THORChain(토르체인)은 사용자가 래핑 또는 페깅된 자산 없이 여러 블록체인에서 네이티브 자산을 스왑할 수 있도록 하는 분산형 크로스체인 유동성 프로토콜이며 2018년 6월에 설립되었습니다. RUNE은 네트워크에 참여하는 데 사용할 수 있는 THORChain의 네이티브 토큰입니다. ^[1]

역사

THORChain은 2018년 6월 1일에 설립되었습니다. 이 회사는 스위스에 위치하고 싱가포르에 등록된 암호화폐 기반 금융 및 기술 기업입니다. ^[3]

THORChain 프로토콜은 Tendermint 합의 엔진, Cosmos-SDK 상태 머신 및 GG20 임계값 서명 방식(TSS)을 활용합니다. Cosmos SDK 기반의 독립적인 계층 1 크로스체인 탈중앙화 거래소 (DEX)로 운영됩니다. ^[2]

이 프로토콜은 자산을 고정하거나 래핑하지 않고, 온체인 금고에 자금을 직접 관리하며 경제적 보안을 사용하여 해당 자금을 보호합니다. "Uniswap과 같은 크로스체인 자동화 시장 조성자 (AMM)"로 설명될 수 있습니다. ^[4]

개요

2023년 9월 20일, BNB 스마트 체인(BNB Smart Chain)이 THORChain에 성공적으로 추가되었습니다. 따라서 BNB와 BEP-20 자산을 사용하여 유동성을 제공하고 스왑할 수 있게 되었습니다. ^[11]

2023년 8월 21일, THORChain에서 대출 기능이 활성화되었습니다. ^[12] 사용자는 자체 계층 1 자산인 — BTC와 ETH — 를 THORChain에 대출하고 청산, 이자, 만기 없이 USD 기반 부채를 빌릴 수 있었습니다. 그러나 노드 합의에 따라 2024년 9월에 신규 대출 개설이 중단되었고, 2025년 1월에 대출 상환이 중단되었습니다. ^[13]

2022년 11월 15일, Savers Vaults가 THORChain에서 출시되었습니다. Savers Vaults는 THORChain에서 단일 자산 유동성을 제공하는 방법입니다. 모든 사용자는 기본 Bitcoin을 예치하고 현물 수익을 얻고, 키를 완전히 제어하므로 언제든지 원금을 인출할 수 있습니다. Savers Vaults는 THORChain의 모든 계층 1 자산: BTC, ETH, BNB, BCH, DOGE, LTC, ATOM, 그리고 AVAX에 사용할 수 있게 되었습니다. ^[19]

2022년 6월 23일, THORChain은 4년간의 개발 끝에 메인넷 달성을 발표했습니다. ^[17]

"THORChain은 주로 연구 프로젝트였습니다. 메인넷은 대규모 생태계와 강력한 커뮤니티를 갖춘 완전 기능적이고 풍부한 기능을 갖춘 프로토콜의 달성을 의미합니다. 오랜 시간이 걸렸고 커뮤니티는 이 중요한 이정표에 대해 매우 기뻐하고 있습니다."

메인넷 출시를 기념하여 THORChain 팀은 ‘RUNE in a Million Campaign’을 시작했습니다. THORChain은 2022년 6월 23일부터 7월 7일까지 14일간의 프로모션 캠페인을 통해 Binance 사용자에게 총 100만 달러 상당의 RUNE을 제공했습니다. ^[17]

메인넷 출시 후, Cosmos의 ATOM 거래가 2022년 7월 28일 THORChain에서 스왑 및 유동성 제공을 위해 시작되었습니다. Cosmos 허브(ATOM) 통합은 Cosmos 생태계를 THORChain의 기본 자산 유동성에 연결하기 위해 수행되었습니다. 사용자는 ATOM을 BTC, ETH, BNB, DOGE, LTC, BCH를 포함한 다양한 지원 블록체인과 ERC-20 및 BEP-2 자산으로 교환할 수 있었습니다. ^[23]

2021년 6월 3일, THORChain은 THORChain 블록체인 기반의 분산형, 개방형, 확장 가능한 명명 시스템인 THORName 서비스(THORNames)를 출시했습니다. THORName은 chris.thor과 같은 사람이 읽을 수 있는 이름을 암호화폐 주소 및 메타데이터와 같은 기계가 읽을 수 있는 식별자에 매핑합니다. THORName은 ‘역방향 확인’을 지원하여 Twitter 사용자 이름이나 정식 이름과 같은 메타데이터를 ‘홈’ THORChain 주소와 연결할 수 있도록 합니다. ^[18]

기술

THORChain의 기술은 단방향 상태 Peg, 상태 머신, 및 임계값 서명 체계(TSS) 프로토콜을 기반으로 합니다. ^[8]

THORChain의 단방향 상태 Peg는 외부 체인에서 상태를 동기화하고, 상태 머신은 자산 교환 로직을 조정하고 나가는 트랜잭션을 위임하며, 임계값 서명 체계(TSS) 프로토콜은 분산된 임계값 키 서명을 가능하게 하고, 마지막으로 Bifröst 체인 클라이언트는 체인별 트랜잭션을 처리합니다. ^[8]

역할

시스템에는 네 가지 주요 역할이 있습니다:

유동성 제공자

유동성 제공자는 THORChain 유동성 풀에 자산을 제공합니다. 스왑 수수료와 시스템 보상을 받습니다. 보상은 풀과 네트워크 상태와 관련된 요소의 영향을 받습니다. ^[4]

유동성 제공자는 기초 자산에 노출된 풀에 자본을 투입하므로 유동성 제공자는 자유롭게 변동하는 시장 가격을 가진 해당 자산에 노출됩니다. 블록 보상과 유동성 수수료를 받지만, 이는 동적이며 가격 변동으로 인해 발생하는 "일시적 손실"을 충당하기에 충분하지 않을 수 있습니다.

보상으로 유동성 제공자는 유동성 풀에 자산을 예치하고 그 대가로 수익을 얻습니다. RUNE과 풀에 연결된 자산으로 토큰을 얻습니다. 보상은 블록에 스왑 거래가 포함되어 있는지 여부에 따라 계산됩니다. 블록에 스왑 거래가 포함되어 있으면 풀당 수수료의 양이 보상의 양을 결정합니다. 블록에 거래가 포함되어 있지 않으면 풀에 있는 자산의 양이 보상을 결정합니다.

스와퍼(Swappers)

이들은 디지털 자산을 다른 디지털 자산으로 교환하는 THORChain 행위자/사용자입니다. 이 네트워크는 크로스체인 호환성 및 간편한 자산 상장을 통해 다양한 자산에 대한 접근성을 제공하며, 오픈 파이낸스 프로토콜 및 퍼미션리스 접근을 통한 효율적인 사용자 경험, 그리고 마지막으로 빠른 체인(바이낸스 체인), 스마트 체인(이더리움), 검열 저항 체인(비트코인) 및 프라이빗 체인(모네로)에 대한 1회 거래 접근을 제공합니다.

트레이더

풀을 모니터링하고 지속적으로 재균형을 맞추는 사용자로, 수수료를 지불하지만 이익을 얻는 것을 목표로 합니다. 트레이더는 시장 간에 잘못된 가격이 책정된 자산을 찾습니다. 그들은 가격이 낮은 시장에서 자산을 매수하고 가격이 높은 시장에서 매도하여 이익을 얻습니다.

트레이더는 THORChain의 환율과 외부 시장의 환율을 비교합니다. THORChain에서 가격이 더 낮다고 판단되면 해당 시장에서 매수하여 외부 시장에서 매도할 수 있습니다. 외부 시장에서 가격이 더 낮다고 판단되면 해당 시장에서 매수하여 THORChain에서 매도할 수 있습니다. 이 과정은 고빈도로 반복됩니다. 시간이 지남에 따라 가격 정보가 전파되고 THORChain은 외부 시장과의 가격을 조정합니다.

노드 운영자

THORChain 네트워크는 THORNode가 서비스하며, 각 THORNode는 여러 개의 독립적인 서버로 구성됩니다. 모든 THORNode는 상호 작용하고 협력하여 크로스체인 스왑 네트워크를 생성합니다. 노드 운영자는 보증금을 제공하고 시스템 보안을 위해 보상을 받습니다.

토큰 경제학

THORChain 토큰 ($RUNE)

RUNE은 THORChain 생태계를 구동하고 네트워크 보안에 필요한 경제적 인센티브를 제공하는 네이티브 토큰입니다. 이는 결제 자산으로 사용되어 많은 통화 쌍이 필요 없게 하고, 유동성을 집중시키며, 탈중앙화 네트워크에 경제적 안전성을 제공합니다. ^[5]

RUNE은 유동성(결제 자산으로서), 보안(시빌 저항 메커니즘 및 경제적 행동을 유도하는 수단으로서), 거버넌스(온체인 우선 순위 신호), 인센티브(보상 지급, 수수료 부과, 가스 보조금 지급) 등 네 가지 주요 역할을 합니다. ^[6]

RUNE 토큰 경제학

초기 10억 개의 RUNE 토큰은 2018년 THORChain에 의해 사전 발행되었습니다. THORChain은 2019년 10월 사용되지 않은 RUNE 예비를 모두 소각했는데, 이는 Project Surtr의 소각분과 합쳐 초기 최대 공급량의 50%에 달했습니다. ^[7]

공급 감소는 사전 판매 및 초기 DEX 제공(IDO) 투자자들에게 이미 배포된 토큰에는 영향을 미치지 않았습니다. ^[5]

THORChain(RUNE)의 최대 공급량은 네트워크 생성 시 생성된 5억 개의 토큰입니다. ^[5][7]

배포

자본 조달: 네트워크를 시작하고 가치를 부여하기 위해 자본으로 5%(SEED)와 16%(IDO)가 판매되었습니다. 시간과 노력에 대한 대가: 2018년부터 작업해 온 개발자 그룹에 10%가 할당되었습니다. 부트스트래핑 참여에 대한 대가: 네트워크 부트스트래핑에 참여한 사용자에게 24%가 제공되었습니다. 평생 참여에 대한 대가: 향후 10년 이상 노드와 LP에 지급하기 위해 44%가 프로토콜에 배치되었습니다. ^[9]

인센티브 진자

THORChain의 인센티브 진자는 네트워크가 안전하고 효율적인 균형 상태를 유지하도록 설정되었습니다. 이는 노드와 유동성 제공자에 대한 보상 분배를 변경하여 수행합니다. ^[24]

네트워크는 비효율적, 과잉 보증, 최적, 부족 보증, 안전하지 않음의 5가지 주요 상태로 분류할 수 있습니다. ^[25]

"인센티브 진자 없이는 네트워크가 결국 안전하지 않은 상태가 될 것입니다. 노드 운영자는 이를 악용하여 네트워크에서 자금을 훔칠 것입니다. 이로 인해 THORchain에 대한 신뢰가 무너지고 자금이 인출되거나 도난당할 것입니다."

인센티브 진자는 모든 사람이 적절한 보상을 받고, 친구로 남고, 모든 참가자가 THORchain의 모든 자금을 안전하게 유지하도록 유도합니다. ^[24][25]

거버넌스

THORChain은 시스템에 거버넌스가 거의 없습니다. 이는 노드가 서로 통신하거나 서로를 알 수 없도록 하기 위해서입니다. 노드가 함께 행동하여 제어권을 장악하지 못하도록 하기 때문에 보안에 중요합니다. ^[10]

THORChain 거버넌스는 다음을 결정합니다. 어떤 자산이 상장/상장폐지될지, 어떤 체인이 상장/상장폐지될지, 프로토콜이 언제 업그레이드될지, 그리고 경제적 한계(얼마나 많은 노드가 참여할 수 있는지). ^[10]

스트리밍 스왑

2023년 7월 26일, THORChain에서 스트리밍 스왑(Streaming Swaps)이 활성화되어 인내심 있는 스왑 이용자들이 대량 거래를 하위 스왑으로 분할하여 더 나은 가격으로 거래할 수 있게 되었습니다. 따라서 스왑 이용자는 시간 최적화 또는 가격 최적화 스왑 중에서 선택할 수 있습니다. ^[14]

스트리밍 스왑은 하나의 스왑을 여러 개의 하위 스왑으로 분할하여 일정 기간에 걸쳐 실행합니다. - 블로그에서 언급^[14]

스트리밍 스왑은 스왑 시 시간 영역에 접근할 수 있게 해주기 때문에 작동합니다. 이전에는 스왑 이용자가 특정 시점에 단일 스왑만 할 수 있었고, 그 스왑에 필요한 모든 유동성은 그 시점에 충족되어야 했습니다. 차익거래는 스왑 후에 유동성을 복원했습니다. 스트리밍 기능을 사용하면 스왑에 필요한 유동성을 여러 시점에 걸쳐 확장할 수 있으므로, 차익거래가 스왑 중에 가격을 “수정”할 수 있습니다. 이는 더 나은 가격으로 거래할 수 있게 합니다. ^[14]

"스트리밍 스왑을 통해 THORChain에서 더 큰 규모의 거래를 실행하는 것이 더욱 실행 가능해질 것입니다. 슬립 기반 수수료는 THORChain이 자산 가격 조작으로부터 스스로를 보호할 수 있도록 하는 혁신이지만, 대량 거래를 원하는 스왑 이용자에게는 마찰 요소가 됩니다. 결과적으로, 가장 큰 규모의 거래는 THORChain에서 중앙화 거래소로 이동하여 가장 낮은 수수료를 지불하게 됩니다." - 블로그에서 언급^[14]

파트너십

THORChain x Trust Wallet

2022년 12월 14일, THORChain은 자체 보관형 멀티체인 지갑 제공업체인 Trust Wallet(트러스트 월렛)과의 통합을 완료했습니다. 이 통합은 “1천만 명이 넘는 활성 Trust Wallet(트러스트 월렛) 사용자에게 분산형 multichain(멀티체인) 스왑 기능을 제공하여 BTC(랩핑 또는 브리징되지 않음), ETH, BNB, BUSD를 포함한 THORChain과 호환되는 모든 네이티브 자산에 접근할 수 있게 합니다.” ^[15][16]

이 파트너십을 통해 Trust Wallet 사용자는:

“자산에 대한 완전한 소유권을 유지하면서 네이티브 자산을 자유롭게 거래할 수 있습니다. 이는 여러 중앙화 서비스 제공업체의 붕괴 이후 암호화폐 업계가 자체 보관의 가치를 재평가하는 가운데 중요한 발전입니다.”^[16]

THORChain의 기술 책임자인 Chad Barraford(채드 바라포드)는 다음과 같이 언급했습니다.

“사용자들은 자체 보관의 이점을 활용하는 데 그 어느 때보다 더 큰 동기를 갖게 되었습니다. 최근 시장 동향은 분산형 금융(DeFi)의 고유한 특징인 투명성과 자체 보관의 중요성을 강조합니다. 업계가 투명성, 분산화, 개인 정보 보호라는 기본 원칙으로 돌아가는 가운데, 저희는 Trust Wallet(트러스트 월렛)과 협력하여 자체 보관을 가능한 한 접근하기 쉽게 만들 수 있게 되어 자랑스럽게 생각합니다.”^[16]

THORChain x Avalanche C-Chain

2022년 10월 4일, Avalanche C-Chain 네이티브 자산 스왑이 THORChain에서 가능해졌습니다. 사용자는 유동성을 추가하고 Bitcoin(비트코인), Ethereum(이더리움), 그리고 다른 6개의 기본 계층 프로토콜 간에 스왑할 수 있었습니다. ^[20][22]

Avalanche(애벌랜치) C-Chain 통합을 통해 Avalanche(애벌랜치) C-Chain 사용자는 브리지를 사용하지 않고도 Avalanche(애벌랜치) 생태계 안팎으로 스왑할 수 있게 되었습니다. Avalanche(애벌랜치) C-Chain 자산을 다른 암호 자산으로 교환하려는 사용자는 어떤 THORChain 인터페이스에서든 이 작업을 수행할 수 있습니다. ^[20]

사용자는 THORChain의 풀에 유동성을 제공하고 liquidity pool(유동성 풀)에서 발생하는 모든 스왑으로부터 수익을 얻을 수도 있습니다. ^[20][22]

THORChain x Edge Wallet

2022년 9월 26일, 자체 보관형 거래소인 Edge가 THORChain을 스왑 제공업체로 통합하여 사용자가 지원되는 블록체인 간의 분산형 크로스체인 교환에 액세스할 수 있게 되었습니다. Edge는 THORChain.com에 생태계 지갑 및 거래소로 추가되었습니다. ^[21]

논란

취약성 공격

2023년 3월 28일, THORChain은 잠재적인 네트워크 취약성에 대한 새로운 주장으로 인해 네트워크를 일시 중단했습니다. THORChain은 X(트위터)를 통해 THORChain 종속성의 잠재적인 취약성으로 네트워크에 영향을 미칠 수 있다는 보고서 속에 모든 거래를 중단했다고 발표했습니다. 이 결정은 보고서가 확인되는 동안 예방 조치로 취해졌다고 THORChain은 밝혔습니다. ^[26]

초기 발표 후 약 8시간 만에 THORChain은 X에 중단 업데이트를 다시 게시하여 개발자와 보안팀이 공개 내용을 신뢰할 수 있는 것으로 확인했다고 밝혔습니다. 업데이트는 “하지만 마지막 churn에서 악의적인 노드가 필요할 것”이라고 언급하며, “현재 취약성을 악용할 수 있는 노드는 없으므로” THORChain이 거래를 재개했다고 덧붙였습니다. ^[26]

2022년 10월, "개별 노드 간의 비결정성"을 유발하는 소프트웨어 버그로 인해 네트워크가 일시 중단되었습니다. 네트워크는 20시간의 유지 관리 후 재개되어 완전히 기능하게 되었습니다. ^[27]

2021년 7월, THORChain은 프로토콜이 위반되어 해커가 760만 달러 상당의 암호화폐 자산을 훔친 후 네트워크를 중단했습니다. THORChain 커뮤니티 Telegram 채널에서 관리자는 프로젝트에 사용자의 도난당한 자산을 충당할 자금이 있다고 밝혔지만, 해커가 버그 바운티와 교환으로 도난당한 자금을 반환하기를 선호한다고 말했습니다. ^[28]

“재무부에는 도난당한 금액을 충당할 자금이 있지만, 공격자가 팀에 연락하여 자금 반환과 발견에 상응하는 바운티에 대해 논의해 줄 것을 요청합니다.” Telegram 게시물은 사용자 자금이 “문제가 해결되고 네트워크가 재개되면 사용 가능하게 될 것”이라고 덧붙였습니다. ^[28]

대출 일시 중단

2025년 1월 24일, THORChain 노드 운영자들은 시장 변동성과 유동성 감소에 대한 우려로 THORFi 대출을 일시 중단했습니다. 여러 독립적인 노드 투표로 촉발된 이 일시 중단은 대출 청산 과정에서 과도한 RUNE 발행 위험을 완화하기 위한 것이었습니다. RUNE 발행은 RUNE 가치 하락, 손실 증폭(IL), 그리고 이중 유동성 제공자(DLP)에 대한 부정적 영향을 초래할 수 있었습니다. 당시 THORChain은 저축자와 대출 포지션으로 나뉘어 약 2억 달러의 부채를 보유하고 있었습니다.

DLP에 대한 부담을 더 줄이기 위해 THORChain은 2025년 1월 31일 매개변수 업데이트를 통해 저축자 담보로부터 발생하는 모든 수익을 유동성 제공자에게 전환했습니다. 이후 커뮤니티 주도 제안 기간이 이어졌고, 2025년 2월 3일 노드 운영자 67%의 지지로 제안 6이 승인되었습니다. 이 제안은 미결제 부채 해결 및 THORFi 프로그램 재구조화를 위한 다음 단계를 제시했습니다. ^[29]