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Bonding Curve
Bonding Curve
联合曲线代表一种数学概念，该概念集成到平台和应用程序中，用于根据代币的供应量计算代币的估值。它是一种定义特定资产的价格和供应之间关系的方法。联合曲线程序是关于根据代币的现有供应量确定每个新铸造代币的价格。 [1][2][3]
概述
联合曲线从根本上巩固了价格和供应之间的联系。它是一种机制，通过这种机制，使用法定货币或其他加密货币形式的抵押品，以曲线上指定的价格获得代币。联合曲线计算代币的估计价值，包括个人购买代币（导致铸造）以及出售代币（导致代币销毁）时。随着联合曲线代币的铸造和销毁，供应量会发生波动，这会反映在联合曲线指示的价值中。由于联合曲线在每个供应水平上定义了预定的价格，因此它充当每个价格水平上代币的自动做市商 (AMM)。 [1][2][3][4]
历史
联合曲线的概念最初在加密货币领域的各个角落独立产生，并在其存在的最初几个月内以多个名称运行——根据 Bancor 的说法为“智能代币”，在 Simon De La Rouviere 的圈子内为“策展市场”，以及 Zap 协议创造的“联合曲线”。 [12]
[15]
2016 年 8 月，Bancor 构思了智能代币的设计，但在 2017 年 2 月 14 日公开宣布了该代币概念。2017 年 9 月，Zap Oracles 团队推出了联合曲线的概念，而 ConsenSys 的开发人员 Simon de la Rouviere 在考虑如何在日益自动化的世界中保留“社会流动性”时，普及了联合曲线的最初想法。联合曲线是策展市场中更大的一组设计的一部分，策展市场是一种模型，使群体能够更有效地协调并从他们围绕共同目标共同创造的价值中获利——Rouviere 积极致力于的一项举措。 [13][14]
最初，Zap Oracles 团队从策展市场中汲取灵感，并提炼了核心代币模型。策展市场具有协议设计，其中可以根据 智能合约 设置的价格连续铸造代币，这影响了联合曲线的设计原则。Rouviere 指出，连续代币模型与 Bancor 的智能代币采用类似的方法，于 2017 年 3 月初以最初的名称“联合策展社区”构思和发布。如今，联合曲线、智能代币、连续代币和策展市场等术语被广泛互换使用，尤其是在自动做市商 (AMM)、ICO、连续组织和连续代币策展注册表的上下文中。
[12][13][16]
Bancor 的智能代币
Bancor 的策略包括使用智能代币作为 AMM 来启动低流动性市场和订单簿的开发。他们的理由是，新推出的代币通常面临着吸引足够的市场参与者来建立流畅且稳健的价值交换的挑战，在这种价值交换中，买家可以轻松地与卖家匹配，反之亦然。这给代币交易带来了重大障碍，本质上构成了新代币的先有鸡还是先有蛋的问题。通过利用联合曲线，即使在市场上几乎没有其他买家或卖家的情况下，用户也可以通过联合曲线购买或出售代币。 [12]
联合曲线和策展市场
联合曲线适用于策展市场。在此模型中，通过联合曲线生成的代币用于建立内容策展的质押和声誉系统。这些策展市场的参与者质押他们的代币来支持他们认为有价值的内容。随着他们的策展质量的提高，很可能会吸引更多用户购买代币并对被认为更有价值的内容进行投票。 [12]
优势
联合曲线可以用于各种目的，包括： [10]
代币价值
联合曲线有可能为代币产生内在价值，确保代币可以按曲线上现有的价格赎回，从而建立固有的价格下限。 [10]
流动性和持续交易
联合曲线通过建立代币市场，使其可以随时买卖，从而在提供流动性方面发挥着关键作用。这种流动性特征对于旨在建立充满活力的生态系统的新项目至关重要，因为联合曲线可确保持续的流动性。联合曲线充当做市商，无需买家和卖家等待交易对手发起交易。 [10][11]
价格确定和可预测性
与固定价格模型相比，联合曲线使代币价格能够根据市场需求进行调整，从而通过抑制投机和强调效用来促进稳定性。联合曲线的预定且不可更改的形状增加了价格可预测性的额外层，使参与者能够预测供应量的变化将如何影响价格。 [10][11]
去中心化
联合曲线为项目提供了一种以去中心化方式分发代币的最佳方法。用户可以通过与智能合约直接交互来获得代币，从而减少对中心化交易所的依赖。 [11]
示例
Friend.tech
Friend.tech 是一个去中心化的社交媒体平台，旨在重新定义人们参与内容、与影响者互动以及衡量见解价值的方式。它旨在吸引寻求与 Crypto Twitter（现在的 X）人物互动的加密货币爱好者，同时允许个人将自己代币化并“营销”他们的在线身份。 [11][17][18]
Friend.tech 通过市场动态进行客观量化，并利用联合曲线来简化与社交资料相关的市场动态。平台上的每次互动都会转化为有形价值，并在股价中得到明确体现。这包括原创内容创作、共享交易策略、发现空投或在私人聊天中精心策划的信息等活动。个人股价充当晴雨表，反映了每个用户基于其贡献质量的价值。在 Friend.tech 的案例中，ETH 中的股票价格与给定组中股票的供应量存在数学关系。因此，购买的股票越多，价格上涨的可能性就越高。 [11][17][19]
Hashmasks
Hashmasks 是 Suum Cuique Labs 的一个数字艺术项目。该平台使用户能够获得一个非同质化代币 (NFT)，该代币代表 16,000 件艺术作品之一，当随机购买 Hashmasks 时，有可能揭示有价值的稀有性。Hashmasks 使用联合曲线类型的定价模型。在这种情况下，它采用分段联合曲线，随着代币数量的增加，在连续层中铸造新的 Hashmasks 变得越来越昂贵。 [11][20][21]
Fei
Fei 是一种去中心化金融 (DeFi) 协议，旨在建立完全去中心化的稳定币。该平台利用联合曲线，通过销售促进其原生代币 FEI 的流通。用户可以在需求激增期间通过在联合曲线上购买来获得 FEI。价格函数从低点开始，以奖励早期采用者，并且该协议支持创建以 ERC-20 计价的联合曲线以及以 ETH 计价的单条曲线。 [11][22]
通过联合曲线购买 FEI，并部署 ETH 作为协议控制价值 (PCV) [22]
随着曲线接近并固定在 1 美元的挂钩价，ETH 联合曲线在将价格固定在 1 美元之前，具有用于引导的 FEI 目标供应量。此目标称为 Scale，表示达到该目标后引导阶段结束。值得注意的是，用户无法直接在联合曲线上出售 FEI；相反，该协议保留传入的 ETH 作为 PCV。Fei 协议部署 PCV 以创建流动性二级市场，允许用户将 FEI 卖回 ETH。 [22]
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