Noon Capital은 수익 창출 스테이블 코인과 다각화된 배포 전략에 중점을 둔 Web3 프로토콜입니다. 스테이블 코인, 스테이킹된 토큰, 구조화된 신용을 포함한 다양한 투자 옵션을 제공하며, 투명성, 위험 관리 및 통제된 수익에 중점을 둡니다. ^[1]

개요

Noon은 델타 중립 전략을 통해 수익을 창출하고 대부분의 가치를 사용자에게 환원하는 데 중점을 둔 수익 창출 스테이블코인 시스템으로 구성됩니다. 달러 페깅 스테이블코인인 USN과 USN을 스테이킹할 때 사용자가 받는 sUSN(수익이 누적됨에 따라 가치가 상승)의 이중 토큰 설정을 통해 운영됩니다. 별도의 거버넌스 토큰인 NOON은 sNOON을 얻기 위해 스테이킹할 수 있으며, 이를 통해 거버넌스 참여 및 특정 프로토콜 배포에 대한 액세스 권한을 얻을 수 있습니다. 사용자는 USN 및 sUSN을 발행하거나 거래할 수 있으며, NOON을 사용할 수 있게 되면 획득하여 스테이킹할 수 있습니다.

Noon의 전략으로 생성된 수익은 주로 sUSN 보유자에게 분배되는 반면, 더 작은 부분은 프로토콜의 보험 및 운영 자금을 지원합니다. 초과 운영 자금은 나중에 보험 자금을 강화하는 데 사용됩니다. 각 토큰은 별도의 역할을 수행합니다. USN 보유자는 더 많은 거버넌스 토큰 인센티브를 받고, sUSN 보유자는 대부분의 수익을 받으며, sNOON 보유자는 거버넌스에 참여하고 사용되지 않은 보험 할당을 받습니다. Noon은 또한 토큰 출시 후 NOON으로 전환되는 포인트 시스템을 유지 관리하며, 잔액 및 활동은 포인트를 생성하고 선택적 스테이킹 기간은 보상을 증폭시킵니다. ^{[2] [3]}

특징

배포 전략

Noon은 안정적이고 시장 중립적인 수익을 창출하기 위해 고안된 일련의 배포 전략을 사용하며, 두 가지 핵심 접근 방식인 펀딩 비율 차익 거래와 토큰화된 재무부 채권으로 시작합니다. 첫 번째는 유동성이 높은 암호화폐에 대해 상쇄되는 롱 및 숏 포지션을 취하여 펀딩 비율 차이를 얻는 것을 포함합니다. 반면, 두 번째는 단기 미국 국채의 온체인 표현에 자본을 할당하여 전통적인 이자율을 확보합니다. 시간이 지남에 따라 프로토콜은 거버넌스를 통해 이 바스켓을 확장하여 기관 신용 상품을 통한 담보부 대출 채권, 단기 대출에 중점을 둔 사모 신용 펀드, 기존 DeFi 대출 프로토콜에 대한 할당, Pendle의 원금 토큰을 통한 고정 수익 기회를 추가했습니다.

커뮤니티에서 검토한 일부 전략은 변동성이 높다는 이유로 부결된 기업 개발 회사와 같이 거부되었습니다. 프로토콜은 거버넌스 프로세스를 통해 추가 옵션을 계속 평가하고 있으며, 사용자는 평가를 검토하고 잠재적인 추가 사항을 논의하며 향후 배포에 대한 투표를 할 수 있습니다. ^[2]

담보부 대출 채권(CLO)

담보부 대출 채권(CLO)은 기업 대출의 다각화된 풀로 구성된 구조화된 신용 상품입니다. CLO는 이러한 대출 익스포저를 다양한 위험 및 보호 수준의 트랜치로 나눕니다. AAA CLO와 같은 최고 등급 트랜치는 극단적인 채무 불이행 시나리오에서만 손실을 흡수하도록 설계되었습니다. 이러한 상품은 역사적으로 상대적으로 낮은 변동성, 강력한 유동성 및 기관 투자자의 광범위한 참여를 유지하면서 국채보다 높은 수익률을 제공했습니다. Noon은 Janus Henderson의 JAAA 및 JBBB와 같은 기존 상품을 통해 CLO 익스포저를 평가하며, 안정성, 낮은 역사적 채무 불이행률 및 시장 주기 전반에 걸친 회복력으로 알려진 고품질, 변동 금리, AAA 등급 트랜치에 중점을 둡니다. ^[9]

사모 신용 펀드

사모 신용 펀드는 전통적인 은행 채널 외부에서 차용인에게 직접 자본을 제공하며, 일반적으로 중소기업, 소비자 대출, 미수금 및 기타 틈새 부문에 자금을 지원합니다. 이들은 짧은 기간의 대출, 엄격한 인수 및 다각화된 노출에 집중하여 공공 시장보다 낮은 변동성으로 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수의 연간 수익률을 목표로 합니다. 이러한 펀드는 신용 및 비유동성 프리미엄의 이점을 누리며, 사모 신용을 광범위한 시장과의 상관관계가 제한된 안정적인 소득 창출 자산 클래스로 만듭니다.

이러한 환경 내에서 관리자는 대규모 기관 플랫폼에서 핀테크 또는 신흥 시장 대출을 전문으로 하는 보다 민첩한 회사에 이르기까지 다양합니다. Noon은 유연성과 프로토콜의 운영 요구 사항과의 일치로 인해 후자 범주에 중점을 둡니다. 여기에는 무역 미수금, 소비자 대출 및 부동산 담보 부채를 포함한 단기 신용 기회에 투자하는 Fasanara의 Tactical Credit 전략(F-TAC)과 같은 펀드가 포함됩니다. F-TAC는 일관된 수익, 낮은 변동성 및 다각화의 조합을 제공하여 사모 신용 펀드를 방어적 수익 전략으로 매력적으로 만드는 광범위한 특성을 반영합니다. ^[10]

DeFi 대출

DeFi 대출은 USDC 또는 USDT와 같은 스테이블코인을 Morpho 및 Euler와 같은 온체인 대출 프로토콜에 예치하는 것을 포함하며, 여기서 차용인은 대출 가치를 초과하는 담보를 게시합니다. 대출 기관은 풀 사용률에 따라 변동 이자를 얻으며 원금은 안정적으로 유지되어 실시간 투명성, 프로그래밍 가능한 위험 제어 및 일반적으로 즉각적인 인출을 제공합니다. Noon은 낮은 변동성과 제어된 위험을 보장하기 위해 엄격한 배포 제한, 보험 적용 범위 및 선별된 풀 선택 하에서 이 전략을 적용합니다.

이 프로토콜은 블루칩 담보 및 평판이 좋은 큐레이터로 배포를 제한하고, 풀당 노출을 제한하고, 사용률 및 APY를 모니터링하고, 스마트 계약 악용에 대한 보험 적용 범위를 보장함으로써 시장, 변동성, 신용, 유동성 및 상대방 위험을 완화합니다. 스마트 계약 위험은 보통 수준으로 유지되지만 감사, 생산 테스트 및 확립된 프로토콜 사용을 통해 관리됩니다. Gauntlet 및 Steakhouse와 같은 프레임워크는 거버넌스 보호 장치, 담보 표준, 스트레스 테스트 및 지속적인 모니터링을 포함한 계층화된 위험 관리를 제공하여 원금 보호를 유지하면서 수익률을 극대화합니다. ^[11]

프린시펄 토큰 (PTs)

프린시펄 토큰(PTs)은 만기 시 기초 자산을 1:1로 상환할 수 있는 권리를 나타내는 금융 상품으로, 수익률과 원금을 분리합니다. 투자자들은 PT를 할인된 가격으로 구매함으로써 예측 가능한 고정 수익률을 확보할 수 있으며, APY는 시장 기대치를 반영하고 시간이 지남에 따라 기초 자산의 가치로 수렴합니다. Noon은 안정성을 최우선으로 하는 정책에 따라 유동성이 높고 신뢰할 수 있는 프로토콜이 지원하는 PT에 집중하여 깊은 2차 시장 유동성과 낮은 원금 변동성을 보장합니다.

PT의 배치는 장기 만기 선택, 풀당 노출 한도, T-bill 이상의 최소 수익률 임계값, 가격, 유동성 및 프로토콜 위험에 대한 자동 모니터링을 포함한 엄격한 위험 통제하에 관리됩니다. Noon은 순환 노출을 피하기 위해 자체 풀에서 PT를 구매하지 않으며, 모든 투자가 완전히 담보화되고 외부에서 조달되도록 보장합니다. 이러한 접근 방식을 통해 프로토콜은 통제된 하방 위험을 유지하면서 고정 수익률을 확보할 수 있습니다. ^[12]

루핑

루핑은 차입 자금을 반복적으로 사용하여 추가 담보를 구매하는 레버리지 배포 전략으로, 수익률을 증폭시키는 동시에 위험을 증가시킵니다. 예를 들어, 더 낮은 금리로 USDC를 빌려 더 높은 수익률의 원금 토큰을 구매한 다음, 해당 PT를 담보로 다시 빌리면 Noon은 수익률을 15~30% APY로 확장할 수 있습니다. 이 전략은 유동성이 높고 평판이 좋은 담보에 의존하며, 겸손한 기본 수익률을 더 높고 예측 가능한 수익으로 전환하도록 설계되었으며, 운영 및 청산 위험은 신중하게 관리됩니다.

위험은 엄격한 자산 선택, 레버리지 상한, 포지션 한도, 자동 모니터링 및 디페깅으로 인한 청산에 대한 보험 적용을 통해 완화됩니다. Noon은 루핑에 외부 자산만 사용하고 자체 토큰과의 자기 거래를 피하여 담보 무결성을 보장합니다. 이 접근 방식을 통해 프로토콜은 보안 및 안정성을 유지하면서 향상된 위험 관리 수익률을 추구할 수 있습니다. ^[13]

NOON

NOON은 Noon 생태계의 거버넌스 토큰으로, 스테이킹 시 sNOON이 됩니다. 스테이커는 투표권을 얻고 보험 기금이 완전히 자본화되면 미배포 자금을 받습니다. 토큰 생성 이벤트 후 사용자는 월별 캠페인을 통해 NOON을 획득하며, 스테이킹은 기간에 따라 승수를 적용합니다. 이러한 승수는 USN 또는 sUSN 참여를 통해 획득한 NOON에만 적용되며, 토큰은 2025년 말까지 양도할 수 없습니다.

NOON에 대한 접근은 투자자 할당이 아닌 프로토콜 참여를 통해서만 가능하며, USN 및 sUSN 보유가 축적의 주요 경로 역할을 합니다. NOON 스테이킹은 전략적 결정에 대한 영향력, 미사용 보험 기금 자본을 받을 자격, 초과 보험 준비금을 사용하여 NOON을 구매하는 프로토콜의 바이백 메커니즘에 대한 노출을 포함하여 거버넌스 참여 및 생태계 혜택에 대한 접근을 제공합니다. ^[14]

US Noon (USN)

USN은 Noon의 달러 페깅 스테이블 코인으로, USDT, USDC 또는 단기 미국 국채와 같은 자산으로 1:1로 담보됩니다. 기관 사용자는 Noon 애플리케이션을 통해 발행 및 상환할 수 있으며, 다른 모든 사용자는 탈중앙화 거래소 풀을 통해 액세스할 수 있습니다. USN 보유는 직접적인 수익을 제공하지 않지만, NOON이 출시되면 더 큰 지배 구조 토큰 보상을 제공합니다. 이 구조는 USN을 프로토콜의 스테이킹되지 않은 구성 요소로 위치시켜, 기본 전략에서 발생하는 수익보다는 지배 구조 토큰 노출을 선호하는 사용자에게 서비스를 제공합니다.

프로토콜은 베타 기간 동안 훨씬 더 높은 포인트를 부여하고 출시 후 더 큰 지배 구조 토큰 할당을 통해 USN을 홍보합니다. 가치 모델은 스테이블 코인의 일관된 달러 페깅 및 상환 메커니즘으로 인한 제한된 하방 위험과 토큰 보상을 통한 상승 잠재력의 균형을 맞추도록 설계되었습니다. 사용자 신뢰를 지원하기 위해 프로토콜은 타사 실시간 지급 능력 검증을 구현할 계획입니다. 많은 지배 구조 토큰이 여러 해에 걸쳐 사용자에게 할당되기 때문에 USN 보상은 유사한 시스템에 비해 시간이 지남에 따라 더 안정적으로 유지되어 참여를 유지하고 프로토콜의 스테이킹된 측면에 대한 더 강력한 장기 수익을 간접적으로 지원하는 데 도움이 됩니다. ^[8]

sUSN

sUSN은 USN의 스테이킹 버전으로, Noon의 스테이킹 풀 내에 보유된 USN에 대한 청구권을 나타냅니다. 사용자는 Noon 애플리케이션을 통해 USN을 스테이킹하거나 탈중앙화 거래소에서 구매하여 sUSN을 얻을 수 있으며, 쿨다운 기간을 거쳐 스테이킹 해제하거나 오픈 마켓에서 판매하여 종료할 수 있습니다. sUSN 보유자는 프로토콜의 총 수익의 80%와 더불어 소량의 거버넌스 토큰을 받습니다. sUSN의 가치는 스테이킹 풀에 추가 USN이 발행됨에 따라 증가하며, 이는 스테이커에게 할당된 수익 부분을 반영하고 sUSN이 완전히 지원되고 풀이 성장함에 따라 가치가 상승하도록 보장합니다.

sUSN의 목적은 프로토콜의 델타-중립 전략을 통해 생성된 수익에 대한 접근성을 제공하는 것입니다. 수익률은 프로토콜의 기본 수익과 거버넌스 토큰 보상을 받는 대신 총 수익의 지분을 포기하는 USN 보유자의 부스트로 구성됩니다. Noon은 여러 해에 걸쳐 사용자에게 거버넌스 토큰의 상당 부분을 할당하기 때문에 이러한 보상 구조는 유사한 시스템보다 더 오래 지속될 수 있습니다. 결과적으로 sUSN 보유자를 위한 부스트된 수익률은 시간이 지남에 따라 더 일관성을 유지하여 다양한 시장 상황에서 더 높은 수익을 지원하도록 설계되었습니다. ^[8]

파트너십

• Spectra
• Beam
• ZeroLand
• zkSync
• Sophon
• Stork
• RFX
• Accountable
• SyncSwap
• Sinari
• Halborn
• Quantstamp
• Ceffu