Renzo Restaked ETH (EZETH) 在 Renzo 协议中充当流动性再质押代币 (LRT)，象征着用户的再质押头寸。参与者可以质押原生 ETH 或流动性质押代币 (LST)，例如 wBETH 和 stETH，并获得 ezETH 作为回报。ezETH 是一种奖励型代币，这意味着由于其在主动验证服务 (AVS) 中的收益增强，其价值有可能超过底层代币。[\ ^1] [\ ^2]

概述

ezETH 的功能类似于 cToken，是一种奖励型代币。奖励来自底层再质押头寸，并反映在 ezETH 的价值中。这些奖励预计将是 ETH、USDC 和主动验证服务 (AVS) 奖励代币。因此，随着 ezETH 在 AVS 代币中积累更多奖励，预计其价值相对于底层流动性质押代币 (LST) 会升值。

Renzo 协议充当 EigenLayer 的接口和策略管理器。它结合使用运营商节点和智能合约来优化用户的再质押策略，旨在跨各种 AVS 实现最佳风险/回报率。Renzo 已将其总锁定价值 (TVL) 的很大一部分跨精选的 AVS 列表进行委托，这有助于其奖励结构。

截至 2025 年 6 月，Renzo 协议的 TVL 超过 9.76 亿美元。TVL 主要由 以太坊（9.19 亿美元）和 Solana（5700 万美元）再质押资产组成。ezETH 的 TVL 具体为 8.51 亿美元，APY 为 3.05%。ezETH 通过 AltLayer 保护多个 AVS，包括 EigenDA、eoracle、Witness Chain、OpenLayer 和 Cyber。

ezETH 在 以太坊 主网 之外的多个链上可用，包括 Linea、Unichain、Arbitrum One、Blast、Base、Mode 和 BNB 智能链。越来越多的区块链和 Layer 2 网络导致流动性碎片化，使得像 ezETH 这样的跨链解决方案变得有价值。[\ ^1] [\ ^2] [\ ^3] [\ ^4] [\ ^5] [\ ^6]

ezETH 脱锚

Renzo 协议的再质押 以太币 代币 (ezETH) 在 2024 年 4 月 24 日经历了价格脱锚。该代币的价格在 Uniswap 去中心化交易所短暂跌至 688 美元，然后恢复了与 以太币 (ETH) 的价格平价。该事件可能是由 Renzo 协议第 1 季 空投结束后的大规模抛售引发的，因为用户试图将 ezETH 转换回 ETH 以挖掘其他协议。

据分析师称，类似的脱锚事件是所有 LRT 的风险。脱锚导致 Gearbox 和 Morpho Labs 等杠杆协议上的大规模清算，循环者（使用 LRT 作为 抵押品借入 ETH 的用户）遭受重大损失。据报道，一位交易员在脱锚期间购买 ezETH 并在恢复后出售，在两个小时内获利近 40 万美元。[\ ^7] [\ ^6] [\ ^8]

奖励和费用

ezETH 是一种奖励型代币，其中 质押 和再质押奖励会自动复利。这种自动复利机制意味着随着 ezETH 获得更多奖励，其价值相对于底层资产会增加。

Renzo 将 100% 的 EigenLayer 奖励传递给用户。Renzo 对通过再质押产生的奖励收取 10% 的费用。该费用在协议储备金（金库）和 Renzo 节点运营商之间平均分配（50/50）[\ ^1]

ezPoints

Renzo 的积分系统（称为 ezPoints）旨在激励和奖励用户积极参与并为协议的增长做出贡献。持有 ezETH 是赚取 ezPoints 的主要方式，用户每持有 1 个 ezETH，每小时可获得 1 个 Renzo ezPoint。早期参与和持有大量 ezETH 还可以通过各种提升来赚取额外的积分。ezPoints 在确定用户在 空投 活动期间收到的 REZ 代币分配方面起着至关重要的作用。[\ ^2]

团队

Renzo 协议的创始贡献者包括 Lucas Kozinski、James Coole 和 Kratik Lodha。Lucas Kozinski 在 加密货币 行业拥有背景，曾在 Moonwell、TokenSoft 和 Tezos 基金会工作。James Coole 是 TokenSoft 的联合创始人，曾担任 CTO。Kratik Lodha 在各种基金中拥有分析职位经验。[\ ^2]

投资者

Renzo 协议得到了 区块链 领域几位知名投资者的支持。2024 年 1 月，该协议宣布完成由 Maven11 领投的 320 万美元种子轮融资。本轮融资的其他参与者包括 IOSG Ventures、Figment Capital 和 SevenX Ventures。Renzo 列出的其他投资者包括 Binance Labs、OKX Ventures、Mantle、Edessa Capital、BODHI Ventures、Robot Ventures 和 Re7Capital。[\ ^3] [\ ^2]

DeFi 集成

Renzo 协议的 ezETH 已集成到各种 去中心化金融 (DeFi) 平台中，允许用户在其再质押头寸上赚取额外收益。值得注意的集成包括 Aave、Spark 和 Kamino。Renzo 还与 Pendle Finance 集成，从而可以将 ezETH 代币化为本金和收益代币。[\ ^2] [\ ^3]