USDX.Money USDX 是一种合成稳定币，目前由 Stables Labs 提供支持，与美元挂钩。它专为在 比特币 区块链 生态系统中使用而设计，为依赖银行基础设施的传统稳定币提供了一种替代方案。USDX 采用 delta 中性投资组合策略来维持其挂钩稳定性，独立于中心化金融系统运作。^[1][2][4][6]

概述

USDX 是一种合成 USD 稳定币，通过利用 delta 中性对冲来维持稳定的价值。这确保了底层抵押品（例如比特币）的波动不会影响 USDX 的价值。该协议的结构旨在产生收益并独立于传统的金融基础设施运作。^{[1][2][4][5][6][7]}

Stable Labs 演变

从 usdx.money 过渡到 Stable Labs 后，协议的激励结构和产品供应发生了重大更新。此阶段的特点是推出了新的稳定币 USD0x，以及围绕 S-Points 构建的改进奖励系统，S-Points 以 1:1 的比例取代了之前的 X-Points。S-Points 每天分发，是生态系统奖励的中心机制。

第二季还推出了 Epoch 系统，具有 14 天的奖励周期和 20% 的积分倍增器，从而促进了持续的参与。推荐计划已更新，为邀请至少 10 名活跃参与者的用户提供 10% 的每日 S-Point 奖励。参与激励现在扩展到 USDX 和 USD0x dApp，用户通过持有或与 Stable Labs 生态系统中的资产互动来获得奖励。^[8]

代币

USDX

USDX 由 比特币 支持，并通过创建 delta 中性头寸的对冲策略来维持。稳定币是 自动化做市商 (AMM) 和 中心化交易所 (CEX) 中 流动性提供 不可或缺的一部分。

sUSDX（质押 USDX）

sUSDX 代表质押的 USDX，并累积协议收益的一部分。与某些 质押 机制不同，sUSDX 不依赖于通过重新调整基数来增加供应；相反，它的价值会随着时间的推移而升值。

特点

• 无需许可的获取：可以使用 稳定币（例如 USDT 或 USDC）在 流动性池 中购买或出售 USDX。
• 质押：质押 USDX 会生成 sUSDX，这使持有者有权获得协议收益的一部分。
• 流动性提供：用户可以为 USDX 流动性池 做出贡献并锁定 LP 代币以赚取奖励。
• 直接铸造：可以存入 比特币 作为抵押品来铸造 USDX，但需经过 KYC/KYB 验证。
• 直接赎回：USDX 可以兑换 比特币，也需要 KYC/KYB 验证。^{[1][2][3][5][7]}

挂钩稳定性机制

USDX 采用 delta 中性对冲策略，确保抵押头寸与衍生品市场的空头头寸保持平衡。这有助于维持 USDX 的价值，即使在市场条件波动时也是如此。通过抵消比特币价格变动带来的潜在风险，USDX 保持稳定，可用作交换媒介或价值储存手段。

收益生成

该协议的收益是通过其 delta 对冲头寸产生的资金和基差利差产生的。此收益取决于市场条件，如果融资利率变为负数，USDX.Money 保险基金旨在吸收由此产生的任何损失。

风险管理

USDX.Money 已经确定了与其设计相关的各种风险，包括：

• 智能合约风险
• 外部平台风险
• 流动性风险
• 托管运营风险
• 交易所交易对手风险
• 市场风险

为了降低这些风险，该协议采用托管人，维持多元化的抵押品，并通过链上资产支持和对冲头寸证明来确保透明度。^[1][2][5][7]

质押机制

当 比特币 作为抵押品存入时，USDX.Money 会在衍生品市场开设相应的空头头寸，以对冲抵押品的价值。这确保了系统保持 delta 中性，并最大限度地减少了交易对手风险。抵押品保留在链上，并通过链下结算进行保护。

sUSDX 和质押

质押的 USDX 由 sUSDX 表示，sUSDX 是另一个 ERC-20 代币，它根据协议产生的收益累积价值。质押过程不涉及借贷或重新抵押质押资产。相反，sUSDX 的价值会随着时间的推移自然增加，反映了累积的收益。

关键信息

• 无需许可的流动性：USDX 可以在去中心化 流动性池 中进行交易。
• 受限制的铸造和赎回：铸造和赎回 USDX 仅适用于通过 KYC/KYB 筛选的已批准实体。
• 跨市场套利：通过 币安 或 Curve 等外部市场 铸造和赎回 USDX，可以获得套利机会。^{[1][2][3][5][7]}