Flying Tulip 是一个全栈链上去中心化金融 (DeFi) 协议，由开发者 Andre Cronje 创立。该项目被设计为一个集成的金融市场，将现货交易、衍生品、借贷、原生稳定币和链上保险整合到一个单一的、资本高效的跨保证金系统中。 ^{[1] [2]}

概述

Flying Tulip 旨在通过将多种金融原语统一到一个生态系统中，解决 DeFi 领域普遍存在的资本效率和流动性碎片化问题。该项目架构建立在 Deriswap 的概念框架之上，该协议由 Andre Cronje 于 2020 年首次提出，旨在将互换、期权、期货和贷款合并到一个平台中。该平台的核心是一个跨保证金系统，允许用户在 杠杆 交易和借贷等各种活动中利用其资产，而无需在不同的协议之间转移资本。 ^[3]

该项目的核心原则是一种新颖的资本管理和投资者保护方法。与许多将筹集资金用于开发和运营的项目不同，Flying Tulip 计划将其整个资本池部署到已建立的链上收益生成策略中。从该资本中获得的收益将用于资助项目的增长、生态系统激励和代币回购。该模型与“链上赎回权”相结合，该机制允许投资者随时以原始本金赎回其代币，从而提供显着的下行保护。该项目声明的目标是创建一个可持续的、自我强化的增长模型，其中协议收入将价值回馈给生态系统及其代币持有者。 ^{[4] [1]}

创始人 Andre Cronje 在一份关于项目范围的声明中指出，“它不是‘一个 DEX’。它是对借贷、交易、AMM [自动做市商]、CLOB [中央限价订单簿]、衍生品、保险和稳定币的彻底重建，每个都有其独特的创新。” ^[1]

历史

Flying Tulip 的概念基础可以追溯到 2020 年，当时 Andre Cronje 提出了 Deriswap 的想法，这是一种旨在将多种 DeFi 服务整合到一个资本高效的合约中的协议。这个概念是 Flying Tulip 更全面愿景的前身。 ^[3]

该项目于 2025 年 8 月 14 日开始进行私人种子轮融资，并在一个月内成功完成，筹集了 2 亿美元。2025 年 9 月 29 日，该项目被公开宣布，披露了其融资、核心功能以及后续公开代币销售的计划。该公告确认了该项目 10 亿美元的完全稀释估值，并计划最初在 Sonic 网络上启动，然后再扩展到其他区块链。 ^{[1] [5]}

技术与特性

Flying Tulip被设计为一个金融产品的集成生态系统，这些产品协同运作，而不是作为独立的服务。该平台的各个组件通过一个单一的跨保证金系统连接，旨在最大化用户的资本效率。 ^[6]

核心架构

该平台的设计统一了几个关键的DeFi服务：

• 现货交易： 用于直接的资产对资产交换。
• 衍生品： 包括永续期货和期权。
• 借贷： 用于借入和借出资产的货币市场。
• 原生稳定币： ftUSD 稳定币，它是生态系统的核心。
• 链上保险： 提供风险转移和缓解产品。

这种集成结构允许用于一项活动（如借贷）存入的抵押品同时用于衍生品市场的保证金头寸，从而减少了用户需要在生态系统中锁定的总资本。 ^[2]

ftUSD 稳定币

ftUSD 是一种收益型、去中心化的 稳定币，与美元挂钩，是 Flying Tulip 生态系统的基础组成部分。它被设计为 delta 中性的 稳定币，意味着其支持策略经过对冲，以减轻底层 抵押品 的价格波动。稳定币 自动为其持有者产生收益，目标年利率为 8-12%。此收益通过在各种链上策略中部署用户存款产生，包括借贷、质押 和捕获资金费率，所有这些都在链上管理并且可以公开审计。该设计旨在消除与其他 稳定币 模型相关的追加保证金和级联清算的风险。 ^[6]

借贷市场

该协议具有一个具有动态风险管理模型的货币市场。与依赖静态、预先确定的资产列表和参数不同，借贷市场根据实时市场状况评估风险，包括观察到的波动性和价格影响。主要特点包括：

• 感知滑点的 LTV： 贷款价值比 (LTV)、借款上限和健康因子会根据潜在的滑点进行动态调整，如果在市场压力期间需要清算头寸，则会发生滑点。
• 同资产债务： 市场允许用户借入与他们作为抵押品提供的资产相同的资产。此功能专门用于促进永续合约和结构化产品的 delta 中性策略。 ^[6]

交易平台

Flying Tulip 的交易平台采用混合流动性模型，结合了“波动感知”自动做市商 (AMM) 和中心限价订单簿 (CLOB)。这种双重结构允许协议将交易路由到提供最佳执行价格的场所，从而优化更低的滑点和更好的交易价格。对于杠杆交易，借款限额会根据价格影响和市场波动动态更新，从而在市场平静时实现更高的杠杆，并在波动性增加时自动降低风险。该平台还旨在通过账户抽象和 gas 补贴来简化用户入门。 ^[6]

永续期货

永续期货交易所的设计目标是不依赖外部价格预言机。该协议使用其内部现货交易所生成的价格数据进行标记和结算。这种无预言机的设计旨在创建一个更强大和自包含的系统，减少对第三方数据源的依赖，这些数据源可能是潜在的故障或操纵点。核心原则是内部结算数据本身就构成了价格。 ^[6]

资金管理和投资者保护

飞天郁金香引入了一种独特的模式来管理其资金和保护其投资者，这与典型的加密项目融资有很大不同。

链上赎回权

该项目的核心特性是“链上赎回权”，也被称为“永久看跌期权”。这种机制赋予参与一级代币销售（包括私募和公募）的任何投资者随时销毁其FT代币以赎回其原始本金投资的权利。例如，贡献ETH购买FT的投资者可以赎回其代币以收回等量的ETH。 ^[4]

这种赎回是通过一个隔离的链上储备以程序化的方式结算的，该储备由代币销售期间筹集的资金提供。该过程由经过审计的智能合约管理，其中包括队列和速率限制机制等安全功能，以确保协议的偿付能力并防止滥用。如果储备暂时无法满足所有赎回请求，则这些请求将被放置在一个透明的链上队列中，并随着协议收入补充储备而得到满足。这种机制旨在为投资者提供强大的投资底价，在保护其下行风险的同时，保留无限的上涨潜力。 ^[5]

资本部署策略

从代币销售中筹集的资金预计高达 10 亿美元，不会用于运营成本。相反，整个基金将通过 Aave、Ethena 和 Spark 等协议部署到已建立的链上收益生成策略中。该项目目标是每年约 4% 的资本收益率，基于 10 亿美元的资金，每年将产生约 4000 万美元。这种经常性收益是项目开发、运营、生态系统激励和代币回购的唯一资金来源。该策略确保本金投资保持完整，可供赎回。 ^[3]

代币经济学 ($FT 代币)

Flying Tulip 协议的原生代币是 FT。其代币经济学旨在使团队、投资者和用户的激励与平台的长期成功保持一致。

供应和价值积累

FT 代币的供应上限固定为 100 亿。供应模型设计为零通货膨胀。价值积累的主要机制是持续的回购和销毁计划。协议产生的所有收益和收入来源（包括交易费、借贷费、清算费以及 ftUSD 稳定币的收益）都用于从公开市场回购 FT 代币。这些回购的代币将被销毁，永久减少总供应量，增加代币的稀缺性。 ^[6]

团队分配和激励

与行业规范不同，飞翔的郁金香创始团队没有获得FT代币的初始分配。相反，团队的薪酬和项目财务风险直接与其绩效挂钩。协议收入的一部分用于根据公开披露的时间表回购FT代币。然后，这些代币将分配给团队。这种模式旨在确保团队的激励措施与产生实际使用和协议启动的可持续收入直接相关。 ^[4]

代币可转让性

为了防止立即进行赎回机制的套利，FT代币在计划的公开发售结束前将保持不可转让。此限制旨在降低参与者在二级市场上以折扣价购买代币，并立即从链上储备中以本金价值赎回的风险。 ^[5]

融资

飞翔的郁金香的融资策略包括两个阶段：私募种子轮，然后是公开发售，总融资目标高达 10 亿美元。

私募种子轮

2025年9月，Flying Tulip宣布完成2亿美元的私募种子轮融资，完全稀释估值为10亿美元。本轮融资采用未来代币简单协议（SAFT）结构，没有单一领投方。众多机构投资者参与了本轮融资，包括：

• Brevan Howard Digital
• CoinFund
• DWF Labs
• FalconX
• Hypersphere
• Lemniscap
• Nascent
• Republic Digital
• Selini
• Sigil Fund
• Susquehanna Crypto
• Tioga Capital
• Virtuals Protocol

此列表反映了多份关于融资报告中提到的投资者。 ^{[1] [4]}

计划中的公开发售

在私募轮之后，该项目宣布计划进行公开发售，以筹集高达8亿美元的额外资金。公开发售将以与私募轮相同的10亿美元估值进行，此举旨在为所有参与者提供公平的条款。此次发售将在Flying Tulip自己的专有平台上跨多个区块链网络进行。 ^[3]

团队

Flying Tulip由Andre Cronje创立，他是DeFi领域的一位杰出开发者，以创建Yearn Finance (YFI)以及他在Fantom生态系统和Sonic 基金会的工作而闻名。截至2025年9月，该团队由大约15名分布在美国、欧洲和亚洲的全球成员组成。该项目正在积极招聘以扩大其团队。 ^[1]

发布计划和区块链支持

该协议计划进行多链部署。计划在发布时支持的区块链包括：

• 以太坊
• Avalanche
• BNB Chain
• Sonic
• Solana

最初的推广策略包括首先在 Sonic 网络上启动并“强化”平台。 这种方法旨在利用 Sonic 的基础设施，包括其费用货币化和补贴功能，这将使 Flying Tulip 能够在初始阶段提供零费用交易。 在此之后，全套服务将部署到其他支持的链上。 ^[1]