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Apyx
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Apyx
Apyx 是一个去中心化金融 (DeFi) 协议，发行与美元挂钩的稳定币 apxUSD，该稳定币由产生股息的现实世界资产 (RWAs) 进行超额抵押。该协议的核心功能是将来自链下收益证券（称为“数字信贷”）的收益引入链上 DeFi 生态系统。[1] [2] 该项目利用三代币系统，将其流动性稳定币 (apxUSD) 与其带息储蓄组件 (apyUSD) 以及治理代币 (APYX) 分离开来。Apyx 得到了纳斯达克上市公司 DeFi Development Corp. (DFDV) 背后团队的支持。[3]
概述
Apyx 的创建是为了解决持有无收益稳定币的机会成本问题，旨在提供源自加密货币原生经济之外的可扩展且透明的收益。该协议的核心创新是使用“数字信贷”（Digital Credit）作为抵押品。这种数字信贷由受监管实体（称为数字资产国库，简称 DATs）发行的优先股组成。这些 DATs 在其资产负债表上持有产生现金流的资产，随后将这些现金流作为股息支付给包括 Apyx 协议在内的股东。[4] [1]
这种被 Apyx 称为“数字信贷飞轮”的机制，旨在为 apyUSD 持有者创造一种可持续的收益，这种收益与借贷利率或交易费用等 DeFi 原生来源脱钩。该系统围绕三代币模型构建。apxUSD 作为锚定美元的流动性代币，用于 DeFi 中的通用场景。用户可以锁定其 apxUSD 来铸造 apyUSD，这是一种能够累积协议底层 RWA（现实世界资产）组合所产生股息收益的代币。整个系统由 APYX 代币持有者治理，该代币用于对协议参数进行投票，并获取协议收入的一部分。[5] [6]
该项目启动时专注于透明度，承诺提供每日净资产价值（NAV）仪表板以及对其抵押品持仓的实时可见性。为了引导社区和流动性，Apyx 发起了“Apyx Pips 活动”，这是一个基于积分的计划，旨在通过未来的 APYX 治理代币 空投 来奖励早期采用者。[7] [8]
历史
Apyx 的开发始于 2023 年 9 月 6 日宣布的 400 万美元种子轮融资，由 ParaFi Capital 和 Pantera Capital 共同领投，Kraken Ventures、Wintermute Ventures、GSR 等参投。[9] [10] 融资完成后，该协议于 2023 年 10 月正式推出，概述了其数字信贷的核心概念以及用于稳定和收益的双代币系统。[9]
2023 年 12 月，该协议启动了“Apyx Pips 活动”，旨在全面上线和代币生成活动之前激励用户参与并引导其生态系统建设。[9] 该协议通过与主要 DeFi 平台的集成开始了其主网推广。2024 年 1 月，Apyx 在收益交易协议 Pendle 上线，随后于 2024 年 2 月与借贷协议 Morpho 完成集成。[9] [11]
在 2024 年上半年，Apyx 继续扩张并建立了关键的合作伙伴关系。2024 年 3 月，该协议利用 Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP) 进行代币传输，将其业务扩展至 Ethereum Layer 2 解决方案 Base 网络。[12] 2024 年 4 月，该项目宣布与 Kraken 和 xStocks 达成战略合作伙伴关系，并获得了 BitGo 对 apxUSD 的机构级托管支持。[9] [13] 2026 年 2 月的一篇博客文章提到，该协议以 3 亿美元的估值完成了战略轮融资，旨在为其底层资产库提供资金。[14]
技术与机制
Apyx 的架构旨在安全地将链下股息收入转化为用户的稳定链上收益。
三代币系统
该协议的功能分为三种不同的代币，这一模型灵感源自 MakerDAO 的 DAI 和 MKR 等系统。[9]
- apxUSD：该协议的核心产品是挂钩美元的稳定币。它由协议的数字信贷资产组合提供全额抵押。apxUSD 旨在具备高流动性和可组合性，以便在整个 DeFi 生态系统中用于交易、借贷和作为抵押品。它是一种非生息代币。[3]
- apyUSD：这是协议的原生生息代币，即储蓄层。用户可以将其 apxUSD 锁定在协议中以换取 apyUSD。由底层 RWA（现实世界资产）抵押品产生的所有股息现金流都将注入 apyUSD 池。随着收益的累积，apyUSD 相对于 apxUSD 的价值会升值，这意味着一个 apyUSD 代币随着时间的推移可以兑换成越来越多的 apxUSD。[3] [5]
- APYX：Apyx 协议的治理和实用代币。APYX 持有者可以对关键协议参数进行投票，例如风险设置、抵押品类型以及协议国库的使用。该代币还旨在吸收协议风险并从其盈余收入中获取价值。[6]
抵押品与收益来源
Apyx 产生的收益源自其 RWA（现实世界资产）组合，该协议将其称为“数字信贷”。[1]
- 数字信贷 (Digital Credit)：这是支持所有流通中 apxUSD 的抵押品类别。它由来自高质量 RWA 的代币化、可靠的未来现金流组成。引用的主要示例是“STRC”，这是一种代币化结构化信贷形式，代表数字资产国库 (DATs) 中的优先股。[2]
- 数字资产国库 (DATs)：这些是受监管的、通常为上市的法律实体，持有大量资产组合（例如 比特币）并发行优先股以资助其运营。Apyx 购买这些优先股，使协议有权定期获得股息支付。[1]
- Satoshi Grade 框架：由 Apyx 开发的专有风险评估框架，用于对数字信贷资产进行分级。该框架评估抵押品覆盖范围、资本结构优先顺序、发行人历史和市场流动性等标准，以确保支持 apxUSD 的资产质量。[2]
风险管理
为了确保协议的长期稳定性和偿付能力，Apyx 实施了多项风险管理功能。“铸造控制”（Minting Controls）是其中的核心组件，作为一个动态系统，它可以对新 apxUSD 的 铸造 设置临时限制或暂停。这些控制措施旨在当出现可能挑战系统抵押品稳定性的快速、不可持续增长或高市场波动期间激活。铸造过程是一个手动的多重签名操作，提供了一种“人工介入”的安全保障，以防止漏洞利用和错误。[15]
多链架构
Apyx 最初在 以太坊 上发布，以太坊作为其流动性和协议逻辑的主要枢纽。为了给用户提供更高效、更低成本的环境，该协议扩展到了 Base 二层网络 (Layer 2)。这一扩展以及未来的多链部署得益于 Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP)，该协议用于在 区块链 网络之间安全可靠地桥接 Apyx 的原生资产。[12]
代币经济学 (APYX)
APYX 代币是该协议去中心化治理和长期价值累积战略的核心。 [6]
-
总供应量：APYX 的总供应量固定为 100,000,000 枚，不设通胀机制。 [8]
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效用：
- 治理：APYX 持有者可以对所有重大协议决策进行投票，包括升级、风险参数调整（如债务上限）以及新增抵押品类型。
- 价值累积：该协议包含一个由治理控制的“费用开关”。激活后，协议每月储备增长（盈余收入）的 50% 将分配给 APYX 代币质押者。其余 50% 由协议保留，以提高其超额抵押率。质押者可以选择以 apxUSD 或额外的 APYX 代币形式接收奖励。
-
分配：APYX 的总供应量分配给各类利益相关者，其中大部分受多年归属计划限制。主要分配包括：40% 分配给社区，20% 分配给团队（设有 4 年归属期），20% 分配给基金会，20% 由早期贡献者和战略合作伙伴瓜分。 [6]
生态系统与社区
Apyx 推出了两项主要的激励计划，以鼓励用户采用并引导流动性。
Apyx Pips 活动
“Apyx Pips 活动”是一个基于积分的忠诚度计划，旨在奖励用户参与有助于协议增长的活动。“Pips”是不可转让的积分，预计将直接对应用户在未来 APYX 治理代币空投中的分配额度。该活动分阶段进行，第一季提供了多种乘数奖励，以激励特定行为，例如在 Curve 和 Pendle 上提供流动性，在 Morpho 上借入 apxUSD，或者仅仅是持有 apxUSD。[8] [16]
推荐计划
在 Pips 活动期间，推出了第二个更具针对性的激励层。该推荐计划基于余额，对于推荐新参与者并在协议中保持符合条件余额的用户，将以 apxUSD 进行奖励。该计划采用三级归属结构，不仅奖励直接引入的用户（L1），还奖励由其推荐人引入的用户（L2 和 L3）。年化奖励率设定为：L1 推荐为 1.00%（在 apxUSD 供应量达到 1 亿美元之前），L2 和 L3 推荐为 0.04%。[9]
合作伙伴与集成
Apyx 已在 DeFi 和机构领域建立了广泛的合作伙伴关系，旨在增强其资产的效用、流动性和安全性。
DeFi 集成
- Morpho：Apyx 资产已集成到 Morpho 的借贷市场中。这允许用户提供 apyUSD 作为抵押品来借入 apxUSD，从而创建一个资本高效的循环，在获取流动性的同时赚取收益。它还允许用户利用来自 Pendle 的 Apyx 本金代币（Principal Tokens）作为抵押品。 [11] [17]
- Pendle Finance：这是一项核心集成，允许将 Apyx 资产的收益部分进行代币化和交易。用户可以存入 apxUSD 或 apyUSD 来创建本金代币（PT，用于到期时的固定收益）和收益代币（YT，用于对可变收益的杠杆敞口）。 [18]
- Curve Finance：作为 apxUSD 主要流动性的关键场所，托管着诸如 apxUSD/USDC 之类的资金池。 [8]
机构和战略合作伙伴
- BitGo：领先的数字资产托管商，为 apxUSD 提供合格的机构级托管服务。这一合作伙伴关系降低了基金、财务部门和其他大型实体安全持有该资产的门槛。[13]
- Kraken：一家主要的加密货币交易所，已与 Apyx 达成战略合作伙伴关系。Kraken 的风险投资部门 Kraken Ventures 也是该协议种子轮的投资者。该合作伙伴关系旨在提高 Apyx 资产的流动性和可访问性。[19]
- xStocks：一个与 Apyx 合作的代币化证券平台，可能在支持 apxUSD 的 RWA（现实世界资产）抵押品的来源和代币化方面进行协作。[19]
基础设施合作伙伴
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