StakeWise Staked ETH (osETH) 是一种流动性质押代币，代表存入 StakeWise Vaults 的 ETH，赚取验证者奖励。它可以针对任何 Ethereum 节点进行铸造，提供非托管、无需许可的 质押访问。该代币经过超额抵押，以确保准确的去中心化交易所定价，并保护持有者免受削减风险。用户可以铸造 osETH 以获取流动性，在 DeFi 中使用它，并在可用时将其兑换为 ETH。 ^{[1] [2]}

概述

osETH 是一种流动性质押代币，代表在 Vaults 中质押的 ETH，并从验证者处赚取奖励。它可以针对任何 Ethereum 节点进行铸造，提供无需许可和非托管的 质押访问，包括 solo 质押，并且可以在 DeFi 中使用。随着质押奖励的累积，代币的价值会随着时间的推移而增加，这反映在其公平的汇率和 APY 中，扣除 StakeWise DAO 费用。 osETH 可以以 StakeWise Oracles 确定的汇率兑换为 ETH，当有足够的未绑定 ETH 可用时可以立即兑换，并且如果需要，可以启动验证者退出。在去中心化交易所上购买 osETH 的买家可以免受个人 Vault 风险的影响，而过多的质押 ETH 可以保护 90% LTV Vaults，而 99.99% LTV Vaults 需要运营商提供 5M SWISE 债券，以保护其他持有者免受削减和性能问题的影响。 ^{[1] [2]}

实用性

osETH 通过使用户能够从质押的 ETH 中解锁流动性，同时保持对其资产的控制，从而提供实用性。它可以针对 Vaults 中质押的 ETH 进行铸造，并在 across DeFi 应用程序（如交易、借贷和 farming）中使用。随着质押奖励的累积，代币的汇率会增加，从而获得收益。超额抵押可保护持有者免受削减风险，并且可以通过协议或在二级市场上将 osETH 兑换为 ETH。Solo 质押者和 节点 运营商也可以铸造 osETH，从而支持对流动性质押的去中心化和无需许可的访问。 ^{[1] [2] [3]}

铸造

osETH 是通过在 Vaults 中质押 ETH 来铸造的，允许用户将其质押的 portion 转换为由 validators 中质押的 ETH 支持的 liquid 代币。可以铸造的 osETH 数量取决于质押的 ETH 的价值、当前的 osETH 汇率以及 StakeWise DAO 设置的抵押规则。铸造需要过多的支持来降低风险——要么通过 90% LTV Vaults 中的超额抵押，其中高达 90% 的 ETH 质押可以 liquid 化，要么通过 99.99% LTV Vaults 中的 SWISE 债券，其中高达 99.99% 的质押符合条件。在这两种情况下，ETH 奖励都会继续在全部质押金额上累积，但只有 portion 作为 osETH liquid 化。 ^{[2] [1] [3] [4]}

销毁

要从 Vault 中取消质押 ETH，用户必须 burn 他们之前 minted 的 osETH，这涉及将代币返回到协议，以便可以解锁相关的质押 ETH。所需的销毁金额包括最初铸造的 osETH，加上 StakeWise DAO 设置的任何累积奖励的 5% 费用。完全销毁 osETH 对于完全退出头寸是必要的；部分销毁会导致部分提款，因为头寸必须保持在为每种 Vault 类型定义的健康阈值内（对于 90% LTV Vaults，最高为 90%，对于 99.99% LTV Vaults，最高为 99.99%）。这确保所有 osETH 仍然由质押的 ETH 适当地支持。 ^[4]

V2 和 Solo 的弃用

StakeWise V2（在 Ethereum 和 Gnosis Chain 上）和 StakeWise Solo（在 Ethereum 上）已于 2025 年 6 月 1 日开始弃用。虽然用户在此日期之后仍然可以提取其资产，但质押奖励从弃用之日起停止累积。对于 StakeWise V2 用户，这意味着他们钱包中的 sETH2 (sGNO) 代币不再累积 rETH2 (rGNO) 代币作为奖励。对于 StakeWise Solo 用户，他们的 validators 在 2025 年 6 月 1 日之后退出，停止了质押奖励的累积。 ^[5]

为了继续赚取奖励，建议 StakeWise V2 用户将其质押迁移到 StakeWise V3，方法是将持有 sETH2 (sGNO) 和 rETH2 (rGNO) 代币的 wallet 连接到 StakeWise 应用程序，然后使用“迁移”按钮。此过程会销毁 V2 代币并发行 osETH (osGNO) 代币作为回报。要在弃用后从 StakeWise 提取资产，用户必须首先迁移到 StakeWise V3，然后使用界面中的“取消质押”选项卡。 ^{[5] [6] [7]}

之前已将其验证者的提款凭据轮换到 0x01 地址的 StakeWise Solo 用户无需采取进一步措施即可提取 ETH；它会在 validator 退出时自动存入他们的钱包。未轮换其凭据的用户需要首先按照特定程序进行操作，然后他们的 ETH 才能自动存入。为了在提取 ETH 后继续赚取奖励，Solo 用户可以将其存入 StakeWise V3，可以通过应用程序进行 liquid staking（使用 osETH）或存入 StakeWise Marketplace 中的 Vaults 之一。 ^{[5] [8]}

近期新闻

2025 年 4 月 28 日星期一，StakeWise DAO 开始激励 Balancer 上 osETH 的新 liquidity pools。其中包括 Ethereum mainnet 上的 Boosted osETH-ETH 池和 Arbitrum 上的 Boosted osETH-ETH 池。这些池成为各自网络上 osETH 的新旗舰流动性池。 ^[9]

选择 Boosted 池是因为它们能够在 Aave 上借出备用 ETH 容量，从而为 liquidity providers 产生额外的收益。idle 池中大约 90% 的资产可以用于产生收益的机会，同时仍然可以进行交换。对于 osETH-ETH 池，idle ETH 会自动存入 Aave 以赚取借贷 APY。根据最近的 StakeWise DAO 决定，新池主要获得以 ETH 计价的激励，特别是使用 75% osETH 和 25% SWISE，这有可能使 APY 超过网络奖励率。鼓励 Balancer 上旧版 osETH-ETH 池中的现有 liquidity providers 将其流动性迁移到新的 Boosted 池。 ^[9]

与 Boosted 池相关的风险包括 Aave 上潜在的流动性紧缩、Aave 破产和 Balancer Boosted 池漏洞。StakeWise 认为 Aave 上流动性紧缩的风险很低，因为典型的 ETH 利用率和超额抵押借款。Aave 破产的风险也被认为非常低，因为它经过实战考验的代码和性能。Balancer Boosted 池漏洞的风险被认为非常低，因为在早期问题之后，Balancer 更加关注 Boosted 池的安全性。 ^[9]