra 协议的抵押率降至 150% 以下时，就会发生清算，允许清算抵押率低于 125% 的借款人。清算人支付 X eUSD 以从借款人处获得 X * (当前抵押率 - 1%)，Keeper 获得 1% 的奖励。[9]
对于 peUSD，清算过程与 eUSD 类似，但缺少 V1 的全局清算，从而为抵押率低于 125% 的借款人提供更高的安全性。[9]
LBR 和 esLBR 代币
LBR 和 esLBR 是 Lybra Finance 的原生治理代币。
LBR 作为符合 LayerZero 的 OFT 标准的 OFT 代币，可以桥接到支持的 L2 上进行交易，而不会遇到流动性限制。LBR 和 esLBR 在 Lybra Finance 生态系统中扮演着关键角色。LBR 持有者可以质押他们的代币，将其转换为 esLBR，表示托管的 LBR。[10]
esLBR 保持与 LBR 相等的价值，其价值与 LBR 的总供应量相关联。esLBR 持有者获得投票权，使他们能够参与治理决策并参与协议的收益分配。该框架促进了积极的社区参与，同时在利益相关者之间公平地分享奖励。[10]
代币经济学
在升级到 Lybra V2 后，V1 的代币经济学进行了调整，以确保 Lybra 协议的长期发展。这些调整旨在平衡排放和燃烧，使 LBR 代币通货紧缩，并增加其在生态系统中的价值。在 IDO 融资之后，对 LBR 的显著需求引起了愿意投资并为协议开发做出贡献的各种机构和基金的兴趣。为了回应这种兴趣，对代币经济学进行了细微的修改，允许协议保留总供应量的一部分，以供潜在的机构加入。机构储备的引入提供了灵活性，机构的加入仍然是可选的，并且取决于 Lybra Finance 目标的战略利益和协议的未来。 [13]
V2 代币分配：
V2 销毁机制
在 Lybra V2 中，引入了多种新的代币销毁机制：动态流动性提供 (dLP)、归属惩罚和未迁移的 LBR 代币销毁。 [14]
动态流动性提供 (dLP) 代币销毁
为了获得来自 eUSD 贷款池的 esLBR 排放，用户必须保持至少 2.5% 的锁定动态流动性，相对于其贷款的总价值。例如，生成 1,000 eUSD 需要至少价值 25 美元的 LBR/ETH dLP 代币才有资格。 [14]
当用户低于 2.5% 的最低限额时，将启动 dLP 代币销毁机制。这将导致用户失去获得未声明 esLBR 排放的资格。相反，将提供相当于用户所获排放量的赏金，以 LBR 或 eUSD 形式提供 40% 的折扣，任何用户都可以购买。赏金中使用的 LBR 将永久从流通中移除，从而引入通货紧缩压力并支持代币价值。 [14]
赏金允许用户获得折扣 esLBR，尤其是在 Lybra DAO 投票中。esLBR 持有者在 DAO 提案中获得与其 esLBR/LBR 持有量相关的投票权。购买 dLP 赏金允许用户积累折扣投票权，从而创造一个有利于买家和 Lybra 生态系统的场景。 [14]
Vesting Penalty Token Burn
Vesting Penalty Bounty 的运作方式与 dLP 机制类似，有助于代币销毁。虽然在 Lybra V2 上将 esLBR 转换为 LBR 的标准归属期为 90 天，但用户可以提前归属他们的代币。但是，对于早于标准 90 天的每一天，收到的 LBR 数量都会成比例减少。例如，提前四天归属会产生 95% 的罚款，仅收到常规 LBR 金额的 5%。此后，罚款每天减少 1%。 [14]
与 dLP 机制类似，用户提前归属而没收的代币将作为赏金提供，任何用户都可以 40% 的折扣购买，从而创造需求。重要的是，用于购买 Vesting Penalty Bounty 的任何 LBR 都会被永久销毁。 [14]
dLP Bounty 机制和 Vesting Penalty Bounty 机制协同工作，为用户提供积累折扣投票权的机会。同时，它们不断从流通中移除 LBR，旨在支持其价值。 [14]
未迁移的LBR代币销毁
2023年9月30日，Lybra Finance对所有未迁移到V2的V1 LBR进行了一次性代币销毁活动。当时所有仍在V1中的代币，超过200万个LBR代币，被永久销毁。 [14]
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