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Mai Finance
Mai Finance
Mai Finance는 오픈 소스, 비 커스터디 스테이블코인 프로토콜인 QiDao 프로토콜의 사용자 인터페이스 역할을 하는 탈중앙화 애플리케이션 (dApp)입니다. 이 프로토콜을 통해 사용자는 자신의 암호화폐 보유액을 담보로 사용하여 0% 이자율로 USD 페깅 스테이블코인인 MAI를 빌릴 수 있습니다. 이 시스템은 기본 토큰인 QI를 통해 탈중앙화 자율 조직 (DAO)에 의해 관리됩니다. [1] [2]
개요
Mai Finance를 통해 사용자는 암호화폐 자산을 "Vault"라고 하는 스마트 계약에 예치하여 미국 달러에 소프트 페깅된 스테이블코인인 MAI를 발행(차용)할 수 있습니다. 프로토콜의 핵심 가치 제안은 0% 이자 차용 모델입니다. 대출에 변동 이자를 부과하는 대신, 프로토콜은 사용자가 부채를 상환하여 담보를 되찾을 때 부과되는 일회성 상환 수수료를 통해 수익을 창출합니다. 이 모델을 통해 자산 보유자는 자산을 판매하거나 복리 부채를 발생시키지 않고도 보유 자산에서 유동성에 접근할 수 있습니다. 이 프로토콜은 익명의 팀에 의해 만들어졌으며, 핵심 기여자는 "0xLaoZi"로 알려져 있습니다. [1] [3] [4]
프로토콜은 QiDao 커뮤니티에서 관리하며, QI 거버넌스 토큰 보유자는 수수료 구조, 담보 유형 및 위험 관리 설정과 같은 프로토콜 매개변수를 관리하기 위한 제안에 투표할 수 있습니다. 수수료에서 생성된 수익은 QI 토큰을 스테이킹하는 사용자에게 부분적으로 분배됩니다. Mai Finance의 핵심 기술 기능은 기본 멀티체인 배포로, MAI를 수많은 블록체인에서 직접 발행할 수 있어 브리지 자산과 관련된 위험을 줄입니다. [2] [5]
역사
QiDao 프로토콜은 2021년 5월에 출시되었으며, 초기에는 폴리곤 네트워크에서 시작되었습니다. [4] 출시 후, 이 프로토콜은 2021년 말과 2022년 내내 Fantom, Avalanche, Optimism 및 Arbitrum을 포함한 다른 블록체인으로 확장되었습니다. [5] 2022년 1월까지 이 프로토콜은 2억 달러의 총 예치 자산 (TVL)이라는 이정표에 도달했습니다. [6]
Mai Finance는 여러 가지 어려움과 보안 사고에 직면했습니다. 2022년 5월, 이 프로토콜은 Terra 생태계의 붕괴로 인해 간접적인 영향을 받았습니다. Anchor Protocol의 aUST (Terra의 UST 스테이블코인의 래핑된 버전)를 담보로 허용하는 볼트는 UST의 가치가 거의 0으로 떨어지면서 고갈되었고, 이는 MAI의 상당한 디페깅 이벤트에 기여했습니다. [1]
보다 직접적인 보안 이벤트는 2022년 4월 8일에 발생했는데, 폴리곤 네트워크에서 Superfluid와의 프로토콜 통합과 관련된 익스플로잇으로 인해 공격자가 충분한 담보 없이 약 1,300만 달러 상당의 MAI를 발행할 수 있었습니다. 이 무단 발행으로 인해 MAI 스테이블코인이 심각하게 디페깅되었습니다. QiDao 팀은 영향을 받은 사용자를 위한 보상 계획을 수립하고 페그를 복원하기 위해 바이백 및 기타 안정화 조치를 구현했습니다. 이전에 2022년 2월에는 프로젝트의 베스팅 계약이 악용되었지만 볼트의 사용자 자금은 안전한 것으로 보고되었습니다. [5]
MAI 스테이블코인은 다른 기간에도 가격 변동성을 겪었습니다. 2023년 10월, MAI는 크게 디페깅되어 사상 최저치인 약 0.65달러까지 떨어졌습니다. [3] 이러한 사건들은 암호화폐 담보 스테이블코인과 관련된 위험, 특히 시장 스트레스가 높거나 익스플로잇이 발생한 기간 동안의 위험을 강조합니다. [7]
기술 및 메커니즘
QiDao는 MakerDAO 프로토콜의 포크이며 유사한 과담보 부채 모델로 운영됩니다. [8] 이 아키텍처는 차입을 용이하게 하고 스테이블코인 지급 능력을 유지하기 위해 함께 작동하는 여러 핵심 구성 요소를 중심으로 구축되었습니다.
Vault 및 MAI 발행
Mai Finance의 주요 기능은 사용자가 담보부 채무 포지션(CDP)으로 기능하는 비 커스터디 스마트 계약인 "Vault" 시스템을 통해 MAI를 발행할 수 있도록 하는 것입니다. 프로세스는 다음과 같습니다. [4]
- 담보 예치: 사용자는 승인된 암호화폐 자산을 Vault에 예치합니다.
- MAI 발행: 그런 다음 사용자는 담보 가치에 대해 MAI 스테이블코인을 발행(차용)할 수 있습니다.
- 초과 담보화: 모든 부채는 초과 담보화됩니다. 즉, 잠긴 담보의 가치가 빌린 MAI의 가치보다 높아야 합니다. 각 Vault에는 기본 자산의 변동성에 따라 달라지는 **최소 담보 비율(MCR)**이 있습니다. 예를 들어 USDC와 같은 스테이블코인은 MCR이 110%일 수 있지만 MATIC과 같이 변동성이 더 큰 자산은 MCR이 150% 이상이어야 할 수 있습니다. [5]
- 상환: 담보를 회수하려면 사용자는 빌린 MAI 원금과 일회성 상환 수수료를 상환해야 합니다. 부채에 대한 반복적인 이자는 없습니다. [9]
MAI 스테이블코인 및 페그 안정성
MAI는 미국 달러에 소프트 페깅된 탈중앙화 스테이블코인입니다. 폴리곤 네트워크에서는 miMATIC 티커로 자주 식별됩니다. 이 프로토콜은 페그를 유지하기 위해 여러 메커니즘을 사용합니다. [3] [1]
- 과담보: 주요 안정성 메커니즘은 유통되는 모든 MAI가 더 큰 가치의 암호화 자산으로 뒷받침되도록 보장합니다.
- 차익 거래: 시장 인센티브는 페그를 유지하는 데 도움이 됩니다. MAI가 1달러 미만으로 거래되면 차액으로 이익을 얻습니다. MAI가 1달러 이상으로 거래되면 사용자는 MAI를 발행하고 판매하여 공급을 늘리고 가격을 페그 수준으로 낮추도록 장려됩니다. [1]
- 상환 메커니즘: 이 프로토콜을 통해 직접 상환이 가능하며, 1 MAI를 시스템의 담보로 1달러 상당으로 교환할 수 있습니다. 이는 견고한 가격 하한선과 페그를 시행하는 확실한 방법을 제공합니다. [5]
- 페그 안정성 모듈(PSM): "앵커" 모듈이라고도 하는 PSM을 통해 사용자는 다른 승인된 스테이블코인(USDC 등)을 소액의 수수료를 제외하고 1:1 비율로 MAI로 교환할 수 있습니다. 이는 MAI 가격을 1달러에 가깝게 유지하는 데 도움이 되는 직접적인 차익 거래 채널을 만듭니다. [4]
청산
Vault의 담보 비율이 담보 가격 하락으로 인해 필수 MCR 이하로 떨어지면 청산 대상이 됩니다. 청산 이벤트에서 Vault의 MAI 부채는 제3자 청산인에 의해 상환되며, 그 대가로 예치된 담보물을 할인된 가격(일반적으로 10%의 청산 페널티)으로 받습니다. 이 프로세스는 과소 담보된 포지션이 불량 부채가 되기 전에 청산하여 프로토콜이 지급 능력을 유지하도록 합니다. 청산 페널티는 프로토콜의 수익원이기도 합니다. [1] [5]
멀티체인 아키텍처
MAI의 주요 차별점은 기본 멀티체인 설계입니다. 하나의 기본 체인에서 발행된 후 다른 체인으로 브리징되는 스테이블 코인과 달리, MAI는 특정 생태계의 담보물을 사용하여 지원되는 각 블록체인에서 직접 발행됩니다. 이 접근 방식은 중앙 집중식 브리지 손상과 관련된 시스템 위험을 제거하기 위한 것입니다. [2] 이 프로토콜은 다음을 포함하여 15개 이상의 블록체인에 배포됩니다.
- Polygon
- Ethereum
- Base
- Avalanche
- Arbitrum
- Optimism (OP Mainnet)
- Fantom
- Gnosis Chain
- BNB Smart Chain (BSC)
- Moonbeam
- Moonriver
- Metis
- Celo
- Linea [1] [10]
허용되는 담보
이 프로토콜은 거버넌스 투표를 통해 승인된 다양한 암호화폐 자산을 담보로 허용합니다. 여기에는 주요 암호화폐(ETH, BTC), 스테이블코인, Aave의 aToken, Stader Labs의 MaticX, 유동성 공급자 (LP) 토큰(예: Balancer 및 QuickSwap과 같은 탈중앙화 거래소)이 포함됩니다. [1] [9]
오라클
담보 가치를 계산하고 청산을 트리거하는 데 필수적인 정확하고 안전한 가격 데이터를 위해 QiDao 프로토콜은 Chainlink 가격 피드만을 사용합니다. 이는 가격 조작과 관련된 위험을 완화하기 위한 조치입니다. [4] [8]
프로토콜 경제학
수익 모델
QiDao 프로토콜은 대출에 0% 이자를 부과하는 반면, 다음과 같은 여러 수수료를 통해 수익을 창출합니다: [9]
- 상환 수수료: 사용자가 담보를 해제하기 위해 대출금을 상환할 때 부채 금액에 대해 일반적으로 0.5%의 일회성 수수료가 부과됩니다. 이 수수료는 담보 자산으로 지불됩니다. [8]
- 청산 페널티: 청산 시 페널티가 적용되며, 수익금의 일부는 프로토콜로 향합니다. [1]
- 앵커 모듈 수수료: 페그 안정성 모듈 (앵커)을 통해 MAI를 발행하거나 상환하는 데 수수료가 부과됩니다. [8]
- 직접 예금 모듈 (DDM) 수익: 프로토콜은 프로토콜 제어 자산을 외부 머니 마켓에 배포하여 이자를 얻습니다. [8]
수익 분배
프로토콜에서 수집된 수익은 DAO 재무부와 QI 토큰 스테이커에게 분배됩니다. Exponential.fi의 분석에 따르면, 분배는 다음과 같습니다.
- 상환 수수료: QI 스테이커에게 30%, 재무부에 70%.
- 앵커 수수료: QI 스테이커에게 30%.
- DDM 수익: QI 스테이커에게 50%, 재무부에 50%.
- LP 토큰 예치 수수료: QI 스테이커에게 100%. 스테이커에 대한 보상은 매주 수집되어 다음 주 수요일에 분배됩니다. [8]
거버넌스 및 토큰 경제
QI 토큰
QI는 QiDao 프로토콜의 기본 거버넌스 및 수익 공유 토큰입니다. QI 보유자는 새로운 담보 유형 추가, 수수료 조정 또는 재무 자금 할당과 같은 프로토콜 매개변수에 영향을 미치기 위해 QiDao 개선 제안(QIP)을 작성하고 투표할 수 있습니다. 이 거버넌스 프로세스는 일반적으로 스냅샷과 같은 플랫폼에서 투표를 위한 QIP로 공식화되기 전에 커뮤니티 토론(QiDao 커뮤니티 아이디어 또는 QCI)으로 시작됩니다. [1] [6]
eQI 및 aveQI
거버넌스에 참여하고 프로토콜 수익을 얻기 위해 사용자는 QI 토큰을 락업할 수 있습니다. 그 대가로 에스크로된 양도 불가능한 토큰(eQI 또는 aveQI라고 함)을 받습니다. 받는 eQI의 양은 락업된 QI의 양과 최대 4년까지 가능한 락업 기간에 비례합니다. eQI를 보유하면 보유자는 두 가지 주요 이점을 얻습니다.
- 투표력 강화: 거버넌스 투표에서 더 큰 영향력을 행사합니다.
- 수익 공유 확대: MAI로 분배되는 프로토콜 수익의 더 큰 부분을 차지합니다.
aveQI 보유자는 게이지 가중치 투표에 참여하여 QI 토큰 배출을 생태계 내의 특정 유동성 풀 및 팜으로 유도할 수도 있습니다. [9] [4]
파트너십 및 통합
Mai Finance는 DeFi 생태계 전반에 걸쳐 수많은 프로젝트와 통합되었습니다. 주요 파트너는 다음과 같습니다.
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