Jim Hiltner
Jim Hiltner，CFA，是 Superstate 的联合创始人兼业务发展负责人。Superstate 是一家在美国证券交易委员会 (SEC) 注册的投资顾问公司，专注于在区块链上开发受监管的金融产品。Hiltner 是现实世界资产 (RWAs) 代币化的杰出倡导者，他认为区块链是现代化资本市场的卓越基础设施。[1] [2]
教育背景
Hiltner 于 2009 年至 2013 年间就读于迈阿密大学，并获得工商管理学士学位，主修金融、管理和数学。[3] [4] 此后，他通过获得特许金融分析师 (CFA) 持证人资格进一步提升了其专业资质，这是投资管理行业全球公认的称号。他于 2017 年 8 月由 CFA 协会授予该证书。[3] [2]
职业生涯
Hiltner 的职业生涯以专注于机构销售和进入市场策略为特征，从传统金融科技领域开始，随后转型进入 区块链 和 数字资产 行业。他的工作始终致力于将机构资本与新兴金融技术联系起来。[2]
金融科技领域的早期职业生涯
在进入加密货币行业之前，Hiltner在多家金融科技公司担任过多个高级机构销售和面向客户的职位。他的早期职业生涯包括在FactSet Research Systems、Markit和Eze Software Group任职。[2] 随后，他成为Visible Alpha的第一位商业团队成员，该公司为机构投资者提供基于股票研究模型的投资研究和分析平台。在Visible Alpha任职之后，Hiltner加入Pagaya担任副总裁。Pagaya是一家利用人工智能进行消费信贷承销的资产管理公司，他在该公司的主要工作是确保并发展与银行、金融科技公司和卡组织的合作伙伴关系。[3] [4]
Compound Treasury
从 2022 年 1 月到 2023 年 8 月，Hiltner 在 Compound Treasury 先后担任销售总监以及后来的销售与市场进入主管。这标志着他职业生涯的一个重要转折，直接进入了 DeFi 领域。Compound Treasury 是 Compound Labs 的机构部门，旨在为非加密原生机构提供合规的入口，以获取 Compound DeFi 协议的高收益机会。[3] [2] 在他任职期间，Compound Treasury 成为首家获得标普全球评级（S&P Global Ratings）信用评级的 DeFi 原生公司，这是去中心化金融获得机构认可的一个里程碑。[4]
Hiltner 将这段经历描述为他后续工作的基石，并指出机构对 DeFi 协议的理解和采用正在迅速演变。他表示，这一时期是 Superstate 的“起源”，他观察到与机构的对话如何从关于稳定币的基础教育成熟到对 DeFi 协议的战略投资。[1]
Superstate
2023年6月，Hiltner与Compound创始人Robert Leshner以及Dean Swennumson共同创立了Superstate。[2] 作为业务发展负责人，Hiltner领导公司的机构销售、市场进入策略、合作伙伴关系和营销工作。Superstate是一家在SEC注册的投资顾问公司，其使命是通过构建受监管的链上投资产品，将传统资产与加密资本市场连接起来，从而实现金融市场的现代化。[5] [2]
在Hiltner的业务发展领导下，Superstate启动了多项旨在构建代币化证券基础设施的关键举措：
- 代币化国债基金： Superstate开发并管理持有美国国债的代币化基金。这些基金（如以USTB代码为代表的基金）旨在为机构投资者、加密原生公司和DAOs提供原生收益资产和链上现金管理工具。Hiltner将这些由国债支持的基金称为“代币化的试验场”，在转向其他资产类别之前，先用“地球上最安全的资产”建立模型。[6] [4]
- 链上资本形成： Superstate致力于使SEC注册的上市公司能够直接在链上进行融资。2025年5月，该公司推出了“Opening Bell”平台，允许公司在以太坊和Solana等公共区块链上发行其股权并进行代币化。Hiltner指出，这是向注册发行人提供链上资本形成能力迈出的重要一步。[7] [6]
- 注册转让代理： 为了支持证券的链上管理，Superstate于2025年3月在SEC注册了自己的转让代理机构Superstate Services。该子公司是关键的基础设施，允许公司以数字方式跟踪链上代币化证券的所有权，从而有效地将转让代理角色数字化。[6]
- 另类交易系统 (ATS)： 为了追求创建完整的链上股票生态系统，Superstate成立了子公司Superstate Markets LLC，并申请了另类交易系统 (ATS) 牌照。这将允许该公司促进代币化证券的二级市场交易。[1]
- Galaxy Digital 合作伙伴关系： 2025年9月，Superstate与Galaxy Digital合作，在Solana区块链上将其纳斯达克上市公司的股份代币化。这是美国主要上市公司的股权首次在公共区块链上进行代币化，展示了Superstate的“Opening Bell”平台和转让代理服务的实际应用。[6]
关于代币化与金融的观点
Hiltner 是关于代币化益处以及金融未来的频繁公开评论者。通过公开演讲和媒体采访，他清晰地阐述了区块链技术如何从根本上改善金融市场基础设施。
区块链作为更优越的账本
Hiltner 评论中的一个核心主题是他将 区块链 视为一种“更好的记录保存系统”。他认为，现代金融运作在一个由经纪人、托管人、过户代理等各种中间机构维护的、互不相连且孤立的数据库所组成的复杂且低效的网络之上。相比之下，区块链提供了一个“核心事实来源”，所有参与方都可以访问相同的经过验证的信息，这显著提高了效率并降低了对账成本。 [1]
市场效率与即时结算
Hiltner 将 代币化 视为促使金融行业从 T+1 结算转向 T+0（即时结算）的催化剂。通过将资产表示为 区块链 上的代币，交易可以实现 24/7 全天候近乎实时的结算。这消除了结算风险，并释放了原本在结算过程中被锁定的资本。他经常强调传统市场固定营业时间与 DeFi 全天候运行性质之间的“鲜明对比”。[1] [4]
机构采纳
Hiltner 对机构对代币化和 DeFi 日益增长的兴趣持乐观态度。他指出，机构在传统固定收益工具之外寻求收益是推动这一采纳的主要动力。借鉴他在 Compound Treasury 和 Superstate 的经验，他注意到主要的资产管理公司和大型对冲基金正在积极探索如何将代币化资产纳入其策略。他分享到，来自大型金融机构（如管理资产超过 1500 亿美元的对冲基金）的咨询是该领域的一个关键看涨指标。[1] [8]
关于 Superstate 的策略，他曾表示：
“如果你是一家资产管理公司或证券发行人，且你不兼容区块链，那么你将会落后于时代。这是资本市场的下一个平台。” [6]
民主化访问与资本形成
Hiltner 认为，代币化将“民主化股票访问”，并为发行人和投资者扩大对更广泛投资产品的访问范围。[1] 通过降低准入门槛和简化资本形成过程，基于区块链的基础设施可以创建更高效、更开放的全球市场。在讨论 Superstate 的链上融资平台时，他强调，这些新工具正被提供给注册发行人，以将其筹款活动引入数字资产生态系统。[2] [7]
公开露面
作为现实世界资产以及传统金融（TradFi）与 去中心化金融 (DeFi) 融合领域的专家，Hiltner 是各大行业会议的常客。他的参与经历包括：
- Consensus by CoinDesk [9]
- STO 峰会（证券代币峰会），他曾就“代币化投资的基础设施”等主题发表演讲。 [4]
- AIMA 数字资产大会，由另类投资管理协会（Alternative Investment Management Association）主办。 [3]
- 北美区块链峰会，由德克萨斯州 区块链 委员会主办，他于 2026 年 2 月在会上就链上现金管理发表了演讲。 [1]
访谈
Messari关于现实世界资产的讨论 #01
2024年11月1日，Jim Hiltner出现在Messari YouTube频道的节目中，标题为“Jim Hiltner (Superstate) 谈RWA的未来 | Unqualified Opinions”。对话集中在现实世界资产 (RWAs) 及其在基于区块链的金融基础设施中的作用。
在采访中，Hiltner将RWAs定义为传统的金融或实物工具，包括美国国债、信贷产品、股票和基金，这些工具通过代币化在区块链网络上呈现。他解释说，代币化允许这些工具使用区块链系统进行转移和结算，该系统持续运行并在公共账本上记录交易。他将近期代币化美债的扩张归因于在美国利率上升期间，传统国债市场的收益率与链上稳定币借贷市场收益率之间的差异。
Hiltner表示，在采访时，代币化国债细分市场估计约为20亿美元，仅占更广泛国债市场的一小部分。他指出，需求可能不仅与收益率考虑有关，还与国债在加密货币交易、借贷和衍生品活动中作为抵押品的使用有关。
他概述了当前或近期RWA用例的三个类别：数字资产公司之间的双边场外交易；整合进包含合规控制的去中心化金融协议；以及根据代币化工具的监管处理情况，可能扩展到传统金融基础设施。他指出，监管机构若承认代币化证券在功能上等同于其传统对应物，将影响受监管机构的更广泛参与。
在谈到市场竞争时，Hiltner表示，由于管辖权准入、法律结构、投资者资格要求、费用安排和流动性机制的差异，多个代币化国债发行人可能会并存。他提到一级发行和二级市场交易都是产品设计的相关组成部分。
关于隐私，Hiltner承认公共区块链公开记录交易数据，而钱包地址本身并不披露个人身份信息。他表示，未来的产品部署可能包括隐私功能符合机构偏好的替代网络配置。
他还描述了短期国债之外的潜在扩张领域，包括多元化的国库管理策略、信贷工具以及为传统投资者设计的加密相关投资策略。他将RWAs的发展描述为一个可能促进基于区块链的市场与传统金融系统之间资本流动的框架。[10]
Superstate 与链上股权讨论 #02
2025年9月5日，Jim Hiltner 参加了由 Ninepoint Partners 制作、Alex Tapscott 主持的 DeFi Decoded 播客。讨论涉及了代币化现实世界资产的发展，以及 Superstate 在连接传统金融工具与基于区块链系统方面的活动。
Superstate 的联合创始人兼业务发展负责人 Hiltner 概述了公司在去中心化金融领域的背景，并提到了其与 Compound 的概念联系。他表示，某些 DeFi 协议的操作结构（包括链上记录保存和自动化执行）为 Superstate 发行受监管的代币化投资产品提供了思路。他将近期代币化计划的扩张归功于区块链基础设施的进步、2025年美国监管政策的变化以及机构市场参与者的加入。
访谈提到了 Superstate 的代币化基金：持有短期美国国债的 USTB，以及采用加密基差交易策略的 USCC。据 Hiltner 介绍，这两只基金均在现有证券法规框架内构建，旨在与稳定币和选定的 DeFi 协议兼容。他将稳定币描述为基于区块链金融活动的初步用例，并指出代币化投资产品代表了该框架的延伸。
对话还涵盖了 Superstate 的“Opening Bell”平台，该平台支持直接在链上发行股权。Hiltner 以 Galaxy Digital 及其 GLXY 股票为例，指出这些股票是在 Solana 网络上发行的。他表示，该结构旨在反映传统股权的法律特征（包括投票权和分红权），同时实现基于区块链的结算和转让。
Hiltner 进一步解释说，Superstate 最初在以太坊上发行产品，随后扩展到 Solana。他描述公司的网络选择过程是基于发行人偏好、技术兼容性和市场活跃度，而非排他性地绑定于单一区块链。
在采访中，Hiltner 表示代币化可能通过实现自动化行政流程和替代性资产转让方法来影响资本市场运作。他将这种方法定性为在现有监管结构内运行，同时将区块链基础设施应用于金融资产的发行和管理。[11]
