Hyperliquid 改进提案 4 (HIP-4) 是用于两项旨在扩展 Hyperliquid 去中心化交易所交易能力的提案的名称。最近的一项提案由 Hyperliquid 团队于 2026 年 2 月 2 日宣布，重点是通过名为“结果合约”（Outcome Contracts）的新原语引入“结果交易”（Outcome Trading），以支持预测市场和类期权工具 ^{[1] [2]}。此前在 2025 年 9 月，由第三方贡献者提交的另一项同样名为 HIP-4 的提案，则专注于名为“事件永续合约”（Event Perpetuals）的产品，旨在解决在该平台上部署预测市场所面临的挑战 ^{[3] [4]}。

HIP-4：结果交易（2026 年 2 月提案）

2026 年 2 月 2 日，Hyperliquid 团队宣布了其自身版本的 HIP-4，向协议引入了名为“结果交易”的新原语 ^[2]。该提案旨在支持除平台核心永续期货产品之外的更广泛的金融产品。这一开发是针对团队所描述的预测市场和期权式衍生品的“广泛用户需求”而启动的 ^[1]。

核心功能与技术

该提案的核心是“结果合约”，这是一种旨在构建于 Hyperliquid 核心基础设施 HyperCore 之上的新型通用原语 ^[2]。

结果合约的主要特征包括：

• 全额抵押： 与杠杆永续合约不同，这些合约是全额抵押的，这意味着最大潜在损失即为预先投入的资金。这种设计完全消除了这些工具交易者的强平风险 ^[1]。
• 固定结算范围： 每份合约在预定范围内以固定价格结算，使其适用于二元或有界结果 ^[2]。
• 定期市场： 该提案引入了具有特定到期日的合约，这一特征有别于平台现有的永续产品 ^[1]。
• 非线性收益： 与永续期货的线性收益相比，结果合约允许更复杂的盈亏结构 ^[1]。
• 可组合性： 该原语旨在与 Hyperliquid 的其他功能（如组合保证金和 HyperEVM）兼容，允许开发者构建新型应用 ^[2]。

结果合约的主要初始应用是预测市场和有界的类期权衍生品。规范市场计划以 USDH 计价 ^[2]。

拟定的实施路线图

结果交易的推出计划分多个阶段进行，以确保稳定性并吸收社区反馈 ^[1]。截至 2026 年 2 月 2 日发布公告时，该功能正在 Hyperliquid 测试网上进行积极开发和测试 ^[2]。

计划阶段如下：

1. 第一阶段：测试网启动： 在测试网上进行初步部署，以进行最终的技术开发和测试。
2. 第二阶段：主网启动及精选市场： 在测试网阶段成功后，该功能将在主网上启动，并提供由 Hyperliquid 团队策划并使用客观数据源结算的有限市场集 ^{[1] [2]}。
3. 第三阶段：潜在的无许可上市： 根据初始阶段的成功情况，基础设施可能会开放用于无许可部署。这将允许任何用户创建自己的基于结果的市场，可能采用类似于 Hyperliquid 无许可永续市场的模式，即需要质押 500,000 枚 HYPE 代币 ^[1]。

截至 2026 年 5 月 2 日，HIP-4 二元预测市场已在 Hyperliquid 主网上线，并提供精选的规范市场，这表明已进入推广的第二阶段 ^[6]。

启动与交易所支持

Bitget 于 2026 年 5 月 2 日报道称，Hyperliquid 在主网上启动了 HIP-4 下的二元预测市场，将其定位为 Polymarket 和 Kalshi 等现有预测平台的竞争对手。报告称，新市场是旨在拓宽 Hyperliquid 产品组合的二元/基于结果的工具，交易在链上 CLOB 上执行，收益全额抵押并以 USDH 结算至 0，且采用零开仓费模式。Bitget 还指出，新市场有约 15 分钟的开盘拍卖，且构建者必须质押 1,000,000 枚 HYPE 才能部署市场。Bitget 未声明其在 Bitget 交易所上市或提供直接交易访问；该文章仅作为新闻报道，并引导用户前往 Hyperliquid 的应用程序进行访问 ^[6]。

先前的 HIP-4 提案：事件永续合约（2025 年 9 月）

在团队 2026 年正式发布公告之前，另一项同样被命名为 HIP-4 的提案于 2025 年 9 月 16 日提出 ^[4]。该提案标题为“HIP-4：事件永续合约”，由四位贡献者共同撰写，其中包括 CFTC 监管的预测市场 Kalshi 的加密货币主管 John Wang 以及研究实体 Bedlam Research ^{[3] [4]}。

理由与解决的问题

该版本的 HIP-4 是作为 HIP-3 的扩展而创建的，HIP-3 允许构建者部署自己的永续合约市场。作者发现 HIP-3 的机制不适用于二元结果预测市场。主要局限性包括 ^[4]：

• 价格调整缓慢： 现有的基础设施将价格变动限制在每跳 1%，导致市场结算到确定的 0 或 1 结果的速度太慢。这种“非对称结算问题”可能导致市场需要近一个小时才能衰减到零。
• 套利漏洞： 缓慢的结算时间为那些在市场价格赶上之前就获悉事件结果信息的交易者创造了巨大的套利机会。
• 预言机依赖： 系统对连续预言机价格馈送的依赖对于瞬时结算的事件（如体育比赛或选举结果）并不实用 ^[3]。

事件永续合约的技术设计

为了解决这些问题，该提案引入了“事件永续合约”，这是一种专门为二元预测市场设计的衍生品 ^[4]。

市场启动

一项关键创新是 15 分钟的开盘拍卖，以建立初始市场价格。系统将通过算法确定一个单一的成交价格，该价格能使交易量最大化、买卖不平衡最小化，并且作为最后的决胜条件，最接近 0.50。在市场过渡到连续交易之前，所有初始订单都将以该单一价格执行 ^[4]。

交易与结算

• 无预言机交易： 开盘拍卖后，交易将在订单簿上自由进行，无需连续的预言机馈送，价格代表市场隐含的事件概率 ^[3]。
• 无资金费率： 与标准永续合约不同，这些市场没有资金机制 ^[4]。
• 二元结算： 事件结束后，结算预言机将发布最终结果（0 或 1），交易将停止，所有头寸将立即结算。该提案包括在最终结算前的一个可选争议窗口 ^[3]。
• 保证金： 该提案规定了 1 倍逐仓保证金，要求交易者根据其最大潜在损失对其头寸进行全额抵押 ^[4]。

部署与治理要求

根据该提案，构建者可以通过质押 1,000,000 枚 HYPE 代币来部署自己的事件永续合约市场 ^[3]。构建者将负责定义事件条款和结算标准，并被授予在其部署的市场中设置和收取高达 50% 的额外交易费用的权力 ^{[3] [4]}。

底层技术：HyperCore

两项 HIP-4 提案都旨在 HyperCore 上实施，HyperCore 是为 Hyperliquid 交易所提供动力的专用 Layer 1 区块链 ^[5]。HyperCore 专为高性能去中心化金融而设计，其状态在核心撮合引擎和名为 HyperEVM 的通用 EVM 兼容环境之间分割。与许多交易所不同，它不使用链下订单簿，而是通过其链上共识机制处理所有交易 ^[5]。

架构与共识

Hyperliquid 的 L1 使用名为 HyperBFT 的权益证明 (PoS) 共识算法，它是 HotStuff 共识的一种变体。验证者根据其质押的原生代币比例生产区块，该机制针对低端到端延迟进行了优化 ^[5]。

性能与可扩展性

根据 2025 年初更新的文档，Hyperliquid 主网展示了显著的性能能力：

• 延迟： 对于地理位置相同的客户端，中位端到端延迟（从发送请求到收到响应）为 0.2 秒，第 99 百分位为 0.9 秒。
• 吞吐量： 该链每秒可处理约 200,000 个订单。文档指出，主要的性能瓶颈在于执行逻辑，而底层的共识和网络层通过未来的优化能够扩展到“每秒数百万个订单”。

这些技术规范构成了构建结果交易和事件永续合约等功能的基础 ^[5]。