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THORChain
THORChain
THORChain 是一个去中心化的跨链流动性协议，允许用户在多个区块链上交换原生资产，而无需封装或锚定资产，它成立于2018年6月。RUNE是THORChain的原生代币，持有者可以使用它来参与网络。 [1]
历史
THORChain成立于2018年6月1日。该公司是一家位于瑞士并在新加坡注册的加密货币金融科技组织。 [3]
THORChain协议采用Tendermint共识引擎、Cosmos-SDK状态机和GG20阈值签名方案（TSS）。它作为一个独立的Layer-1跨链去中心化交易所（DEX）运行，建立在Cosmos SDK之上。 [2]
该协议不锚定或包装资产，而是直接在链上金库中管理资金，并使用经济安全来保护这些资金。它可以被描述为“跨链自动做市商（AMM），类似于Uniswap”。 [4]
概述
2023年9月20日，BNB智能链已成功添加到THORChain。因此，BNB和BEP-20资产可供用户提供流动性和交换。[11]
2023年8月21日，THORChain上激活了借贷功能。[12] 用户可以将他们的原生Layer-1资产——BTC和ETH——借给THORChain，并借入以美元计价的债务，无需清算、无需利息、也无到期日。然而，根据节点共识，新贷款的开放已于2024年9月禁用，贷款的关闭已于2025年1月禁用。[13]
2022年11月15日，Savers Vaults在THORChain上线。Savers Vaults是在THORChain上提供单资产流动性的一种方式。任何用户都可以存入原生比特币，赚取实物收益，并随时提取本金，因为他们保持对其密钥的完全控制。Savers Vaults可用于THORChain上的每个Layer-1资产：BTC、ETH、BNB、BCH、DOGE、LTC、ATOM和AVAX。[19]
2022年6月23日，THORChain宣布经过4年的开发，实现了主网。[17]
“THORChain主要是一个研究项目。主网标志着一个功能齐全、功能丰富的协议的实现，该协议拥有庞大的生态系统和强大的社区。这已经酝酿了很长时间，社区对这个重要的里程碑感到非常兴奋。”
为了庆祝主网发布，THORChain团队启动了“百万RUNE活动”。THORChain承诺通过2022年6月23日至7月7日为期14天的促销活动，向币安用户提供总计100万美元的RUNE。[17]
在主网启动后，Cosmos的ATOM交易于2022年7月28日在THORChain上上线，用于交换和提供流动性。Cosmos Hub (ATOM)的集成是为了将Cosmos生态系统桥接到THORChain上的原生资产流动性。用户可以将ATOM兑换为一系列受支持的区块链，包括BTC、ETH、BNB、DOGE、LTC和BCH，以及ERC-20和BEP-2资产。[23]
2021年6月3日，THORChain推出了THORName服务（THORNames），这是一个基于THORChain区块链的分布式、开放和可扩展的命名系统。THORName将人类可读的名称（如chris.thor）映射到机器可读的标识符，例如加密货币地址和元数据。THORName支持“反向解析”，从而可以将元数据（如Twitter用户名或规范名称）与“主”THORChain地址相关联。[18]
技术
THORChain的技术优势在于其单向状态锚定、状态机和阈值签名方案（TSS）协议。 [8]
THORChain的单向状态锚定允许同步来自外部链的状态，状态机协调资产交换逻辑并委派传出交易，阈值签名方案（TSS）协议支持分布式阈值密钥签名，最后，Bifröst链客户端处理特定于链的交易。 [8]
角色
系统中有四个关键角色：
流动性提供者
流动性提供者向THORChain流动性池提供资产。他们会获得交易费用和系统奖励作为补偿。补偿会受到与池和网络状态相关的因素的影响。 [4]
流动性提供者将资本投入到与底层资产相关的池中，因此流动性提供者获得了这些资产的敞口，这些资产具有自由浮动的市场价格。虽然他们会获得区块奖励和流动性费用，但这些是动态的，可能不足以弥补价格变化时发生的“无常损失”。
作为补偿，流动性提供者将其资产存入流动性池并获得收益作为回报。他们以RUNE和池的连接资产赚取代币。奖励根据区块是否包含任何交易来计算。如果区块包含交易，则每个池收取的费用金额决定了奖励金额。如果区块不包含交易，则池中的资产数量决定了奖励。
交易者
这些是 THORChain 的参与者/用户，他们将其数字资产兑换为其他数字资产。该网络通过跨链兼容性和简单的资产上市，为用户提供对各种资产的访问；通过开放金融协议和无需许可的访问，提供有效的用户体验；最后，通过一次交易即可访问快速链（币安链）、智能链（以太坊）、抗审查链（比特币）和隐私链（门罗币）。
交易者
这些是监控资金池并不断进行再平衡的用户，他们支付费用，但目的是为了赚取利润。交易者会寻找市场之间定价错误的资产。他们以低价在市场上购买资产，然后以高价在市场上出售，从而赚取利润。
交易者会将THORChain上的汇率与外部市场上的汇率进行比较。如果他们发现THORChain上的价格较低，他们可以在那里购买并在外部市场上出售。如果他们发现外部市场上的价格较低，他们可以在那里购买并在THORChain上出售。这个过程会高频率地重复进行。随着时间的推移，价格信息会传播开来，THORChain会与外部市场达成一致。
节点运营商
THORNode为THORChain网络提供服务，每个THORNode由多个独立服务器组成。所有THORNode相互通信和协作，以创建一个跨链交换网络。节点运营商提供保证金并获得报酬以保护系统。
代币经济学
THORChain 代币 ($RUNE)
RUNE 是为 THORChain 生态系统提供支持并为保护网络所需的经济激励的原生代币。它被用作结算资产，从而无需大量的货币对，集中流动性，并为去中心化网络提供经济安全。 [5]
RUNE 有四个关键作用，即：流动性（作为结算资产）、安全性（作为抗女巫攻击机制和驱动经济行为的手段）、治理（链上优先级信号）和激励（支付奖励、收取费用、补贴 gas）。 [6]
Rune 代币经济学
THORChain 最初在 2018 年预先铸造了 10 亿个 RUNE 代币。THORChain 在 2019 年 10 月烧毁了所有未使用的储备 RUNE，当与 Project Surtr 上的烧毁相结合时，总计占初始最大供应量的 50%。[7]
供应量减少并未影响已分配给预售和初始 DEX 发行 (IDO) 投资者的代币。[5]
THORChain (RUNE) 的最大供应量为 500,000,000 个代币，全部在网络创世时创建。[5][7]
分配
作为资本的回报：5%（种子轮）和16%（IDO）被出售以获取启动网络和赋予其价值的资金。作为时间和努力的回报：10%分配给自2018年以来工作的开发者团队。作为引导参与的回报：24%给予参与网络引导的用户。作为终身参与的回报：44%被放入协议中，用于在未来10年以上的时间里支付给节点和LP。 [9]
激励摆锤
THORChain上的激励摆锤旨在保持网络处于安全和高效的平衡状态。它通过改变对节点和流动性提供者的奖励分配来实现这一点。 [24]
网络可以分为 5 种不同的主要状态：低效、过度绑定、最佳、绑定不足和不安全。 [25]
"如果没有激励摆锤，网络最终会进入不安全状态。节点运营商会利用这一点窃取网络资金。导致对 THORchain 的信任崩溃，资金被提取或被盗。"
激励摆锤确保每个人都得到适当的奖励，保持友好关系，并激励所有参与者确保 THORchain 上的所有资金安全。 [24][25]
治理
THORChain 的系统内置的治理机制很少。这样做是为了防止节点之间相互通信或了解对方。这对于安全至关重要，因为它确保节点不会协同行动来控制系统。 [10]
THORChain 治理决定：哪些资产被上市/下市，哪些链被上市/下市，协议何时升级，以及经济限制——允许多少节点参与。 [10]
流式互换
2023年7月26日，THORChain 激活了流式互换功能，允许有耐心的互换者通过将大型交易拆分为子互换*。** 因此，互换者可以在时间优化或价格优化互换之间进行选择。 [14]
流式互换将一个互换分解为多个在一段时间内执行的子互换。 - 博客声明[14]
流式互换之所以有效，是因为它们允许互换者在互换时访问时间域。以前，互换者只能在某个时间点进行一次互换，并且该互换的所有流动性需求都必须在该时刻得到满足。套利会在互换之后恢复流动性。通过流式传输的能力，互换的流动性需求可以跨越多个时刻扩展，从而允许套利在互换期间“纠正”价格。这可以带来更好的价格执行。 [14]
“流式互换应该使在 THORChain 上执行更大的交易变得更加可行。基于滑点的费用是一种创新，它允许 THORChain 保护自己免受资产价格操纵，但对于想要交易大量资产的互换者来说是一个摩擦点。因此，最大的交易被推离 THORChain，转移到中心化交易所，在那里他们可以支付最低的费用。” - 博客声明[14]
合作关系
THORChain x Trust Wallet
2022年12月14日，THORChain 完成了与Trust Wallet（一种自托管和多链钱包提供商）的集成。此次集成“为超过一千万活跃的 Trust Wallet 用户解锁了去中心化的多链交换，这些用户将可以访问所有与 THORChain 兼容的原生资产，包括 BTC（非包装或桥接）、ETH、BNB 和 BUSD。” [15][16]
此次合作意味着 Trust Wallet 用户：
“可以自由交易原生资产，同时保留对其资产的完全所有权，这是一项重大发展，因为在一些中心化服务提供商倒闭后，加密行业重新评估了自托管的价值。”[16]
THORChain 的技术负责人 Chad Barraford 评论道：
“用户现在比以往任何时候都更有动力利用自托管的好处。最新的市场发展强调了透明度和自托管的重要性，这些特性是去中心化金融 (DeFi) 固有的。随着行业回归其成立的核心原则：透明度、去中心化和隐私，我们很自豪能与 Trust Wallet 携手合作，使自托管尽可能地易于访问。”[16]
THORChain x Avalanche C 链
2022年10月4日，Avalanche C 链原生资产互换功能在 THORChain 上可用。用户可以添加流动性，并与 Bitcoin、Ethereum 和其他六个基础层协议进行互换。 [20][22]
Avalanche C 链的集成意味着 Avalanche C 链用户无需使用桥即可进出 Avalanche 生态系统。有兴趣将其 Avalanche C 链资产兑换为其他加密资产的用户可以在任何 THORChain 界面上进行兑换。 [20]
用户还可以向 THORChain 的资金池提供流动性，并从流动性池中发生的每次互换中获得收益。 [20][22]
THORChain x Edge 钱包
2022年9月26日，自托管交易所Edge集成了THORChain作为交换提供商，使用户可以访问受支持区块链之间的去中心化跨链交换。Edge已作为生态系统钱包和交易所添加到THORChain.com。 [21]
争议
漏洞攻击
2023年3月28日，由于新的潜在网络漏洞声明，THORChain暂停了其网络。THORChain在X上宣布，由于有报告称THORChain依赖项中存在可能影响网络的潜在漏洞，因此暂停了所有交易。THORChain表示，这一决定是作为一项预防措施，以便在验证报告时采取。 [26]
在最初的公告发布约八小时后，THORChain在X上重新发布了暂停更新，表明开发人员和安全团队已成功将该披露识别为可信。“但是，这需要在上次轮换中有一个恶意节点”，更新补充说，THORChain已恢复交易，因为“没有节点可以利用当前的漏洞。” [26]
2022年10月，由于软件错误导致“各个节点之间的不确定性”，网络暂停。经过20小时的维护后，网络恢复并完全正常运行。 [27]
2021年7月，THORChain在协议遭受攻击后也暂停了其网络，黑客窃取了760万美元的加密资产。在THORChain社区Telegram频道中，管理员表示该项目有足够的资金来支付用户被盗的资产，但表示希望黑客归还被盗资金以换取漏洞赏金。[28]
“虽然国库有资金来支付被盗金额，但我们要求攻击者与团队联系，讨论归还资金以及与发现相称的赏金”，Telegram帖子指出，并补充说，用户资金“将在问题得到修复且网络恢复后可用。”[28]
暂停借贷
2025年1月24日，由于担心市场波动和流动性减少，THORChain的节点运营商启动了THORFi借贷的暂停。暂停由多个独立的节点投票触发，旨在降低贷款关闭期间过度RUNE铸造的风险——这种结果可能会使RUNE贬值，放大无常损失（IL），并对双重流动性提供者（DLP）产生不利影响。当时，THORChain持有约2亿美元的负债，分布在储蓄者和借贷头寸之间。
为了进一步减轻DLP的压力，THORChain通过2025年1月31日的参数更新，将所有来自储蓄者抵押品的收益重新定向到流动性提供者。随后是一个社区驱动的提案期，最终于2025年2月3日批准了第6号提案，获得了节点运营商67%的支持。该提案概述了解决未偿负债和重组THORFi计划的后续步骤。 [29]
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