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STBL
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STBL은 BNB 스마트 체인에 구축된 탈중앙화 금융 프로토콜로, 사용자가 수익을 창출하는 실물 자산 (RWA)을 담보로 사용하여 달러 페깅 스테이블코인인 USST를 발행할 수 있도록 합니다. 테더 공동 창립자 Reeve Collins와 디지털 자산 개척자인 Avtar Sehra 박사를 포함한 팀이 설립한 이 플랫폼은 자산의 원금 가치를 미래 수익에서 분리하는 "수익 스트리핑" 메커니즘을 중심으로 설계되어 사용자가 지속적인 수익을 포기하지 않고도 유동적 자본을 유지할 수 있도록 합니다. [1] [2] [10] [16]
개요
STBL의 핵심 개념은 스테이블코인에서 흔히 발생하는 유동성과 수익 창출 간의 상충 관계를 해결하는 것입니다. 이 프로젝트는 "스테이블코인을 사용하고 수익을 유지하라"는 전제하에 운영되며, 정적 자산이 생산적이고 프로그래밍 가능한 "스테이블코인 2.0" 생태계를 만드는 것을 목표로 합니다. [11] STBL은 원금을 수익과 분리함으로써 사용자가 USST 스테이블코인 형태로 자본을 거래나 결제와 같은 활동에 사용할 수 있도록 하면서도 원래 담보로 발생하는 수익에 대한 권리를 유지할 수 있도록 합니다. [3] [15]
이 프로토콜은 이를 달성하기 위해 세 가지 토큰 생태계를 활용합니다. USST는 미국 국채로 뒷받침되는 스테이블코인이고, YLD는 수익 토큰이며, STBL은 거버넌스 토큰입니다. 이러한 구조를 통해 STBL은 안정성을 유지하면서 RWA를 활용하여 수익을 창출할 수 있습니다. 발행자가 준비금에서 수익을 유지하는 기존 스테이블코인과 달리 STBL의 모델은 이 가치를 사용자에게 되돌려주도록 설계되었으며, 스테이블코인을 "기업 상품에서 공공 인프라로 발전"시키는 것을 사명으로 합니다. [12] [13] [16]
STBL은 자체 모델을 스테이블코인 설계의 "네 번째 길"로 제시하며, 다른 모델의 내재된 위험성(암호화폐 과담보 스테이블코인의 변동성, 법정화폐 담보 스테이블코인의 중앙 집중화 및 투명성 부족, 알고리즘 스테이블코인의 불안정성)에 대한 대안을 제시합니다. 투명한 스마트 계약으로 관리되는 규제되고 수익을 창출하는 RWA를 기반으로 하는 이 프로토콜의 기반은 USST 스테이블코인의 안정성과 지속 가능한 실물 세계 수익원을 사용자에게 제공하는 것을 목표로 합니다. [4]
이 프로젝트는 디지털 자산 분야에서 이전 경험이 있는 개인, 특히 Tether의 공동 창립자인 Reeve Collins가 이끌고 있습니다. 또한 10억 달러 이상의 자산을 관리하는 디지털 자산 관리자인 Wave Digital Assets가 주도하는 성공적인 프리 시드 펀딩 라운드를 포함하여 기관의 지원을 받았습니다. [2] [3] [10]
역사
토큰 생성 이벤트(TGE)
기본 거버넌스 토큰인 $STBL의 토큰 생성 이벤트(TGE)는 2025년 9월 16일에 개최되었습니다. [5] 같은 날, 토큰은 바이낸스 알파 플랫폼과 크라켄 거래소에 상장되어 공식적인 시장 데뷔를 알렸습니다. [12] 출시 후 바이낸스에서 STBL 토큰 에어드랍 배포에 대한 일부 지연이 보고되었습니다. [3]
출시는 상당한 시장 관심을 불러일으켰고, 토큰 가격은 상당한 상승세를 보였습니다. 완전 희석 가치 1억 달러로 출시되었으며, 수요가 10억 달러 이상으로 증가하여 결국 시가총액 13억 달러, 사상 최고치 약 23억 달러에 도달했습니다. [16] 거래 첫 24시간 동안 STBL의 가격은 300% 이상 급등했으며 일부 거래소에서는 최대 455.5%의 상승률을 기록했습니다. [11] [13] 거래량은 첫날 5천만 달러를 초과했으며 일부 보고서에서는 상장 후 몇 시간 만에 2억 5천만 달러에 도달했다고 밝혔습니다. [14]
2025년 9월 17일, 토큰은 바이비트 거래소에 상장되면서 가용성이 확대되었습니다. 동시에 바이낸스 선물은 $STBL에 대한 USDⓈ-M 무기한 계약을 도입하여 파생 상품 거래를 가능하게 했습니다. 토큰 가격은 초기 거래일 동안 상당한 변동성을 보였으며, 9월 16일에 사상 최저치인 약 0.022달러를 기록하고 2025년 9월 17일에 사상 최고치인 약 0.24달러에 도달했습니다. [3] [1] [12]
향후 개발
STBL 팀은 출시 후 Franklin Templeton의 BENJI 토큰을 사용하여 1억 달러 규모의 민팅 이벤트를 계획하고 있다고 발표했습니다. 또한 미국 기반 결제 회사와의 파트너십을 포함하여 여러 새로운 파트너십을 발표할 예정입니다. TGE 당시 베타 테스트 중이었던 플랫폼은 2025년 4분기에 일반에 공개될 예정입니다. [16]
기술
STBL 프로토콜의 아키텍처는 수익률 분리 메커니즘, 특정 RWA 담보 사용, BNB 스마트 체인 배포를 중심으로 합니다.
핵심 메커니즘: 수익률 분리
STBL의 핵심 기술 혁신은 "수익률 분리(yield stripping)" 또는 "수익률 분할(yield splitting)" 프로세스입니다. 이 메커니즘을 통해 프로토콜은 예치된 자산의 원금 가치와 미래 수익 창출 잠재력을 분리할 수 있습니다. 프로세스 작동 방식은 다음과 같습니다.
- 사용자는 승인된 고품질 수익 창출 RWA 토큰을 STBL 프로토콜에 예치합니다.
- 프로토콜은 사용자에게 두 개의 고유한 디지털 자산을 발행합니다.
프로젝트의 사명에 대한 성명에서 Reeve Collins 회장은 "스테이블코인은 유동성과 수익률 간의 절충을 강요해서는 안 됩니다! ...원금을 수익률과 분리하면 정적인 달러가 생산적이고 프로그래밍 가능한 자산으로 바뀝니다."라고 말했습니다. [3]
이중 토큰 아키텍처
STBL의 기술은 토큰화된 실물 자산(RWA)을 안정적, 유동적이며 수익을 창출하는 디지털 자산으로 전환하도록 설계된 모듈식의 자본 효율적인 이중 토큰 아키텍처를 기반으로 합니다. 사용자가 미국 국채와 같은 자산을 담보로 제공하면 프로토콜은 USST와 YLD라는 두 개의 개별 토큰을 발행합니다. [6]
- USST: 이는 투명성, 유틸리티 및 사용자 제어를 위해 생성된 RWA 지원, 초과 담보 스테이블코인입니다. 1:1 기준으로 상환 가능하며 DeFi 생태계 내에서 완전히 구성 가능하도록 설계되었습니다. USST의 발행은 STBL 시스템으로의 진입점 역할을 하며, 발행자와 다른 네트워크 참여자 모두에게 가치와 인센티브의 흐름을 활성화합니다. 이 모델은 프로토콜 성장과 유통 증가에 따라 초기 채택자에게 보상하도록 설계되었습니다. [6]
- YLD: STBL 프로토콜은 자산의 원금과 수익을 프로토콜 계층에서 분리하는 모델을 개척합니다. USST가 발행되면 사용자는 프로그래밍 가능한 대체 불가능 토큰(NFT)인 YLD도 받습니다. 이 NFT는 사용자의 수익 흐름을 고유하고 구성 가능한 온체인 자산으로 토큰화합니다. 수익을 원금에서 분리함으로써 사용자는 USST 스테이블코인을 자유롭게 사용, 전송 또는 배포할 수 있으며 YLD 토큰은 원래 담보에서 발생하는 재정적 수익을 독립적으로 계속 누적합니다. NFT 인프라를 통해 제공되는 이 수익 분할 메커니즘은 사용자에게 수익에 대한 완전한 보관 권한을 제공하도록 설계되었습니다. [6] [15]
담보 및 보안
STBL 프로토콜은 완전한 비수탁형으로 설계되었으며, 이는 사용자 담보가 중앙 기관이 아닌 감사된 스마트 계약에 보관됨을 의미하며, 프로젝트는 사용자 자금을 직접 보관하지 않습니다. 프로토콜의 안정성과 수익률은 토큰화된 머니 마켓 RWA를 주요 형태의 담보로 사용하는 데서 비롯됩니다. USST 발행을 위해 초기 지원되는 자산은 다음과 같습니다.
- USDY (Ondo Finance에서 제공)
- OUSG (Ondo Finance에서 제공)
- BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, Backed를 통해 토큰화됨) 프로젝트는 모든 준비금이 온체인에 유지되어 공개적으로 검증할 수 있으며, 스마트 계약은 지속적인 보안 검토를 거친다고 명시합니다. [2] [15]
USST 스테이블코인이 증권으로 간주되지 않고 페그를 유지하기 위해 프로토콜은 "알고리즘"이 아닌 "합성"으로 설명되는 메커니즘을 사용합니다. USST 스테이블코인은 머니 마켓 자산으로 103% 초과 담보화됩니다. 이는 시장 변동성 동안 페그 편차를 수정하기 위해 민트 수수료 및 소각 크레딧과 관련된 인센티브 시스템과 결합됩니다. 이 설계는 원금(USST)과 수익 발생 구성 요소(YLD)를 분리하여 미국 GENIUS 법과 같은 규제 프레임워크에 부합하도록 의도되었습니다. [16]
블록체인 네트워크
STBL 프로토콜 및 관련 토큰은 BNB 체인에서 운영됩니다. $STBL 및 $USST를 포함한 네이티브 토큰은 BEP-20 토큰 표준을 준수합니다. $STBL 토큰의 공식 스마트 계약 주소는 0x8dedf84656fa932157e27c060d8613824e7979e3입니다. [1]
토큰 생태계
STBL 프로토콜은 유동성, 수익 창출 및 거버넌스의 핵심 기능을 용이하게 하기 위해 세 개의 토큰 모델을 통합합니다. [12]
- $USST: 생태계의 주요 스테이블코인으로, 미국 달러와 1:1 페그를 유지하도록 설계되었습니다. 이는 프로토콜에 예치된 고품질 온체인 RWA 담보로 뒷받침되는 완전한 대체 가능한 토큰입니다. USST의 유틸리티는 거래 쌍에서의 사용, 대출 프로토콜의 담보 및 크로스체인 전송을 포함하여 광범위한 DeFi 구성 가능성에 중점을 둡니다. [13] [15]
- $YLD: 발행 시점에 발행되는 대체 불가능한 토큰(NFT)으로, 보유자가 특정 기간 동안 예치된 담보로 생성된 수익을 청구할 수 있는 법적 및 스마트 계약으로 시행되는 권리를 나타냅니다. ERC-721 NFT로 발행되며 특정 RWA 포지션에서 발생하는 이자를 나타냅니다. 각 YLD 토큰은 볼트에 연결되어 있고 고유한 메타데이터를 가지며 RWA 성과 및 만기 일정에 따라 얻은 수익으로 동적으로 업데이트됩니다. [7] YLD NFT는 시간이 지남에 따라 수익이 발생하며 예정된 분배를 받기 위해 보유할 수 있습니다. [15]
- $STBL: 프로토콜의 기본 거버넌스 토큰입니다. $STBL 토큰 보유자는 주요 프로토콜 매개변수에 대한 투표를 통해 플랫폼의 분산형 거버넌스에 참여할 수 있습니다. 이러한 매개변수에는 담보 선택, 위험 매개변수, 수수료 구조 및 프로토콜 업그레이드 형성이 포함됩니다. 이 토큰을 통해 보유자는 프로토콜 업그레이드 및 재무 할당에 영향을 미쳐 이해 관계자 중심의 생태계를 만들 수 있습니다. [13] [12] [15]
토큰노믹스
$STBL 토큰의 최대 및 총 공급량은 100억 개입니다. 토큰 생성 이벤트 당일 초기 할당량은 8억 2,500만 $STBL이었으며, 이 중 5억 1,500만 개의 토큰이 유통 공급량에 진입했습니다. 추가로 3억 2,500만 $STBL이 에어드랍용으로 지정되었으며, TGE 이후 3개월에 걸쳐 배포될 예정입니다. [1] [3]
총 토큰 공급량은 프라이빗 세일, 퍼블릭 세일, 생태계 개발, 어드바이저, 스테이킹, 유동성 및 재무부 할당을 포함한 여러 범주로 나뉘며, 각 범주별로 고유한 베스팅 일정과 클리프 기간이 적용됩니다. 2025년 9월 17일 현재 유통 공급량은 총 공급량의 5%에 해당하는 5억 STBL로 보고되었습니다. 출시 후 토큰의 시가총액은 약 1억 달러에 달했습니다. [3] [1] [12]
토큰 모델
프로토콜의 토큰 모델은 사용량과 지속 가능한 성장을 일치시키는 사이클에서 유동성(USST), 수익률(YLD) 및 거버넌스(STBL)의 균형을 맞추도록 설계되었습니다. [7]
- YLD: 수익률을 제공하는 ERC-721 NFT로서 각 YLD 토큰은 대체 불가능하며 특정 RWA 포지션에 연결되어 해당 자산의 성과 및 만기 일정에 따라 실제 수익률이 발생합니다. [7] [15]
- STBL: 거버넌스 기능에서 STBL은 프로토콜 인센티브를 통해 배포됩니다. 시간 잠금 스테이킹 버전인 sSTBL을 사용하여 사용자에게 향상된 거버넌스 권한과 프로토콜 수수료 참여 증가를 부여할 수 있습니다. DAO는 프로토콜 바이백 또는 유틸리티 싱크와 같은 STBL에 대한 디플레이션 유틸리티를 도입할 수도 있습니다. [7]
거버넌스
STBL의 거버넌스는 커뮤니티 주도형, 탈중앙화 프레임워크를 중심으로 설계되었으며, 통제권은 점진적으로 토큰 보유자에게 이전됩니다. 이 시스템은 의사 결정이 투명하고 적극적인 기여자 및 장기적인 생태계 성장과 일치하도록 보장합니다. 거버넌스는 새로운 담보 보관소 승인, 수수료 할당, 주소 화이트리스트 및 블랙리스트 관리, 프로토콜 업그레이드 구현을 포함한 중요한 결정을 담당합니다. 토큰 보유자 커뮤니티는 허용되는 담보 유형, 헤어컷 한도, 수수료 구조 및 기타 주요 위험 매개변수를 형성하는 데 직접적인 역할을 합니다. [8] [15]
거버넌스 모델 및 참여
프로토콜 문서 및 공식 발표에 따르면 거버넌스는 STBL 토큰을 통해 커뮤니티에서 관리합니다. STBL 보유자는 토큰을 스테이킹하거나 시간 잠금하여 프로토콜의 미래에 대한 제안 및 투표 권한을 얻을 수 있습니다. 프로토콜 결정에 대한 보유자의 영향력 수준은 약정에 비례하며, 잠금 기간이 길수록 더 큰 투표권을 얻습니다. 거버넌스 프로세스에는 프로토콜 보안을 감독하는 위험 관리 위원회 선출과 투명한 PIP(Pi 개선 제안) 프로세스를 통한 커뮤니티 제안 관리가 포함됩니다. [8] [13] [15]
DAO 구조
거버넌스 프레임워크는 커뮤니티 주도 의사 결정을 보장하기 위해 분산형 자율 조직(DAO)으로 구성됩니다. 프로토콜은 핵심 팀에서 STBL 토큰 보유자로 점진적으로 제어권을 이전하기 위해 단계적 분산화 계획을 따릅니다. [9]
단계별 거버넌스 롤아웃
완전한 탈중앙화로의 전환은 세 단계로 구성됩니다.
- 1단계: 초기 전략적 파트너십 구축 및 초기 거버넌스 프레임워크 설정에 중점을 둡니다.
- 2단계: 토큰 보유자가 주요 프로토콜 결정에 투표할 수 있는 커뮤니티 주도 관리로 이동합니다.
- 3단계: STBL 보유자가 프로토콜의 모든 측면을 관리하는 완전한 탈중앙화를 목표로 합니다. 이 단계별 접근 방식은 프로젝트의 거버넌스 문서에 자세히 설명되어 있습니다. [9]
거버넌스 기반 재정 및 보상
DAO는 프로토콜의 재정을 관리할 책임이 있습니다. 재정 자금은 프로토콜 개발, 유동성 인센티브 및 보안 강화에 할당됩니다. 거버넌스 모델은 이러한 자금의 분배가 투명하고 프로토콜의 장기적인 지속 가능성에 기여하도록 설계되었습니다. STBL 토큰 보유자는 위임 투표를 활용하여 모든 결정에 적극적으로 참여하지 않고도 거버넌스에 참여할 수 있습니다. [9]
팀
STBL 프로젝트는 Reeve Collins, Avtar Sehra 박사, Bundeep Singh Rangar가 공동 설립했습니다. 리더십 팀은 다음과 같습니다.
- Reeve Collins: STBL의 회장 겸 공동 설립자입니다. 그는 또한 암호화폐 시장에서 가장 초기이자 가장 큰 스테이블 코인 중 하나인 Tether의 공동 설립자로 알려져 있습니다.
- Avtar Sehra 박사: STBL의 CEO 겸 공동 설립자입니다. 그는 이전에는 디지털 자산 회사 Kaio(이전의 Libre Capital)의 설립자 겸 CEO였습니다.
- Bundeep Singh Rangar: 공동 설립자. 팀의 다른 주요 멤버로는 최고 운영 책임자(COO)인 Sudeep Mehta와 사업 개발 책임자인 Joe Vollono가 있습니다. 이 프로젝트는 기관 투자자인 Wave Digital의 지원도 받고 있습니다. [2] [3] [10] [15] [16]
거래소 상장
$STBL 토큰은 다양한 중앙화 거래소(CEX)와 탈중앙화 거래소(DEX)에서 거래할 수 있습니다.
- 중앙화 거래소: 토큰을 상장한 주요 CEX에는 바이낸스(알파 플랫폼을 통해), 크라켄, 바이비트, MEXC, BingX가 있습니다.
- 탈중앙화 거래소: BNB 스마트 체인에서 토큰은 PancakeSwap v3 및 Uniswap v3와 같은 주요 DEX에서 지원됩니다. 출시 직후 토큰의 가장 활발한 거래 쌍은 PancakeSwap v3의 STBL/USDC인 것으로 보고되었습니다. [1] [5] [14]
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