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STBL
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STBL은 BNB 스마트 체인 기반의 탈중앙화 금융 프로토콜로, 사용자가 수익률을 생성하는 실물자산(RWA)을 담보로 달러 페깅 스테이블코인인 USST를 발행할 수 있도록 합니다. 이 플랫폼은 자산의 원금 가치와 미래 수익률을 분리하는 "수익률 분리" 메커니즘을 중심으로 설계되어 사용자가 지속적인 수익을 포기하지 않고 유동적인 자본을 유지할 수 있도록 합니다. [1] [2]
개요
STBL의 핵심 개념은 스테이블코인에서 일반적인 유동성과 수익률 창출 간의 상충 관계를 해결하는 것입니다. 이 프로젝트는 "스테이블코인 사용, 수익 유지"라는 전제하에 정적 자산을 생산적이고 프로그래밍 가능하게 만들어 "스테이블코인 2.0" 생태계를 구축하는 것을 목표로 합니다. 원금과 수익을 분리함으로써, STBL은 사용자가 거래나 결제와 같은 활동에 USST 스테이블코인 형태로 자본을 배치하면서도 원래 담보물에서 생성된 수익에 대한 권리를 유지할 수 있도록 합니다. [3]
STBL은 자체 모델을 스테이블코인 설계의 "네 번째 경로"로 위치시키며, 다른 모델의 고유한 위험으로 인식하는 것들에 대한 대안을 제시합니다. 즉, 암호화폐 초과 담보 스테이블코인의 변동성, 법정화폐 기반 스테이블코인의 중앙 집중화 및 투명성 부족, 알고리즘 스테이블코인의 잠재적 불안정성 등입니다. 규제를 받는 수익률이 있는 실물 자산(RWA)을 기반으로 투명한 스마트 계약으로 관리되는 프로토콜은 USST 스테이블코인의 안정성과 사용자를 위한 지속 가능하고 실제 세계의 수익원을 제공하도록 설계되었습니다. [4]
이 프로젝트는 디지털 자산 분야에서 경험이 있는 개인들, 특히 Tether의 공동 설립자인 Reeve Collins를 포함한 팀이 주도하고 있습니다. 또한 Wave Digital이라는 기관 투자자의 지원을 받았습니다. [2] [3]
역사
STBL 프로젝트의 공식 X(이전 Twitter) 계정은 2024년 7월에 만들어졌습니다. 자체 거버넌스 토큰인 $STBL의 토큰 생성 이벤트(TGE)는 2025년 9월 16일에 진행되었습니다. 같은 날, 해당 토큰은 바이낸스 알파 플랫폼과 크라켄 거래소에 상장되었습니다. 출시 후, 바이낸스는 STBL 토큰 에어드랍 배포와 관련하여 일부 지연을 보고했습니다. [3] [5]
2025년 9월 17일, 바이비트 거래소 상장을 통해 토큰의 이용 가능성이 확대되었습니다. 동시에, 바이낸스 선물은 $STBL에 대한 USDⓈ-M 무기한 계약을 도입하여 파생상품 거래를 가능하게 했습니다. 해당 토큰의 가격은 초기 거래일 동안 상당한 변동성을 보였으며, 2025년 9월 16일에는 약 0.022달러의 최저가를 기록했고, 9월 17일에는 약 0.235달러의 최고가를 기록했습니다. [3] [1]
기술
STBL 프로토콜의 구조는 수익 삭감 메커니즘, 특정 RWA 담보의 사용, 그리고 BNB 스마트 체인 상의 배포를 중심으로 합니다.
핵심 메커니즘: 수익 분리
STBL의 중심적인 기술 혁신은 "수익 분리(yield stripping)" 또는 "수익 분할(yield splitting)" 프로세스입니다. 이 메커니즘을 통해 프로토콜은 예치된 자산의 원금 가치와 미래 수익 창출 잠재력을 분리할 수 있습니다. 이 프로세스는 다음과 같이 작동합니다.
- 사용자는 승인된 고품질, 수익률이 높은 RWA 토큰을 STBL 프로토콜에 예치합니다.
- 프로토콜은 사용자에게 두 가지 별개의 디지털 자산을 발행합니다.
프로젝트의 목표에 대한 설명에서 Reeve Collins 회장은 "스테이블코인은 유동성과 수익률 사이의 절충을 강요해서는 안 됩니다! ...원금과 수익을 분리하면 정적인 달러가 생산적이고 프로그래밍 가능한 자산으로 바뀝니다."라고 말했습니다. [3]
이중 토큰 아키텍처
STBL의 기술은 토큰화된 실물 자산(RWA)을 안정적이고, 유동적이며, 수익을 창출하는 디지털 자산으로 전환하도록 설계된 모듈식이며 자본 효율적인 이중 토큰 아키텍처를 기반으로 합니다. 사용자가 미국 재무부 채권과 같은 자산을 담보로 제공하면 프로토콜은 두 개의 별도 토큰인 USST와 YLD를 발행합니다. [6]
- USST: 이것은 투명성, 유틸리티 및 사용자 제어를 위해 생성된 RWA 기반 초과 담보 안정화 코인입니다. 1:1 비율로 상환 가능하며 DeFi 생태계 내에서 완전히 합성 가능하도록 설계되었습니다. USST의 발행은 STBL 시스템에 진입하는 지점 역할을 하며, 발행자와 다른 네트워크 참여자 모두에게 가치와 인센티브의 흐름을 활성화합니다. 이 모델은 프로토콜 성장과 유통량 증가에 따라 초기 사용자에게 보상하는 것을 목표로 합니다. [6]
- YLD: STBL 프로토콜은 프로토콜 계층에서 자산의 원금과 수익을 분리하는 모델을 개척합니다. USST가 발행될 때 사용자는 프로그래밍 가능한 비대체 토큰(NFT)인 YLD도 받습니다. 이 NFT는 사용자의 수익 스트림을 별도의 합성 가능한 온체인 자산으로 토큰화합니다. 수익을 원금에서 분리함으로써 사용자는 USST 안정화 코인을 자유롭게 사용, 이전 또는 배포할 수 있으며, YLD 토큰은 원래 담보로부터 독립적으로 금융 수익을 계속 누적합니다. NFT 인프라를 통해 제공되는 이 수익 분리 메커니즘은 사용자에게 수익에 대한 완전한 보관 권한을 제공하도록 설계되었습니다. [6]
담보 및 보안
STBL 프로토콜은 비보관형으로 설계되어 사용자 담보는 중앙 기관이 아닌 감사된 스마트 계약에 보관됩니다. 이 프로토콜의 안정성과 수익률은 토큰화된 머니 마켓 RWA를 주요 담보로 사용하는 데서 비롯됩니다. USST 발행에 초기 지원되는 자산은 다음과 같습니다.
- USDY (Ondo Finance 출신)
- OUSG (Ondo Finance 출신)
- BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, Backed를 통해 토큰화됨) 프로젝트 측에서는 모든 준비금이 온체인으로 유지되어 공개적으로 검증이 가능하다고 밝혔습니다. [2]
블록체인 네트워크
STBL 프로토콜 및 관련 토큰은 BNB 스마트 체인에서 작동합니다. $STBL 및 $USST를 포함한 네이티브 토큰은 BEP-20 토큰 표준을 준수합니다. $STBL 토큰의 공식 스마트 계약 주소는 0x8dedf84656fa932157e27c060d8613824e7979e3입니다. [1]
토큰 생태계
STBL 프로토콜은 유동성, 수익 생성 및 거버넌스의 핵심 기능을 수행하기 위해 세 가지 토큰 모델을 통합합니다.
- $USST: 이 생태계의 주요 스테이블코인으로, 미국 달러와 1:1 페깅을 유지하도록 설계되었습니다. 프로토콜에 예치된 온체인 RWA 담보로 뒷받침됩니다. 스테이블코인 기능 외에도 USST는 프로토콜의 네이티브 거버넌스 및 가치 축적 토큰 역할을 합니다. 프로토콜 인센티브(예: Mint-to-Earn, 스테이킹)를 통해 배포되며, 스테이킹 또는 잠금을 통해 투표권과 보상을 받을 수 있습니다. 7 USST의 유틸리티는 거래 쌍 사용, 대출 프로토콜에서 담보로 사용, 그리고 크로스체인 전송을 포함한 광범위한 DeFi 상호 운용성에 중점을 둡니다.
- $YLD: 특정 기간 동안 예치된 담보에서 생성된 수익을 청구할 수 있는 보유자의 법적 및 스마트 계약으로 시행되는 권리를 나타내는 NFT(Non-Fungible Token)입니다. ERC-721 NFT로 발행되며, 특정 RWA 포지션에서 발생한 이자를 나타냅니다. 각 YLD 토큰은 볼트에 연결되고 고유한 메타데이터를 가지며, RWA 성과 및 만기 일정에 따라 수익이 발생함에 따라 동적으로 업데이트됩니다. 7 YLD NFT는 시간이 지남에 따라 수익이 누적되며, 보유자는 예정된 배포를 통해 청구할 수 있습니다.
- $STBL: 프로토콜의 네이티브 거버넌스 토큰입니다. $STBL 토큰 보유자는 새로운 담보 유형 추가, 담보 비율 조정, 프로토콜 업그레이드 및 프로토콜 재무 관리에 대한 결정과 같은 주요 프로토콜 매개변수에 대해 투표하여 플랫폼의 분산형 거버넌스에 참여할 수 있습니다. 참고: 프로젝트 문서에는 상반된 정보가 있으며, 일부 소스에서는 별도의 STBL 토큰이 아닌 USST 스테이블코인이 스테이킹 및 투표와 같은 거버넌스 기능에 사용된다고 나타냅니다. 8 9 이 세 가지 토큰 모델에 대한 자세한 내용은 프로젝트 공식 웹사이트에 설명되어 있습니다. 2
토큰 경제학
$STBL 토큰의 최대 및 총 공급량은 100억 개입니다. 토큰 생성 이벤트 당일 초기 할당량은 8억 2,500만 개의 $STBL이었으며, 유통량에는 5억 1,500만 개의 토큰이 포함되었습니다. 추가로 3억 2,500만 개의 $STBL이 에어드롭으로 배정되었으며, TGE 이후 3개월에 걸쳐 배포될 예정이었습니다. [1] [3]
총 토큰 공급량은 사전 판매, 공개 판매, 생태계 개발, 자문, 스테이킹, 유동성 및 재무부 등 여러 범주로 나뉘며, 각 범주에는 고유한 상장 일정과 클리프 기간이 적용됩니다. 2025년 9월 17일 기준 유통량은 5억 개의 STBL로 보고되었으며, 이는 총 공급량의 5%에 해당합니다. [3] [1]
토큰 모델
본 프로토콜의 토큰 모델은 유동성(USST), 수익률(YLD), 거버넌스를 지속 가능한 성장과 사용량을 일치시키는 순환 과정에서 균형 있게 설계되었습니다. [7]
- YLD: 수익률을 생성하는 ERC-721 NFT인 YLD 토큰은 대체 불가능하며 특정 실물 자산(RWA) 포지션에 연결되어 해당 자산의 성과 및 만기 일정에 따라 실제 수익을 발생시킵니다. [7]
- USST: USST는 거버넌스 역할을 하며 프로토콜 인센티브를 통해 배포됩니다. 시간 제한이 있는 스테이킹 버전인 sUSST는 사용자에게 향상된 거버넌스 권한과 프로토콜 수수료 참여 증가를 제공합니다. DAO는 프로토콜 매입 또는 유틸리티 싱크와 같은 USST의 디플레이션 유틸리티를 도입할 수도 있습니다. [7]
거버넌스
STBL의 거버넌스는 토큰 보유자에게 제어권이 점진적으로 이전되는 커뮤니티 중심의 분산형 프레임워크를 기반으로 설계되었습니다. 이 시스템은 의사결정이 투명하고 프로토콜의 성장을 지지하는 참여자들과 일치하도록 보장합니다. 거버넌스는 새로운 담보 금고 승인, 수수료 할당, 주소 화이트리스트 및 블랙리스트 관리, 프로토콜 업그레이드 구현 등 중요한 결정을 담당합니다. [8]
거버넌스 모델 및 참여
프로토콜 문서에 따르면, 거버넌스는 USST 토큰을 통해 커뮤니티에 의해 관리됩니다. USST 보유자는 스테이킹 또는 토큰의 시간 잠금을 통해 참여합니다. 프로토콜 결정에 대한 보유자의 영향력 수준은 그들의 헌신에 비례하며, 더 긴 잠금 기간은 더 큰 투표권을 부여합니다. 거버넌스 프로세스에는 프로토콜 보안을 감독하는 위험 관리 위원회의 선출과 투명한 PIP(Pi Improvement Proposal) 프로세스를 통한 커뮤니티 제안 관리가 포함됩니다. [8]
DAO 구조
거버넌스 프레임워크는 커뮤니티 주도의 의사결정을 보장하기 위해 탈중앙화 자율 조직(DAO)으로 구조화되어 있습니다. 프로토콜은 핵심 팀에서 USST 토큰 보유자로 제어권을 점진적으로 이전하기 위한 단계적 탈중앙화 계획을 따릅니다. [9]
단계적 거버넌스 전환
완전한 분권화로의 전환은 세 단계로 구성됩니다.
- 1단계: 초기 전략적 파트너십 구축 및 초기 거버넌스 프레임워크 설정에 중점을 둡니다.
- 2단계: 토큰 보유자가 주요 프로토콜 결정에 대해 투표할 수 있는 커뮤니티 주도 관리로 전환합니다.
- 3단계: USST 보유자가 프로토콜의 모든 측면을 관리하는 완전한 분권화를 목표로 합니다.
이러한 단계적 접근 방식은 프로젝트의 거버넌스 문서에 자세히 설명되어 있습니다. [9]
거버넌스 기반 재무부 및 보상
DAO는 프로토콜의 재무부를 관리합니다. 재무부 자금은 프로토콜 개발, 유동성 인센티브 및 보안 개선에 할당됩니다. 거버넌스 모델은 이러한 자금의 분배가 투명하고 프로토콜의 장기적인 지속 가능성에 기여하도록 설계되었습니다. USST 토큰 보유자는 위임 투표를 활용하여 모든 의사 결정에 적극적으로 참여하지 않고도 거버넌스에 참여할 수 있습니다. [9]
팀
STBL 프로젝트는 Reeve Collins, Avtar Sehra 박사, Bundeep Singh Rangar가 공동 설립했습니다. 경영진은 다음과 같습니다.
- Reeve Collins: STBL 회장. 암호화폐 시장에서 가장 오래되고 큰 스테이블코인 중 하나인 Tether의 공동 설립자로도 알려져 있습니다.
- Avtar Sehra 박사: STBL CEO. 이전에는 디지털 자산 회사 KAIO의 설립자였습니다.
- Bundeep Singh Rangar: 공동 설립자. 다른 주요 팀원으로는 최고 운영 책임자(COO)인 Sudeep Mehta와 사업 개발 책임자인 Joe Vollono가 있습니다. 이 프로젝트는 Wave Digital이라는 기관의 지원도 받고 있습니다. [2] [3]
거래소 상장
$STBL 토큰은 다양한 중앙화 거래소(CEX)와 탈중앙화 거래소(DEX)에서 거래할 수 있습니다.
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