Mai Finance
Mai Finance는 오픈 소스, 비수탁형 스테이블코인 프로토콜인 QiDao 프로토콜의 사용자 인터페이스 역할을 하는 탈중앙화 애플리케이션 (dApp)입니다. 이 프로토콜을 통해 사용자는 자신의 암호화폐 보유액을 담보로 사용하여 0% 이자율로 USD 페깅 스테이블코인인 MAI를 빌릴 수 있습니다. 이 시스템은 기본 토큰인 QI를 통해 탈중앙화 자율 조직 (DAO)에 의해 관리됩니다. [1] [2]
개요
Mai Finance를 통해 사용자는 암호화폐 자산을 "Vault"라는 스마트 계약에 예치하여 미국 달러에 소프트 페깅된 스테이블 코인인 MAI를 발행(대출)할 수 있습니다. 프로토콜의 핵심 가치 제안은 0% 이자 대출 모델입니다. 대출에 변동 이자를 부과하는 대신, 사용자가 담보를 회수하기 위해 부채를 상환할 때 일회성 상환 수수료를 부과하여 수익을 창출합니다. 이 모델을 통해 자산 보유자는 자산을 판매하거나 복리 부채를 발생시키지 않고도 보유 자산에서 유동성을 확보할 수 있습니다. 이 프로토콜은 익명의 팀에 의해 만들어졌으며, "0xLaoZi"라는 핵심 기여자가 있습니다. [1] [3] [4]
프로토콜은 QiDao 커뮤니티에서 관리하며, 거버넌스 토큰인 QI 보유자는 수수료 구조, 담보 유형, 위험 관리 설정과 같은 프로토콜 매개변수를 관리하기 위한 제안에 투표할 수 있습니다. 수수료에서 발생하는 수익의 일부는 QI 토큰을 스테이킹하는 사용자에게 분배됩니다. Mai Finance의 핵심 기술적 특징은 기본 멀티체인 배포로, MAI를 여러 블록체인에서 직접 발행할 수 있어 브리지 자산과 관련된 위험을 줄입니다. [2] [5]
역사
QiDao 프로토콜은 2021년 5월에 출시되었으며, 초기에는 폴리곤 네트워크에서 시작되었습니다. [4] 출시 후, 이 프로토콜은 2021년 말과 2022년 내내 Fantom, Avalanche, Optimism 및 Arbitrum을 포함한 다른 블록체인으로 확장되었습니다. [5] 2022년 1월까지 이 프로토콜은 총 예치 자산 (TVL) 2억 달러라는 이정표에 도달했습니다. [6]
Mai Finance는 여러 가지 어려움과 보안 사고에 직면했습니다. 2022년 5월, 이 프로토콜은 Terra 생태계의 붕괴로 인해 간접적인 영향을 받았습니다. Anchor Protocol의 aUST (Terra의 UST 스테이블코인의 래핑된 버전)를 담보로 허용하는 볼트는 UST의 가치가 거의 0으로 떨어지면서 고갈되어 MAI의 심각한 디페깅 이벤트에 기여했습니다. [1]
보다 직접적인 보안 이벤트는 2022년 4월 8일에 발생했는데, 폴리곤 네트워크에서 Superfluid와의 프로토콜 통합과 관련된 익스플로잇으로 인해 공격자가 충분한 담보 없이 약 1,300만 달러 상당의 MAI를 발행할 수 있었습니다. 이 무단 발행으로 인해 MAI 스테이블코인의 심각한 디페깅이 발생했습니다. QiDao 팀은 영향을 받은 사용자를 위한 보상 계획을 수립하고 페그를 복원하기 위해 바이백 및 기타 안정화 조치를 구현했습니다. 이전에 2022년 2월에는 프로젝트의 베스팅 계약이 악용되었지만 볼트의 사용자 자금은 안전한 것으로 보고되었습니다. [5]
MAI 스테이블코인은 다른 기간의 가격 변동성을 경험했습니다. 2023년 10월, MAI는 크게 디페깅되어 사상 최저치인 약 0.65달러까지 떨어졌습니다. [3] 이러한 이벤트는 특히 시장 스트레스가 높거나 익스플로잇이 발생한 후 암호화폐 담보 스테이블코인과 관련된 위험을 강조합니다. [7]
기술 및 메커니즘
QiDao는 MakerDAO 프로토콜의 포크이며 유사한 과담보 부채 모델로 운영됩니다. [8] 이 아키텍처는 차입을 용이하게 하고 스테이블코인 지급 능력을 유지하기 위해 함께 작동하는 여러 핵심 구성 요소를 중심으로 구축되었습니다.
Vault 및 MAI 발행
Mai Finance의 주요 기능은 사용자가 담보부 채무 포지션(CDP)으로 기능하는 비 커스터디 스마트 컨트랙트인 "Vault" 시스템을 통해 MAI를 발행할 수 있도록 하는 것입니다. 절차는 다음과 같습니다. [4]
- 담보 예치: 사용자는 승인된 암호화폐 자산을 Vault에 예치합니다.
- MAI 발행: 그런 다음 사용자는 담보 가치에 따라 MAI 스테이블코인을 발행(차용)할 수 있습니다.
- 과담보: 모든 부채는 과담보 상태입니다. 즉, 잠긴 담보의 가치가 차용된 MAI의 가치보다 높아야 합니다. 각 Vault에는 기본 자산의 변동성에 따라 달라지는 **최소 담보 비율(MCR)**이 있습니다. 예를 들어 USDC와 같은 스테이블코인은 MCR이 110%일 수 있지만 MATIC과 같이 변동성이 더 큰 자산은 MCR이 150% 이상이어야 할 수 있습니다. [5]
- 상환: 담보를 회수하려면 사용자는 차입한 MAI 원금과 일회성 상환 수수료를 상환해야 합니다. 부채에 대한 반복적인 이자는 없습니다. [9]
MAI 스테이블코인 및 페그 안정성
MAI는 미국 달러에 소프트 페깅된 탈중앙화 스테이블코인입니다. 폴리곤 네트워크에서는 miMATIC 티커로 자주 식별됩니다. 이 프로토콜은 다음과 같은 여러 메커니즘을 사용하여 페그를 유지합니다. [3] [1]
- 과담보: 주요 안정성 메커니즘은 유통되는 모든 MAI가 더 큰 가치의 암호화 자산으로 뒷받침되도록 보장합니다.
- 차익 거래: 시장 인센티브는 페그를 유지하는 데 도움이 됩니다. MAI가 1달러 미만으로 거래되면 사용자는 MAI를 구매하여 차액을 통해 이익을 얻습니다. MAI가 1달러 이상으로 거래되면 사용자는 MAI를 발행하고 판매하여 공급을 늘리고 가격을 페그 수준으로 낮추도록 장려됩니다. [1]
- 상환 메커니즘: 이 프로토콜을 통해 직접 상환이 가능하며, 1 MAI를 시스템의 1달러 상당의 담보로 교환할 수 있습니다. 이는 확실한 가격 하한선과 페그를 시행하는 확실한 방법을 제공합니다. [5]
- 페그 안정성 모듈(PSM): "앵커" 모듈이라고도 하는 PSM을 통해 사용자는 다른 승인된 스테이블코인(USDC와 같은)을 소액의 수수료를 제외하고 1:1 비율로 MAI로 교환할 수 있습니다. 이는 MAI 가격을 1달러에 가깝게 유지하는 데 도움이 되는 직접적인 차익 거래 채널을 만듭니다. [4]
청산
Vault의 담보 비율이 담보 가격 하락으로 인해 필수 MCR 이하로 떨어지면 청산 대상이 됩니다. 청산 이벤트에서 Vault의 MAI 부채는 제3자 청산인에 의해 상환되며, 그 대가로 예치된 담보를 할인된 가격(일반적으로 10%의 청산 페널티)으로 받습니다. 이 프로세스는 과소 담보된 포지션이 불량 부채가 되기 전에 청산하여 프로토콜이 지급 능력을 유지하도록 합니다. 청산 페널티는 프로토콜의 수익원이기도 합니다. [1] [5]
멀티체인 아키텍처
MAI의 주요 차별점은 기본 멀티체인 설계입니다. 하나의 기본 체인에서 발행된 후 다른 체인으로 브리징되는 스테이블코인과 달리 MAI는 특정 생태계의 담보를 사용하여 지원되는 각 블록체인에서 직접 발행됩니다. 이 접근 방식은 중앙 집중식 브리지 손상과 관련된 시스템 위험을 제거하기 위한 것입니다. [2] 이 프로토콜은 다음을 포함하여 15개 이상의 블록체인에 배포됩니다.
- Polygon
- Ethereum
- Base
- Avalanche
- Arbitrum
- Optimism (OP Mainnet)
- Fantom
- Gnosis Chain
- BNB Smart Chain (BSC)
- Moonbeam
- Moonriver
- Metis
- Celo
- Linea [1] [10]
허용되는 담보
이 프로토콜은 거버넌스 투표를 통해 승인된 다양한 암호화폐 자산을 담보로 허용합니다. 여기에는 주요 암호화폐(ETH, BTC), 스테이블코인, Aave의 aToken, Stader Labs의 MaticX, 유동성 공급자 (LP) 토큰(예: Balancer 및 QuickSwap과 같은 탈중앙화 거래소)이 포함됩니다. [1] [9]
오라클
담보 가치를 계산하고 청산을 트리거하는 데 필수적인 정확하고 안전한 가격 데이터를 위해 QiDao 프로토콜은 Chainlink 가격 피드만을 사용합니다. 이는 가격 조작과 관련된 위험을 완화하기 위한 조치입니다. [4] [8]
프로토콜 경제학
수익 모델
QiDao 프로토콜은 대출에 대해 0% 이자를 부과하는 대신 다음과 같은 여러 수수료를 통해 수익을 창출합니다. [9]
- 상환 수수료: 사용자가 담보를 해제하기 위해 대출금을 상환할 때 부채 금액에 대해 일반적으로 0.5%의 일회성 수수료가 부과됩니다. 이 수수료는 담보 자산으로 지불됩니다. [8]
- 청산 페널티: 청산 시 페널티가 적용되며, 수익금의 일부는 프로토콜로 향합니다. [1]
- 앵커 모듈 수수료: 페그 안정성 모듈 (앵커)을 통해 MAI를 발행하거나 상환하는 데 수수료가 부과됩니다. [8]
- 직접 예금 모듈 (DDM) 수익: 프로토콜은 프로토콜 제어 자산을 외부 머니 마켓에 배포하여 이자를 얻습니다. [8]
수익 분배
프로토콜에서 수집된 수익은 DAO 재무부와 QI 토큰 스테이커에게 분배됩니다. Exponential.fi의 분석에 따르면, 분배는 다음과 같습니다.
- 상환 수수료: QI 스테이커에게 30%, 재무부에 70%.
- 앵커 수수료: QI 스테이커에게 30%.
- DDM 수익: QI 스테이커에게 50%, 재무부에 50%.
- LP 토큰 예치 수수료: QI 스테이커에게 100%. 스테이커 보상은 매주 수집되어 다음 주 수요일에 분배됩니다. [8]
거버넌스 및 토큰 경제
QI 토큰
QI는 QiDao 프로토콜의 기본 거버넌스 및 수익 공유 토큰입니다. QI 보유자는 새로운 담보 유형 추가, 수수료 조정 또는 재무 자금 할당과 같은 프로토콜 매개변수에 영향을 미치기 위해 QiDao 개선 제안(QIP)을 작성하고 투표할 수 있습니다. 이 거버넌스 프로세스는 일반적으로 스냅샷과 같은 플랫폼에서 투표를 위한 QIP로 공식화되기 전에 커뮤니티 토론(QiDao 커뮤니티 아이디어 또는 QCI)으로 시작됩니다. [1] [6]
eQI 및 aveQI
거버넌스에 참여하고 프로토콜 수익을 얻기 위해 사용자는 QI 토큰을 락업할 수 있습니다. 그 대가로 에스크로된 양도 불가능한 토큰(eQI 또는 aveQI라고 함)을 받습니다. 받는 eQI의 양은 락업된 QI의 양과 최대 4년까지 가능한 락업 기간에 비례합니다. eQI를 보유하면 보유자는 두 가지 주요 이점을 얻습니다.
- 투표력 강화: 거버넌스 투표에서 더 큰 영향력.
- 수익 공유 증대: 프로토콜 수익의 더 큰 부분을 MAI로 분배. aveQI 보유자는 게이지 가중치 투표에 참여하여 QI 토큰 배출을 생태계 내 특정 유동성 풀 및 팜으로 유도할 수도 있습니다. [9] [4]
파트너십 및 통합
Mai Finance는 DeFi 생태계 전반에 걸쳐 수많은 프로젝트와 통합되었습니다. 주요 파트너는 다음과 같습니다.