**리도 DAO (LDO)**는 탈중앙화 자율 조직 (DAO)으로 사용자가 자산을 잠그거나 인프라를 유지 관리하지 않고 ETH를 스테이킹할 수 있게 합니다. 스테이킹된 지분 증명 토큰에 대해 1:1로 토큰화된 버전을 사용자에게 발행하여 유동성을 제공합니다. ^[6]

리도 스테이킹 이더리움 (stETH)은 리도에서 스테이킹된 이더리움을 나타내는 토큰의 예시이며, 초기 예치금과 스테이킹 보상의 가치를 결합합니다. ^[12]

리도는 이더리움과 솔라나, 폴리곤, 폴카닷, 쿠사마와 같은 다른 계층 1 지분 증명 블록체인을 지원합니다. 투표권은 거버넌스 토큰(LDO)에 의해 결정되며, 이는 유동적 스테이킹 프로토콜의 주요 매개변수를 결정합니다. 다른 DeFi 온체인 활동에 참여하여 리도에서 스테이킹 보상을 복리로 추가 수익을 얻을 수 있습니다. ^[1][2][3]

History

리도(Lido)는 이더리움 2.0 비콘 체인^[16]이 출시된 직후인 2020년 12월에 출시되었습니다. 스테이킹은 이더리움 블록체인 상에서 32 ETH의 배수만 허용하고 스테이킹을 위해서는 기술적 전문성이 필요하다는 등의 어려움을 안고 있었습니다. 스테이킹된 ETH는 ETH 2.0 초기 단계에서 잠겨 다른 프로토콜에서 사용할 수 없었습니다. ^[5]

리도는 자본 비효율성 문제에 대한 잠재적 해결책으로 비보관 스테이킹 서비스를 제공합니다. 사용자는 스테이킹된 ETH를 stETH로 토큰화하여 다른 프로토콜에서 활용할 수 있습니다. ^[12]

리도는 처음에는 이더리움에만 집중했습니다. 하지만 이후 다른 블록체인으로 확장되었습니다: 솔라나 (2021년 9월), 폴리곤 (2021년 11월), 폴카닷 (2022년 5월), 그리고 쿠사마 (2022년 2월). 솔라나의 네이티브 자산인 SOL을 스테이킹한 사용자는 파생 토큰인 bSOL을 받습니다; 폴리곤 스테이커는 stMATIC을, 폴카닷 스테이커는 stDOT을, 그리고 쿠사마 스테이커는 stKSM을 받습니다. ^[4][5][6]

Lido Technology

사용자는 이더리움 1.0의 리도 스마트 계약에 이더(ether)를 예치하여 stETH를 받을 수 있습니다. stETH 토큰은 대출과 같은 다른 탈중앙화 프로토콜에 참여하는 데 사용될 수 있습니다. stETH 토큰은 예치 시 생성(minted)되고 인출 시 소각(burned)됩니다. 예치된 이더는 리도 DAO가 선택한 노드(node) 운영자들에게 분배되고 이더리움 지분 증명(proof-of-stake) 예치 계약에 잠깁니다. ^[16]

오라클(Oracles)은 비콘 체인(beacon chain)과 이더리움 1.0 체인 간의 통신을 가능하게 합니다. 구체적으로, 오라클(oracles)은 비콘 체인 상의 검증자(validators)의 잔액을 모니터링하고 이 정보를 리도의 이더리움 1.0 스마트 계약에 매일 전송합니다. 검증자(validators)의 잔액은 보상, 슬래싱(slashing), 스테이킹(staking) 패널티로 인해 변동될 수 있습니다. ^[17]

오라클(oracle)은 스테이킹(staking) 보상이 슬래싱(slashing) 패널티를 초과하여 이익이 발생하면 stETH 토큰 비율을 업데이트합니다. stETH 잔액은 그에 따라 증가하고, 스테이킹(staking) 보상의 10% 수수료가 적용됩니다. 이 중 절반은 노드(node) 운영자들에게 지분 가치에 따라 분배되고 나머지 절반은 리도 재무부로 전송됩니다. ^[18]

토큰 경제학

Lido는 두 가지 토큰을 가지고 있습니다: 스테이킹된 이더리움의 토큰화된 버전인 stETH 토큰과 Lido DAO에서 거버넌스 권한을 부여하는 LDO 토큰입니다.

stETH 토큰

stETH는 Lido에서 스테이킹된 이더를 나타내는 토큰으로, 초기 예치금의 가치 + 스테이킹 보상 - 페널티를 결합한 것입니다. stETH 토큰은 발행되고 상환 시 소각됩니다. stETH 토큰 잔액은 Lido를 사용하여 스테이킹된 ETH와 페깅됩니다 (1:1). stETH 토큰 잔액은 오라클이 총 스테이크의 변화를 보고할 때 매일 업데이트됩니다.

stETH 토큰은 ETH처럼 사용할 수 있으며, 사용자는 ETH 2.0 스테이킹 보상을 얻는 동시에 탈중앙화 금융 상품의 수익 등을 얻을 수 있습니다.

stETH 토큰은 스테이킹된 이더의 토큰화된 버전입니다. 사용자가 이더를 Lido 유동성 스테이킹 스마트 계약으로 보내면 해당하는 양의 stETH 토큰을 받습니다. stETH 토큰은 Lido 사용자의 예치금과 해당 스테이킹 보상 및 슬래싱 페널티를 나타냅니다. stETH 토큰은 스테이킹된 이더의 유동적인 대안입니다. 이 토큰은 이전, 거래 또는 DeFi 애플리케이션에서 사용될 수 있습니다. Lido는 stETH 토큰 잔액이 해당 비콘 체인 이더의 잔액을 추적하도록 합니다. 사용자의 stETH 토큰 잔액은 인출이 가능하고 즉시 가능하다면 사용자가 받을 수 있는 이더의 양과 1:1로 일치합니다.

LDO 토큰

LDO는 Lido DAO에서 거버넌스 권한을 부여하는 이더리움 토큰입니다. Lido DAO는 여러 유동적 스테이킹 프로토콜을 관리하고, 주요 매개변수(예: 수수료)를 결정하며, 효율성과 안정성을 보장하기 위해 프로토콜 업그레이드를 실행합니다. LDO 토큰을 보유하면 Lido DAO 내에서 투표권을 행사할 수 있습니다. 사용자의 투표 계약에 LDO가 많이 잠겨 있을수록 투표자의 의사결정 권한이 커집니다. ^[7]

출시 및 초기 토큰 배포

2020년 12월 LDO 출시 당시 10억 개의 LDO 토큰이 발행되었습니다. 토큰 배분은 다음과 같습니다.

• DAO 재무부: 36.32%
• 투자자: 22.18%
• 초기 개발자: 20%
• 창립자 및 향후 직원: 15%
• 검증자 및 인출 키 서명자: 6.5%

DAO 재무부를 제외하고 토큰은 1년간의 락업 기간이 적용되며, 그 후 1년간의 베스팅 기간이 적용됩니다. ^[7]

유틸리티

LDO 토큰은 Lido DAO에서 투표권을 부여하며, 투표 가중치는 투표 계약에 스테이킹된 LDO 토큰의 양에 비례합니다. Lido DAO는 업그레이드, 노드 운영자, 수수료 구조 및 오라클을 담당합니다.

사용자는 스테이킹된 자산의 토큰화된 버전을 받습니다. 이더리움 블록체인에서 Lido를 통해 스테이킹하면 stETH를 받습니다(폴리곤 블록체인에서 스테이킹하면 stPOLY, 솔라나 블록체인에서 스테이킹하면 stSOL 등). 이러한 토큰화된 자산은 다른 탈중앙화 프로토콜(예: 대출)에서 사용할 수 있습니다. ^[8]

거버넌스

Lido의 거버넌스는 개방적인 토론, 오프체인 투표, 온체인 실행의 세 단계를 따릅니다. 이러한 구조는 광범위한 참여를 허용하여 커뮤니티 구성원이 공개 포럼, 가스 없는 신호 전달 및 다양한 단계에서 최종 프로토콜 수준의 의사 결정에 참여할 수 있도록 합니다.

각 단계는 투명성을 보장하고 제안 개발 및 결과를 기록하기 위해 공개적으로 문서화됩니다. 구조적이고 시간 제한적인 프로세스는 성급하거나 악의적인 제안을 최소화하여 의사 결정 속도를 늦추고 Lido의 목표에 부합하는 신중하고 분산된 거버넌스를 지원합니다. ^[25]

온체인 투표

리도의 온체인 투표 과정은 본 투표 단계와 이의 제기 단계의 두 단계로 나뉩니다. 2025년 3월, 투표 참여율 저하 문제와 투표 참여율을 높이기 위해 본 투표 단계는 72시간, 이의 제기 단계는 48시간으로 기간이 연장되었습니다.

이러한 조정은 짧은 투표 기간, 토큰 분배 확대에도 불구하고 활성 투표 감소, 위임 투표의 감독 필요성에 대한 우려에 대한 대응입니다. 수정된 일정은 참가자들에게 제안을 평가하고 위임된 행동에 대응할 시간을 더 제공하여 시기 적절한 의사 결정과 철저한 커뮤니티 참여 간의 균형을 목표로 합니다. 투표 일정은 수요일부터 월요일까지 진행되어 구조적이고 신중한 거버넌스를 가능하게 합니다. ^[25]

GateSeal

GateSeal은 Lido 프로토콜의 비상 메커니즘으로, 특정 스마트 계약을 심각한 취약성에 대한 대응으로 신속하게 일시 중지할 수 있도록 합니다. 사용자 출금 및 노드 운영자 종료와 같은 기능을 중지하여 무단 자금 이동을 방지하는 동시에 프로토콜의 나머지 부분은 작동 상태를 유지하여 중단을 최소화합니다.

이 메커니즘은 시간 완충 장치를 생성하여 커뮤니티가 사건을 평가하고 계약이 자동으로 재개되기 전에 솔루션에 대해 투표할 수 있도록 합니다. GateSeal은 최소 6명 중 3명의 위원이 동의해야만 활성화할 수 있으므로 일방적인 결정을 방지합니다. 최근 거버넌스 업데이트 이후 일시 중지 기간은 11일이며, 제안 준비, 투표 및 필요한 경우 재투표에 충분한 시간을 허용합니다. ^[25]

DAO 위원회

Lido DAO는 노드(node) 운영, 보상 및 재무 감독을 관리하기 위해 전문 위원회를 사용하여 전문 지식과 분산형 거버넌스를 결합합니다. 멀티시그(Multisig) 그룹은 설정된 정족수 요건으로 의사 결정을 내리며 모든 작업은 투명성을 보장하기 위해 온체인에 기록됩니다.

재무 보안을 위해 50,000달러 이상을 보유한 모든 멀티시그(multisig)는 Lido Aragon Agent에게 무제한 허용을 부여해야 하며, 필요한 경우 DAO(https://iq.wiki/wiki/dao)가 자금을 회수할 수 있도록 합니다. 일상적인 운영은 Easy Track 시스템을 통해 처리되어 승인을 간소화하면서 책임성을 유지합니다. ^[25]

Lido V3

2025년 2월, Lido는 Lido V3 테스트넷을 구현했습니다. V3는 stVaults(에스티볼트)라는 모듈식 스테이킹 프레임워크를 도입하여 사용자가 검증자 설정을 사용자 지정하면서 stETH 유동성 및 통합에 계속 액세스할 수 있게 합니다. 이 설계는 기관 스테이커, 노드 운영자 및 자산 관리자를 위한 맞춤형 구성을 지원하여 특정 규정 준수, 운영 또는 재정 목표에 맞는 전략을 가능하게 합니다.

stVaults는 사용자 정의 수수료, 인프라 및 보증 규칙을 통해 검증자 다양성을 가능하게 하면서 stETH의 대체 가능성을 유지함으로써 이더리움의 분산화에 기여합니다. 이 시스템은 슬래싱 위험을 줄이기 위해 보증된 ETH를 요구하고 검증자 경쟁을 장려하기 위해 동적 수수료를 사용하여 보안과 성능의 균형을 맞춥니다. stVaults는 또한 선택적 업그레이드 기능을 제공하여 사용자가 Lido 거버넌스에 참여하거나 참여하지 않도록 선택할 수 있게 하여 이더리움의 분산형 프레임워크 내에서 유연성과 제어 기능을 유지합니다. ^{[26] [27]}

stVaults

Lido V3의 stVaults는 사용자들이 검증 방법, 수수료 구조, 위험-보상 프로필을 사용자 정의하여 설정할 수 있도록 하는 맞춤형 스테이킹 설정을 제공하며, stETH 유동성에 대한 접근성을 유지합니다. 이 시스템은 다양한 이해관계자, 즉 기관(규정 준수 요구 사항 충족), 노드 운영자(대량 스테이커 접근), 자산 운용사(stETH를 담보로 전략 조정)를 수용하도록 설계되었습니다.

Lido 코어 프로토콜과 함께 작동하는 stVaults는 비관리형이며, 선택된 노드 운영자와 함께 ETH를 스테이킹할 수 있도록 합니다. 이를 통해 개인화된 스테이킹 설정을 가능하게 하면서도 stETH를 민팅할 수 있으며, 광범위한 통합 및 유동성 접근을 제공합니다. 슬래싱 위험을 줄이기 위해 stVaults는 최소 ETH 보증 금액을 요구하는 예비 비율(RR)을 사용하여 민팅된 stETH를 초과 담보화합니다. 이러한 접근 방식은 stETH의 보안을 강화하고 유연한 보증 요구 사항 및 평판 기반 위험 관리를 통해 네트워크 안정성을 지원합니다. ^{[26] [27]}

볼트 사용자 지정

stVaults는 사용자가 검증 설정을 조정하고, 보상 전략을 최적화하고, stETH의 유동성과 보안을 활용하여 특수 제품을 개발할 수 있도록 사용자 지정 가능한 스테이킹 구성을 제공합니다. 기관 사용자는 선택된 노드 운영자와 함께 전용 stVaults를 생성하고, 액세스를 제어하고, 필요에 따라 통합하면서 예치된 ETH에 대한 비보관 제어를 유지할 수 있습니다.

stVaults는 또한 주요 또는 보조 시장에서 ETH를 조달하는 전략을 통해 레버리지 스테이킹을 지원합니다. 또한, 참가자가 더 넓은 Lido 생태계에 영향을 미치지 않고 공유 보안 모델을 탐색할 수 있도록 재스테이킹에 대한 선택적 노출을 제공합니다. ^{[26] [27]}

Lido V2

2023년 2월 7일, Lido 팀은 Lido 프로토콜 업그레이드를 제안했습니다. 이 업그레이드의 두 가지 주요 초점은 다음과 같습니다: ^[22]

스테이킹 라우터

리도의 스테이킹 라우터는 운영자 레지스트리를 모듈식이고 더욱 구성 가능한 아키텍처로 이동시키는 주요 프로토콜 업그레이드입니다. 스테이킹 라우터는 리도의 비전, 즉 스테이커, 개발자 및 노드 운영자가 마찰 없이 협력하고 분산형 이더리움의 미래를 함께 이끌어갈 수 있는 플랫폼의 핵심 역할을 합니다. ^[18]

스테이커는 예치금이 여러 독립적인 기관에 분산되어 네트워크 가동 중단 위험을 완화하고 이더리움의 복원력을 향상시키므로 더욱 다양하고 안전한 노드 운영자 집합의 이점을 누릴 수 있습니다. ^[18]

노드 운영자는 새로운 모듈과 추가적인 유형의 노드 운영자(예: 솔로 스테이커, 소규모 그룹, DAO, 전문 노드 운영자)를 통해 리도 프로토콜에 참여할 수 있는 경로를 늘릴 수 있습니다. ^[18]

개발자의 경우, 사용자는 다양한 노드 운영자 구성 및 다양한 경쟁적 특성(예: 보상 옵션 및 수수료 구조)을 사용하여 모듈을 제안하고 구현하고 스테이킹 라우터의 모듈 집합에 포함되도록 신청할 수 있습니다. ^[18]

출금

출금을 통해 사용자는 예치된 stETH를 해제하고, 예치된 ETH에 대해 1:1 비율로 ETH를 받을 수 있습니다. Lido 프로토콜 설계에 추가된 출금 메커니즘에는 두 가지 모드가 있습니다. ^[18]

• 터보 모드는 치명적인 사건이나 예측할 수 없는 시나리오가 이더리움 네트워크에 영향을 미치지 않는 한 기본 모드입니다. 터보 모드에서는 사용자 예치금과 보상에서 사용 가능한 모든 ETH를 사용하여 출금 요청이 빠르게 처리됩니다. 네트워크를 종료하는 데 걸리는 시간은 불확실하지만, 최상의 경우 검증자 종료 없이 몇 시간 내에 출금 요청을 처리할 수 있습니다. ^[19]
• 벙커 모드는 치명적인 시나리오에서 질서 정연하게 출금을 처리하기 위해 제안되었습니다. 그 목적은 전체 프로토콜에서 출금을 지연시키고 부정적인 영향을 사회화함으로써 정교한 행위자가 다른 스테이커에 대해 불공정한 이점을 얻는 것을 방지하는 것입니다. ^[19]

stETH 출시를 위한 고급 DeFi 전략

2024년 6월, Lido는 Drop과 함께 Lido 얼라이언스의 두 창립 멤버 중 하나인 Mellow Finance와 파트너십을 발표하여 Symbiotic과의 협력을 통해 stETH 보유자에게 재스테이킹을 포함한 여러 고급 DeFi 볼트에 대한 접근 권한을 제공했습니다. ^[22]

이 볼트는 Lido가 이더리움 재스테이킹 공간에 진출하고 이더리움 스테이커에게 재스테이킹 기회에 대한 접근 권한을 제공하려는 비전의 일부입니다. ^[22]

고급 DeFi 전략은 개별 위험 프로필 및 큐레이션 모델을 기반으로 권한 없는 Liquid Restaking Token (LRT) 생성을 가능하게 하는 재스테이킹 기본 요소인 Mellow Finance와의 협력으로 출시되었습니다. ^[22]

분산 검증자 금고

2024년 8월 13일에 도입된 분산 검증자 금고(Vault)(“금고”로 약칭) - Mellow가 구현 - 는 Simple DVT 모듈에서 활동하는 분산 검증자 수를 늘리고, 이더리움 노드 운영자 집합의 분산화 및 복원력을 높이며, 네트워크 보안을 개선하고, 스테이커가 DVT 제공자 인센티브로부터 혜택을 받을 수 있도록 설계되었습니다. ^[24][23]

"이 금고는 Lido Simple DVT 모듈을 통해 분산 검증자 채택을 촉진하여 네트워크 보안을 강화하고 전체 검증자 수를 늘리는 것을 목표로 합니다." - 팀 트윗^[24]

이 금고는 이더리움에서 Lido를 통해 ETH를 스테이킹하며, 잠재적인 Obol 및 SSV 네트워크 인센티브의 90%는 금고 스테이커에게, 10%는 노드 운영자에게 지급됩니다. 이 금고는 스테이커에게 stETH 보상과 SSV, Obol, Mellow와 같은 프로토콜의 DVT 제공자 인센티브를 받을 기회를 제공합니다. ^[24]

파트너십

• AAVE (에이브)
• Uniswap (유니스왑)
• Curve (커브)
• Coinbase (코인베이스)
• MetaMask (메타마스크)
• Ledger (레저)
• Balancer (밸런서)
• Yearn ( yearn.finance)
• Convex (컨벡스)
• Sushi (스시스왑)
• 1inch (원인치)
• Alchemy Pay (알케미 페이)
• Rocket Pool (로켓풀)
• EigenLayer (아이겐레이어)
• CoinGecko (코인게코)
• CoinMarketCap (코인마켓캡)
• Nansen (낸센)