Sylvia To는 Bullish Group의 벤처 캐피털 부문인 Bullish Capital Management의 이사입니다. 그녀는 Web3 분야의 투자 기회를 발굴하고 평가하는 책임을 맡고 있으며, 스테이블코인, 디지털 자산의 기관 채택, 분산형 인프라를 포함한 주제에 대한 공개 해설자입니다. ^{[1] [2]}

교육

실비아 토는 2010년 시드니 공과대학교에서 국제 및 글로벌 연구를 전공으로 글로벌 학사 학위를 받았습니다. 2011년부터 2015년까지 뉴사우스웨일스 대학교(UNSW)에 다녔으며 경제학 학사 학위를 취득했습니다. 이후 2015년부터 2017년까지 Monarch Institute에서 재무 설계 디플로마를 취득했습니다. ^[11]

경력

실비아 토는 전통 금융 분야에서 경력을 시작하여 아시아 및 호주 주식 시장에서 매수 측면에서 6년 이상의 경험을 쌓았습니다. 그녀의 첫 번째 역할은 홍콩의 미래에셋자산운용에서 투자 전문가로, 재직 당시 2,450억 달러의 자산을 운용하며 일본을 제외한 아시아 전략에 집중했습니다. 이후 시드니의 Allan Gray Australia에서 리서치 어소시에이트로 근무했습니다. 이 직책에서 그녀는 호주 주식을 담당했으며 역발상 투자 전략에 대한 경험을 쌓았으며, 이는 나중에 암호화폐 관련 업무의 기반이 되었습니다.

토는 이후 디지털 자산 산업으로 전환하여 Bullish에 합류했습니다. 전문 데이터에 따르면 그녀는 2024년 5월에 이사 직함을 맡았습니다. 그녀의 역할은 다면적이며 Bullish Capital Management의 이사, Bullish Capital Management의 책임자, 토큰 파트너십 및 리서치 책임자를 포함합니다. 회사의 벤처 캐피털 부문의 이사로서 그녀의 주요 책임은 Web3 투자 기회를 발굴하고 평가하는 것입니다. 그녀의 업무에는 또한 탈중앙화 금융 (DeFi), 중앙화 금융 (CeFi), 대체 불가능한 토큰 (NFT) 및 스마트 계약 플랫폼 전반에 걸친 오프체인 및 온체인 데이터 분석과 섹터 연구가 포함됩니다. Bullish Capital Management의 투자 전략은 실질적인 실제 사용 사례를 제공하는 블록체인 및 암호화폐 프로젝트의 창립자를 지원하는 데 중점을 둡니다. 이 회사는 포트폴리오 회사에 자본과 전략적 지침을 모두 제공합니다. 토는 공공 및 민간 시장에서의 배경과 4개 국어에 능통한 능력을 활용하여 창립자들에게 회사를 전 세계적으로 확장하는 방법에 대한 조언을 제공합니다. ^{[1] [5] [2] [3] [4] [11]}

발표된 작품 및 논평

Bullish 그룹 소유의 미디어 매체인 CoinDesk의 기고가로서 To는 디지털 자산 시장의 트렌드를 분석하는 기사를 작성했습니다. 그녀의 발표된 작품은 신흥 기술과 스테이블코인 생태계를 포함한 그녀의 관심 분야에 대한 통찰력을 제공합니다. ^[2]

그녀의 주목할만한 기사는 다음과 같습니다.

• "과대 광고에서 현실로: 2025년 DePIN 및 AI의 새로운 혁신" (2025년 5월 28일): 이 기사에서 To는 분산형 물리적 인프라 네트워크(DePIN) 및 인공 지능(AI) 내의 진정한 혁신은 실제 문제에 대한 실용적인 솔루션 개발로 특징지어지며 초기 투기를 넘어 시장 성숙을 나타낸다고 주장했습니다.
• "스테이블코인 급증: Tether의 성장 여력" (2024년 5월 8일): To는 메시징 플랫폼 Telegram과 관련된 The Open Network(TON)와의 통합이 지속적인 확장을 위한 중요한 촉매제가 될 수 있다고 제안하면서 스테이블코인 Tether(USDT)의 성장 잠재력을 분석했습니다.

이 논평은 명확한 유용성과 지속 가능한 성장 모델을 보여주는 투자 기회에 대한 그녀의 전문적인 관심을 반영합니다. ^[2]

공개 석상

To는 디지털 자산 인프라, 투자 및 시장 동향과 관련된 주제에 대해 연설하며 업계 행사에 적극적으로 참여합니다.

• Nasdaq TradeTalks 패널 (2025년 6월 18일): To는 "지능형 경제를 위한 디지털 자산 생태계 및 인프라의 미래 및 보안"이라는 제목의 토론 패널리스트로 참여했습니다. Nasdaq의 글로벌 시장 리포터 Jill Malandrino가 주최한 이 패널에는 CoinDesk, Zokyo 및 RYT Chain의 대표도 참여했습니다. 그녀의 논평은 스테이블 코인의 성장, 기관 채택 경로 및 암호화폐 채택의 다음 단계를 위한 실제 유틸리티의 중요성에 초점을 맞췄습니다.
• Consensus Hong Kong 2025 (2025년 2월 20일): To는 "AI 분산화: 미래의 컴퓨팅 레이어 엔지니어링"이라는 제목의 메인 스테이지 세션의 사회자로 예정되었습니다. 이 세션은 분산된 프레임워크 내에서 데이터, 분석 및 인공 지능의 교차점에 초점을 맞춰 신흥 기술 분야에 대한 그녀의 전문성을 강조했습니다. ^{[5] [6]}

관점 및 시각

Sylvia To는 공개 패널 및 출판물을 통해 디지털 자산 산업의 성숙에 대한 견해를 밝혔으며, 투기적 투자에서 기초 인프라 및 실용적인 애플리케이션으로의 전환을 강조했습니다.

스테이블코인과 미국 달러의 지배력

토는 스테이블코인 시장의 상당한 확장을 강조하며, 2025년 중반 기준으로 해당 부문의 가치를 2,500억 달러, 즉 전체 암호화폐 시가 총액의 약 7%로 평가한 코인데스크 지수 보고서를 인용했습니다. 그녀는 또한 미국 재무부 장관의 산업이 3조 달러까지 성장할 수 있다는 전망을 언급했습니다. 그녀의 견해로는 USD 지원 스테이블코인의 확산은 미국 달러의 글로벌 기축 통화로서의 위상을 강화하고, 탈달러화 추세에 대한 대응 역할을 하며, 잠재적으로 정부 차입 비용을 낮춥니다. 토는 미국 국채 시장에서 스테이블코인 발행사의 중요한 역할을 지적하며 그 규모를 설명했습니다. Nasdaq 패널에서 그녀는 "테더는 미국 국채 보유량에서 상위 20위 안에 드는 기관이며... 이는 호주나 독일과 같은 주권 국가보다 높습니다. 정말 놀랍습니다."라고 말했습니다. ^[6]

기관 채택에 대하여

상장지수펀드(ETF)를 기관 자본이 디지털 자산 클래스에 진입하는 중요한 관문으로 식별합니다. 그녀는 전통적인 투자자들이 암호화폐의 직접적인 보관 및 거래의 복잡성을 추상화하기 때문에 친숙한 투자 수단인 "ETF에 투자하는 것이 훨씬 더 편안하다고 느낀다"고 언급했습니다. ETF 외에도 MicroStrategy 및 일본 기반 Metaplanet과 같은 기업이 비트코인 재무 전략을 채택하는 추세가 증가하고 있으며, 이는 디지털 자산을 기업 금융의 합법적인 구성 요소로 더 널리 수용하고 있음을 나타냅니다. ^[6]

실제 유틸리티에 대하여

To의 논평의 핵심 주제는 암호화폐 산업이 기초 인프라 구축을 넘어 실용적인 애플리케이션에 의해 주도되는 사용자 채택에 집중해야 한다는 필요성입니다. 그녀는 다음 단계의 성장은 "암호화폐가 실제 유틸리티를 찾는 데 달려 있다"고 말했습니다. 수많은 인프라 프로젝트에 투자한 벤처 캐피털리스트로서 그녀는 업계가 "일상 사용자의 채택을 기다리고 있다"고 강조했습니다. ^[6]

그녀는 이러한 채택을 주도하는 몇 가지 주요 영역을 식별합니다.

• 실물 자산 (RWA): 블록체인에서 유형 및 금융 자산의 토큰화.
• 스테이블코인: 안정적인 교환 매개체 및 가치 저장 수단으로서의 사용.
• 국경 간 거래: 특히 아프리카, 남아메리카 및 동남아시아와 같은 개발 지역의 은행 서비스를 이용하지 못하거나 충분히 이용하지 못하는 인구를 위해 더 빠르고 저렴한 국제 결제를 용이하게 하기 위한 디지털 자산의 사용.

To는 이러한 사용 사례, 특히 금융 포용을 촉진하는 사용 사례가 "암호화폐가 만들어진 진정한 정신"과 일치한다고 믿습니다. ^[6]

글로벌 규제에 대하여

To는 디지털 자산에 대한 진화하는 글로벌 규제 환경에 대해 언급하며 홍콩을 규제 개발을 주도하는 핵심 관할 구역으로 지목했습니다. 그녀는 이 지역이 "암호화폐 규제의 최전선에 있다"고 언급하며, 그 리더십은 스테이블코인 프레임워크를 넘어 실물 자산 채택과 디지털 자산 구조를 통한 개발 도상국에 대한 사모 신용 촉진을 포함한다고 밝혔습니다. ^[6]

인터뷰

Unpacking Alpha 팟캐스트 #01

2023년 3월 19일, 실비아 토는 PAC Capital이 주최하는 Unpacking Alpha 팟캐스트의 에피소드 4에 참여했습니다. 당시 그녀는 규제 대상 디지털 자산 거래소인 Bullish에서 리서치 리드를 맡고 있었습니다. 대화에서 그녀는 자동화된 마켓 메이커 (AMM) 풀과 중앙 집중식 주문장을 결합한 Bullish의 접근 방식을 기관 투자자에게 적합한 유동성을 제공하기 위한 방법으로 설명했습니다.

토는 디지털 자산의 기관 채택에 대한 자신의 관점을 설명하면서 규제 개발, 보관 관행 및 시장 구조에 미치는 영향을 언급했습니다. 그녀는 FTX의 붕괴를 포함한 과거 거래소 실패 사례를 자산 분리 및 투명한 보관 계약의 중요성을 강조하는 예로 언급했습니다.

또한 토는 스테이블 코인에 대한 논의에서 USDC 및 USDT와 같은 담보 모델과 어려움에 직면한 알고리즘 프레임워크 간의 차이점을 지적했습니다. 그녀는 또한 탈중앙화 금융 (DeFi)의 과제에 대해 언급하면서 해당 부문의 확장 과정에서 노출된 취약점을 강조하고 탈중앙화 원칙과 규제 감독 간의 지속적인 긴장 관계를 조사했습니다.

추가 주제로는 비트코인의 탈중앙화 특성, 비트코인 네트워크의 서수 NFT를 포함한 대체 불가능한 토큰 (NFT) 개발, 블록체인을 기존 금융 시장과 통합하기 위한 메커니즘으로서의 토큰화 탐색 등이 있었습니다.

인터뷰에서 그녀의 기여에 따르면 이러한 주제는 암호화폐 부문 내의 구조적 위험과 지속적인 성장 영역을 모두 반영하여 해당 부문의 지속적인 적응 및 규제 프로세스를 강조합니다. ^[12]

암호화폐 동향 #02

2024년 5월 24일, Bullish의 파트너십 및 연구 책임자인 Sylvia To는 Independent Reserve YouTube 시리즈의 7번째 에피소드에 참여했습니다. 이 토론에서는 암호화폐 부문의 구조적 변화와 금융 시장에서 디지털 자산의 진화하는 역할에 초점을 맞췄습니다.

To는 실물 자산 토큰화의 확장을 설명하면서 스테이블코인에서 토큰화된 미국 국채와 같은 상품으로의 발전을 언급했습니다. 그녀는 이러한 메커니즘이 특히 은행 인프라가 제한된 지역에서 금융 상품에 대한 더 넓은 접근성을 제공할 수 있다고 말했습니다. 인터뷰에서는 또한 암호화폐 지수의 기능에 대해서도 다루었는데, 그녀는 디지털 자산을 전통적인 금융에 익숙한 방식으로 분류하고 벤치마킹할 수 있도록 하는 프레임워크로 식별했습니다.

또 다른 주제는 유동성 스테이킹 및 유동성 리스테이킹 프로토콜을 포함한 영역에 대한 벤처 캐피털 회사의 관심사였습니다. To는 이러한 시스템이 어떻게 작동하는지 설명하면서 잠재적인 수익과 검증자 슬래싱 및 시스템적 실패와 관련된 위험을 모두 지적했습니다. 그녀는 또한 호주 연금 기금이 디지털 자산에 참여하는 것에 대해 언급하면서 해당 부문에서 새로운 형태의 기관 참여가 나타나고 있음을 시사했습니다.

산업 동향 외에도 To는 이더리움에 대한 소개로 시작하여 전통적인 금융에서 암호화폐로 전환한 과정을 회상했습니다. 그녀는 또한 국제 컨퍼런스가 글로벌 시장 전반의 개발 상황을 모니터링하고 관점을 비교하기 위한 플랫폼으로서의 관련성을 언급했습니다. ^[13]