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Overnight
Overnight
Overnight 是一个去中心化金融 (DeFi) 资产管理协议，专注于中性风险策略和生息稳定币。[1] 该协议于 2021 年推出，提供自动化的、完全抵押的代币，例如其旗舰产品 USD+，旨在通过每日收益分配提供被动收入，同时保持稳定的价格挂钩。它在多个区块链网络上运行，包括 Arbitrum、Optimism、Base、Linea 和 Blast。[1]
概述
Overnight 将自己定位为一个资产管理协议，通过将抵押品部署到精选的 DeFi 策略中来创建稳定、生息的资产。该协议强调产生“真实收益”，这些收益来自 Aave 和 Uniswap V3 等已建立的 DeFi 平台，而不是来自通货膨胀的代币奖励。其核心价值主张是提供将稳定币的稳定性和自动被动收入生成相结合的代币。[1] [2]
该协议的架构建立在提供链上透明度的基础上，所有新产品和功能在公开发布之前都要经过 Hacken 和 Ackee 等公司的安全审计。[1] 一种由协议的原生 OVN 代币资助的保险机制，旨在吸收负面表现造成的首笔损失，从而保护其主要再平衡代币。此功能允许该协议参与具有更高潜在回报的策略。[1] 该协议的治理模型允许社区参与者影响关键决策和策略。截至 2025 年 1 月，该协议的总锁定价值 (TVL) 约为 2120 万美元，其中 Blast 和 Base 网络上的份额最大。[1]
技术和机制
再平衡系统
Overnight 收益分配的核心是其再平衡系统。这种机制会调整其生息代币的供应量，以将利润分配给持有者。代币的价格不会上涨，而是用户钱包中的代币数量每天都会增加，以反映应计收益。这使得像 USD+ 这样的资产可以保持与其基础价值（例如，1 美元）的挂钩，同时持有者可以获得回报。[3]
该过程的工作原理如下：
- 该协议将基础抵押品部署到自动化的、中性风险的投资策略中。
- 从这些策略中产生的收益被收集并转换回原始抵押资产（例如，USD+ 的 USDC）。
- 当抵押品的价值超过代币供应量挂钩的 100% 时，就会发生正向再平衡。由剩余抵押品支持的新代币被铸造。
- 这些新铸造的代币按比例分配给所有持有者，从而增加他们的余额。再平衡由协议每天手动触发。
虽然该协议的目标是其标准稳定币产品年化百分比收益率 (APY) 为 5-12%，但收益是可变的，并且不保证。如果抵押品的价值低于代币供应量的 100%，则可能会发生负向再平衡，从而导致代币余额减少。[1] [3]
中性风险策略
Overnight 通过将其抵押品投资于旨在最大限度地降低风险的 DeFi 策略组合来产生收益。该协议审查并利用已建立的、高级别的协议进行投资。对于像 xUSD 这样的某些产品，该协议使用“Sper 策略”，该策略涉及购买像 Ethereum (ETH) 这样的加密资产，同时开设相应的永久期货合约空头头寸，以对冲价格波动。[4] 所有策略的绩效都会被跟踪，并通过协议的统计页面提供给用户。[2]
产品和代币
Overnight 提供一套生息代币，每种代币都专为 DeFi 生态系统中的不同用例而设计。
Overnight Tokens+
“Tokens+”是 Overnight 核心产品的一般分类：完全抵押的、与基础资产价值挂钩的生息代币。它们的主要特点是再平衡机制，该机制会增加持有者的余额以分配收益。[5]
USD+
USD+ 是该协议的旗舰产品，一种与 USDC 1:1 挂钩的稳定币。它已完全抵押，旨在成为 DeFi 活动的基础资产，包括收益耕作、借贷、借款和流动性提供。它提供与美元挂钩的稳定性，同时通过每日再平衡为持有者产生被动收入。USD+ 的收益来自保守的、真实收益策略。[6]
xUSD
xUSD 是一种与 USDC 挂钩的完全抵押的稳定币，它也使用再平衡机制来分配收益。它被设计为一种跨链资产，利用 Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP) 在多个区块链上实现功能。它可以在 Arbitrum 网络上铸造。每个 xUSD 代币都由来自协议策略的高质量、流动性资产支持。[4]
Wrapped Tokens+ (wUSD+)
Wrapped Tokens+ 是像 USD+ 这样的资产的专用版本（例如，wUSD+），专为与其他需要恒定代币余额的 DeFi 协议和智能合约兼容而创建。Wrapped Tokens+ 不是通过再平衡来分配收益，而是通过价格升值来捕获价值。用户钱包中的代币数量保持不变，但每个代币的价格会上涨以反映累积的收益。用户可以在协议的平台上包装和解包他们的 Tokens+。[7]
其他代币
该协议还提供其他生息资产，包括：
平台功能
交换
交换功能允许用户将各种加密资产转换为 Overnight 的原生代币。该服务由 Odos 协议提供支持，Odos 协议是一个去中心化交易聚合器，负责处理点对点路由和执行。这种集成提供滑点感知路由和去中心化交易，用户可以在其中保留对其资产的保管权。[8]
池
池功能使用户能够通过将资产存入去中心化流动性池来充当流动性提供者 (LP)。通过向这些池贡献，用户可以从交易费用、利息和其他协议特定的奖励中获得收益。该平台的界面允许用户按区块链网络过滤池，并包括与 Zapin 功能的集成以简化存款。[9]
Zapin
Zapin 是一种智能合约实用程序，可简化进入 DeFi 流动性池的过程。它将创建 LP 代币并将其存入单个交易中的多步骤过程自动化。这降低了交易复杂性，节省了时间，并降低了用户提供流动性的准入门槛。[10]
Zapin NFT 活动
为了鼓励用户参与 Zapin 功能，Overnight 发起了 Zapin NFT 活动，这是一项在 Galxe 平台上每月重复举行的活动。该活动奖励用户在 Base 网络上与协议交互的灵魂绑定 NFT。[11]
- Level 1 NFT: 奖励给使用 Zapin 功能完成至少 5 美元初始存款到任何池中的参与者。
- Level 2 NFT: 一种限量版奖励（每轮 20 个），奖励给完成其他链上和社交媒体任务的用户。持有者可以独家访问私人 Discord 社区，与团队进行直接沟通，提前访问新功能，并参与社区活动。
OVN 代币
Overnight 协议采用了一种以其原生实用代币 OVN 为中心的治理模型。
OVN 代币
OVN 是该协议的治理和实用代币，总供应量固定为 1,000,000。它具有几个核心功能：治理、激励和风险管理。OVN 持有者可以影响协议决策、对投资策略进行投票，并充当过度激进方法的制衡力量。[12]
其设计的一个关键部分是“回收机制”，该机制创造了一个激励飞轮。来自具有 Tokens+ 的流动性池产生的再平衡收入的一部分 (80%) 用于从公开市场购买 OVN。然后，此 OVN 作为“贿赂”重新分配给同一池中的流动性提供者，以用于下一个时期，从而创建一个自我维持的循环，鼓励流动性提供。[12]
代币经济学
1,000,000 OVN 的总供应量分配如下：
- 国库: 44%
- 团队: 25%（受 6 个月悬崖期和 24 个月线性归属期的限制）
- 保险基金: 20%
- 种子前投资者: 8.5%（受 6 个月悬崖期和 24 个月线性归属期的限制）
- 预售: 2.5% [12]
OVN 代币在 2025 年 5 月 12 日达到了 0.3298 的历史最高价。[13]
OVN 质押 (OVN+)
OVN 质押 于 2025 年 2 月 10 日宣布，允许持有者在其 OVN 代币上获得被动收益。用户可以质押 OVN 以 1:1 的比例接收 OVN+，这是一种流动性 质押 代币。[14] OVN+ 通过其自身的每日再平衡机制自动累积奖励。
奖励由从 Base 网络上的 USD+ 池中收集的每日“撇账”（利润）的 20% 资助。这些资金用于从公开市场购买 OVN，然后将其添加到支持 OVN+ 的抵押品中。然后，OVN+ 供应量会进行再平衡，以将收益分配给质押者。每个 OVN+ 代币都由质押的 OVN 完全支持。用户可以随时将 OVN+ 兑换为 OVN，即时兑换将产生 2.5% 的费用。[15]
投资者
Overnight 得到了 web3 行业中几位个人和风险投资公司的支持。值得注意的投资者包括：
- Sandeep Naiwal (Polygon 的联合创始人)
- Ryan Selkis (Messari 的创始人)
- Brian Tubergen (CoinList 的联合创始人)
- Paul Holland (Foundation Capital 的普通合伙人)
- HackVC
- FJ Labs [13]
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