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Lido DAO
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Lido DAO
**Lido DAO (LDO)**는 사용자가 자산을 동결하거나 인프라를 유지하지 않고도 ETH를 스테이킹할 수 있도록 지원하는 탈중앙화 자율 조직 (DAO)입니다. Lido는 스테이킹된 자산의 1:1 토큰화 버전을 사용자에게 발행함으로써 스테이킹된 지분 증명 토큰에 유동성을 제공합니다. [6]
Lido Staked Ethereum (stETH)는 Lido에 스테이킹된 이더리움을 나타내는 토큰의 예로, 초기 예치금의 가치와 스테이킹 보상을 결합한 것입니다. [9]
Lido는 이더리움 외에도 Solana, Polygon, Polkadot, Kusama와 같은 다른 레이어 1 지분 증명 블록체인을 지원합니다. Lido의 투표권은 거버넌스 토큰(LDO)에 의해 결정되며, 이 토큰은 유동성 스테이킹 프로토콜의 주요 매개변수를 결정합니다. 사용자는 다른 DeFi 온체인 활동에 참여함으로써 Lido에서의 스테이킹 보상을 복리로 늘려 추가 수익을 얻을 수 있습니다. [1][2][3]
역사
Lido는 이더리움 2.0 비콘 체인[10]이 가동된 직후인 2020년 12월에 출시되었습니다. 이더리움 블록체인에서의 스테이킹은 32 ETH 단위로만 가능하다는 점과 스테이킹을 위해 기술적 전문 지식이 필요하다는 점을 포함한 여러 과제가 있었습니다. 또한, ETH 2.0의 초기 단계 동안 스테이킹된 ETH는 락업되어 다른 프로토콜에서 사용할 수 없었습니다. [5]
Lido는 자본 비효율성 문제에 대한 잠재적 해결책으로 비수탁형 스테이킹 서비스를 제공하여, 사용자가 스테이킹한 ETH를 stETH로 토큰화하고 이를 다른 프로토콜에서 활용할 수 있도록 합니다. [9]
Lido의 초점은 초기에는 이더리움에만 맞춰져 있었으나, 이후 다른 블록체인으로 확장되었습니다. 2021년 9월에는 솔라나 기반 Lido, 2021년 11월에는 폴리곤, 2022년 5월에는 폴카닷, 그리고 2022년 2월에는 쿠사마 기반 서비스를 출시했습니다. 솔라나의 네이티브 자산인 SOL 스테이커는 파생 토큰인 bSOL을 받으며, 폴리곤 스테이커는 stMATIC, 폴카닷 스테이커는 stDOT, 쿠사마 스테이커는 stKSM을 받게 됩니다. [4][5][6]
Lido 기술
사용자는 Ethereum 1.0의 Lido 스마트 컨트랙트에 이더를 예치하고 그 대가로 stETH를 받을 수 있습니다. stETH 토큰은 대출과 같은 다른 탈중앙화 프로토콜에 참여하는 데 사용될 수 있습니다. stETH 토큰은 예치 시 민팅(발행)되고 인출 시 소각됩니다. 예치된 이더는 Lido DAO가 선정한 노드 운영자들에게 분배되며, Ethereum 지분 증명(PoS) 예치 컨트랙트에 잠깁니다. [10]
오라클은 비콘 체인과 Ethereum 1.0 체인 간의 통신을 원활하게 합니다. 구체적으로, 오라클은 비콘 체인에 있는 검증인들의 잔액을 모니터링하여 이 정보를 Lido의 Ethereum 1.0 스마트 컨트랙트에 매일 전송합니다. 검증인의 잔액은 보상, 슬래싱(slashing), 그리고 스테이킹 페널티에 따라 변동될 수 있습니다. [11]
오라클은 stETH 토큰 비율을 업데이트하며, 스테이킹 보상이 슬래싱 페널티보다 많을 경우 이익이 발생합니다. 이에 따라 stETH 잔액이 증가하며, 스테이킹 보상에 10%의 수수료가 적용됩니다. 이 수수료의 절반은 지분 가치에 따라 노드 운영자에게 할당되고, 나머지 절반은 Lido 재고(treasury)로 전송됩니다. [12]
토큰 경제학 (Tokenomics)
Lido에는 두 가지 토큰이 있습니다. 스테이킹된 이더리움(Ethereum)의 토큰화된 버전인 stETH 토큰과 Lido DAO에서 거버넌스 권한을 부여하는 LDO 토큰입니다.
stETH 토큰
stETH는 Lido에 스테이킹된 이더리움을 나타내는 토큰으로, 초기 예치금 + 스테이킹 보상 - 페널티의 가치를 결합한 것입니다. stETH 토큰은 예치 시 발행(minted)되고 상환 시 소각(burned)됩니다. stETH 토큰 잔액은 Lido를 통해 스테이킹된 ETH와 1:1로 고정(pegged)되어 있습니다. stETH 토큰 잔액은 오라클(oracle)이 총 스테이킹 양의 변화를 보고할 때 매일 업데이트됩니다.
stETH 토큰은 ETH와 동일한 방식으로 사용할 수 있으며, 사용자가 탈중앙화 금융(DeFi) 제품 전반의 수익률 혜택을 누리는 동시에 ETH 2.0 스테이킹 보상을 받을 수 있게 해줍니다.
stETH 토큰은 스테이킹된 이더리움의 토큰화된 버전입니다. 사용자가 Lido 유동성 스테이킹(liquid staking) 스마트 컨트랙트에 이더리움을 보내면, 사용자는 그에 상응하는 양의 stETH 토큰을 받게 됩니다. stETH 토큰은 Lido 사용자의 예치금과 그에 따른 스테이킹 보상 및 슬래싱(slashing) 페널티를 나타냅니다. stETH 토큰은 스테이킹된 이더리움에 대한 유동성 대안으로, 전송, 거래 또는 DeFi 애플리케이션에서 사용될 수 있습니다. Lido는 stETH 토큰 잔액이 그에 상응하는 비콘 체인 이더리움 잔액을 추적하도록 합니다. 사용자의 stETH 토큰 잔액은 출금이 활성화되고 즉시 가능할 경우 사용자가 받을 수 있는 이더리움 수량과 1대 1로 일치합니다.
LDO 토큰
LDO는 Lido DAO에서 거버넌스 권한을 부여하는 이더리움 토큰입니다. Lido DAO는 일련의 유동 스테이킹 프로토콜을 관리하며, 주요 매개변수(예: 수수료)를 결정하고 효율성과 안정성을 보장하기 위해 프로토콜 업그레이드를 실행합니다. LDO 토큰을 보유하면 Lido DAO 내에서 투표권이 부여됩니다. 사용자의 투표 컨트랙트에 더 많은 LDO가 예치될수록 투표자가 갖는 의사결정권은 더 커집니다. [7]
출시 및 초기 토큰 배분
2020년 12월 LDO 출시 당시 10억 개의 LDO 토큰이 발행되었습니다. 토큰 할당량은 다음과 같습니다:
- DAO 금고(Treasury): 36.32%
- 투자자: 22.18%
- 초기 개발자: 20%
- 창립자 및 미래 직원: 15%
- 검증인 및 출금 키 서명자: 6.5%
DAO 금고를 제외한 모든 토큰은 1년의 락업(lock-up) 기간을 거친 후, 1년 동안의 베스팅(vesting) 기간이 적용됩니다. [7]
유틸리티
LDO 토큰은 Lido DAO에서의 투표권을 부여하며, 투표 가중치는 투표 컨트랙트에 스테이킹된 LDO 토큰의 양에 비례합니다. Lido DAO는 업그레이드, 노드 운영자, 수수료 구조 및 오라클을 관리할 책임이 있습니다.
사용자는 스테이킹된 자산의 토큰화된 버전을 받게 됩니다. Lido를 통해 이더리움 블록체인에서 스테이킹할 경우, 사용자는 그 대가로 stETH를 받습니다 (폴리곤 블록체인에서의 스테이킹은 stPOLY, 솔라나 블록체인에서의 스테이킹은 stSOL 등). 이러한 토큰화된 자산은 다른 탈중앙화 프로토콜(예: 대출)에서 사용될 수 있습니다. [8]
LDO 바이백 제안
2026년 3월 29일, Lido 생태계 운영팀은 "역사적으로 저평가된 가치"를 이유로 LDO 거버넌스 토큰의 일회성 바이백을 제안했습니다. 이 제안은 사상 최저치 근처에서 거래되고 있는 LDO의 시장 가격과 프로토콜의 근본적인 펀더멘털 사이에 상당한 격차가 있음을 지적했습니다. 제안 당시 LDO 대 ETH 비율은 지난 2년 동안의 평균과 비교했을 때 70% 할인된 수준이었습니다. [20]
이 계획은 바이백을 위해 DAO 재고에서 약 2,000만 달러 가치에 해당하는 최대 10,000 stETH를 사용하는 방안을 제시했습니다. 이 금액은 당시 유통량의 약 8%에 해당하는 약 6,500만 LDO 토큰을 구매할 수 있는 규모입니다. Lido 성장 위원회(Lido Growth Committee)는 CoW Swap, Uniswap과 같은 온체인 거래소 및 중앙화 거래소에서 1,000 stETH 단위로 구매를 실행할 수 있는 권한을 부여받게 됩니다. 이번 일회성 조치는 시장 상황으로 인해 아직 활성화되지 않은 보류 중인 NEST 자동 바이백 프로그램과는 별개로 진행됩니다. [20]
거버넌스
Lido의 거버넌스는 공개 토론, 오프체인 투표, 온체인 실행의 세 단계를 따릅니다. 이러한 구조는 광범위한 참여를 가능하게 하여, 커뮤니티 구성원들이 공공 포럼, 가스비가 없는 시그널링(signaling), 그리고 각 단계별 최종 프로토콜 수준의 결정에 참여할 수 있도록 합니다.
각 단계는 투명성을 보장하고 제안의 발전 과정과 결과를 기록하기 위해 공개적으로 문서화됩니다. 구조화되고 기한이 정해진 이 프로세스는 의사결정 속도를 조절하여 성급하거나 악의적인 제안을 최소화하며, Lido의 목표에 부합하는 신중하고 분산된 거버넌스를 지원합니다. [17]
온체인 투표
Lido의 온체인 투표 프로세스는 메인 단계와 이의 제기 단계의 두 단계로 나뉩니다. 2025년 3월, 투표자 참여를 개선하고 감소하는 참여율 문제를 해결하기 위해 메인 단계는 72시간, 이의 제기 단계는 48시간으로 기간이 연장되었습니다.
이러한 조정은 짧은 투표 기간에 대한 우려, 토큰 분산 확대에도 불구하고 감소한 활성 투표율, 그리고 위임 투표에 대한 감독 필요성에 대응한 결과입니다. 개정된 일정은 참가자들에게 제안을 평가하고 위임된 작업에 대응할 수 있는 더 많은 시간을 제공하며, 적시의 의사 결정과 철저한 커뮤니티 참여 사이의 균형을 맞추는 것을 목표로 합니다. 투표 일정은 수요일부터 월요일까지 운영되어 구조적이고 신중한 거버넌스를 가능하게 합니다. [17]
GateSeal
GateSeal은 Lido 프로토콜의 비상 메커니즘으로, 중대한 취약점이 발견되었을 때 특정 스마트 컨트랙트를 신속하게 일시 중지할 수 있도록 합니다. 이는 사용자 출금 및 노드 운영자 종료와 같은 기능을 중단시켜 무단 자금 이동을 방지하는 동시에, 프로토콜의 나머지 부분은 계속 운영되도록 하여 혼란을 최소화합니다.
이 메커니즘은 시간적 완충 장치를 생성하여, 컨트랙트가 자동으로 재개되기 전에 커뮤니티가 사건을 평가하고 해결책에 대해 투표할 수 있도록 합니다. GateSeal은 일방적인 결정을 방지하기 위해 6명의 위원 중 최소 3명이 동의해야만 활성화될 수 있습니다. 최근 거버넌스 업데이트에 따라 일시 중지 기간은 11일로 설정되었으며, 이는 제안 준비, 투표 및 필요한 경우 재투표를 위한 충분한 시간을 제공합니다. [17]
DAO 위원회
Lido DAO는 전문 지식과 탈중앙화된 거버넌스를 결합하여 노드 운영, 보상 및 재무 감독을 관리하기 위해 전문화된 위원회를 활용합니다. 멀티시그 그룹은 설정된 정족수 요건에 따라 의사결정을 내리며, 투명성을 보장하기 위해 모든 활동은 온체인에 기록됩니다.
재무 보안을 위해 50,000달러 이상을 보유한 모든 멀티시그는 Lido Aragon 에이전트에게 무제한 허용 한도(allowance)를 부여해야 하며, 이를 통해 DAO는 필요 시 자금을 회수할 수 있습니다. 일상적인 운영은 이지 트랙(Easy Track) 시스템을 통해 처리되며, 이는 책임성을 유지하면서 승인 절차를 간소화합니다. [17]
Lido V3
2025년 2월, Lido는 Lido V3 테스트넷을 구현했습니다. V3는 사용자가 stETH 유동성 및 통합에 대한 접근성을 유지하면서 검증자 설정을 맞춤화할 수 있는 모듈형 스테이킹 프레임워크인 stVaults를 도입합니다. 이 설계는 기관 스테이커, 노드 운영자 및 자산 관리자를 위한 맞춤형 구성을 지원하여 특정 규정 준수, 운영 또는 재무 목표에 부합하는 전략을 가능하게 합니다.
stVaults는 stETH의 대체 가능성을 유지하면서 사용자 정의 수수료, 인프라 및 본딩 규칙을 통해 검증자 다양성을 가능하게 함으로써 이더리움의 탈중앙화에 기여합니다. 이 시스템은 슬래싱 위험을 줄이기 위해 본딩된 ETH를 요구하고, 동적 수수료를 사용하여 검증자 경쟁을 장려함으로써 보안과 성능의 균형을 맞춥니다. 또한 stVaults는 선택적 업그레이드 기능을 제공하여 사용자가 Lido 거버넌스 참여 여부를 선택할 수 있도록 함으로써 이더리움의 탈중앙화 프레임워크 내에서 유연성과 통제권을 보존합니다. [18] [19]
stVaults
Lido V3의 stVaults는 사용자가 stETH 유동성을 유지하면서 검증 방법, 수수료 구조 및 위험-보상 프로필을 구성할 수 있는 맞춤형 스테이킹 설정을 제공합니다. 이 시스템은 다양한 이해관계자를 수용하도록 설계되었습니다. 기관은 규정 준수 요구 사항을 충족할 수 있고, 노드 운영자는 대규모 스테이커에게 접근할 수 있으며, 자산 관리자는 stETH를 담보로 사용하여 전략을 조정할 수 있습니다.
Lido 코어 프로토콜과 함께 운영되는 stVaults는 비수탁형이며 선택된 노드 운영자에게 ETH를 스테이킹할 수 있도록 합니다. 이를 통해 개인화된 스테이킹 구성이 가능하면서도 stETH를 발행(minting)할 수 있어 광범위한 통합 및 유동성 접근을 제공합니다. 슬래싱 위험을 줄이기 위해 stVaults는 최소 본딩된 ETH 금액을 요구하는 예비율(Reserve Ratio, RR)을 사용하여 발행된 stETH가 과담보 상태를 유지하도록 합니다. 이러한 접근 방식은 유연한 본딩 요구 사항과 평판 기반 위험 관리를 통해 stETH의 보안을 강화하고 네트워크 안정성을 지원합니다. [18] [19]
Vault 사용자 정의
stVault는 사용자가 검증 설정을 맞춤화하고, 보상 전략을 최적화하며, stETH의 유동성과 보안을 활용하면서 전문화된 상품을 개발할 수 있도록 맞춤형 스테이킹 구성을 제공합니다. 기관 사용자는 선택된 노드 운영자와 함께 전용 stVault를 생성하고, 액세스를 제어하며, 예치된 ETH에 대한 비수탁 제어권을 유지하면서 필요에 따라 통합할 수 있습니다.
stVault는 또한 1차 또는 2차 시장에서 ETH를 소싱하는 전략을 활성화하여 레버리지 스테이킹을 지원합니다. 또한, 리스테이킹에 대한 선택적 노출을 제공하여 참여자가 광범위한 Lido 생태계에 영향을 주지 않으면서 공유 보안 모델을 탐색할 수 있도록 합니다. [18] [19]
Lido V2
2023년 2월 7일, Lido 팀은 Lido 프로토콜의 업그레이드를 제안했습니다. 이번 업그레이드의 두 가지 주요 초점은 다음과 같습니다: [14]
스테이킹 라우터 (Staking Router)
리도(Lido)의 스테이킹 라우터는 운영자 등록 시스템을 모듈식 및 더욱 구성 가능한 아키텍처로 이동시키는 주요 프로토콜 업그레이드입니다. 스테이킹 라우터는 리도 비전의 핵심 역할을 수행할 것입니다. 이는 스테이커, 개발자 및 노드 운영자가 마찰 없이 협업하고 탈중앙화된 이더리움의 미래를 함께 이끌어갈 수 있는 플랫폼입니다. [12]
스테이커는 예치금이 여러 독립적인 개체에 분산되어 네트워크 다운타임 위험을 완화하고 이더리움의 회복 탄력성을 향상시킴으로써, 더욱 다양하고 안전한 노드 운영자 세트로부터 혜택을 입게 됩니다. [12]
노드 운영자는 새로운 모듈을 통해 혜택을 얻으며, 솔로 스테이커, 소규모 그룹, DAO, 전문 노드 운영자와 같은 추가적인 유형의 운영자들이 리도 프로토콜에 참여할 수 있는 경로를 넓힐 수 있습니다. [12]
개발자의 경우, 사용자는 다양한 노드 운영자 구성과 다양한 경쟁적 특성(예: 커버 옵션 및 수수료 구조)을 사용하는 모듈을 제안 및 구현할 수 있으며, 스테이킹 라우터의 모듈 세트에 포함되도록 신청할 수 있습니다. [12]
출금 (Withdrawals)
출금을 통해 사용자는 stETH의 스테이킹을 해제하고, 그 대가로 스테이킹된 ETH와 1:1 비율로 ETH를 받을 수 있습니다. Lido 프로토콜 설계에 추가된 출금 메커니즘에는 두 가지 모드가 포함됩니다: [12]
- **터보 모드 (Turbo Mode)**는 이더리움 네트워크에 치명적인 사건이나 예기치 못한 시나리오가 발생하지 않는 한 기본적으로 적용되는 모드입니다. 터보 모드에서는 사용자 예치금 및 보상에서 발생하는 모든 가용 ETH를 사용하여 출금 요청이 신속하게 처리됩니다. 네트워크를 나가는 데 걸리는 시간은 불확실하지만, 최선의 경우 검증인 종료 없이 몇 시간 내에 출금 요청이 처리될 수 있습니다. [13]
- **벙커 모드 (Bunker Mode)**는 재난적인 시나리오 하에서 질서 있게 출금을 처리하기 위해 제안되었습니다. 이 모드의 목적은 프로토콜 전체의 출금을 지연시키고 부정적인 영향을 공동으로 분담함으로써, 정교한 행위자들이 다른 스테이커들에 비해 부당한 이득을 취하는 것을 방지하는 것입니다. [13]
stETH 출시를 위한 고급 DeFi 전략
2024년 6월, Lido는 Drop과 함께 초기 Lido Alliance 멤버 중 하나인 Mellow Finance와의 파트너십을 발표했습니다. 이는 Symbiotic과의 협업을 통해 stETH 보유자들에게 리스테이킹을 포함한 다양한 고급 DeFi 볼트(Vault)에 대한 접근 권한을 제공하기 위함입니다. [14]
이 볼트들은 Ethereum 리스테이킹 분야에 진출하고 Ethereum 스테이커들에게 리스테이킹 기회를 제공하려는 Lido의 비전의 일환입니다. [14]
이러한 고급 DeFi 전략은 Mellow Finance와의 협업으로 출시되었습니다. Mellow Finance는 개인의 위험 프로필과 큐레이션 모델을 기반으로 허가 없는 유동성 리스테이킹 토큰(LRT, Liquid Restaking Token) 생성을 가능하게 하는 리스테이킹 프리미티브입니다. [14]
탈중앙화 검증인 볼트 (Decentralized Validator Vault)
2024년 8월 13일에 도입된 탈중앙화 검증인 볼트(“볼트”)는 Mellow에 의해 구현되었으며, Simple DVT 모듈에서 활성화된 분산형 검증인의 수를 늘리고, 이더리움 기반 Lido 노드 운영자 세트의 탈중앙화와 회복 탄력성을 발전시키며, 네트워크 보안을 개선하고, 스테이커가 DVT 제공자 인센티브로부터 잠재적인 혜택을 받을 수 있도록 설계되었습니다. [16][15]
"이 볼트는 Lido Simple DVT 모듈을 통해 분산형 검증인의 채택을 촉진하여 네트워크 보안을 강화하고 전체 검증인 수를 늘리는 것을 목표로 합니다." - 팀 트윗 인용[16]
이 볼트는 이더리움 기반 Lido를 통해 ETH를 스테이킹하며, 잠재적인 Obol 및 SSV 네트워크 인센티브의 90%는 볼트 스테이커에게, 10%는 노드 운영자에게 전달됩니다. 볼트는 스테이커에게 stETH 보상과 SSV, Obol, Mellow와 같은 프로토콜로부터의 DVT 제공자 인센티브를 받을 기회를 제공합니다. [16]
파트너십
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